O Fórum Lujiazui, realizado em junho de 2026, divulgou um plano claro para o mundo exterior. Xangai trabalhará com Hong Kong para promover conjuntamente a construção financeira offshore, com o objetivo de criar dois centros de apoio que possam alocar ativos globais em RMB e cobrir vários riscos transfronteiriços.
Por detrás deste movimento está o duplo ímpeto das exigências estruturais de longo prazo acumuladas no domínio do comércio externo do meu país e das mudanças no cenário financeiro global.
Em 2025, o total das exportações de comércio exterior do meu país excederá em muito as importações e o excedente excederá 1,2 biliões de dólares, estabelecendo um recorde.
Mas o que muitas pessoas não sabem é que apenas uma pequena parte deste enorme rendimento foi transferida para a conta oficial de reservas cambiais. A grande maioria dos fundos ficou presa no estrangeiro durante muito tempo e não foi totalmente transformada numa força motriz para o desenvolvimento económico interno.
Para empresas que estão envolvidas em negócios de exportação durante todo o ano, a maioria das moedas de liquidação que recebem são dólares americanos. Nos primeiros anos, as empresas geralmente convertiam dólares americanos em RMB para operações diárias, e a maior parte das divisas arrecadadas era concentrada e usada para comprar títulos do Tesouro dos EUA. No seu auge, a dívida dos EUA do meu país atingiu 1,32 biliões de dólares americanos.
As reservas contábeis pareciam suficientes, mas a receita real era baixa. Muitos fundos fluíram indirectamente para as principais empresas tecnológicas estrangeiras, equivalentes às divisas que ganhámos através do trabalho e da capacidade de produção, e tornaram-se uma fonte disfarçada de fundos para o desenvolvimento dos nossos oponentes.
Os dados mostram que, em Abril de 2026, a escala da dívida interna dos EUA caiu para 651,1 mil milhões de dólares americanos, quase metade do seu pico. Contudo, os fundos para reduzir a compra de dívida dos EUA não regressaram ao mercado interno.
O montante total de fundos investidos por várias empresas nacionais em ações e títulos estrangeiros ultrapassou 570 mil milhões de dólares americanos. Tem circulado no exterior há muito tempo e é difícil mobilizá-lo de volta para apoiar a inovação científica e tecnológica local e as indústrias transformadoras de alta qualidade. A função mais directa de organizar o financiamento offshore é reunir o excedente errante do comércio externo e completar a digestão interna: contando com o sistema exclusivo de contas offshore de Xangai, reúne fundos ociosos em RMB e em moeda estrangeira no país e no estrangeiro.
Já não atribui activos estrangeiros de baixo rendimento em grandes quantidades, mas em vez disso emite obrigações offshore de comércio livre para fornecer fundos para empresas nacionais inovadoras e projectos no exterior. Inverte o ciclo unilateral de “ganhar dólares americanos, poupar dólares americanos, investir dólares americanos” no passado e permitir que os lucros do comércio externo fluam verdadeiramente de volta para nutrir a economia real.
Em 2026, a tendência geral das principais moedas do mundo será fraca. O iene japonês flutua em torno de 160 há muito tempo, e a rupia indiana e a rupia indonésia atingiram mínimos recordes, uma após a outra.
No entanto, contando com as vantagens de uma cadeia industrial nacional completa e com o apoio do excedente, o RMB emergiu de um mercado independente. A taxa de câmbio aumentou de forma constante, aproximando-se gradualmente da marca de 6,5, e a sua vantagem anti-flutuação é particularmente proeminente. No entanto, ainda existem deficiências a longo prazo por detrás do fortalecimento do RMB: no passado, a subida e descida dos preços offshore do RMB foram basicamente determinadas pelos dois principais mercados comerciais estrangeiros de Hong Kong e Londres.
O continente carecia de locais formais de comércio offshore. Ao encontrar fundos especulativos internacionais que especulavam sobre as flutuações das taxas de câmbio, faltavam métodos de cobertura e de amortecimento, e o ritmo das subidas e descidas das taxas de câmbio era controlado passivamente pelo mundo exterior.
Xangai lançou um negócio piloto offshore relacionado ao câmbio estrangeiro em RMB, e o valor da transação da primeira fase atingiu 7,238 bilhões de yuans, o que equivale ao estabelecimento de um canal independente de formação de preços offshore no continente.
Apoiada por uma enorme fundação da indústria real nacional, Xangai concentra-se no investimento e financiamento transfronteiriço e em negócios relacionados com o comércio offshore para empresas locais; Hong Kong segue regras operacionais internacionais maduras para se conectar com investidores globais estrangeiros. Os dois lugares se coordenaram e coordenaram.
Actualmente, abriram canais de emissão bidireccionais para obrigações offshore de comércio livre, a fim de expandirem conjuntamente o espaço de mercado e agarrarem firmemente a iniciativa na gestão do risco cambial.
Além da arrecadação de fundos e do poder de precificação da taxa de câmbio, a construção financeira offshore também compensará as deficiências no campo de seguros marítimos do meu país.
O negócio global de seguros marítimos é há muito controlado pelas principais instituições europeias e americanas. Em 2024, a escala global de prémios do seguro marítimo global será próxima dos 40 mil milhões de dólares. As instituições europeias irão capturar quase metade da quota de mercado. o volume de seguros marítimos do meu país está entre os maiores do mundo, mas mais de metade do negócio de risco precisa de ser transferido para instituições de resseguros estrangeiras. A fixação de preços de risco e os limites de seguro para a navegação marítima, infra-estruturas no estrangeiro e novos projectos energéticos são deliberadamente restringidos por instituições estrangeiras.
Xangai promove a construção financeira offshore com o resseguro offshore como foco de avanços, contando com o enorme mercado de seguros básicos do continente para construir uma plataforma central para a realização de negócios de resseguros transfronteiriços. Nos primeiros cinco meses de 2026, a Plataforma Internacional de Resseguros de Xangai acumulou prêmios de 7,5 bilhões de yuans, um aumento anual de 256%. Saltou do quadro financeiro ocidental original para construir um sistema independente de fixação de preços de risco, dominar a autoridade de controlo financeiro por detrás do transporte transfronteiriço de mercadorias e construir uma sólida barreira de segurança subjacente para negócios massivos de comércio externo.
Atualmente, o dólar americano é frequentemente utilizado como ferramenta para jogos geopolíticos, e cada vez mais países estão a começar a tomar a iniciativa de reduzir a sua dependência de um único dólar americano para liquidação. Dados do FMI mostram que a participação do dólar americano nas reservas cambiais globais caiu de mais de 70% em 1999 para 2024. de 57,4%. A proporção de liquidação em RMB no comércio de petróleo bruto da Arábia Saudita com a China excedeu 40% num único mês em 2026. Brasil, Argentina, Rússia e outros países estabeleceram sucessivamente canais de liquidação direta nas suas próprias moedas. A maioria das economias em desenvolvimento procura alternativas de financiamento e liquidação transfronteiriças mais fiáveis.
O sistema financeiro offshore construído conjuntamente por Xangai e Hong Kong corresponde exactamente à actual procura do mercado global: muitos países do Sudeste Asiático estão intimamente ligados à cadeia industrial nacional e há uma forte procura de liquidação transfronteiriça em RMB e de financiamento offshore de baixo custo; os países produtores de petróleo no Médio Oriente querem diversificar os perigos ocultos da concentração excessiva de activos em dólares americanos, e a escala de liquidação em RMB do comércio de energia continua a expandir-se. O mercado offshore pode realizar a liquidação do comércio de petróleo e gás e necessidades de financiamento de projetos de longo prazo. Actualmente, o Egipto, o Cazaquistão e outros países concluíram operações de financiamento através de obrigações offshore de comércio livre, o que apresenta vantagens óbvias em comparação com o custo dos empréstimos em dólares americanos.
A promoção deste sistema pelo meu país não consiste em competir frontalmente com o sistema financeiro internacional existente, mas em confiar nas suas próprias vantagens no volume do comércio externo para fornecer aos países em desenvolvimento opções de troca financeira mais fiáveis, e gradualmente passar do cumprimento passivo dos termos financeiros formulados externamente para a participação no polimento conjunto de novas regras de cooperação multilateral.
Em geral, a implantação sincronizada de financiamento offshore em Xangai e Hong Kong é um ajustamento sistemático para resolver os dois principais problemas: a saída de biliões de excedentes do comércio externo e as restrições externas nas principais ligações financeiras. Ao mesmo tempo que recolhe saídas de fundos de comércio externo para alimentar as indústrias locais, também compensará as deficiências na taxa de câmbio e no direito de expressão no domínio dos seguros, e enfraquecerá constantemente vários riscos potenciais trazidos pelo sistema do dólar único. Tem um significado estratégico de longo alcance para o desenvolvimento estável a longo prazo do comércio externo do meu país e para o avanço da internacionalização do RMB.
