No primeiro trimestre, as importações e exportações do comércio exterior nacional aumentaram 15% e as exportações de produtos mecânicos e elétricos representaram 63,4%. Entre eles, a taxa de crescimento das exportações dos “três novos itens” (novos veículos energéticos, baterias de lítio e energia fotovoltaica) geralmente excedeu 50%.
Por trás deste conjunto de dados atraentes, uma questão central é: Como pode o mercado de ações A, especialmente o novo setor económico que representa a direção da modernização industrial, beneficiar dele?
A resposta não é simplesmente “boas exportações, os preços das ações vão subir”, mas um profundo empoderamento através de três caminhos claros e interligados.
Na perspectiva das empresas exportadoras, os pedidos são convertidos diretamente em desempenho. Para as empresas cotadas em IA, novas energias e outros campos, a manifestação mais directa do elevado crescimento do comércio externo é a explosão de encomendas estrangeiras, que se reflecte rapidamente nas demonstrações financeiras.
O setor eletrônico de IA é um representante típico.
O investimento global em poder de computação em IA entrou em um novo ciclo de expansão, impulsionando diretamente a demanda por servidores, módulos ópticos, chips de memória, etc.
Em 2025, a receita externa da indústria eletrônica atingirá 1,222162 bilhão de yuans, um aumento anual de 24,29%, ultrapassando temporariamente o petróleo e a petroquímica para se tornar a maior indústria em receita externa de ações A.
Especificamente para a empresa, a receita externa da Baiwei Storage crescerá 73,87% em 2025;
Espera-se que o lucro líquido da Dongshan Precision no primeiro trimestre de 2026 aumente de 119% a 152%, e os módulos ópticos de IA se tornaram um novo ponto central de crescimento do lucro. A taxa de pré-alegria do setor chega a 82,35%, superando em muito a média do mercado.
O mesmo se aplica à cadeia da indústria de veículos com novas energias.
No primeiro trimestre, o país exportou 954 mil veículos novos de energia, um aumento anual de 120%.
A receita externa da empresa líder BYD atingirá 310,741 bilhões de yuans em 2025, um aumento anual de 40,05%, e a proporção da receita externa continua a aumentar.
Essa explosão na demanda por terminais não beneficia apenas as empresas de veículos, mas também impulsiona os líderes globais de baterias, como a CATL, cujas receitas no exterior em 2025 chegarão a 129,641 bilhões de yuans.
Nesta perspectiva, o rápido crescimento do comércio externo traz, em primeiro lugar, certos aumentos de receitas e lucros para estas empresas da nova economia globalmente competitivas.
Do ponto de vista da cadeia industrial, a expansão downstream impulsiona equipamentos e materiais upstream.
O aumento nas encomendas de comércio exterior levou as empresas transformadoras a jusante a expandir a capacidade de produção, gerando assim uma forte procura de equipamentos topo de gama e materiais essenciais a montante.
Esta cadeia de transmissão permite que um grupo de “campeões ocultos” venha à tona.
Tomemos como exemplo a indústria de armazenamento de semicondutores.
Os planos de expansão da produção dos principais fabricantes nacionais, como a Yangtze Memory, aumentaram diretamente a demanda por equipamentos de gravação.
Como líder em equipamentos de gravação domésticos, a receita de vendas de equipamentos de gravação da China Microwave Company em 2025 atingirá 9,832 bilhões de yuans, um aumento anual de 35,12%, e sua participação em linhas de produção recém-construídas continua a aumentar.
O aumento na demanda por chips de memória fez com que empresas relacionadas travassem antecipadamente a cadeia de suprimentos.
A Baiwei Storage anunciou em março de 2026 que havia assinado um contrato de aquisição de longo prazo de até US$ 1,5 bilhão com um fabricante de armazenamento original para garantir o fornecimento para os próximos 24 meses.
O tamanho do seu inventário no final do primeiro trimestre de 2026 aumentou 53,39% em relação ao ano anterior para fazer face às necessidades de expansão a jusante.
Mesmo os consumíveis de semicondutores de alta barreira, como os transportadores de wafer de 12 polegadas, estão enfrentando oportunidades devido à demanda de substituição de importações provocada pela expansão das linhas de produção domésticas, e os pedidos de empresas relacionadas começaram a aumentar rapidamente.
Portanto, a segunda lógica de benefício é: a prosperidade das exportações terminais é transmitida a montante ao longo da cadeia industrial, activando o crescimento das empresas de equipamentos e materiais, formando um efeito de “avanço de um ponto, reacção em cadeia”.
Do ponto de vista de novos formatos de negócios e dividendos institucionais, a redução de custos e o aumento da eficiência criam novos pólos de crescimento. Além do comércio tradicional de mercadorias, novos formatos de negócios representados pelo comércio electrónico transfronteiriço e pela inovação institucional em áreas especiais de supervisão aduaneira abriram uma nova via para “dividendos de eficiência” para as empresas.
O comércio eletrônico transfronteiriço tornou-se um importante motor para o crescimento do comércio exterior.
No primeiro trimestre de 2026, as exportações de comércio eletrônico transfronteiriço do meu país atingiram 473,55 bilhões de yuans.
As empresas relacionadas com ações A estão a transformar-se de um extenso “modelo de distribuição” para “branding + capacitação tecnológica”.
Por exemplo, através da desestocagem ativa e da capacitação tecnológica, o fluxo de caixa operacional da Huakai Yibai aumentou 394,88% em termos anuais em 2025, a sua escala de inventário caiu significativamente e alcançou um crescimento de qualidade.
A inovação na supervisão aduaneira reduziu significativamente a logística transfronteiriça e os custos operacionais das empresas.
Tomemos como exemplo a Zona Obrigatória Abrangente de Qianhai. O modelo “Linha Direta, Supervisão Inteligente” lançado permite a retirada da mercadoria logo após a chegada ao porto, reduzindo o tempo global de logística em mais de 30%; o canal rodoviário transfronteiriço “TIR+bonded” reduz os custos de transporte em cerca de 15%.
Essas políticas beneficiam diretamente as empresas da região. Por exemplo, o Centro de Manutenção da Siemens Shenzhen comprimiu o ciclo global de manutenção de bobinas de ressonância magnética de 4 a 6 semanas para 5 a 7 dias, melhorando significativamente a competitividade do serviço.
Observada a partir desta perspectiva, a inovação política e de modelos proporciona um “acelerador” para as empresas da nova economia expandirem os mercados externos, reduzindo os custos de transacção institucional e melhorando a eficiência operacional.
Com base nas três perspetivas acima referidas, o impacto do elevado crescimento do comércio externo no novo setor económico A-share é estrutural e não inclusivo.
Os principais beneficiários são empresas líderes e os seus parceiros da cadeia de abastecimento que estabeleceram vantagens competitivas globais e estão em vias de alta prosperidade, como a IA e as novas energias.
Os fatores que apoiam a sustentabilidade são claros: a infraestrutura global de IA e a transformação energética são tendências de longo prazo; A China formou vantagens de cluster completo da cadeia industrial em áreas relacionadas; o nível político continua a optimizar o ambiente empresarial (como o seguro de crédito à exportação, a facilitação aduaneira).
As instituições também estão geralmente otimistas. Por exemplo, a Invesco Great Wall recomenda fabricação no exterior, infraestrutura de IA e outras linhas principais.
No entanto, também existem riscos e desafios: o elevado crescimento de algumas empresas depende de aumentos de preços dos produtos ou de baixos efeitos de base; a geopolítica e outros factores podem trazer incerteza à procura externa; e ainda existe pressão para a transformação das indústrias tradicionais.
Em última análise, o núcleo deste novo mercado do sector económico de classe A, impulsionado pelo comércio externo, é a reavaliação das “capacidades de produção de tecnologia dura da China” para satisfazer as “necessidades globais de modernização industrial”.
A possibilidade de passar de uma explosão periódica de desempenho para uma remodelação da avaliação a longo prazo depende da capacidade da empresa de converter encomendas de curto prazo em iteração tecnológica contínua, melhoria da marca e quota de mercado global.
Actualmente, o sinal é positivo, mas o caminho precisa de ser percorrido de forma constante, passo a passo.
