Форум Луцзяцзуй, состоявшийся в июне 2026 года, представил внешнему миру четкий план. Шанхай будет работать с Гонконгом над совместным продвижением оффшорного финансового строительства, стремясь создать два вспомогательных центра, которые смогут распределять глобальные активы в юанях и хеджировать различные трансграничные риски. За этим шагом стоит двойной стимул: долгосрочные структурные требования, накопившиеся во внешней торговле моей страны, и изменения в глобальном финансовом ландшафте.
В 2025 году общий объем внешнеторгового экспорта моей страны намного превысит импорт, а профицит превысит 1,2 триллиона долларов США, установив рекордный уровень. Но многие люди не знают, что лишь небольшая часть этого огромного дохода была переведена на официальный валютный резервный счет. Подавляющее большинство фондов долгое время оставалось за границей и не превратилось в полной мере в движущую силу внутреннего экономического развития.
Для компаний, которые круглый год занимаются экспортным бизнесом, большая часть получаемой ими расчетной валюты – это доллары США. В первые годы компании обычно конвертировали доллары США в юани для ежедневных операций, а большая часть собранной иностранной валюты концентрировалась и использовалась для покупки облигаций Казначейства США. На пике своего развития долговые активы моей страны в США достигали 1,32 триллиона долларов США. Балансовые резервы казались достаточными, но фактический доход был низким. Множество средств косвенно перетекло в ведущие зарубежные технологические компании, что эквивалентно иностранной валюте, которую мы заработали за счет труда и производственных мощностей, и стало замаскированным источником средств для развития наших оппонентов.
Данные показывают, что в апреле 2026 года масштаб внутреннего долга США упал до 651,1 миллиарда долларов США, что почти вдвое ниже пикового значения. Однако средства на сокращение покупки американского долга так и не вернулись на внутренний рынок. Общий объем средств, вложенных различными отечественными предприятиями в зарубежные акции и облигации, превысил 570 миллиардов долларов США. Он уже давно циркулирует за границей, и его трудно мобилизовать обратно для поддержки местных научно-технических инноваций и высокотехнологичной обрабатывающей промышленности. Наиболее непосредственной функцией организации оффшорного финансирования является сбор блуждающего профицита внешней торговли и полное внутреннее переваривание: опираясь на эксклюзивную систему оффшорных счетов Шанхая, он собирает свободные средства в юанях и иностранной валюте внутри страны и за рубежом. Он больше не размещает в больших количествах низкодоходные зарубежные активы, а вместо этого выпускает оффшорные облигации свободной торговли для обеспечения средств для отечественных инновационных предприятий и зарубежных проектов. Это меняет односторонний цикл «зарабатывания долларов США, экономии долларов США, инвестирования долларов США» в прошлом и позволяет прибылям от внешней торговли действительно возвращаться обратно, чтобы питать реальную экономику.
В 2026 году общий тренд основных мировых валют будет слабым. Японская иена уже долгое время колеблется в районе 160, а индийская рупия и индонезийская рупия одна за другой достигают рекордных минимумов. Однако, опираясь на преимущества полной внутренней производственной цепочки и поддержку профицита, юань вышел на независимый рынок. Обменный курс неуклонно рос, постепенно приближаясь к отметке 6,5, и его антиколебательное преимущество особенно заметно. Тем не менее, за укреплением юаня по-прежнему стоят долгосрочные недостатки: в прошлом рост и падение цен оффшорного юаня в основном определялись двумя основными зарубежными торговыми рынками Гонконга и Лондона. На материке не было официальных оффшорных торговых площадок. При столкновении с международными спекулятивными фондами, спекулирующими на колебаниях обменного курса, отсутствовали методы хеджирования и буферизации, а темпы роста и падения обменного курса пассивно контролировались внешним миром.
Шанхай запустил пилотный бизнес, связанный с иностранной валютой в юанях, и сумма транзакции на первом этапе достигла 7,238 млрд юаней, что эквивалентно созданию независимого оффшорного канала ценообразования на материке. Опираясь на огромный отечественный фонд реальной промышленности, Шанхай специализируется на трансграничных инвестициях и финансировании, а также на оффшорном торговом бизнесе для местных предприятий; Гонконг следует зрелым международным правилам работы, чтобы поддерживать связь с глобальными зарубежными инвесторами. Эти два места скоординировались и скоординировались. В настоящее время они открыли двусторонние каналы выпуска оффшорных облигаций свободной торговли, чтобы совместно расширить рыночное пространство и твердо ухватить инициативу в управлении валютным риском.
Помимо возможностей по сбору средств и ценообразованию по обменному курсу, оффшорное финансовое строительство также компенсирует недостатки в сфере морского страхования моей страны. Мировой бизнес морского страхования уже давно контролируется ведущими европейскими и американскими институтами. В 2024 году общий размер премий мирового морского страхования приблизится к 40 миллиардам долларов США. Европейские институты захватят почти половину доли рынка. Объем морского страхования в моей стране занимает одно из первых мест в мире, но более половины рискового бизнеса необходимо передать зарубежным перестраховочным организациям. Пороги ценообразования и страхования рисков для океанского судоходства, зарубежной инфраструктуры и новых энергетических проектов намеренно ограничиваются зарубежными учреждениями. Шанхай продвигает оффшорное финансовое строительство, уделяя особое внимание оффшорному перестрахованию, полагаясь на огромный рынок базового страхования материка для создания основной платформы для ведения трансграничного перестраховочного бизнеса. За первые пять месяцев 2026 года Шанхайская международная платформа перестрахования накопила премий в размере 7,5 млрд юаней, что на 256% больше, чем в прошлом году. Он вышел за рамки первоначальной западной финансовой системы, чтобы построить независимую систему ценообразования за риск, овладеть полномочиями финансового контроля за трансграничными перевозками товаров и построить прочный базовый барьер безопасности для масштабного внешнеторгового бизнеса.
В настоящее время доллар США часто используется в качестве инструмента геополитических игр, и все больше и больше стран начинают проявлять инициативу по снижению зависимости от одного доллара США для расчетов. Данные МВФ показывают, что доля доллара США в мировых валютных резервах упала с более чем 70% в 1999 году до 57,4% в 2024 году. Доля расчетов в юанях в торговле сырой нефтью Саудовской Аравии с Китаем превысила 40% за один месяц в 2026 году. Бразилия, Аргентина, Россия и другие страны последовательно установили каналы прямых расчетов в своих собственных валютах. Большинство развивающихся стран ищут более надежные альтернативы трансграничного финансирования и расчетов.
Оффшорная финансовая система, совместно созданная Шанхаем и Гонконгом, точно соответствует текущему спросу мирового рынка: многие страны Юго-Восточной Азии тесно связаны с внутренней производственной цепочкой, и существует высокий спрос на трансграничные расчеты в юанях и недорогое оффшорное финансирование; Нефтедобывающие страны Ближнего Востока хотят диверсифицировать скрытые опасности чрезмерной концентрации долларовых активов, а масштабы расчетов в юанях по торговле энергией продолжают расширяться. Оффшорный рынок может обеспечить расчеты по торговле нефтью и газом и потребности в финансировании долгосрочных проектов. В настоящее время Египет, Казахстан и другие страны завершили операции по финансированию посредством офшорных облигаций свободной торговли, что имеет очевидные преимущества по сравнению со стоимостью долларовых кредитов. Продвижение этой системы моей страной заключается не в том, чтобы конкурировать с существующей международной финансовой системой, а в том, чтобы полагаться на свои собственные преимущества в объеме внешней торговли, чтобы предоставить развивающимся странам более надежные варианты финансового обмена, и постепенно переходить от пассивного соблюдения сформулированных извне финансовых условий к участию в совместной доработке новых правил многостороннего сотрудничества.
В целом синхронное развертывание оффшорного финансирования Шанхаем и Гонконгом представляет собой систематическую корректировку, направленную на решение двух основных проблем: оттока триллионов внешнеторгового профицита и внешних ограничений на ключевые финансовые связи. Собирая отток средств внешней торговли для поддержки местной промышленности, он также будет компенсировать недостатки обменного курса и права говорить в сфере страхования, а также постепенно ослаблять различные потенциальные риски, связанные с системой единого доллара. Он имеет далеко идущее стратегическое значение для долгосрочного стабильного развития внешней торговли моей страны и продвижения интернационализации юаня.
