Em 6 de abril de 2026, o preço das ações da Weichai Power era de 25,10 yuans, com um valor de mercado total de 218,7 bilhões de yuans.
Como grupo multinacional de equipamentos industriais líder e globalmente influente da China e líder global em sistemas de energia, concentra-se em sete negócios principais: trem de força e componentes principais, veículos comerciais, equipamentos agrícolas, máquinas de construção, logística inteligente, equipamentos de transporte marítimo e energia elétrica, tendo o negócio de trem de força como seu negócio básico (receitas representando mais de 43%).
Apoiando-se nas vantagens de sinergia de toda a cadeia da indústria, nas principais barreiras tecnológicas de energia, no layout global e nos recursos de clientes de alta qualidade, beneficiando-se da recuperação de veículos comerciais, da aceleração da construção de centros de potência de computação de IA, do aumento de negócios de grande porte e do avanço da nova transformação de energia, o desempenho crescerá de forma constante em 2025 e a qualidade dos lucros continuará a ser otimizada.
Nos próximos quatro anos, contará com a expansão dos negócios de grande porte, o layout da energia elétrica, a expansão do mercado internacional e a colaboração multiempresarial para alcançar um crescimento sustentado de alta qualidade.
A primeira parte é a análise de desempenho, perspectiva de crescimento e cálculo de avaliação nos próximos quatro anos. Em 2025, a Weichai Power beneficiará da recuperação dos veículos comerciais, do aumento do volume de motores de grande porte, da expansão dos mercados internacionais e dos esforços colaborativos de múltiplas empresas.
O seu desempenho alcançará um crescimento constante, a qualidade dos seus lucros continuará a ser optimizada e a sua competitividade central continuará a ser consolidada. O lucro operacional para todo o ano foi de 231,809 bilhões de yuans, um aumento anual de 7,47%;
o lucro líquido atribuível à controladora foi de 10,931 bilhões de yuans, uma redução anual de 4,14%. O núcleo foi afetado pela ligeira queda de 1,62 ponto percentual ano a ano na margem de lucro bruto do segmento de powertrain. A intensificação da concorrência na indústria causou ligeira pressão sobre os lucros. No entanto, o seu negócio de elevado valor acrescentado teve um bom desempenho e a estrutura geral de lucros continuou a melhorar.
Entre eles, o lucro operacional nos primeiros três trimestres de 2025 foi de 170,571 bilhões de yuans, e o lucro líquido atribuível à controladora foi de 8,878 bilhões de yuans. A receita do único trimestre continuou a aumentar em relação ao trimestre anterior. No quarto trimestre, beneficiando da época alta de veículos comerciais e da entrega acelerada de produtos de grande porte, a estabilidade da rentabilidade continuou a aumentar.
A situação dos ativos da empresa é estável. No final do terceiro trimestre de 2025, os ativos totais eram de 364,325 bilhões de yuans, os passivos totais eram de 232,686 bilhões de yuans, o patrimônio líquido total era de 131,639 bilhões de yuans e a relação ativo-passivo era de 63,86%, o que está dentro da faixa razoável da indústria. O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais é de 15,015 bilhões de yuans. O fluxo de caixa contém alto teor de ouro. Possui fundos suficientes para apoiar o investimento em I&D e a expansão dos negócios e possui fortes capacidades de resistência ao risco.
As principais vantagens são excelentes. Como líder global em equipamentos industriais, possui um centro de tecnologia empresarial de nível nacional com uma intensidade de P&D de 6%, que está no nível de liderança na indústria global. Ele dominou uma série de tecnologias essenciais. O primeiro produto de geração de energia a diesel de alta velocidade de 5 MW do mundo, com potência de 20M61 litros, ocupa o primeiro lugar no mundo e ocupa o primeiro lugar no mercado de motores de caminhões pesados. A participação de mercado chega a 34%, ficando em primeiro lugar no setor. A participação de mercado de motores de grande porte, fontes de alimentação de backup para data centers e outros produtos está entre as maiores do mundo. Está profundamente integrada com os principais fabricantes nacionais e estrangeiros de veículos comerciais e máquinas de construção.
Possui um layout global completo e um valor de marca de 83,048 bilhões de yuans, ocupando o segundo lugar na área de fabricação de máquinas e equipamentos da China.
Os próximos 4 anos (2026 – 2029), contando com a recuperação da indústria de veículos comerciais, a expansão em grande escala do negócio de grande porte, a explosão de o negócio de energia, expansão do mercado externo e vantagens de sinergia multi-negócios, a Weichai Power alcançará um crescimento sustentado de alta qualidade e mostrará uma tendência ascendente passo a passo. A receita de vendas da empresa em 2026 deverá atingir 250,4-259,6 bilhões de yuans, um aumento anual de 8% a 12%. A demanda por motores de grande porte e fontes de alimentação de backup para data centers continua a explodir, e o negócio de energia está acelerando.
O lucro líquido atribuível à empresa-mãe deverá atingir 12,80-13,80 mil milhões de yuans, um aumento anual de 17,1%-26,2%, em linha com o nível médio previsto pelas instituições. Em 2027, o volume de novos produtos energéticos aumentará e as vendas no mercado externo continuarão a crescer, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe deverá atingir 15,50-16,80 bilhões de yuans; em 2028, a contribuição dos negócios de logística inteligente e equipamentos de transporte marítimo aumentará significativamente, e o efeito de sinergia de toda a cadeia da indústria será destacado, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe deverá atingir 185,0-185,0 bilhões de yuans.
20,0 bilhões de yuans; em 2029, vários negócios serão totalmente desenvolvidos, a participação no mercado global aumentará ainda mais, a transformação sofisticada, inteligente e verde alcançará resultados notáveis, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe deverá atingir 22,00-23,50 bilhões de yuans. Os principais impulsionadores do crescimento são o aumento dos negócios de grande porte, a explosão da procura de energia de reserva nos centros de dados, a recuperação dos veículos comerciais, a expansão dos negócios de energia e o aprofundamento da globalização.
A lógica central da avaliação da indústria de equipamentos industriais leva em conta os atributos duplos de estabilidade e crescimento da indústria.
O núcleo utiliza a avaliação PE (relação preço/lucro), combinada com solidez técnica, layout global, recursos de clientes e potencial de negócios emergentes para auxiliar nos cálculos. A faixa PE razoável (2026) é de 18,0 a 22,0 vezes.
O PE estático atual da Weichai Power (calculado com base no lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2025 é de 10,931 bilhões de yuans) é de cerca de 19,9 vezes; o PE dinâmico em 2026 é de cerca de 15,8-17,1 vezes. Combinada com a taxa composta de crescimento do lucro líquido nos próximos quatro anos de cerca de 18,0%-23,0%, o PEG correspondente é de cerca de 0,70-0,95, a avaliação está num intervalo razoavelmente baixo.
Com o aumento do negócio de grande porte e a explosão do negócio de energia elétrica no longo prazo, a avaliação tem espaço para melhorias significativas. Com base em cálculos baseados nas tendências da indústria, nas principais vantagens dos equipamentos industriais globais e no potencial de crescimento do desempenho, a avaliação razoável corresponde a um PE dinâmico de aproximadamente 18,0-22,0 vezes em 2026, correspondendo a uma faixa de avaliação razoável de 230,4-303,6 bilhões de yuans; o preço-alvo neutro é de 28,0-33,5 yuans, com potencial de valorização de 11,6%-33,5% em comparação com o preço atual das ações; o preço-alvo conservador é de 26,5 yuans e o preço-alvo otimista é de 36,0 yuans.
A avaliação atual está em linha com as expectativas de recuperação dos veículos comerciais e de crescimento dos negócios emergentes, e é apoiada por barreiras técnicas e vantagens globais. À medida que o negócio de grande porte cresce e o negócio de energia elétrica é implementado, a avaliação será gradualmente otimizada. No entanto, precisamos de estar atentos aos riscos de retorno de uma procura inferior ao esperado por veículos comerciais, à lenta libertação de capacidade de produtos de grande porte, à intensificação da concorrência na indústria, ao declínio contínuo da margem de lucro bruto e às flutuações macroeconómicas.
A segunda parte são as previsões da empresa por instituições de pesquisa nacionais e estrangeiras. A partir de 6 de abril de 2026, as instituições de pesquisa nacionais e estrangeiras estão se concentrando no grande volume de negócios da Weichai Power, na demanda de energia de backup do data center, na recuperação de veículos comerciais e no progresso dos negócios de energia elétrica.
A maioria das instituições está optimista e as diferenças centram-se na taxa de crescimento do desempenho e no ritmo de implementação de negócios emergentes.
As instituições nacionais realizam principalmente pesquisas e relatórios de empresas de valores mobiliários, e muitas empresas de valores mobiliários tradicionais estão otimistas quanto às principais vantagens da empresa e ao potencial de crescimento do seu negócio de grande porte.
A CICC atribuiu à empresa uma classificação de “desempenho superior”, optimista em relação ao aumento do volume e do preço do negócio de grande porte e aos dividendos de recuperação dos veículos comerciais;
A CITIC Securities atribuiu uma classificação de “compra”, reconhecendo o elevado valor acrescentado do negócio de grande porte e o potencial do negócio de energia elétrica; A GF Securities atribuiu uma classificação de “sobreponderação”, concentrando-se no crescimento das exportações de veículos comerciais e na sinergia multi-negócios. Além disso, muitas pequenas e médias empresas de valores mobiliários estão atentas ao desenvolvimento a longo prazo da empresa.
Um total de 12 instituições emitiram relatórios de pesquisa nos últimos seis meses, prevendo que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2029 ficará geralmente na faixa de 21,5-23,8 bilhões de yuans, e o preço-alvo médio das instituições será de cerca de 31,2 yuans. Ao mesmo tempo, também apontaram riscos como as flutuações na procura de veículos comerciais e o declínio das margens de lucro bruto. Algumas instituições estão optimistas quanto ao potencial de crescimento a longo prazo proporcionado pela sua posição de liderança global e pelos negócios emergentes.
As instituições estrangeiras concentram-se na recuperação de veículos comerciais globais, na procura de motores de grande porte, no layout global da Weichai Power e nas vantagens tecnológicas.
A Goldman Sachs deu à empresa uma classificação de “compra”, otimista em relação à demanda explosiva por energia de backup para data centers e à elasticidade do crescimento dos negócios de grande porte; O Morgan Stanley atribuiu à empresa uma classificação de “sobreponderação”, concentrando-se nas flutuações cíclicas na indústria de veículos comerciais e nas alterações nas margens de lucro bruto; O UBS atribuiu uma classificação de “sobreponderação”, reconhecendo o valor das barreiras técnicas e da globalização.
O principal consenso da organização é que a Weichai Power, como líder global em equipamentos industriais e sistemas de energia, tem fortes barreiras técnicas, um layout completo da cadeia industrial, recursos de clientes globais de alta qualidade e um caminho claro para a expansão de negócios emergentes, e se beneficiou profundamente da recuperação de veículos comerciais e de grande porte. crescimento otimizado e sustentado de alta qualidade será alcançado nos próximos quatro anos. Os negócios de grande porte e os negócios de energia e energia se tornarão os principais motores de crescimento, e o valor do investimento a longo prazo será excelente. As principais diferenças entre as instituições reflectem-se principalmente em três aspectos: crescimento do desempenho, julgamento de avaliação e preocupações com o risco. Primeiro, existem diferenças nas taxas de crescimento do desempenho.
As previsões de crescimento das instituições nacionais para 2026 estão concentradas em 18% – 26%, enquanto as instituições estrangeiras estão concentradas em 15% – 23%.
As diferenças devem-se principalmente a diferenças nos julgamentos sobre o ritmo de libertação de capacidade de produtos de grande porte e a taxa de crescimento da procura de energia de backup dos centros de dados. Em segundo lugar, existem diferenças nos julgamentos de avaliação. Algumas instituições acreditam que a avaliação actual não corresponde aos atributos de liderança e ao potencial de negócio emergente, e há grande margem para melhorias. Algumas instituições apontaram o risco de supressão da avaliação causada por flutuações cíclicas nos veículos comerciais. Terceiro, existem diferenças nas preocupações com o risco. As instituições nacionais estão preocupadas com o declínio das margens de lucro bruto e a libertação de capacidade de produção de grande calibre é menor do que o esperado. As instituições estrangeiras estão mais preocupadas com as flutuações na procura global de veículos comerciais, com a reestruturação da cadeia de abastecimento e com os riscos de iteração tecnológica.
Aviso de risco: este artigo calcula com base em dados públicos e expectativas consistentes das instituições. A procura de veículos comerciais é inferior ao esperado, a lenta libertação da capacidade de produção de produtos de grande porte, a intensificação da concorrência na indústria, o declínio contínuo da margem de lucro bruto, a reestruturação da cadeia de abastecimento global, as flutuações macroeconómicas e os riscos de iteração tecnológica podem afectar o desempenho e não constituem aconselhamento de investimento.
