Поскольку сезон годовой отчетности 2025 года постепенно подходит к концу, были раскрыты годовые отчеты крупнейших платежных организаций.
В настоящее время платежная индустрия моей страны вступила в стадию стабильного развития после периода быстрого расширения. Темпы роста общего масштаба сделок в отрасли замедлились, а конкуренция за существующие акции усилилась.
В то же время постоянное совершенствование нормативной базы и постоянные прорывы в технологических инновациях совместно меняют путь развития отрасли, способствуя циклической корректировке отрасли от расширения масштабов к повышению качества, а также подчеркивается операционная дифференциация различных учреждений.
В этом контексте конкуренция на внутреннем рынке становится все более жесткой. Трансграничные платежи стали для многих платежных учреждений важной отправной точкой в преодолении узких мест роста. Все больше и больше компаний меняют свою стратегическую планировку за границу в поисках новых возможностей для роста. Ван Пэнбо, главный аналитик Broadcom Consulting, заявил, что листинговые платежные компании, раскрывшие результаты деятельности, демонстрируют очевидную структурную дифференциацию.
Традиционный эквайринговый бизнес, как правило, находится под давлением, в то время как учреждения с трансграничными возможностями или дополнительной сервисной поддержкой добились роста доходов и прибыли.
Логика роста отрасли сместилась с опоры на масштаб транзакций на оптимизацию бизнес-структуры и наращивание возможностей обеспечения соответствия.
В 2025 году отечественная индустрия сторонних платежей вступит в стадию глубокого стандартизированного и зрелого развития. Темпы роста масштабов транзакций продолжат замедляться, а дифференциация институциональной деятельности еще больше усилится. Качество прибыли заменит расширение масштабов и станет ключевым индикатором для измерения основной конкурентоспособности предприятий.
Результаты Yeka Group в определенной степени репрезентативны.
В 2025 году выручка компании составила 3,311 млрд юаней, что на 7,25% больше, чем в прошлом году; прибыль, причитающаяся акционерам, составила 92,244 млн юаней, увеличившись на 11,88% в годовом исчислении, а рост прибыли составил двузначное число.
Однако общий объем платежных транзакций (GPV) внутреннего платежного бизнеса составил 2,34 триллиона юаней, что незначительно увеличилось всего на 0,1% в годовом исчислении.
Чтобы справиться с дилеммой стагнации масштаба, Yeka увеличила ставку внутренних платежей с 11,5 базисных пунктов в 2024 году до 12,3 базисных пунктов в 2025 году, в результате чего выручка от услуг комплексных платежей увеличилась на 8,0% в годовом исчислении до 2,902 миллиарда юаней.
Lianlian Digital добилась роста выручки и чистой прибыли в период адаптации отрасли.
По состоянию на 31 декабря 2025 года общий годовой доход компании составил 1,734 млрд юаней, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 31,9%, установив еще один рекордный уровень; валовая прибыль увеличилась на 28% в годовом исчислении до 873 млн юаней;
скорректированная операционная прибыль достигла 82,26 млн юаней, увеличившись на 105,9% в годовом исчислении.
В отчетный период компания сосредоточила свои ресурсы на обслуживании ценных потребностей финансируемых Китаем предприятий в процессе глобализации, что привело к созданию более прочной основы для развития внутреннего платежного бизнеса.
В 2025 году валовая прибыль внутреннего платежного бизнеса увеличится до 23%, увеличившись на 3,3 процентных пункта в годовом исчислении.
В 2025 году Lakala добьется небольшого снижения выручки, но значительного увеличения прибыли. Данные показывают, что за отчетный период компания достигла операционного дохода в размере 5,547 млрд юаней, что на 3,68% меньше, чем в прошлом году;
чистая прибыль компании, приходящаяся на акционеров материнской компании, составила 1,171 млрд юаней, что на 233,33% больше, чем в прошлом году; после вычета единовременных прибылей и убытков чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, составила 301 млн юаней, что на 45,58% меньше, чем в прошлом году.
Стоит отметить, что на рост прибыли в основном повлияли неоперационные факторы: во-первых, увеличилось изменение справедливой стоимости акций листинговой компании, принадлежащих компании;
во-вторых, продажа части акций котируемой компании, принадлежащих компании, привела к существенному увеличению инвестиционного дохода.
Рендонг Холдингс, материнская компания Helibao, после реструктуризации добилась контратаки в производительности. В 2025 году чистые активы Rendong Holdings превратились из отрицательных в положительные, а ее результаты превратили убытки в прибыль.
Чистая прибыль, принадлежащая акционерам листинговой компании, составила 359,6 млн юаней, что на 143,17% больше, чем в прошлом году; после вычета единовременных прибылей и убытков чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, составила 42,6545 млн юаней, что на 129,14% больше, чем в прошлом году.
Основная сила, поддерживающая контратаку производительности, исходит из платежного бизнеса. Ее дочерняя компания HeliPay, являющаяся основной операционной организацией платежного бизнеса, обеспечила 95,32% выручки Rendong Holdings, примерно 784 млн юаней.
За исключением вышеупомянутых головных учреждений, деятельность других учреждений, связанных с платежами, продемонстрировала очевидную дифференциацию.
Консолидированный оборот Gaoyang Technology (ее лицензированной платежной организации Suixingpay) в 2025 году составит 2,1185 млрд гонконгских долларов, что на 9% меньше, чем в прошлом году; общий годовой убыток составляет 146 миллионов гонконгских долларов. Основной причиной перехода от прибыли к убытку является снижение оборота в категориях платежей и цифровых услуг.
Годовой оборот этого сегмента, являющегося основным источником дохода Gaoyang Technology, составил 1,642 миллиарда гонконгских долларов, что на 6% меньше, чем в прошлом году, а операционный убыток достиг 187,5 миллиона гонконгских долларов. Выступление Суйсинфу было под давлением, что напрямую ухудшило общую производительность группы.
Cuiwei Co., Ltd. (материнская компания Haike Rongtong) достигнет операционного дохода в 2,32 млрд юаней в 2025 году, что на 4,08% больше, чем в прошлом году. Чистая прибыль, причитающаяся акционерам листинговой компании, составляет -481 млн юаней, а убыток по сравнению с прошлым годом сократился на 30,01%. Поскольку Cuiwei Co., Ltd.
является основной платежной организацией, совокупный объем транзакций традиционного эквайрингового бизнеса в 2025 году достигнет 977,2 млрд юаней, что на 13% больше, чем в прошлом году; Бизнес цифровых платежей добился быстрого роста: объем транзакций увеличился на 141% по сравнению с прошлым годом.
В 2025 году Jialian Payment, дочерняя компания Xinguodu, обработает в общей сложности около 1,47 триллиона юаней объема транзакций в течение года, что практически соответствует показателю прошлого года. Тенденция ежемесячного потока транзакций постепенно стабилизировалась. Однако благодаря корректировке новых стратегий торгового расширения и усилению маркетинговой поддержки бизнес компании по приобретению и дополнительным услугам достиг операционного дохода примерно в 1,964 млрд юаней, что на 7,03% меньше, чем в прошлом году.
«Из наших наблюдений мы видим, что отечественный эквайринговый рынок вступил в стадию фондовой конкуренции, а рост масштабов транзакций стагнировал или даже снизился. Основные причины — отсутствие активности офлайновых малых и микроторговцев, продолжающееся сжатие арбитражного пространства надзором, а также усиливающееся сдавливающее воздействие ведущих платформ на независимых эквайеров». Ван Пэнбо считает, что фундаментальные причины кроются в следующих аспектах: во-первых, снизился оборот мелких и микроторговцев; Напрямую влияет на масштаб эквайринговых операций; во-вторых, надзор нормализовал борьбу с незаконной предпринимательской деятельностью, а прежняя модель получения сверхдоходов за счет разницы в ценах, например, путем смены кода и обналичивания денег, прекратила свое существование; в-третьих, ведущие платформы глубоко проникли в торговлю через экологическую привязку, например, через агрегированные платежи, мини-программы и т. д. Независимым эквайерам не хватает собственного трафика и привязанности пользователей, и им сложно сохранить свою первоначальную долю рынка в условиях прозрачных тарифов.
Таким образом, можно сделать вывод, что эквайринговый бизнес перешел от поэтапного расширения к этапу оптимизации запасов, где эффективность становится приоритетом.
В условиях вялого роста внутреннего платежного рынка и все более жесткой фондовой конкуренции трансграничные платежи стали основным направлением для платежных учреждений, позволяющим преодолевать узкие места роста при двойной поддержке политических дивидендов и рыночного спроса.
Цай Иннань, генеральный менеджер маркетингового центра Yibao Pay Smart Consumer, сказал, что, глядя на мир, китайские компании вступают в период улучшения качества, выходя на глобальный уровень, а трансграничные платежи перешли от канальных услуг к глобальным сетям обслуживания капитала.
Lianlian Digital назвала 2025 год решающим годом для всестороннего углубления своей стратегии глобализации и ускорения трансформации в новое поколение транснациональных компаний.
В 2025 году общий объем платежей TPV Lianlian Digital достиг 452,4 млрд юаней, что на 60,7% больше, чем в прошлом году; выручка составила 1,045 млрд юаней, увеличившись на 29,3% в годовом исчислении, а темпы роста намного превысили средние показатели по отрасли.
К концу 2025 года количество глобальных платежных лицензий и соответствующих квалификаций Lianlian Digital увеличится до 66, объем ее услуг охватывает более 100 стран и регионов, а также поддерживается расчет транзакций в более чем 130 валютах.
Бизнес Lakala по трансграничным платежам также показал хорошие результаты. В 2025 году сумма транзакции достигла 88,9 млрд юаней, увеличившись на 80,69% в годовом исчислении, и она обслужила более 210 000 клиентов, увеличившись на 73,99% в годовом исчислении.
В первом квартале 2026 года ее бизнес по трансграничным платежам продолжал быстро расти: объем транзакций увеличился на 39% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а количество продавцов услуг увеличилось на 62% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Опираясь на стратегии локализации операций, Yeka добилась скачкообразного роста своего бизнеса в области международных платежей.
В 2025 году валовая стоимость зарубежного платежного бизнеса составит примерно 5 миллиардов юаней, что означает значительный рост на 323,3% в годовом исчислении.
С точки зрения прибыльности, уровень зарубежных платежей Yeka достигает 60 базисных пунктов, а валовая прибыль составляет около 50%, что намного выше, чем у внутреннего бизнеса. Хотя текущий вклад зарубежного бизнеса в GPV в общий платежный бизнес составляет всего около 0,2%, вклад в прибыль достиг около 3%, став важным двигателем роста прибыли группы.
В последние годы Helibao продолжает прилагать усилия в области трансграничных платежей и добился быстрого роста количества обслуживаемых клиентов и масштаба транзакций.
Объем трансграничных платежных транзакций в 2025 году составит около 82,5 млрд юаней, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года примерно на 159%.
Jialian Payment, дочерняя компания Xinguodu, ускоряет свои достижения в области трансграничных платежей. В 2025 году объем трансграничных платежных транзакций превысит 2,4 миллиарда юаней, при этом средний квартальный темп роста превысит 100%.
Yipay, дочерняя компания Commodity City, полагается на уникальные экологические преимущества мелкой торговли товарами Иу. По состоянию на конец 2025 года совокупный объем трансграничных сборов достиг 11,2 млрд долларов США, а трансграничные счета для сбора платежей были открыты для более чем 25 000 торговцев. Ее бизнес охватывает 176 стран и регионов и поддерживает 29 основных валютных свопов.
«В целом, трансграничные платежи стали основным направлением для платежных учреждений, стремящихся преодолеть внутренний потолок, но конкурентная среда крайне неравномерна. Первопроходцы создают барьеры с помощью лицензий, клиринговых сетей и местных возможностей соблюдения требований, в то время как опоздавшие сталкиваются с высокими порогами и долгосрочным инвестиционным давлением». Ван Пэнбо предсказал, что, судя по развитию событий за последний год или около того, трансграничные платежи перейдут от гонок к более строгому соблюдению требований, сосредоточившись на проверке эффективности валютных расчетов, систем борьбы с отмыванием денег, локализации данных и возможностей местных торговых услуг.
Он считает, что для большинства учреждений ключом к балансированию внутренних и зарубежных операций является использование стабильного денежного потока, генерируемого отечественным бизнесом, для поддержки создания трансграничных систем соблюдения требований, а не просто передача ресурсов или производственных концепций; в то же время они должны перестать полагаться на непрофильные средства, такие как продажа активов и кредитная помощь, чтобы обелить свои заявления, и по-настоящему сосредоточиться на создании базовых возможностей.
В противном случае так называемую «вторую кривую роста» будет трудно реализовать, и отрасль будет и дальше концентрироваться на ведущих платформах с возможностями полноцепного трансграничного обслуживания.
