Afetada por fatores como a demanda insuficiente no mercado de reposição nacional e a intensificação da concorrência no mercado internacional, em 2025, a produção e as vendas da Triangle Tire Co., Ltd. (doravante denominada “Triangle Tire”) (601163.SH) caíram ligeiramente em relação ao ano anterior, o lucro operacional caiu 3,30% em relação ao ano anterior e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe caiu 16,30% ano a ano, uma “dupla queda” por dois anos consecutivos.
No entanto, devido a factores como preços mais baixos das matérias-primas, margens de lucro bruto mais elevadas e aumento das vendas, o desempenho da empresa recuperou a tendência no primeiro trimestre de 2026 e os indicadores de rentabilidade foram restaurados.
Na tarde de 11 de maio, a Triangle Tire realizou um briefing de desempenho para 2025 e o primeiro trimestre. Na reunião, foram discutidas questões como o aumento significativo das despesas de P&D da empresa, o aumento da escala de estoque, o plano de negócios para 2026 e o layout do mercado externo. Lin Xiaobin, gerente geral da Triangle Tire, respondeu que a capacidade de produção da empresa permanecerá estável em 2026, com uma produção planejada de 25 milhões de unidades.
Ao mesmo tempo, manterá uma elevada relação produção/vendas e o estoque será mantido em um nível razoável.
Confrontada com a indústria de pneus a ser afetada pelo aumento dos custos das matérias-primas, pelas barreiras comerciais e pelos conflitos regionais, a empresa responderá ativamente às mudanças e aos desafios.
Em termos de mercados externos, a empresa aderirá a um layout de mercado equilibrado e sustentável.
A diferenciação da demanda do mercado reduziu a produção e as vendas da Triangle Tire.
O relatório anual mostra que a Triangle Tire é um fabricante e fornecedor profissional de pneus que integra design, fabricação e marketing de pneus.
Ela considera a pesquisa e desenvolvimento de pneus, a fabricação e o marketing global como seu negócio principal. A receita do negócio de pneus representa mais de 99% da receita operacional total da empresa e sua estrutura de negócios é altamente concentrada.
Em 2024, o lucro operacional da Triangle Tire será de 10,156 bilhões de yuans, uma redução anual de 2,55%.
Em 2025, a receita da empresa diminuirá ainda mais para 9,821 bilhões de yuans, uma redução anual de 3,30%.
Entre eles, a receita interna foi de 4,038 bilhões de yuans, uma redução anual de 2,25%; a margem de lucro bruto foi de 14,98%, um aumento anual de 1,23 pontos percentuais; a receita externa foi de 5,747 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 3,95%, mas a margem de lucro bruto foi de 23,08%, um aumento anual de 2,78 pontos percentuais.
Em termos de produtos, durante o período do relatório, a receita do principal negócio da empresa (pneus) foi de 9,786 bilhões de yuans, uma diminuição de 329 milhões de yuans ou 3,25% em relação ao ano anterior; o principal custo comercial foi de 7,854 bilhões de yuans, uma redução de 478 milhões de yuans ou 5,74% em relação ao ano anterior.
Em 2025, a empresa produzirá 24,09 milhões de pneus de diversos tipos, com taxa de utilização da capacidade produtiva de aproximadamente 90%;
as vendas serão de 22,61 milhões, com um índice de produção e vendas de 94%. Do ponto de vista dos segmentos de mercado, as vendas internas da empresa de pneus para veículos comerciais e as vendas internas de pneus para veículos de passageiros aumentarão 3,6% em 2025, dos quais o volume de suporte de novos veículos energéticos aumentará mais de 40%; o apoio às vendas de pneus para automóveis de passageiros aumentará em 15%, dos quais o volume de apoio aos novos veículos energéticos aumentará quase 40%;
Os pneus radiais de engenharia aproveitarão a oportunidade do crescimento contínuo da indústria nacional de máquinas de engenharia para alcançar um aumento de mais de 20% no volume de suporte.
No entanto, durante o mesmo período, o estoque de pneus da empresa aumentou significativamente em 95,10% ano a ano, o que despertou a atenção do mercado para o controle de estoque e eficiência do faturamento. Na reunião de desempenho, relativa ao controlo de inventário e planeamento de produção e vendas em 2026, Lin Xiaobin sublinhou que o inventário da empresa “atualmente permanece num nível normal”.
O volume de estoque em 2025 aumentará significativamente ano a ano, principalmente devido ao baixo estoque no final de 2024. Em 2026, o “estoque da empresa será mantido em um nível razoável”.
O relatório financeiro abrangente mostra que a lucratividade da Triangle Tire continuou a enfraquecer nos últimos anos.
Em 2023, o lucro líquido da empresa atribuível à controladora foi de 1,396 bilhão de yuans, que caiu para 1,103 bilhão de yuans em 2024, uma redução anual de 21,03%.
Em 2025, o lucro líquido da empresa atribuível à controladora caiu ainda mais para 923 milhões de yuans, uma redução anual de 16,30%.
Vale ressaltar que entre os diversos fatores que pressionam os lucros, o forte aumento das despesas com P&D tornou-se um dos principais fatores de influência.
De acordo com o relatório anual, as despesas de P&D da empresa aumentarão de 154 milhões de yuans em 2024 para 465 milhões de yuans.
A P&D de alto custo é investida principalmente nas áreas de pneus de suporte de energia nova e pneus resistentes ao desgaste de alta qualidade para atender às necessidades dos mercados nacionais e estrangeiros de alta qualidade.
Relativamente ao aumento substancial das despesas de I&D, Lin Xiaobin respondeu que se deveu principalmente ao aumento do investimento em I&D neste período e ao impacto da cobrança centralizada.
Não divulgou planos mais detalhados para o planeamento sustentável a longo prazo de elevados investimentos em I&D.
Apesar da pressão contínua sobre o desempenho, a empresa ainda planeja distribuir dividendos em dinheiro de 4 yuans (impostos incluídos) a todos os acionistas para cada 10 ações.
Com base no capital social total de 800 milhões de ações, está previsto um dividendo total em dinheiro de 320 milhões de yuans (impostos incluídos), representando 34,67% do lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas na demonstração consolidada de 2025.
Ao entrar em 2026, o ambiente operacional externo da indústria de pneus melhorou marginalmente, juntamente com a otimização interna das estratégias de negócios da empresa e a atualização dos sistemas de controle de custos, o desempenho do primeiro trimestre reverteu a tendência contínua de queda e alcançou o crescimento da recuperação do desempenho.
O relatório do primeiro trimestre mostra que de janeiro a março de 2026, o lucro operacional da empresa foi de 2,470 bilhões de yuans, um aumento anual de 10,04%; o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 218 milhões de yuans, um aumento anual de 31,18%; o lucro líquido após a dedução das ações não atribuíveis foi de 167 milhões de yuans, um aumento anual de 54,82%.
A Triangle Tire disse que seu desempenho no primeiro trimestre se recuperou principalmente devido a fatores como preços mais baixos das matérias-primas, aumento da margem de lucro bruto e aumento das vendas no período atual.
Em termos de produção, vendas e preços, no primeiro trimestre de 2026, o volume de produção do principal produto da empresa foi de 5,4838 milhões de unidades, o volume de vendas foi de 6,0324 milhões de unidades e a receita de vendas de produtos correspondente foi de 2,455 bilhões de yuans.
Ao mesmo tempo, o preço de venda dos pneus da empresa caiu 4,25% em termos anuais e 0,32% em termos mensais.
O preço de compra abrangente das principais matérias-primas da empresa, borracha natural, borracha sintética, cordão de aço e negro de fumo, caiu 9,63% em relação ao ano anterior e aumentou 1,76% em relação ao mês anterior.
Embora o desempenho no primeiro trimestre tenha mostrado uma tendência de melhoria, Lin Xiaobin ainda afirmou cautelosamente que em 2026, a indústria de pneus será afetada pelo aumento dos custos das matérias-primas, barreiras comerciais e conflitos regionais.
Entende-se que as vendas de exportação de pneus Triangle representam atualmente quase 60%, e a rede de marketing cobre mais de 180 países e regiões ao redor do mundo.
Mas, ao mesmo tempo, o aumento do proteccionismo comercial global e a intensificação das barreiras geo-comerciais também se tornaram factores centrais de incerteza que restringem a expansão dos negócios da empresa no estrangeiro.
Ainda em 13 de Abril, a UE chegou a um acordo comercial preliminar, planeando reduzir quase metade das suas importações de aço e impor uma tarifa adicional de 50% sobre o excesso de aço importado. A proteção comercial continua a aumentar.
Em resposta aos riscos políticos e estratégias de resposta no exterior, Lin Xiaobin disse que, no curto prazo, a empresa se comunicará ativamente com os clientes da UE e manterá uma coordenação estreita. Ao mesmo tempo, contando com uma rede de marketing global equilibrada, fortalecerá o desenvolvimento de mercados potenciais noutras regiões ultramarinas e alcançará uma diversificação dinâmica dos riscos regionais. A partir de uma estratégia de longo prazo, a empresa continuará a aprofundar a sua configuração global, a promover constantemente projectos de localização no estrangeiro, a melhorar sistematicamente a sua capacidade de resistir aos riscos comerciais através da optimização das cadeias de abastecimento e a construir um sistema de negócios internacional sustentável.
Atualmente, o layout de localização internacional da Triangle Tire implementou projetos substanciais: em 15 de janeiro deste ano, a empresa anunciou que planeja investir 3,219 bilhões de yuans em um novo projeto de pneus radiais de alto desempenho no Camboja, com uma produção anual de 7 milhões de unidades. O início da construção do projeto está previsto para março de 2026 e o período de construção será de aproximadamente 17 meses.
Após a conclusão do projeto, a Triangle Tire terá uma capacidade de produção adicional de 6 milhões de pneus radiais de semi-aço e 1 milhão de pneus radiais totalmente de aço, e deverá atingir uma receita operacional média anual de 2,585 bilhões de yuans.
Lin Xiaobin disse que o projeto cambojano está atualmente em processo de aprovação e fazendo preparativos relevantes.
Entende-se que um dos principais objetivos da empresa na construção de fábricas no exterior é evitar barreiras comerciais.
Em comparação com as políticas comerciais rigorosas da Europa e dos Estados Unidos, o Camboja tem vantagens políticas, tais como investimento estrangeiro preferencial e isenções fiscais, que podem efetivamente reduzir os custos tarifários e expandir as margens de lucro no exterior.
De acordo com um relatório de pesquisa da Huatai Securities, as atuais vendas de exportação da Triangle Tire representam quase 60% e a sua rede de marketing cobre mais de 180 países e regiões em todo o mundo.
Com a capacidade de produção anual planeada da nova fábrica cambojana de 6 milhões de pneus semi-aço e 1 milhão de pneus totalmente em aço atingindo gradualmente a produção e a expansão, espera-se que a expansão dos mercados europeu e americano impulsione o desempenho e o lucro da empresa.
