Поскольку объем однодневных транзакций Трансграничной платежной системы юаней (CIPS) превышает 1,2 триллиона юаней, а статус юаня как актива-убежища постепенно возрастает, интернационализация юаня и цепочки индустрии трансграничных платежей открывает исторические возможности для развития.
В этом отчете будет проведен подробный обзор структуры отраслевой цепочки, основных компаний-бенефициаров, анализ инвестиционной стоимости и другие аспекты.
1. Панорама производственной цепочки
Индустрию трансграничных платежей в юанях можно разделить на четыре основных уровня:
Восходящая цепочка: инфраструктура и технологии безопасности
- Алгоритм шифрования/чип безопасности: квантовое распределение ключей, аппаратный модуль безопасности (HSM)
- Разработка основной системы: клиринговая система, технология распределенного реестра (DLT)
- Сеть и вычислительная мощность: финансовое облако, данные центр
Мидстрим: эксплуатация системы и технические услуги
- Операционное агентство CIPS: Трансграничные межбанковские платежи и клиринговая компания.
- Поставщики банковских ИТ-услуг: трансформация основной системы, разработка интерфейса, услуги по эксплуатации и обслуживанию
- Сторонние платежные учреждения: трансграничный эквайринг, расчетные услуги
Даунстрим: сценарии применения и терминалы
- Коммерческий банки: банки с прямым участием/косвенным участием CIPS
- Трансграничная платформа электронной коммерции: B 2B/B2C трансграничные торговые расчеты
- Предприятия: внешняя торговля, энергетика, расчеты по оптовым товарам
Система поддержки
- Digital Currency Bridge (mBridge): Платформа трансграничных расчетов в цифровой валюте многостороннего центрального банка
- Стабильная валюта Гонконга: JD Stable Монета (JD) — HKD) и другие совместимые стейблкоины
2. Подробное объяснение основных связей и компаний-получателей
1. Построение системы CIPS и банковские ИТ (самый высокий уровень надежности)
CIPS — это «магистраль» для трансграничных платежей в юанях. В июле 2025 года центральный банк опубликовал «Бизнес-правила системы трансграничных платежей в юанях (проект для комментариев)» для всестороннего пересмотра, и существует острая необходимость в обновлении системы.
| Подразделения | Основные компании | Основные преимущества |
|---|---|---|
| Основные банковские системы | Changliang Technology | Охват более 60 внутренних банков Банк, на долю которого приходится 70% банков, напрямую участвующих в CIPS, выиграл тендер на проект трансформации базовой системы Центрального банка Объединенных Арабских Эмиратов Emirates |
| Клиринговая система | Yuxin Technology | Средний и вспомогательный офис в цифровом юане крупного государственного банка Основной поставщик системы, поддерживающий систему CIPS для обработки более одного триллиона клиринговых операций в день |
| Лидер финансовых ИТ | Hundsun Electronics | Эксклюзивно создала клиринговую систему CIPS, получив доступ к более чем 30 учреждениям Гонконга, чистая прибыль увеличилась на 186,7% в первом квартале 2025 года. |
| Тестирование и эксплуатация | Северный Пекин | Основная сила в тестировании и эксплуатации системы CIPS, трансформация совместимости SWIFT и CIPS имеет долю рынка более 35% и обслуживает более 20 крупных государственных компаний. банки |
| Шифрование безопасности | Principal Century | Обеспечивают поддержку национального секретного алгоритма для CIPS, технологии квантового распределения ключей для противодействия кибератакам, что составляет 80% косвенных участников |
Недавний катализатор: объем однодневных транзакций CIPS вырос до 1,22 триллиона юаней 2 апреля 2025 года, а Среднедневной объем транзакций в марте составил 920,5 млрд юаней, что является 12-месячным максимумом.
2.
Мост цифровой валюты (mBridge) и технология блокчейн (связь с высокими темпами роста)
mBridge — это первый в мире многосторонний проект центрального банка по созданию цифрового валютного моста. Он продвигается совместно Банком международных расчетов (BIS) и Народным банком Китая и представляет собой будущее направление трансграничных платежей.
| Компания | Основная роль | Технические характеристики |
|---|---|---|
| Sifang Jingchuang | Единственная компания A-share, участвующая в комплексном построении mBridge | Руководя разработкой уровня протокола смарт-контрактов, эффективность расчетов повышается по сравнению со SWIFT на 90%, поддерживая валюты 56 стран, пропускная способность транзакций 5000 транзакций в секунду |
| Технология Тяньян | Основной поставщик услуг системы доступа CIPS Rural Credit Bank | Независимо разработанная система трансграничных платежей FINNOSafe, поддерживающая выпуск гонконгских долларов и оффшорных стабильных монет юаней |
| Kelan Software | Разработчик центрального банковские трансграничные решения в цифровой валюте | Единственный случай двусторонних трансграничных платежей между крупными странами, экосистема Hongmeng завершила трансформацию приложений 38 финансовых учреждений с валовой прибылью от трансграничных платежей 68% |
| Xinyada | Лидер в области интеллектуального контроля рисков для трансграничных платежей | Эксклюзивно создала систему трансграничных платежей для Торговля сырой нефтью между Китаем и Ираном для Банка Куньлунь. Уровень успеха технологии квантового распределения ключей в сопротивлении хакерским атакам превышает 99,9%. |
Прогресс коммерциализации: годовой объем обработки системы трансграничных платежей, разработанной Sifang Jingchuang для банков, достиг одного триллиона юаней. В 2025 году платформа FINNOSafe будет обрабатывать трансграничные транзакции на сумму, превышающую 20 миллиардов долларов США.
3. Лицензии на трансграничные платежи и терминальные услуги (очень гибкие ссылки)
Компании с ограниченным количеством лицензий на платежи получили прямую выгоду от резкого роста объема расчетов в трансграничной торговле.
| Компания | Лицензионные требования | Основные показатели бизнеса |
|---|---|---|
| Lakala | Единственное стороннее учреждение в Китае, полностью лицензированное в юанях | Охватывает более 50 стран, доход от трансграничных платежей составит 820 миллионов юаней в 2023 году (+ 85%), поддерживается исключительно цифровой юань «двойной автономный платеж». |
| Hailian Jinhui | Трансграничная иностранная валюта + двойная лицензия юаня | Приложение для трансграничных платежей с использованием технологии блокчейн, транзакционные издержки снижаются на 60%, охватывая более 200 сетей национальных банков |
| Новое Guodu | Hong Kong MSO, US MSB и другие лицензии | Смарт-терминалы POS поддерживают расчеты в реальном времени в 36 валютах. Темпы роста трансграничного бизнеса в первом квартале 2025 года превысят 150%, охватывая более 100 национальных |
| малых товарных городов | Квалификация трансграничной регистрации в юанях «Yiwu Pay» | Опираясь на крупнейший в мире центр распределения мелких товаров, охватывающий более 150 стран, годовой объем транзакций превышает 50 миллиардов юаней, и стоимость трансграничных расчетов при рыночных закупках снизилась на 60 % |
| Huafeng Microfiber | Дочерняя компания VFT является одним из первых агентств по сертификации CIPS | Завершено подписание проектов трансграничных платежей с HSBC, Standard Chartered и т. д., заняв первое место на рынке цифровой системы шифрования в юанях технология |
4. Применение сценария и характеристика финансирования (инвестиционная ссылка на тему)
| Компания | Сценарий применения | Инвестиционная логика |
|---|---|---|
| CNPC Capital | Energy Trade Settlement | Холдинговый банк Kunlun Bank, ведущий трансграничные расчеты в юанях между Китаем и Ираном (на долю которого приходится 90% акций), объем объем трансграничных расчетов в юанях между Китаем и Ираном превысит 50 миллиардов юаней в 2024 году |
| Qingdao Golden King | Трансграничная торговля косметикой | Первая партия будет подключена к стандартному приемопередатчику Industrial Bank CIPS, цикл трансграничных расчетов начнется с T + 3, сокращен до T + 0,5, предоставляя клиринговые услуги для JD International и SHEIN |
| Акции Hengbao | Аппаратный кошелек и стейблкоин | Валютное управление Гонконга Основной поставщик услуг mBridge запускает первый в мире жесткий кошелек с визуальной светодиодной подсветкой, основной партнер по тестированию в песочнице JD Stable Coin (JD — HKD) |
| Xinchen Technology | Международное тестирование цифровые платежи | Предоставляет решения для трансграничных цифровых платежей. Технология блокчейн позволяет отслеживать трансграничные транзакции, охватывая регионы «Пояса и пути», такие как Юго-Восточная Азия и Ближний Восток. |
3. Анализ инвестиционной стоимости
Рейтинг связей с наибольшей инвестиционной ценностью:
Первый эшелон: построение банковских ИТ и систем CIPS (наиболее надежный)
- Логика: пересмотр правил CIPS + Модернизация системы приводит к детерминированному спросу, бюджет на трансформацию базовой системы банка является жестким, а производительность высоко предсказуема.
- Предпочитаемые цели: Changliang Technology (70% доля банков, непосредственно участвующих в CIPS, ведущих зарубежных макет), Yuxin Technology (основной поставщик крупных государственных банков, темп роста 81%), Hengsheng Electric Zi (лидер в области финансовых ИТ, взрывной рост производительности)
Второй эшелон: поставщик технологических услуг Digital Currency Bridge (mBridge) (самый высокий потенциал роста)
- Логика: mBridge представляет будущее направление трансграничных платежей и технических барьеров Чрезвычайно высокий, с огромным пространством для глобального коммерциализация
- Предпочтительные цели: Sifang Jingchuang (единственная компания с долей А, полностью участвующая в mBridge, нехватка технологий незаменима), Kelan Software (валовая прибыль от трансграничных платежей 68%, единственный случай реализации двусторонних платежей)
Третий уровень: держатели лицензий на трансграничные платежи (наиболее гибкие)
- Логика: прямая выгода от роста объем трансграничных торговых расчетов и комиссии увеличиваются, модель облегчения активов имеет высокую прибыль.
- Предпочтительная цель: Лакала (полный дефицит лицензий, цифровой юань + двойной привод для трансграничных платежей), Хайлянь Цзиньхуэй (двойная лицензия + технология блокчейна снижает затраты и повышает эффективность)
Четвертый эшелон: приложения для особых сценариев (управляемые событиями)
- Логика: геополитика (например, Торговля между Китаем и Ираном) или конкретные сценарии (например, энергетика, трансграничная электронная коммерция) открывают возможности по темам
- Сосредоточьтесь на целях: CNPC Capital (монополия банка Куньлунь по расчетам в сфере энергетики), Qingdao Golden King (первая партия подключаемых трансиверов стандарта CIPS)
Напоминание о риске победы
- Эскалация геополитических конфликтов влияет на процесс юаня интернационализация
- Изменения в международной нормативной политике (например, ужесточение надзора за стейблкоинами)
- Внедрение технологии не соответствует ожиданиям (например, прогресс коммерциализации mBridge) + технология + спрос» тройной бизнес-цикл.
Рекомендуется сосредоточиться на настройке банковских ИТ-лидеров (Changliang Technology, Yuxin Technology) в качестве нижней позиции, основного поставщика услуг mBridge (Sifang Jingchuang) в качестве гибкого роста и полностью лицензированного платежного учреждения. (Лакала) как реализация сценария.
В то же время обратите внимание на дополнительные возможности, открывающиеся благодаря прогрессу в стабильном валютном законодательстве Гонконга.
