Недавние показатели внешней торговли Китая в целом оказались лучше, чем ожидалось.
За последний год и более, несмотря на усиление внешней неопределенности, экспорт и импорт Китая многократно превосходили прогнозы рынка.
По сравнению с внешним спросом, стимулирование внутреннего спроса по-прежнему сталкивается с более серьезными проблемами.
Поэтому необходимо понимать качественное развитие внешней торговли с трех аспектов: последние тенденции, внешние риски и ответные меры политики.
1. Устойчивость внешней торговли в последнее время высока, а суперцикл искусственного интеллекта и зеленая трансформация стали важной поддержкой.
С января по апрель этого года экспорт и импорт Китая достигли двузначных темпов роста. В долларах США экспорт увеличился на 14,5%, импорт увеличился на 23,6%, а рост импорта превысил рост экспорта;
Профицит торгового баланса достиг 348 миллиардов долларов США, что хотя и немного ниже, чем за аналогичный период прошлого года, но все же находится на высоком уровне.
Приведенные выше данные показывают, что внешняя торговля Китая по-прежнему очень устойчива.
Технологии, особенно суперцикл искусственного интеллекта, являются важной движущей силой недавнего роста торговли.
Этот цикл влияет не только на экспорт, но и на импорт; это отражается не только на объеме торговли, но и на изменении цен.
В апреле экспорт компьютеров и интегральных схем увеличился на 47% и 99% соответственно, а экспортные цены на интегральные схемы также значительно выросли, что отражает нехватку сопутствующих товаров.
С точки зрения импорта, импорт компьютеров и интегральных схем также поддерживает быстрый рост, что указывает на то, что Китай глубоко укоренен в Восточной Азии и даже в глобальной производственной цепочке искусственного интеллекта, а столь же привлекательные торговые данные соседних экономик отражают огромное влияние суперцикла.
С точки зрения структуры экспорта, «три новых» экспорта Китая продолжают оставаться сильными, а продукция, связанная с возобновляемыми источниками энергии и зеленым развитием, по-прежнему высоко конкурентоспособна.
Напротив, темпы роста экспорта трудоемкой продукции и бытовой техники были относительно стабильными, что указывает на то, что темпы роста экспорта Китая смещаются от традиционных недорогих товаров к областям с более высоким технологическим содержанием и более сложными производственными цепочками.
Конфликт между США и Ираном и вызванные им изменения цен на энергоносители оказали определенное влияние на импорт и экспорт.
С одной стороны, рост цен на нефть привел к росту соответствующих импортных цен; с другой стороны, неопределенность в поставках энергоносителей также повлияла на объемы импорта и экспорта некоторых продуктов.
В апреле экспорт очищенной нефти значительно упал как в месячном, так и в годовом исчислении, а импорт сырой нефти и импорт нефтепродуктов также сократились двузначными числами. В то же время импорт энергоносителей в Китай из России, Канады и других стран быстро рос, а источники импорта становились все более диверсифицированными.
Все это показывает, что геополитические последствия передавались торговой стороне через энергетические каналы.
С точки зрения торговых партнеров, экспортный рынок Китая по-прежнему относительно широк.
В апреле экспорт Китая в США стал положительным, увеличившись в годовом исчислении примерно на 11%. Импорт из США также увеличивался два месяца подряд, увеличившись в годовом исчислении примерно на 9%.
Это показывает, что после встречи глав государств Китая и США в конце октября прошлого года двусторонняя торговля продемонстрировала признаки восстановления.
В долгосрочной перспективе Китай уже имеет сильное преимущество в экспорте продукции, связанной с искусственным интеллектом.
По соответствующим оценкам, в 2025 году Китай станет крупнейшим в мире экспортером продукции, связанной с искусственным интеллектом, при этом экспорт сопутствующей продукции составит примерно 19% от общего экспорта Китая.
Китай обладает относительно полным преимуществом в производственных цепочках в сфере интегральных схем среднего и низкого уровня, вычислительной инфраструктуры, производства аппаратного обеспечения, электропитания и сценариев применения.
Эти преимущества будут продолжать поддерживать показатели внешней торговли.
Зеленая трансформация также является важным источником конкурентоспособности экспорта Китая.
Доля неископаемой энергии в энергопотреблении Китая достигнет 21,7% в 2025 году, что является значительным увеличением с уровня около 7% в 2005 году.
В период «15-й пятилетки» Китай продолжит способствовать трансформации своей энергетической структуры. Изменения ситуации на Ближнем Востоке могут побудить Европу, Юго-Восточную Азию и другие регионы вновь ускорить реализацию повестки зеленого развития.
Ожидается, что сравнительные преимущества Китая в области нового энергетического оборудования, хранения энергии, промышленных цепочек возобновляемой энергетики и других областях получат дальнейшее отражение.
Следует отметить, что недавние сильные данные по внешней торговле также включают в себя ценовые факторы.
Цены на нефть, медь и цены на интегральные схемы быстро восстановились, особенно рост цен на импорт, что стало важной причиной того, что темпы роста импорта были выше, чем темпы роста экспорта.
Ожидается, что после исключения ценовых факторов чистый экспорт внесет положительный вклад в экономический рост Китая, но изменения цен повлияют на оценку истинной динамики торговли.
2. Риск протекционизма растет, а торговые трения между Китаем и ЕС заслуживают особого внимания.
С точки зрения внешних рисков, китайско-американские торговые отношения в настоящее время относительно стабильны.
После встречи глав государств Китая и США торговое перемирие между двумя сторонами может продлиться на определенный период времени.
Китай может увеличить импорт сельскохозяйственной продукции, авиационных двигателей и энергоносителей, а взаимная корректировка тарифов также поможет восстановить часть экспорта в США.
В то же время некоторые тарифные меры США сталкиваются с юридическими ограничениями, а часть торговли, которая ранее осуществлялась посредством реэкспорта, может вновь появиться в виде данных о прямой торговле между Китаем и Соединенными Штатами.
Однако, хотя китайско-американская торговля постепенно ослабевает, китайско-европейские торговые конфликты растут.
С одной стороны, экспорт Китая в Европу растет, тогда как экспорт Европы в Китай относительно слаб, а торговый дисбаланс между Китаем и Европой увеличился; с другой стороны, Китай и Европа имеют высокую степень совпадения продуктов в таких областях, как автомобили и высококачественное оборудование, и давление конкуренции возросло.
Недавно Европа ввела дополнительные тарифы на китайские автомобили, работающие на новых источниках энергии, и приняла антидемпинговые меры на сталь и другую продукцию. Сопутствующие риски могут продолжать распространяться.
Европа укрепляет свою собственную промышленную политику и инструменты торговой политики.
Его промышленная политика подчеркивает правила местного содержания и ориентацию «Покупай Европу», включая стратегические отрасли, такие как сталелитейная промышленность, аккумуляторы, автомобили, фотоэлектрическая энергия и ветровая энергия. В то же время Европа также принимает более строгие меры в отношении контроля прямых иностранных инвестиций, инструментов международных закупок, правил иностранных субсидий и правил кибербезопасности.
Эта политика во многом повлияет на выход китайских компаний на европейский рынок.
Поэтому риски торгового протекционизма, с которыми Китай столкнется в будущем, будут исходить не только из США, но также могут исходить из Европы и некоторых развивающихся стран.
По мере повышения технического уровня экспортной продукции Китая и повышения его международной конкурентоспособности объекты и области торговых трений станут более диверсифицированными.
Это требует от Китая уделять больше внимания торговому балансу, координации правил и наращиванию потенциала по соблюдению требований, сохраняя при этом конкурентоспособность экспорта.
3. Содействовать качественному развитию внешней торговли посредством повышения конкурентоспособности, торгового баланса и валютной политики.
Обсуждение внешней торговли в «15-й пятилетке» имеет важное руководящее значение. Одним из заметных изменений является упор на создание торговой мощи и содействие сбалансированному развитию импорта и экспорта.
Это означает, что развитие внешней торговли должно не только повысить конкурентоспособность экспорта, но и уделять больше внимания расширению импорта и сбалансированности торговой структуры.
Для такой крупной экономики, как Китай, долгосрочная опора на внешний спрос для поддержки роста не является устойчивой, и высококачественное развитие внешней торговли должно сочетаться с внутренним экономическим балансом.
Торговля услугами также должна стать важным направлением качественного развития внешней торговли в будущем.
Говоря о торговле в прошлом, люди, как правило, уделяли больше внимания торговле сырьевыми товарами; однако «15-й пятилетний план» предлагает энергично развивать торговлю услугами, поощрять экспорт услуг, повышать международную конкурентоспособность транспорта, путешествий и других услуг, а также развивать наукоемкую торговлю услугами.
В последние годы дефицит торговли услугами Китая сократился, а конкурентоспособность экспорта некоторых услуг растет, но в этой области все еще есть значительные возможности для улучшения.
В среднесрочной и долгосрочной перспективе профицит счета текущих операций и положительное сальдо внешней торговли Китая останутся относительно высокими.
Важная причина заключается в том, что Китай будет продолжать делать упор на инвестиции в науку и технологии, самообеспеченность в области науки и технологий, а также интеграцию науки, технологий и промышленности.
Сочетание технологий и промышленности может сформировать новую конкурентоспособность внешней торговли и способствовать переходу обрабатывающей промышленности Китая к высокому уровню.
Высококачественная внешняя торговля больше не должна полагаться на конкуренцию с низкими ценами и небольшую прибыль, а на быстрый оборот, а должна больше полагаться на технологии, возможности цепочки поставок и жесткость внешнего рынка.
Что касается политики, мы можем способствовать более сбалансированной торговле как с точки зрения бюджета, так и с точки зрения обменного курса.
В финансовом плане объем субсидий и льгот по экспортным налогам для некоторых товаров может быть постепенно сужен. С одной стороны, это поможет снизить внешнеторговые трения. С другой стороны, это также может способствовать переходу компаний от конкуренции по низким ценам к конкуренции в области технологий и качества.
С точки зрения обменного курса, при поддержке фундаментальных показателей, юаню можно позволить умеренно укрепиться.
Умеренное повышение курса юаня поможет уменьшить внешнеторговые конфликты и способствовать интернационализации юаня.
Оценки международных институтов показывают, что реальный обменный курс юаня в последние годы был несколько занижен, что не только отражает возросшую внешнюю конкурентоспособность Китая, но также связано с низкой внутренней инфляцией и высокой инфляцией за рубежом.
Пока профицит счета текущих операций остается на высоком уровне, обменный курс юаня будет иметь определенную основу для повышения курса.
Конечно, корректировка обменного курса должна основываться на фундаментальных показателях.
Относительно сильный юань может, с одной стороны, повысить покупательную способность китайских предприятий и жителей при размещении активов за рубежом, а с другой стороны, он также может повысить привлекательность активов юаня для международных инвесторов.
В конечном итоге, качественное развитие внешней торговли требует не только повышения конкурентоспособности экспорта, но и содействия формированию более сбалансированной открытой модели экономики Китая посредством расширения импорта, развития торговли услугами, корректировки бюджетной политики и совершенствования механизма валютного курса.
