As operações de comércio exterior transfronteiriço têm sido dificultadas pelas diferenças cambiais e pelos elevados custos de trânsito e câmbio durante todo o ano. Os lucros arduamente obtidos por muitos comerciantes de exportação ao aceitarem encomendas são frequentemente gastos em câmbio e trânsito transfronteiriço.
Durante o Fórum de Lujiazui, o banco central finalizou novas medidas de abertura, lançou um programa piloto para transacções especiais offshore de divisas em RMB na Zona Franca de Xangai, seleccionou seis bancos tradicionais para liberalizar a autoridade de comércio de divisas offshore e confiou em plataformas de negociação oficiais locais para satisfazer directamente as necessidades globais de comércio offshore.
Este ajustamento financeiro aborda diretamente os pontos problemáticos das operações comerciais transfronteiriças. Não só optimiza a liquidação diária e o ambiente operacional das empresas de comércio externo, mas também promove a expansão da utilização transfronteiriça do RMB a partir do fundo da transacção. Está verdadeiramente relacionado com o rendimento operacional dos profissionais transfronteiriços e também afecta o espaço de desenvolvimento internacional a longo prazo do RMB.
No passado, as transações de câmbio offshore em RMB dependiam principalmente de mercados OTC estrangeiros para concluir transações de cotação. Foi difícil para os grandes bancos nacionais participarem directamente na criação de mercados bilaterais offshore. As informações sobre as taxas de câmbio nos mercados onshore e offshore eram fragmentadas e as diferenças de preços flutuavam frequentemente. Para que as empresas de comércio exterior façam cobranças e pagamentos transfronteiriços, e para que as instituições estrangeiras invistam em activos em RMB, o processo de câmbio exige desvios através de agências de trânsito estrangeiras.
Isto acrescenta-se às perdas triplas de taxas de trânsito, ciclos de transferência de fundos e flutuações instantâneas das taxas de câmbio. As pequenas e médias empresas de comércio exterior têm fraca capacidade de resistir aos riscos e a incerteza das operações transfronteiriças em grande escala continua a aumentar.
Os fundos de RMB detidos no estrangeiro carecem de canais de cobertura de transações padronizados e a eficiência da revitalização do RMB offshore é baixa, limitando ainda mais a popularidade do RMB em cenários de comércio e investimento transfronteiriços.
Esta nova política tem como alvo os pontos de bloqueio mencionados acima. O banco central autorizou seis instituições, incluindo o ICBC, o Banco Agrícola da China, o Banco da China, o Banco de Construção da China, o Banco de Comunicações e o CITIC, a entrar na plataforma piloto da Zona de Comércio Livre de Xangai para realizar transacções cambiais offshore em RMB. Todas as empresas estão conectadas ao sistema padronizado do China Foreign Exchange Trading Center para concluir o registro da transação. A conformidade das transações e a segurança do capital são mais garantidas.
Os cinco principais bancos estatais completaram imediatamente o primeiro dia de negociação efetiva. O ICBC assumiu a liderança no lançamento de cotações bilaterais contínuas, abrindo canais de negociação para pares de muitos países ao redor do mundo, cobrindo mais de dez tipos de moedas de mercados convencionais e emergentes e abrindo totalmente o negócio de negociação de processo completo de spot, forward e swaps.
O Banco Agrícola da China integrou as suas capacidades de despacho de filiais nacionais com pontos de venda no exterior para conectar recursos, simplificou os links de execução de transações transfronteiriças e lançou com sucesso vários negócios de câmbio offshore correspondentes aos antecedentes do comércio físico no primeiro dia.
O Banco da China concentra-se na cooperação com instituições cooperativas estrangeiras ao longo do Cinturão e Rota para implementar a primeira transação offshore interbancária, tendo em conta as necessidades urgentes de liquidação comercial ao longo da rota.
O China Construction Bank participou simultaneamente nas cotações de mercado e concluiu o primeiro lote de transações, estabelecendo uma base sólida para a participação no mercado.
O Bank of Communications expande as transações de hedge offshore em várias moedas para atender às necessidades diversificadas de hedge de empresas transfronteiriças.
A CITIC aproveita as suas vantagens comerciais transfronteiriças de ações conjuntas para atender às necessidades de câmbio de várias instituições estrangeiras de pequeno e médio porte, enriquecendo o nível geral de participação no mercado.
Os profissionais da indústria sentiram intuitivamente as mudanças. Muitos profissionais de comércio exterior no Delta do Rio Yangtze relataram que, no futuro, poderão contar com o canal piloto da Zona de Comércio Livre de Xangai para lidar diretamente com operações de câmbio offshore e de cobertura cambial, eliminando a necessidade de etapas de transferência para o exterior. O custo global da troca será reduzido, a eficiência da recolha de fundos será melhorada e o poder de negociação para aceitar encomendas será mais forte.
Os profissionais da indústria financeira interpretam que as principais instituições locais participam directamente na criação de mercados offshore, que podem transmitir informações reais sobre a oferta e a procura no mercado onshore em tempo real, estreitar os spreads das taxas de câmbio onshore e offshore, suprimir flutuações especulativas anormais dos spreads e tornar o ambiente operacional global de câmbio mais estável.
Com a normalização das transacções, os procedimentos operacionais para troca e cobertura de activos em RMB pelos bancos centrais estrangeiros e várias instituições de investimento estrangeiras foram simplificados, as preocupações sobre a detenção de activos em RMB diminuíram e novos fundos de alocação de RMB a longo prazo aumentarão gradualmente.
As seis instituições piloto continuarão a expandir a escala de transações, desenvolverão produtos simples de cobertura cambial adequados para entidades de comércio exterior de pequeno e médio porte, continuarão a expandir a rede comercial cooperativa global e se concentrarão em atender às necessidades comerciais transfronteiriças das entidades.
Com a implementação de mecanismos de apoio à liquidez do RMB, a estabilidade da oferta de RMB no mercado offshore foi melhorada. Xangai construiu gradualmente um ecossistema de comércio offshore de RMB independente e maduro e tem caminhado continuamente no sentido de se tornar uma cidade central global para alocação de ativos e gestão de risco de RMB.
A principal mudança do programa piloto para transacções cambiais offshore em RMB na Zona Franca de Xangai é transferir alguns dos principais elos das transacções cambiais offshore em RMB para o sistema formal doméstico e mudar o antigo padrão em que os mercados estrangeiros dominavam sozinhos os preços offshore.
As empresas de comércio exterior transfronteiriço colhem diretamente os benefícios práticos da redução dos custos cambiais, da rotação acelerada de capital e de canais mais estreitos para evitar riscos, e o espaço para a tolerância ao erro operacional é ainda mais reduzido.
O limiar abrangente para o capital estrangeiro participar em investimentos relacionados com o RMB foi reduzido, a vontade de deter e utilizar o RMB a longo prazo aumentou constantemente e os cenários de aplicação da liquidação comercial transfronteiriça do RMB e do investimento transfronteiriço continuaram a expandir-se.
A nível macro, devemos reforçar a capacidade de regular de forma independente os fluxos de capitais transfronteiriços, amortecer o impacto externo causado pelas flutuações violentas no mercado cambial internacional e estabelecer uma base sólida para o bom funcionamento da indústria de exportação do comércio externo.
O Centro Financeiro Internacional de Xangai compensou as principais deficiências nas transacções cambiais offshore e a sua voz financeira global tem aumentado constantemente.
Após o piloto ter acumulado experiência operacional madura, os participantes do mercado e as variedades comerciais estarão qualificados para uma maior expansão, e a base física para a internacionalização do RMB continuará a ser consolidada. A influência global do RMB será constantemente expandida com base nos fundamentos estáveis do comércio externo. Os profissionais a montante e a jusante da cadeia industrial transfronteiriça também podem continuar a partilhar os dividendos do desenvolvimento libertados pela abertura financeira.
