Компании по производству строительных материалов и товаров для дома претерпевают глубокие изменения.
В сезоне финансовой отчетности 2025 года статистика операционной деятельности 56 зарегистрированных на бирже компаний строительных материалов и товаров для дома показывает, что отрасль сталкивается со многими проблемами, а реструктуризация структуры ускоряется.
С точки зрения операционных доходов дополнительные «дивиденды» индустрии строительных материалов для дома сошли на нет, а развитие каждого сегмента стало существенно дифференцированным. Среди 56 компаний, включенных в эту статистику, только 20% добились положительного роста операционной прибыли. Grandland Group и Keda Manufacturing лидировали по росту операционной прибыли. Годовой операционный доход Keda Manufacturing составил 17,39 млрд юаней. Зарубежные заказы на керамическое оборудование составили более 60%.
Зарубежные рынки успешно застраховались от понижательного давления на внутренний спрос на недвижимость.
Существенный рост Grandland Group обусловлен чрезвычайно низкой базой в предыдущем году. Это поэтапное восстановление, и он по-прежнему сталкивается с высоким долговым давлением. Почти 80% компаний испытали годовое снижение операционных доходов, при этом компании, которые в значительной степени полагаются на каналы строительства новых домов и инженерной отделки, испытывают резкий спад, такие как Zhejiang Meida, Jiangshan Oppein и Martian.
Операционная прибыль ведущих компаний в сфере изготовления мебели для дома по индивидуальному заказу в целом упала, работа традиционных магазинов товаров для дома оказалась под давлением, а керамический сектор также продолжил тенденцию к снижению.
Хотя в пятерке крупнейших компаний отрасли по операционным доходам доминируют ведущие традиционные компании по производству строительных материалов, все они демонстрируют тенденцию к снижению.
У 56 перечисленных компаний по производству строительных материалов и товаров для дома разные показатели прибыли, и общее развитие сталкивается с проблемами. Conch Cement стал «королем прибыли» в отрасли благодаря контролю затрат и оптимизации производственных мощностей. Чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, в 2025 году достигнет 8,113 млрд юаней, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 5,42%.
Такие компании, как Oppein Home Furnishing и Keda Manufacturing, также полагаются на свои основные бизнес-операции для достижения прибыльности.
Macalline стала компанией с самыми серьезными потерями в отрасли.
В 2025 году чистая прибыль материнской компании составит убыток в размере 23,722 млрд юаней, что на 695,12% меньше, чем в прошлом году. На это повлияло множество факторов, таких как резкое сокращение потока покупателей в магазинах товаров для дома и снижение доходов от аренды.
Из-за огромных убытков Macalline общая чистая прибыль 56 компаний составила 11,6 млрд юаней. Если исключить Macalline, остальные 55 компаний в целом были прибыльными, но более 60% чистой прибыли компаний упали по сравнению с прошлым годом, а почти 30% компаний понесли убытки. Трудно восстановить общую прибыль отрасли.
С точки зрения масштаба долга, высокие риски левериджа в отрасли в основном сосредоточены в магазинах товаров для дома, инженерной отделке, водонепроницаемых строительных материалах и других отраслях.
Такие предприятия, как Grandland Group, имеют высокие коэффициенты задолженности и сильное давление на погашение краткосрочного долга. Из-за задержки в получении платежей компаниями по недвижимости трудно ликвидировать задолженность и накапливать финансовые риски.
Ведущие компании по производству строительных материалов и стабильные потребительские товары для дома, такие как Zhejiang Meida и Tapai Group, обладают достаточной финансовой безопасностью, заметными преимуществами низкого уровня заемных средств и выдающимися антициклическими возможностями.
С точки зрения показателей операционных денежных потоков возможности денежного кроветворения в отрасли существенно поляризованы.
Традиционные лидеры производства цемента являются основными источниками денежных средств в отрасли, например Conch Cement и Tianshan Co., Ltd. лидируют по чистому операционному денежному потоку.
Показатели денежного потока таких компаний, как Oriental Yuhong, также стабильны.
Малые и средние компании, занимающиеся обустройством дома, а также вторичные компании продолжают терять денежный поток и сталкиваются с серьезным операционным давлением. Основные причины заключаются в сокращении объемов бизнеса в сфере недвижимости и отставании в сборе платежей по проектам, что значительно ослабило эндогенные кроветворные возможности компании.
В целом, в отрасли строительных материалов и товаров для дома в 2025 году на фоне сохраняющегося слабого спроса на недвижимость и усиления инволюции отраслевых акций ведущие компании с обильным денежным потоком, низким уровнем левериджа и стабильным основным бизнесом продолжат проходить цикл. Компании с высокой задолженностью, слабыми сборами и высокой зависимостью от недвижимости будут продолжать сталкиваться с давлением финансовой очистки, а структура отрасли ускоряет реструктуризацию.
