Под влиянием таких факторов, как замедление роста отрасли и усиление конкуренции, индустрия экспресс-доставки ускоряет консолидацию. После слияния JD.com и Deppon Logistics 15 января SF Holding и J&T Express совместно объявили о стратегическом соглашении о взаимном владении акциями с инвестициями в размере 8,3 млрд гонконгских долларов. В соответствии с соглашением, J&T Express выпустит 822 миллиона акций класса B для SF Holding по цене 10,10 гонконгских долларов за акцию. SF Holding выпустит 226 миллионов акций класса H для J&T Express по цене 36,74 гонконгских долларов за акцию. Цена размещения акций J&T Express была на 14% ниже цены закрытия предыдущего дня, а цена размещения акций SF Holding — на 1,5% выше цены закрытия предыдущего дня. Сочетание давно зарекомендовавшего себя поставщика логистических услуг, доминирующего на рынке среднего и высокого ценового сегмента, и стартапа в секторе экспресс-доставки посылок для электронной коммерции считается взаимодополняющим сотрудничеством. После объявления сделки акции обеих компаний открылись ростом. На закрытии акции SF Holding классов A и H подорожали на 1,66% и 2,71% соответственно, а цена акций J&T Express выросла на 0,77%. Стоит отметить, что это не первое объединение сил между двумя компаниями. В 2023 году J&T Express приобрела Fengwang Express, бюджетный бизнес экспресс-доставки SF, за 1,183 миллиарда юаней. В то время, из-за изменений рыночной конъюнктуры для франчайзинговой модели бюджетной экспресс-доставки, Fengwang Express находилась на ранних стадиях развития и постоянно терпела убытки. SF Holding решила продать свой бюджетный бизнес экспресс-доставки, чтобы устранить конкуренцию и убытки. J&T Express, приобретающая компания, считает сеть SF Express очень совместимой со своей собственной. Эта сделка позволила компании J&T Express, недавно вышедшей на китайский рынок, устранить недостатки в доставке «последней мили» и увеличить ежедневный объем заказов до 50 миллионов, заложив основу для успешного первичного публичного размещения акций (IPO). Проспект IPO J&T Express в Гонконге показывает, что SF Holding участвовала в финансировании серии D J&T Express через Celestial Ocean Investments Limited, приобретя 1,54% акций до IPO. На момент IPO SF инвестировала дополнительные 30 миллионов долларов США для подписки на акции, выпущенные в рамках IPO J&T Express. На дату объявления о перекрестном обмене акциями SF Holding владела в общей сложности 150 миллионами акций класса B компании J&T Express, что составляет приблизительно 1,67% от общего количества выпущенных акций J&T Express (включая казначейские акции). После завершения сделки SF Holding будет владеть 10,00% акций J&T Express, а J&T Express — 4,29% акций SF Holding.
Что касается этого перекрестного владения акциями, представитель отдела ценных бумаг SF Holding заявил в интервью, что это представляет собой дальнейшее углубление предыдущего сотрудничества. Согласно статье, опубликованной в официальном аккаунте SF Group в WeChat, это перекрестное владение акциями позволит им в полной мере использовать взаимодополняющие стратегические синергии между двумя компаниями. Компания SF будет использовать свои преимущества в ключевых ресурсах и консолидированную операционную систему на основных и магистральных трансграничных маршрутах, а также сеть доставки «последней мили» J&T Express и локализованные операционные преимущества в 13 странах мира, чтобы совместно расширить охват сети и повысить конкурентоспособность своих комплексных решений в области трансграничной логистики. В то же время, на внутреннем рынке обе компании обладают значительным потенциалом для взаимодополняемости и синергии в сетевых ресурсах, клиентской базе, структуре продукции и дифференциации, что позволит им совместно расширять свои услуги. Фактически, учитывая нынешнее замедление роста отрасли, сотрудничество между SF Holding и J&T Express практически неизбежно. Согласно официальным данным, опубликованным Государственной почтовой службой, объем внутренних экспресс-отправок увеличился на 17,2% в годовом исчислении с января по сентябрь 2025 года. Однако после начала пикового сезона в четвертом квартале темпы роста впервые в октябре 2025 года упали до однозначных значений, достигнув 7,9%, а в ноябре 2025 года снизились еще больше — до 5,0%, что является значительным падением по сравнению со средним темпом роста за первое полугодие. Лидер отрасли, компания SF Holding, также пострадала. В третьем квартале 2025 года, несмотря на продолжающийся рост выручки SF Holding, ее чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, составила 2,57 млрд юаней, что представляет собой снижение на 8,5% в годовом исчислении. В октябре и ноябре 2025 года выручка SF Holding от экспресс-логистики выросла на 13,68% и 9,88% в годовом исчислении соответственно, но выручка от посылочных перевозок снизилась на 9,97% и 8,49% соответственно. Между тем, J&T Express, несмотря на быстрое развитие, также пострадала от замедления темпов роста на китайском рынке. Столкнувшись с замедлением роста отечественной отрасли, обе компании переключили свое внимание на международный рынок, который предлагает больший потенциал роста. В сентябре 2021 года SF Holding приобрела более 50% акций Kerry Logistics за 17,555 млрд гонконгских долларов, еще больше укрепив свои позиции на азиатском рынке. К первому полугодию 2025 года SF Holding успешно внедрила упрощенную модель таможенного декларирования и оформления для трансграничной электронной коммерции и международную модель «воздушной перевалки» в своем грузовом хабе в Эчжоу. В настоящее время цепочка поставок и международный бизнес стали вторым направлением роста SF Holding. Для международной компании экспресс-логистики Юго-Восточная Азия всегда была важнейшим рынком. В последние годы J&T Express также расширила свое присутствие на развивающихся рынках, таких как Ближний Восток и Южная Америка. В настоящее время сеть J&T Express охватывает 13 стран мира. В рамках этого сотрудничества обе стороны подчеркнули необходимость «совместного создания более комплексной, эффективной и устойчивой интегрированной глобальной логистической сети для лучшего обслуживания китайских компаний в процессе глобализации и в новой среде глобальной логистики электронной коммерции», что ясно демонстрирует решимость этих двух гигантов «объединить силы и расшириться на глобальном уровне». По словам высокопоставленного руководителя SF Holding, стратегическая синергия между двумя компаниями будет углубляться в четырех областях, включая изучение возможностей сотрудничества в области внутренних и международных ресурсов доставки «последней мили», улучшение общего охвата сети и операционной эффективности, повышение качества обслуживания клиентов, а также включение кандидатов в совет директоров SF Holding в состав совета директоров J&T Express.
