No contexto da contínua desaceleração do mercado imobiliário nacional e da redução da demanda por impermeabilização de edifícios, a Keshun Co., Ltd., uma empresa líder na indústria de impermeabilização, fez recentemente um importante layout estratégico.
Em 28 de maio de 2026, Keshun Waterproof Technology Co., Ltd. adquiriu 70% do capital da Dalian Paint Co., Ltd. e subscreveu uma contribuição de capital de 15,61 milhões de yuans.
Isto marca que esta empresa, que ocupa o segundo lugar em vendas de materiais impermeáveis na China, entrou oficialmente na indústria de revestimentos através de aquisições de capital, após muitos testes anteriores.
Por trás dessa fusão e aquisição transfronteiriça de ações da Keshun está o inverno frio sem precedentes que a indústria de impermeabilização está enfrentando. Nos últimos anos, o mercado imobiliário continuou em declínio, o que impactou diretamente na demanda por impermeabilização predial. Ao mesmo tempo, a procura dos consumidores por decoração para casa também diminuiu significativamente, resultando em vendas lentas no retalho.
Devido à superposição de múltiplos fatores, as empresas de impermeabilização das camadas mais baixas da cadeia industrial têm sentido profundamente o frio do mercado.
Os dados financeiros de Keshun refletem claramente esse dilema.
De acordo com o relatório financeiro, o lucro operacional da empresa de 2019 a 2025 foi de 4,652 bilhões de yuans, 6,238 bilhões de yuans, 7,771 bilhões de yuans, 7,661 bilhões de yuans, 7,944 bilhões de yuans, 6,829 bilhões de yuans e 6,044 bilhões de yuans, respectivamente.
Do ponto de vista da taxa de crescimento, o crescimento rápido de 50,22% e 34,09% foi mantido em 2019 e 2020, mas a taxa de crescimento desacelerou para 24,57% em 2021, e haverá um crescimento negativo de 1,42% em 2022. Embora tenha se recuperado ligeiramente para 3,70% em 2023, caiu acentuadamente em 14,04%.
e 11,49% em 2024 e 2025, respectivamente.
O que é ainda mais grave é a situação de rentabilidade.
O lucro líquido da Keshun Co., Ltd. já subiu de 363,4 milhões de yuans em 2019 para um máximo de 890,3 milhões de yuans em 2020, mas depois continuou a diminuir, atingindo 672,6 milhões de yuans em 2021, caindo para 178,2 milhões de yuans em 2022 e uma perda de 337,6 milhões de yuans em 2023. Embora mal obteve lucro em 2024 e obteve um lucro escasso de 35,5 milhões de yuans, a perda aumentou significativamente para 535 milhões de yuans em 2025.
A taxa de crescimento do desempenho desacelerou e a perda aumentou.
O que a Keshun Co., Ltd. enfrenta não é um caso individual, mas um dilema geral em toda a indústria de impermeabilização.
Para buscar novos espaços de crescimento, diversas empresas de impermeabilização começaram a diversificar seus layouts.
Oriental Yuhong transfronteiriça na indústria de construção e revestimentos industriais, Yuzhongqing investe em revestimentos arquitetônicos e painéis decorativos de isolamento, Nuwa Waterproofing implanta novos revestimentos antivegetativos marinhos para navios, Karen Co., Ltd.
A aquisição da Dalian Paint pela Keshun Co., Ltd. não foi um impulso, mas sim após anos de exploração e preparação.
Já em 2018, Keshun Co., Ltd. demonstrou grande interesse na área de revestimentos.
Em 25 de dezembro de 2018, a empresa investiu no estabelecimento da Shenzhen Qianhai Platinum New Materials Co., Ltd. para se envolver no negócio de revestimentos industriais e contratou especialmente a espinha dorsal técnica e de vendas da gigante internacional de revestimentos Hempel para vir e operar.
No entanto, esta tentativa não durou muito. O Qianhai Platinum Shield foi cancelado em 23 de setembro de 2019 e o desenvolvimento do negócio de revestimentos foi encerrado imediatamente.
Mas a Keshun Co., Ltd. não desistiu do seu sonho de pintar.
Em 3 de janeiro de 2025, a empresa investiu no estabelecimento de uma subsidiária integral, Guangdong Shunyijie New Material Technology Co., Ltd., e lançou naquele ano sua tecnologia de nanorrevestimento autolimpante desenvolvida de forma independente.
Este produto tecnológico pode ser amplamente utilizado em energia fotovoltaica, geração de energia, construção de paredes de cortina, construção de moradias, edifícios municipais, instalações de transporte, sinalização rodoviária, iluminação pública, trens ferroviários de alta velocidade, ônibus, carros familiares e outros campos, marcando o avanço substancial da Keshun na pesquisa e desenvolvimento de tecnologia de revestimento.
Ao mesmo tempo, as ações da Keshun também fizeram movimentos frequentes no layout das bases de produção. Anhui Keshun New Materials Technology Co., Ltd., uma subsidiária integral de sua subsidiária, investirá 510 milhões de yuans em 2025 para construir um projeto de base de produção inteligente para revestimentos, materiais impermeáveis e matérias-primas de suporte, incluindo um projeto de revestimentos arquitetônicos à base de água com uma produção anual de 50.000 toneladas.
Outra subsidiária integral, Dezhou Keshun Building Materials Co., Ltd., também investiu 8 milhões de yuans para construir um novo projeto de produção de revestimentos com uma produção anual de 16.100 toneladas.
Os produtos incluem materiais de rejuntamento de poliuretano, revestimentos impermeáveis de poliureia, revestimentos de piso epóxi e revestimentos anticorrosivos à base de solvente e água.
Em termos de estrutura organizacional, as ações da Keshun também realizam ações frequentes.
Em 5 de janeiro de 2026, a Keshun Floor Material Technology (Guangdong) Co., Ltd. foi registrada e estabelecida com um capital social de 50 milhões de yuans. Seu escopo de negócios inclui fabricação de revestimentos, vendas de revestimentos e vendas de materiais anticorrosivos.
A empresa também investiu em conjunto com Zhengyu Zhumeng Construction Group Co., Ltd. para estabelecer Keshun Paint Technology (Foshan) Co., Ltd., e com base neste investimento para estabelecer Henan Keshun Paint Technology Co., Ltd. Embora as quatro empresas tenham investido e estabelecido em 2025, Keshun Paint Technology (Linyi) Co., Ltd., Shaanxi Keshun Paint Technology Co., Ltd., Changsha Keshun Paint Technology Co., Ltd. Keshun Building Materials Technology Co., Ltd., foram todos cancelados recentemente, o que reflete o ajuste da estratégia de layout de Keshun por meio de tentativa e erro contínuos.
É importante notar que a estratégia de pintura da Keshun Co., Ltd. não se limita ao mercado interno, e seu layout no exterior também está avançando simultaneamente.
Em 2025, Keshun Co., Ltd. alcançou uma cooperação estratégica com o Grupo SAC e estabeleceu duas bases de produção modernas na Malásia: Base Batu Gajah em Perak e Base Johor Bahru.
Entre eles, os negócios da base de produção de Perak abrangem revestimentos arquitetônicos à base de água, revestimentos impermeáveis, revestimentos industriais, materiais de construção impermeáveis em pó e produtos químicos para construção, com uma produção anual de até 27 milhões de litros; a base de Johor Bahru integra sede, produção, inspeção de qualidade, P&D, armazenamento e mistura de cores, com foco principal em campos de alto desempenho, como revestimentos de piso, revestimentos anticorrosivos para serviços pesados e revestimentos industriais.
Este layout no exterior não só ajuda a Keshun Co., Ltd. a expandir o mercado do Sudeste Asiático, mas também estabelece as bases para sua integração global de recursos e melhoria da competitividade.
A Dalian Paint Co., Ltd. adquirida desta vez é uma antiga empresa de tintas com uma história de mais de 100 anos.
A Dalian Paint foi fundada em 1919. Foi renomeada como Dalian Paint Factory em 1950. Foi colocada sob Dahua Group Co., Ltd. em 1996. Em 2003, foi reestruturada de uma empresa estatal para uma empresa privada.
Em dezembro de 2015, foi oficialmente renomeada como Dalian Paint Co., Ltd.
Em termos de acumulação de tecnologia, a Dalian Paint tem uma história gloriosa: em 1957, desenvolveu com sucesso produtos de tinta de percloroetileno e preencheu a lacuna doméstica; em 1958, assumiu a liderança no desenvolvimento bem-sucedido de tintas para exteriores automotivos; em 1970, produziu com sucesso um novo processo para a produção de bisfenol A pelo método iônico, preenchendo a lacuna técnica na província de Liaoning.
Atualmente, a Dalian Paint possui sua própria marca “Seagull” e seus produtos cobrem muitas categorias, como revestimentos para navios, revestimentos para veículos, revestimentos para máquinas portuárias, revestimentos para material rodante, revestimentos anticorrosivos para estruturas de aço, revestimentos de proteção industrial, revestimentos para máquinas de engenharia, revestimentos especiais, revestimentos arquitetônicos, revestimentos de madeira, etc.
Em primeiro lugar, através desta aquisição, Keshun pode obter diretamente a linha de produtos madura da Dalian Paint, o acúmulo de tecnologia e a influência da marca, encurtando enormemente o tempo para entrar no mercado de revestimentos.
Em segundo lugar, as capacidades profissionais da Dalian Paint nas áreas de revestimentos de navios, revestimentos anticorrosivos industriais e outros campos são altamente consistentes com o objetivo do plano estratégico de 2026 da Keshun Co., Ltd. de “revestimentos anticorrosivos industriais farão pleno uso das certificações existentes da sociedade de classificação e qualificações militares para acelerar a transformação de produtos e mercado e entrar no campo de revestimentos de navios de alta qualidade”.
De acordo com os cinco principais planos de negócios para 2026 propostos pela Keshun Co., Ltd. no relatório anual de 2025, a empresa afirmou claramente que irá “acelerar o volume de negócios emergentes e ocupar terreno elevado no mercado”.
Específico para campos relacionados ao revestimento, a empresa planejou um caminho de desenvolvimento claro: acelerar o desenvolvimento de materiais nano-autolimpantes no campo fotovoltaico, continuando a otimizar o modelo de negócios composto de “vendas de materiais + serviços de operação e manutenção + gestão de energia” e explorando ativamente o mercado civil autolimpante; fabricação de radiação Os produtos frios concentram-se em novos mercados de produtividade, como centros de dados, salas de computadores de estações base e armazenamento refrigerado em celeiros. Com suas excelentes funções de resfriamento e dissipação de calor, eles podem realmente alcançar o efeito de “ar condicionado líquido”;
os revestimentos anticorrosivos industriais entrarão no campo dos revestimentos para navios de alta qualidade com a ajuda de várias certificações da sociedade de classificação e qualificações militares.
Os analistas acreditam que a entrada transfronteiriça da Keshun Co., Ltd. na indústria de revestimentos se baseia principalmente em duas considerações: primeiro, o campo de materiais impermeáveis onde a empresa está localizada tem um crescimento lento e precisa abrir novos pontos de crescimento de desempenho;
segundo, busca maior espaço de desenvolvimento. Afectado pela contínua recessão no mercado imobiliário, o crescimento do principal negócio de impermeabilização da Keshun Co., Ltd. abrandou nos últimos anos e o seu desempenho até diminuiu.
A entrada transfronteiriça no novo campo dos revestimentos pode não só complementar e proteger o negócio de impermeabilização, mas também distribuir riscos através de operações diversificadas.
A diversificação de negócios pode ter o mesmo efeito de diversificação de risco que uma carteira de investimentos.
Diferentes indústrias estão em diferentes ciclos de vida, e as empresas que operam em todas as indústrias podem evitar o risco de flutuações nos lucros causadas pela dependência excessiva de uma determinada indústria.
Ao mesmo tempo, contando com os recursos do cliente acumulados em seu principal negócio de impermeabilização, a sinergia de canais de vendas, a força de P&D e a boa influência da marca, a Keshun tem vantagens naturais em se estender à indústria de revestimentos.
Isto não só fornecerá aos clientes soluções de sistemas de materiais de construção mais completas, construirá um fosso mais profundo e amplo para a empresa, mas também trará novos pontos de crescimento de lucro.
Desde o primeiro teste em 2018 até a aquisição formal da Dalian Paint em 2026, a Keshun Co., Ltd. levou oito anos para concluir seu layout estratégico na área de revestimentos.
Houve falhas e ajustes durante esse processo, mas a empresa nunca desistiu da determinação de cruzar fronteiras.
No entanto, numa altura em que o principal negócio de impermeabilização enfrenta graves desafios, os revestimentos transfronteiriços tornaram-se uma medida fundamental para a Keshun Co., Ltd. abrir uma segunda curva de crescimento.
O desenvolvimento de novos mercados trará profundidade estratégica ao desenvolvimento futuro da Keshun Co., Ltd., de modo a atingir melhor e mais rapidamente os objetivos estratégicos.
Ao adquirir a Dalian Paint, uma loja centenária, a Keshun Co., Ltd. não apenas ganhou tecnologia e acumulação de produtos, mas também ganhou tempo valioso e acesso ao mercado.
Esta diversificada batalha inovadora pelo anti-torneira apenas começou.
