Компании по производству строительных материалов и товаров для дома претерпевают глубокие изменения.
В сезоне финансовой отчетности 2025 года статистика операционной деятельности 56 зарегистрированных на бирже компаний, занимающихся строительными материалами и товарами для дома, показывает, что отрасль сталкивается со многими проблемами, и ситуация также меняется.
С точки зрения операционных доходов дополнительные «дивиденды» индустрии строительных материалов для дома сошли на нет, а развитие каждого сегмента стало существенно дифференцированным.
Среди 56 зарегистрированных на бирже компаний строительных материалов и товаров для дома, включенных в эту статистику, 12 компаний добились положительного роста операционной прибыли, что составляет 20%.
Среди них Grandland Group и Keda Manufacturing лидировали в отрасли по росту операционной прибыли, достигнув 111,18% и 38,01% соответственно.
Согласно анализу, годовой операционный доход Keda Manufacturing составил 17,39 млрд юаней, а зарубежные заказы на керамическое оборудование составили более 60%. Зарубежные рынки успешно застраховались от понижательного давления на внутренний спрос на недвижимость, став дефицитным ориентиром для быстрого роста в отрасли. Существенный рост Grandland Group обусловлен чрезвычайно низкой базой предыдущего года, что представляет собой поэтапное восстановление.
Он по-прежнему сталкивается с высоким долговым давлением и не является общим ориентиром для отрасли.
Почти 80% компаний пережили годовое снижение операционных доходов, а общий спрос в отрасли слабый.
Среди них компании, которые в значительной степени полагаются на каналы строительства новых домов и инженерной отделки, испытали заметный спад. Операционная прибыль компаний Zhejiang Meida, Jiangshan Oppein и Martian упала на 48,24%, 45,85% и 44% соответственно по сравнению с прошлым годом, что является значительным снижением.
В сфере изготовления мебели для дома по индивидуальному заказу операционная прибыль ведущих компаний в целом упала. Операционная прибыль Oppein Home Furnishing и Sophia упала на 8,94% и 10,74% соответственно. Работа традиционных магазинов товаров для дома также находится под очевидным давлением. Мейке Операционная прибыль компаний Long и Juran Smart Home упала на 15,85% и 14,05% соответственно в годовом исчислении; керамический сектор также продолжил тенденцию к снижению: операционная прибыль «Марко Поло» и «Моны Лизы» упала на 11,83% и 15,28% соответственно в годовом исчислении.
Кроме того, хотя в пятерке крупнейших компаний по операционным доходам отрасли доминируют ведущие традиционные компании по производству строительных материалов, они также демонстрируют тенденцию к снижению по всем направлениям.
Среди них Conch Cement заняла первое место в отрасли с операционным доходом в 82,53 млрд юаней, что на 9,33% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; Tianshan Co., Ltd. заняла второе место с операционным доходом в 74,5 млрд юаней, что на 14,4% меньше, чем в прошлом году; Компания Oriental Yuhong заняла второе место с операционным доходом в 27,58 млрд юаней. Доходы отрасли заняли третье место, немного снизившись на 1,7% в годовом исчислении; BBMG Jidong заняла четвертое место с операционным доходом в 24,5 млрд юаней, что на 3,11% меньше, чем в прошлом году; Jangho Group заняла пятое место с операционной выручкой в 21,85 млрд юаней, что на 2,5% меньше, чем в прошлом году.
56 компаний, занимающихся строительными материалами и товарами для дома, имеют разные показатели прибыли, и их общее развитие сталкивается с проблемами.
Conch Cement стал «королем прибыли» в отрасли благодаря контролю затрат и оптимизации производственных мощностей. Чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, в 2025 году достигнет 8,113 млрд юаней, увеличившись на 5,42% в годовом исчислении, что обратит вспять снижение чистой прибыли, приходящейся на материнскую компанию в 2024 году.
Основная причина заключается в том, что в 2025 году компания продолжит ликвидировать неэффективные производственные мощности, добиваться систематического снижения затрат за счет централизованных закупок, технологических преобразований и оптимизации топлива, а также увеличивать долю высококачественного высокомаржинального цемента. продукты и высвободить увеличение зарубежного высокодоходного бизнеса.
Множественные преимущества компенсируют понижательное давление на внутренние операционные доходы и обеспечат устойчивый рост операционной прибыли от основного бизнеса.
За ними следуют Oppein Home Furnishing, Keda Manufacturing, Robam Electric, Marco Polo и 3TREES, которые также полагаются на свои основные бизнес-операции для достижения рентабельность. Чистая прибыль материнской компании в 2025 году составит 1,997 млрд юаней, 1,309 млрд юаней, 1,256 млрд юаней, 1,21 млрд юаней и 775 млн юаней соответственно. На примере Keda Manufacturing операционная прибыль в 2025 году составит 17,39 млрд юаней, что на 38,01% больше, чем в прошлом году; Чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, составила 1,309 млрд юаней, увеличившись на 30,07% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Основное преимущество заключается в резком росте зарубежных заказов на керамическое оборудование, операционная прибыль за рубежом составляет более 60%, а глобальная структура дала замечательные результаты.
Среди компаний по производству строительных материалов и товаров для дома, которые полагаются на получение прибыли от своего основного бизнеса, Macalline стала компанией с наиболее серьезными потерями в отрасли.
В 2025 году убыток чистой прибыли, относящийся к материнской компании, составит 23,722 млрд юаней, что на 695,12% меньше, чем в прошлом году, что станет рекордным показателем убытков в отрасли.
Руководство Macalline заявило, что огромные убытки были вызваны сочетанием нескольких факторов, таких как резкое сокращение потока покупателей в магазины товаров для дома, снижение доходов от аренды, значительное снижение справедливой стоимости инвестиционной недвижимости и увеличение резервов под обесценение активов.
Среди них убыток от изменения справедливой стоимости инвестиционной недвижимости превысил 23,4 млрд юаней, а операционная прибыль за тот же период составила всего 6,58 млрд юаней, что на 15,85% меньше, чем годом ранее.
В целом, из-за огромного убытка Macalline, составившего более 23,7 млрд юаней, общая чистая прибыль 56 зарегистрированных на бирже компаний строительных материалов составила убыток в 11,6 млрд юаней.
Если исключить Macalline, хотя остальные 55 компаний достигли общей прибыльности, отрасль по-прежнему испытывает общее давление. Более 60% компаний столкнулись с годовым снижением чистой прибыли, а почти 30% компаний понесли убытки. Средняя норма чистой прибыли по-прежнему находится под давлением, и восстановить общую рентабельность отрасли сложно.
С точки зрения масштаба долга, высокие риски левериджа в отрасли в основном сосредоточены в магазинах товаров для дома, инженерной отделке, водонепроницаемых строительных материалах и других отраслях.
С точки зрения соотношения активов и пассивов, среди 56 зарегистрированных на бирже компаний, занимающихся строительными материалами и товарами для дома, с более высоким коэффициентом задолженности являются Grandland Group, 3Tree Trees, Macalline, Jangho Group и Keshun, которые составляют 83,47%, 75,83%, 72,62%, 71,79% и 67,32%.
Среди них коэффициент задолженности Grandland Group превысил 80%, что является самым высоким показателем в отрасли, а давление на погашение краткосрочного долга остается высоким. Такие компании с высоким уровнем долга глубоко связаны с инжиниринговым бизнесом в сфере недвижимости.
Из-за задержки в получении платежей компаниями по недвижимости и увеличения резервов по безнадежным долгам становится все труднее ликвидировать долги, а финансовые риски продолжают накапливаться.
Некоторые ведущие компании, занимающиеся строительными материалами, и стабильные потребительские компании, занимающиеся обустройством дома, обладают достаточной финансовой безопасностью, выдающимися преимуществами при низком уровне заемных средств и выдающимися антициклическими возможностями. Коэффициенты активов и пассивов компаний Zhejiang Meida, Tapai Group, Fusenmei, Haodaitai и Conch Cement находятся на самом низком уровне в отрасли: всего 9,35%, 10,23%, 13,15%, 16,49% и 20,42% соответственно.
Бремя корпоративного долга чрезвычайно легкое, и они обладают сильной устойчивостью к рискам в периоды спада в отрасли. «Эффект Мэтью» в сфере финансирования промышленности продолжает усиливаться.
С точки зрения показателей операционных денежных потоков возможности денежного кроветворения в отрасли существенно поляризованы. Традиционные лидеры цементной промышленности вносят основной вклад в отрасль. Conch Cement и Tianshan Co., Ltd. лидируют в отрасли по чистому операционному денежному потоку, достигая 16,64 млрд юаней и 12,26 млрд юаней соответственно.
Они имеют отличное качество погашения и чрезвычайно стабильный операционный денежный поток. Показатели денежного потока компаний Oriental Yuhong, BBMG Jidong, Oppein Furniture и Marco Polo также были стабильными: чистые операционные денежные потоки составили 3,554 млрд юаней, 3,351 млрд юаней, 3,397 млрд юаней и 2,1 млрд юаней соответственно. Основные возможности бизнес-кроветворения прочны.
Малые и средние компании, занимающиеся обустройством дома, а также вторичные компании продолжают терять денежный поток и сталкиваются с серьезным операционным давлением.
Sophia, Shangpin Home Delivery, Daya Shengxiang, Jiangshan Oppein, Martian и другие компании имеют отрицательные операционные денежные потоки, которые составляют -321 млн юаней, -263 млн юаней, -35 млн юаней, -66 млн юаней соответственно. -201 миллион юаней. Основные причины заключаются в сокращении объемов бизнеса в цепочке недвижимости, отставании в сборе платежей по проектам, увеличении обесценения дебиторской задолженности и концентрированном переносе ранних счетов, полученных авансом. В сочетании со слабым спросом на автономные розничные терминалы и продолжающимся слабым транзакциями, давление капитала на перерабатывающие компании, занимающиеся недвижимостью, привело к резкому сокращению притока денежных средств от компаний, занимающихся строительными материалами для дома, что значительно ослабило эндогенные кроветворные способности компаний.
В целом, в отрасли строительных материалов и товаров для дома в 2025 году на фоне сохраняющегося слабого спроса на недвижимость и усиления инволюции отраслевых акций ведущие компании с обильным денежным потоком, низким уровнем левериджа и стабильным основным бизнесом продолжат проходить цикл. Компании с высокой задолженностью, слабыми сборами и высокой зависимостью от недвижимости будут продолжать сталкиваться с давлением финансовой очистки, а структура отрасли ускоряет реструктуризацию.
