Recentemente, a empresa de robôs industriais Guangdong Topstar Technology Co., Ltd. (doravante denominada “Topstar”, 300607.SZ) divulgou seu relatório anual de 2025. Os dados mostram que a empresa obteve lucro operacional anual de 2,510 bilhões de yuans, uma redução anual de 12,59%;
no entanto, o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 73,8725 milhões de yuans, um aumento anual de 130,12%, transformando com sucesso as perdas em lucros.
Este boletim de “redução de receitas e aumento de lucros” reflecte que esta empresa de automação industrial com quase 20 anos de existência está a passar por um profundo ajustamento estrutural.
Sob a estratégia de reduzir ativamente negócios baseados em projetos de baixa margem e concentrar recursos em robôs industriais e inteligência incorporada, a Topstar está tentando responder a uma pergunta: quando a “subtração” resulta nos lucros de curto prazo, de onde virá o próximo crescimento?
Olhando o relatório financeiro, a mudança mais óbvia da Topstar em 2025 é a reconstrução da estrutura empresarial. A empresa tomou a iniciativa de comprimir seu negócio inteligente de sistemas de gestão ambiental e de energia, e a receita deste segmento caiu 25,55% ano a ano, para 915 milhões de yuans.
Esse segmento costumava ser um componente importante da receita da Topstar, mas sua margem de lucro bruto era negativa e ocupava grande capital.
A empresa disse no seu relatório de desempenho que o desinvestimento do negócio foi “basicamente concluído” e que as receitas subsequentes diminuirão ainda mais.
O preço da contração é o declínio da receita, que cairá de 2,872 bilhões de yuans em 2024 para 2,510 bilhões de yuans.
A proporção da receita anual do negócio de produtos aumentou 6,67 pontos percentuais, e a contribuição do lucro bruto representou 60%, tornando-se o principal pilar dos lucros da empresa.
As margens de lucro bruto das principais linhas de produtos, como robôs industriais e equipamentos de moldagem por injeção, aumentaram, e a margem de lucro bruto geral aumentou de 14,59% para 28,25%.
Zhang Xiaorong, presidente do Deepin Technology Research Institute, acredita que esta estratégia de “abandonar lucros brutos baixos em troca de lucros” tem efeitos significativos de melhoria financeira no curto prazo.
“Embora a receita seja menor, eliminar negócios não lucrativos e transformar diretamente as perdas em lucros tornará as finanças da empresa mais saudáveis. No longo prazo, concentrar dinheiro e energia no negócio principal a tornará mais competitiva. Essa abordagem de abrir mão da escala primeiro e preservar os lucros é muito pragmática. A dor de curto prazo será trocada pelo crescimento de longo prazo. O desenvolvimento é uma escolha sábia para empresas de manufatura. ”
Zhou Di, engenheiro sênior da Fangrong Technology e especialista do Ministério da Ciência e Tecnologia A Base de Dados Nacional de Ciência e Tecnologia da Technology acrescentou que, a longo prazo, concentrar recursos em indústrias essenciais, como os robôs industriais, ajudará a construir barreiras técnicas e de mercado.
“Embora a escala de curto prazo esteja sob pressão, o desenvolvimento é mais focado e sustentável.”
No entanto, uma questão inevitável é: depois que o negócio de energia inteligente for basicamente desinvestido, outros negócios poderão apoiar o crescimento futuro?
A Topstar afirmou que o crescimento futuro será baseado na “estratégia de três etapas na nova década”: o primeiro passo é “construir uma base mais forte” e consolidar robôs de coordenadas cartesianas e equipamentos de suporte para moldagem por injeção; o segundo passo é “construir equipamentos fortes” e aprofundar o layout de máquinas-ferramentas CNC, máquinas de moldagem por injeção, etc.; o terceiro passo é “consolidar a inteligência incorporada” e construir um ecossistema global inteligente.
O relatório de desempenho mostra que as vendas de carrocerias de robôs da empresa atingirão 10.437 unidades em 2025, um aumento anual de aproximadamente 13,7%. No entanto, a receita geral do segmento de robôs industriais e sistemas de aplicação de automação caiu 9,24% ano a ano, para 685 milhões de yuans.
Isto significa que o crescimento do volume de vendas não compensou totalmente a pressão sobre as receitas causada pelos preços ou por alterações estruturais.
Como converter a vantagem de vendas em crescimento sustentado de receitas e lucros ainda é um desafio que a empresa enfrenta.
Quanto às razões para a diminuição da receita, a Topstar explicou que o negócio de sistemas de aplicação de automação da empresa se concentrou nos clientes principais 3C na fase inicial, enquanto os pedidos e receitas de clientes em outras indústrias diminuíram; a empresa concentrou-se mais na pesquisa e desenvolvimento e no layout de aplicações “robot+”, melhorou as capacidades de produção padronizadas e reduziu a proporção comercial de projetos personalizados.
No entanto, à medida que aumenta a profundidade e a amplitude da cooperação com os principais clientes 3C, a escala de encomendas comerciais relacionadas continua a crescer, com as encomendas disponíveis no final de 2025 a aumentarem 116,64% em relação ao ano anterior.
Em termos de robôs industriais, a competitividade dos produtos da empresa continua a melhorar, a sua estratégia de grandes clientes alcançou resultados, as suas vantagens de processo e aplicação surgiram ainda mais e o seu rendimento operacional aumentou ano após ano. Entre eles, os robôs multiarticulares autoproduzidos aumentaram 25,32% em relação ao ano anterior, e os robôs de coordenadas cartesianas aumentaram 7,35% em relação ao ano anterior.
O volume anual de remessas de produtos robóticos é de aproximadamente 12.000 unidades.
Em uma época em que a inteligência incorporada se tornou a faixa mais quente do mercado, Topstar não escolheu a grande narrativa de “robôs humanóides universais”, mas em vez disso começou a partir da moldagem por injeção cena com a qual está mais familiarizado. Em 2025, a empresa lançou o robô humanóide “Xiaotuo” usado em oficinas de moldagem por injeção, bem como o robô quadrúpede “Xingzai”, estação de trabalho de classificação flexível de IA e outros produtos.
Esta estratégia é considerada pelo mundo exterior como “fazer um martelo olhando para o prego”.
Topstar também destacou em entrevista que a empresa irá analisar e desconstruir o processo do cenário de moldagem por injeção para formar um pacote de processo universal adequado para diversos cenários industriais, e usar as características universais do cenário de moldagem por injeção para expandir horizontalmente para mais indústrias.
Atualmente, os principais cenários de aplicação do “Xiaotuo” incluem coleta, paletização e embalagem de materiais em armazenamento e logística, bem como carga, descarga e classificação autônoma na produção.
Qual é a diferença entre essa abordagem de “cenário primeiro”?
Na opinião de Chang Hsiao-rong, a inteligência incorporada ainda é um “castelo no ar” e carece de cenários reais de implementação.
“Topstar começa na oficina de moldagem por injeção e é mais prático. É mais rápido de implementar. Pode ser testado diretamente com clientes existentes e pode ser usado em fábricas em breve. A comercialização é mais estável. As fábricas têm necessidades reais e estão dispostas a pagar, para que possam ganhar dinheiro rapidamente.” “A certeza do lucro é muito maior do que a da via geral.” No entanto, desde a moldagem por injeção até uma gama mais ampla de cenários industriais, e até mesmo empresas, serviços e residências, os obstáculos técnicos da reutilização entre cenários não podem ser ignorados.
A Topstar admitiu que os principais desafios residem nos elevados custos dos dados, na fraca adaptabilidade e nas capacidades de generalização insuficientes.
Para esse fim, a empresa e a Zhipu Huazhang estabeleceram em conjunto a Matrix Zhituo para desenvolver uma solução de coleta de dados de garra portátil altamente adaptável e de baixo custo para estabelecer uma base de dados para o treinamento de modelos inteligentes incorporados.
Esta também é uma parte fundamental da construção de um ciclo fechado de negócios “cenário + produto + dados + IA” da empresa.
Na competição com o robô quadrúpede “Xingzai”, diante de empresas estabelecidas como Yushu Technology e Yunshenchen, a estratégia da Topstar é usá-lo como uma extensão da matriz de produtos do robô para formar um efeito sinérgico com a série “Tuoxingji” de produtos inteligentes incorporados, robôs industriais e estações de trabalho de IA para fornecer soluções gerais diferenciadas, em vez de simplesmente competir por produtos únicos.
A indústria de robôs na província de Guangdong, onde a Topstar está localizada, está crescendo.
Os dados mostram que em 2025, a produção de robôs industriais da província de Guangdong foi de 336.300 unidades, representando 43,5% do país, ocupando o primeiro lugar no país por seis anos consecutivos; a produção de robôs de serviço foi de 15,1821 milhões de unidades, representando 81,7% do país.
Sendo a maior província da indústria robótica do país, a província de Guangdong formou um layout de cadeia industrial completo que abrange software, hardware e ontologia.
Zheng Lei, economista-chefe do Samoyed Cloud Technology Group, analisou que este cluster industrial fornece suporte triplo para Topstar: primeiro, a resposta da cadeia de abastecimento é extremamente rápida, e a área da Grande Baía tem uma cadeia de abastecimento de robôs completa, com “velocidade de iteração 10 vezes maior que a do Vale do Silício e custo de apenas 1/10”; segundo, a riqueza dos cenários mostra o caminho. Guangdong possui todas as 31 categorias de fabricação. Os 15.000 clientes existentes da Topstar estão concentrados no Delta do Rio das Pérolas e o custo da verificação dos testes e da recolha de dados é extremamente baixo. Terceiro, a colaboração entre a indústria, a academia e a investigação é eficiente.
O “Robot Valley” de Shenzhen reúne instituições como a Universidade de Ciência e Tecnologia do Sul e a Academia Chinesa de Ciências para formar um ciclo fechado de “pesquisa básica” – transformação de conquistas.
No entanto, a implementação em larga escala de inteligência incorporada no campo industrial ainda enfrenta gargalos importantes.
O maior obstáculo atualmente é o “dilema dos dados”. Zheng Lei acredita que o fornecimento de dados de alta qualidade é insuficiente, incluindo altos custos de coleta, dificuldade em extrair conhecimento tácito, falta de dados anormais. dados e barreiras à “governança de dados” nas fábricas.
Zhang Xiaorong disse que o hardware e os algoritmos ainda são o gargalo “O hardware é caro, as mãos não são hábeis o suficiente e o algoritmo não é inteligente o suficiente. É difícil de usar em diferentes cenários, e o ambiente de fábrica é complexo e caro para modificar.” Zhou Di acrescentou que maturidade tecnológica insuficiente, altos custos gerais de máquinas e ecologia imperfeita para adaptação ao cenário industrial também são restrições.
Em relação às perspectivas de aplicação nos próximos 3 a 5 anos, Zheng Lei acredita que a inteligência incorporada industrial será a primeira a ser implementada em cenários industriais estruturados, como manuseio, classificação, carga e descarga e armazenamento logístico em grande escala. Estes os ambientes são controláveis, as tarefas são padronizadas e o ROI é claro; 2025 é considerado o “primeiro ano” de implementação, e a “colaboração semiautônoma + grupo local” se tornará um avanço importante.
Zhang Xiaorong deu uma previsão de cenário mais específica: moldagem por injeção, carga e descarga eletrônica 3C, montagem de automóveis, manuseio logístico, etc.
“Esses locais têm processos simples, alta repetição, grande demanda por substituição de mão de obra e fácil promoção.” O relatório anual de 2025 descreve uma amostra típica de transformação de uma empresa de automação industrial tradicional na interseção de ciclos industriais e booms de capital. Ao reduzir proativamente negócios ineficientes, a empresa alcançou uma recuperação financeira;
para cruzar os limites de dados e tecnologia. Os concorrentes, tanto startups quanto pares, estão acelerando sua implantação.
A Topstar escolheu um caminho “pouco atraente”, mas sólido: vir da indústria e ir para a indústria
O sucesso desse caminho dependerá da velocidade de sua implementação de ciclo fechado “cenário + produto + dados + IA”, bem como de sua capacidade de converter os clientes existentes acumulados nos últimos 20 anos no primeiro lote de usuários pagantes de inteligência incorporada. A corrida de longa distância apenas começou.
Se os lucros obtidos através da “subtracção” acabarão por ser transformados em crescimento “adicional”, o tempo dirá a resposta.
