На этот раз компания Linglong Tire нажала кнопку прекращения проекта Тунчуань. Внешне это похоже на бумажное объявление, но внутри оно включает пять лет, первоначальные инвестиции в размере 380 миллионов юаней и план расширения, в котором первоначально был указан общий объем инвестиций в 6,066 миллиардов юаней.
От утверждения до завершения проект не завершается на середине, а заканчивается первым. Если это произойдет с котирующейся на бирже компанией, инвесторы, естественно, будут пристально смотреть на нее, потому что деньги — это настоящие деньги, а ритм — это настоящий бизнес.
В июне 2021 года совет директоров и собрание акционеров Linglong Tire последовательно одобрили этот план, который расположен в промышленном парке замкнутого цикла Дунцзяхэ в Тунчуане, Шэньси. Цель состоит в том, чтобы ежегодно производить 15,2 миллиона комплектов высокопроизводительных радиальных шин и 500 000 комплектов шин с восстановленным протектором.
Мнение того времени было несложно понять. Северо-западный рынок необходимо было заполнить, логистический радиус необходимо сократить, Центральную Азию также необходимо учитывать, а местная производственная цепочка также хотела воспользоваться ситуацией для продвижения вперед. Логика проекта на бумаге была полной, а ожидания ясными. Согласно обнародованным тогда расчетам, после завершения проекта годовой доход должен был составить 6,345 млрд юаней, а годовая чистая прибыль — 457 млн юаней. Эти цифры были помещены в атмосферу индустрии того времени, и людям действительно было легко почувствовать, что направление было плавным, а ритм правильным.
Но спустя пять лет проект не вышел на стадию сбора урожая, а дошёл до стадии завершения. Объяснение, данное в объявлении Linglong Tire, несложно. Первоначальная подготовка шла медленно, а соответствующие вспомогательные объекты не были реализованы, как планировалось.
Эти слова были сказаны спокойно, но за кулисами это было непросто. Проект затягивался, и рынок изменил свое лицо.
Путь, по которому пошла шинная отрасль в последние несколько лет, сильно отличается от прогноза 2021 года. В то время многие компании расширяли производство.
То, что все видели, было пространством спроса и фокусировалось на дефиците производственных мощностей.
Каждый хотел первым занять эту должность. В дальнейшем темпы развития отрасли изменились, внутренний рынок постепенно оказался под давлением, производственные мощности интенсивно высвобождались, ценовая конкуренция усилилась, операционные темпы снизились, а также увеличился разрыв между предприятиями.
Модель получения доходов, первоначально записанная в плане, начала соответствовать новой реальности.
В 2025 году отечественное производство пневматических резиновых шин достигнет 1,207 млрд штук, а общий объем производства автомобильных шин снизится на 1,59%.
Этот набор данных иллюстрирует тот факт, что отрасль перешла от стремления к расширению к переработке предложения. К 2026 году новые производственные мощности продолжат интенсивно внедряться, а экспортная сторона окажется под давлением.
Часть поставок, первоначально предназначавшихся для экспорта за границу, вернётся обратно в Китай. Возможности рынка не могут удовлетворить потребности рынка, и конкуренция, естественно, будет расти.
В настоящее время, если мы будем продвигать проект расширения стоимостью 6 миллиардов юаней, давление упадет на ожидание денежного потока и прибыли. Закрытие проекта станет мерой по ограничению убытков. Подобные действия неприличны, но прагматичны. Предприятиям не обязательно продолжать идти по пути, который уже видел отклонения, особенно в отраслях с тяжелыми активами. Как только направление будет нарушено, последующие затраты будут продолжать увеличиваться.
Linglong Tire — это не компания, у которой отсутствуют возможности. У компании есть свои позиции в шинной промышленности, а ее глобальный вспомогательный бизнес также развивается.
Растет объем обеспечения легковых, грузовых и автобусов, внедорожных шин, есть прогресс и в технической части. Он может производить высокопроизводительную продукцию и 63-дюймовые цельностальные гигантские шины, а также имеет планы в области производства каучука одуванчика и безвоздушных шин.
Все это иллюстрирует основные возможности компании.
Но основной навык заключается в том, что это не означает, что каждый проект можно реализовать.
Сможет ли проект быть реализован, зависит не только от технологии и масштаба, но также от того, смогут ли с ним справиться местные вспомогательные мощности, логистика, рабочая сила, а также восходящие и перерабатывающие цепочки поставок.
Проект Тунчуань застрял в этих звеньях. Если вспомогательных средств не будет, темпы реализации будут медленными. Со временем изменится и внешняя среда, и счета, которые изначально были разумными, станут трудно поддаваться расчету.
Шинная промышленность имеет характерные черты: крупные инвестиции, длительный цикл и медленное восстановление. Ранний этап выглядит как макет, но поздний этап часто зависит от устойчивости бизнеса. Легко рассматривать расширение производства как ответ, основанный только на временных суждениях.
Это также реалистичное наблюдение, оставленное рынку в результате этого инцидента. Расширение производства не является первородным грехом. Слепое расширение приведет к отклонениям. Предприятия могут двигаться вперед, когда видят возможности, но они должны четко рассчитывать границы.
С точки зрения другой фракции, прекращение Линлуном проекта Тунчуань — это не только пассивное сокращение, но и корректировка в распределении ресурсов, приоритет использования мощностей, интеллектуальные обновления и глобальная планировка существующей базы. Это суждение не является радикальным, но оно имеет под собой реальную основу.
Шинная индустрия сейчас конкурирует не за того, у кого самый громкий лозунг, а за того, кто сможет соединить продукты, технологии, затраты и каналы. Если вы просто наращиваете производственные мощности, прибыль может не соответствовать инвестициям.
В отрасли также существует мнение, что приостановка проекта Тунчуань не означает, что Linglong потеряла интерес к северо-западному рынку, а что она изменила метод входа, сначала сохранив существующий бизнес, а затем рассматривая более подходящие темпы инвестиций.
Эта идея отличается от прежней стратегии, когда сначала создавали рынок, а потом говорили о прибыли. Первый уделяет больше внимания операционному качеству, а второй больше внимания уделяет расширению масштабов деятельности. По мере того, как отрасль достигает сегодняшнего дня, вес первой увеличивается.
Глядя на этот вопрос во всей шинной промышленности, можно сказать, что сигнал не ограничивается Линлуном. В последние годы многие компании переоценивали свои планы по расширению производства, особенно делая выбор между строительством зарубежных заводов и новыми отечественными проектами.
На рынке начал формироваться консенсус относительно того, что конкурентный подход в шинной промышленности изменился. Одного роста производства уже недостаточно. Структура продукта, возможности исследований и разработок, стабильность каналов и эффективность оборота капитала — все это становится водоразделом.
Высокие производственные мощности не означают стабильную прибыль, крупные проекты и не означают, что отдача будет. Компании, которые действительно могут выстоять, — это те, которые могут повысить эффективность и качество каждой производственной линии.
Первоначальные инвестиции в размере 380 миллионов юаней на этот раз — немалая сумма, и они не сломают кости размером с Linglong Tire, но их значение не в самих деньгах, а в том, что деньги купили четкое напоминание. Что мне следует вам напомнить?
Напомните компаниям, что периодический энтузиазм не следует рассматривать как уверенность в цикле роста. Напомните рынку капитала, что доход, указанный в проекте плана, не следует рассматривать непосредственно как будущий денежный поток.
История шинной индустрии никогда не заключалась в том, что побеждает тот, кто быстро бегает, кто видит вещи устойчиво, кто может жить дольше, кто может заранее сдерживать риски, кто может проходить цикл за циклом.
На этот раз Linglong Tire остановила проект, что показывает, что корпоративный уровень начал перерасчет счетов и готов вернуть незавершенное расширение в реальность и пересмотреть его. Это более рационально, чем торопиться вперед.
По мере расширения отрасли мы видим несколько направлений. Во-первых, реализация местных проектов не может опираться только на разрешительные документы. Вспомогательные мощности, транспорт, сырье и возможности сотрудничества должны оцениваться одновременно. Часто существует разрыв между бумажными моделями и реальной реализацией.
Во-вторых, размещение шинных компаний за границей может зависеть не только от переноса производственных мощностей, но и от структуры заказов, торговой среды и региональных отношений поставок. Как только внешняя среда изменится, первоначальные ожидания будут переписаны.
В-третьих, в будущем основное внимание будет уделяться высококачественным, экологичным и интеллектуальным технологиям. Компании, способные производить дифференцированную продукцию, будут более активными, чем компании, которые просто гонятся за масштабами.
В-четвертых, очистка отрасли будет продолжать развиваться, а ведущие компании будут получать больше ресурсов. Если малые и средние предприятия не будут иметь основных возможностей, их жизненное пространство будет продолжать сужаться.
В-пятых, механизм внутреннего суждения компании должен соответствующим образом измениться. При разработке проектов расширения производства следует не только опираться на оптимистические оценки, но и включать в расчеты худший сценарий, чтобы оставить место для выхода.
В-шестых, когда рынок капитала смотрит на обрабатывающую промышленность, он должен смотреть не только на историю, но и на способность ее реализовать, особенно в отраслях с тяжелыми активами. Если проект задерживается на три-пять лет, затраты капитала и альтернативные издержки будут тяжелыми.
В-седьмых, для таких ведущих компаний, как Linglong, по-настоящему ценным является не единая точка масштаба, а оживление существующих активов и связь между технологическими инвестициями и операционной прибылью.
Причина, по которой такого рода инциденты могут привлечь читателей, заключается в том, что это не абстрактная дискуссия, а непосредственно вписывается выбор крупного предприятия в логику, знакомую обычным людям. Инвестиции, менеджмент, стоп-лосс и управление не кажутся чем-то далёким.
Прочитав это, многие люди воспримут это как провал проекта компании. Фактически, это указывает на изменение состояния отрасли. Импульс к расширению ослабевает, а деловое терпение растет.
В этот период шинной отрасли придется нелегко.
Ценовая конкуренция по-прежнему существует, давление на производственные мощности по-прежнему сохраняется, а проверка проектов станет более строгой. Никто не может получить стабильную прибыль за счет всего лишь одного расширения производства.
На этот раз компания Linglong Tire свернула проект Тунчуань, и остался не оживленный финал, а более спокойное деловое отношение.
380 миллионов юаней было выплачено, план в 6,066 миллиардов юаней был прекращен, проект Тунчуань больше не продвигается вперед, но отрасль все еще движется вперед.
Такие изменения на рынке капитала всегда будут приводить к разным мнениям. Некоторые люди видят стоп-лоссы, некоторые видят убытки, а некоторые видят новую отправную точку после корректировки.
Если вы хотите выделить свою позицию в области комментариев, вы часто попадаете сюда. С одной стороны вы смотрите на стоимость расширения производства, а с другой — на пересмотренное направление лидера.
