As empresas de materiais de construção e de mobiliário doméstico estão passando por uma série de ajustes profundos.
Na temporada de relatórios financeiros de 2025, as estatísticas sobre o desempenho operacional de 56 empresas listadas de materiais de construção e de mobiliário doméstico mostram que a indústria enfrenta muitos desafios e a reestruturação da estrutura está a acelerar.
Do ponto de vista do lucro operacional, os “dividendos” incrementais da indústria de materiais de construção residencial desapareceram e o desenvolvimento de cada segmento tornou-se significativamente diferenciado. Entre as 56 empresas incluídas nesta estatística, apenas 20% obtiveram um crescimento positivo nos resultados operacionais. O Grandland Group e a Keda Manufacturing lideraram o crescimento do lucro operacional.
O lucro operacional anual da Keda Manufacturing foi de 17,39 bilhões de yuans.
Os pedidos internacionais de máquinas cerâmicas representaram mais de 60%. Os mercados externos conseguiram proteger-se com sucesso contra a pressão descendente sobre a procura imobiliária interna. O crescimento substancial do Grupo Grandland resultou de uma base extremamente baixa no ano anterior. É uma recuperação faseada e ainda enfrenta uma elevada pressão da dívida.
Quase 80% das empresas experimentaram um declínio anual no lucro operacional, com empresas que dependem fortemente de novos canais de desenvolvimento residencial e decoração de engenharia experimentando quedas acentuadas, como Zhejiang Meida, Jiangshan Oppein e Martian.
O rendimento operacional das empresas líderes na área de mobiliário doméstico personalizado diminuiu em geral, o funcionamento das lojas tradicionais de mobiliário doméstico tem estado sob pressão e o sector cerâmico também continuou a sua tendência decrescente.
Embora as cinco principais empresas em termos de receitas operacionais do setor sejam dominadas pelas principais empresas tradicionais de materiais de construção, todas elas apresentam uma tendência descendente.
As 56 empresas de materiais de construção e móveis domésticos listadas têm desempenho de lucro diferente, e o desenvolvimento geral está enfrentando desafios. A Conch Cement tornou-se o “rei do lucro” da indústria em virtude do controle de custos e da otimização da capacidade de produção.
O lucro líquido atribuível à controladora em 2025 atingirá 8,113 bilhões de yuans, um aumento anual de 5,42%. Empresas como Oppein Home Furnishing e Keda Manufacturing também dependem de suas principais operações comerciais para obter lucratividade.
A Macalline tornou-se a empresa com os maiores prejuízos do setor.
Em 2025, o lucro líquido atribuível à controladora será uma perda de 23,722 bilhões de yuans, uma queda anual de 695,12%. Foi afectado por múltiplos factores, tais como um declínio acentuado no fluxo de clientes em lojas de mobiliário doméstico e um declínio nas receitas de aluguer.
Afetados pelas enormes perdas da Macalline, o lucro líquido geral de 56 empresas totalizou uma perda total de 11,6 bilhões de yuans. Se a Macalline for excluída, as restantes 55 empresas foram globalmente lucrativas, mas mais de 60% dos lucros líquidos das empresas caíram ano após ano e quase 30% das empresas sofreram perdas. É difícil reparar o lucro global da indústria.
Do ponto de vista da escala da dívida, os riscos de alta alavancagem da indústria estão concentrados principalmente em lojas de móveis domésticos, decoração de engenharia, materiais de construção impermeáveis e outros caminhos.
Empresas como o Grupo Grandland têm elevados rácios de endividamento e elevadas pressões de reembolso da dívida a curto prazo. Afetados pelo atraso na cobrança das imobiliárias, fica difícil eliminar dívidas e acumular riscos financeiros.
As principais empresas de materiais de construção e de mobiliário doméstico estável, como Zhejiang Meida e Tapai Group, têm segurança financeira suficiente, vantagens proeminentes de baixa alavancagem e excelentes capacidades anticíclicas.
Do ponto de vista do desempenho do fluxo de caixa operacional, as capacidades de hematopoiese de caixa da indústria estão significativamente polarizadas.
Os líderes tradicionais do cimento são os principais contribuintes de caixa para a indústria, como a Conch Cement e a Tianshan Co., Ltd., liderando o fluxo de caixa operacional líquido.
O desempenho do fluxo de caixa de empresas como a Oriental Yuhong também é estável.
As pequenas e médias empresas de mobiliário doméstico e as empresas de ponta continuam a perder fluxo de caixa e enfrentam forte pressão operacional. As principais razões concentram-se na redução dos negócios a granel na cadeia imobiliária e no atraso na cobrança de pagamentos de projetos, o que enfraqueceu significativamente as capacidades hematopoiéticas endógenas da empresa.
No geral, na indústria de materiais de construção e mobiliário doméstico em 2025, num contexto de contínua fraca procura imobiliária e intensificação da involução de stocks da indústria, as empresas líderes com fluxo de caixa abundante, baixa alavancagem e negócios principais estáveis continuarão a passar pelo ciclo. As empresas com dívida elevada, cobranças fracas e elevada dependência do imobiliário continuarão a enfrentar pressões de compensação financeira e a estrutura da indústria está a acelerar a reestruturação.
