Dados divulgados pela Administração Geral das Alfândegas em 9 de junho mostraram que o valor total das importações e exportações da China no comércio de mercadorias nos primeiros cinco meses foi de 20,68 trilhões de yuans, um aumento anual de 15,3%, uma aceleração de 0,4 pontos percentuais em relação aos quatro meses anteriores.
Entre eles, as exportações foram de 11,91 trilhões de yuans, um aumento de 11,8%; as importações foram de 8,77 trilhões de yuans, um aumento de 20,5%.
Em maio, as importações e exportações mensais ultrapassaram os 4 biliões de yuans durante três meses consecutivos. O diretor do Departamento de Estatística e Análise da Administração Geral das Alfândegas avaliou este desempenho como “continuação de crescimento estável”.
Mas por trás do crescimento, a diferenciação estrutural é feroz.
Em termos de exportações de novos motores, os veículos de nova energia duplicaram e os de mão-de-obra intensiva registaram um crescimento negativo. A principal força motriz para o crescimento das exportações provém de produtos mecânicos e eléctricos e de produtos de alta tecnologia. Nos primeiros cinco meses, as exportações de produtos mecânicos e elétricos foram de 7,58 trilhões de yuans, um aumento anual de 18,4%, representando 63,6% do total das exportações.
Entre eles, a exportação de produtos verdes, como baterias de lítio e turbinas eólicas, aumentou cerca de 40%.
O volume de exportação de produtos de alta tecnologia aumentou 50,9% em relação ao ano anterior, representando 29,8% do volume total de exportação.
Os novos veículos energéticos são o maior destaque individual do produto: 1,833 milhões de veículos foram exportados nos primeiros cinco meses, um aumento anual de 110%, representando 45,2% do total das exportações de veículos.
Em total contraste, estão os produtos de mão-de-obra intensiva. A exportação desses produtos foi de 1,61 trilhão de yuans, uma redução anual de 3,1%.
Vestuário, malas, brinquedos e outras categorias ainda se encontram na faixa de crescimento negativo, refletindo a contínua relocalização de encomendas de baixo valor acrescentado.
O lado das importações apresenta características estruturais óbvias.
Nos primeiros cinco meses, a importação de produtos mecânicos e elétricos foi de 3,54 trilhões de yuans, um aumento de 25,3%, representando 40,4% do total das importações.
A cadeia da indústria de IA formou um padrão de “grande entra, grande sai”.
Ela importa componentes essenciais, como chips de IA e armazenamento de alta qualidade da Coreia do Sul e Taiwan e, em seguida, conta com suas vantagens de embalagem e teste de back-end para completar a embalagem e a integração antes de exportar.
Em Maio, as importações de circuitos integrados contribuíram com 9,5% para a taxa global de crescimento das importações.
Outra variável importante é o ouro.
Em abril deste ano, as importações nacionais de metais preciosos totalizaram 651,7 bilhões de yuans, um aumento de 416,5 bilhões de yuans em relação ao ano anterior, elevando a taxa de crescimento anual acumulada das importações nos primeiros quatro meses para 7,2%.
O ímpeto para as compras de ouro provém do duplo apoio ao aumento das reservas de ouro do banco central pelo 19º mês consecutivo e da procura social por compras de ouro.
Mudanças de padrão mais claras podem ser vistas nos dados do parceiro comercial. Nos primeiros cinco meses, o valor total do comércio entre a China e a ASEAN foi de 3,52 biliões de yuans, um aumento de 16,6%, classificando-se firmemente como o maior parceiro comercial.
Durante o mesmo período, o total de importações e exportações para os países do “Cinturão e Rota” foi de 10,57 trilhões de yuans, um aumento de 13,6%.
O comércio com África ultrapassou 1 bilião de yuans pela primeira vez na história durante o mesmo período, um aumento de 18,2%.
O valor total do comércio sino-americano foi de apenas 1,61 biliões de yuans, uma diminuição anual de 6,6%, e a queda foi 6,3 pontos percentuais mais estreita do que nos quatro meses anteriores.
As exportações da China para os Estados Unidos representaram 7,79% do total das exportações, em comparação com 19,1% em 2017. Os dados mensais de Maio mostraram sinais de recuperação.
A taxa de crescimento das exportações da China para os Estados Unidos recuperou para 35,4% naquele mês, impulsionada principalmente pela restauração do dinamismo provocada pela redução das tarifas dos EUA e pela base baixa no mesmo período do ano passado.
Os analistas da Oriental Jincheng estimam que o crescimento das exportações para os Estados Unidos em Maio impulsionou o crescimento global das exportações em 3,2 pontos percentuais.
O crescimento do comércio China-Coreia do Sul é obviamente impulsionado pela cadeia industrial de IA.
Em maio, o volume total de importações e exportações da China para a Coreia do Sul aumentou significativamente em 64,31% em relação ao ano anterior, dos quais a taxa de crescimento das importações da Coreia do Sul atingiu 83,57%.
As exportações do Japão para a China aumentaram 15,5% em Abril, também impulsionadas pela procura de chips de IA.
Existem múltiplas razões para o declínio estrutural do comércio sino-americano.
90% das tarifas impostas pelos Estados Unidos à China são suportadas pelos consumidores nacionais e não protegeram eficazmente as indústrias locais.
Dados do Gabinete de Análise Económica dos EUA mostram que o défice comercial dos EUA ainda atingiu cerca de 60 mil milhões de dólares em Março deste ano, e as tarifas elevadas não resolveram o problema do desequilíbrio comercial dos EUA.
A recorrência de políticas tarifárias tornou-se a maior incerteza.
Em Fevereiro de 2026, o Supremo Tribunal dos EUA decidiu que as tarifas impostas ao abrigo da Lei dos Poderes Económicos de Emergência Internacional eram ilegais, e os EUA declararam imediatamente que as substituiriam pelas novas tarifas da Secção 301. Após a reunião entre os chefes de Estado da China e dos Estados Unidos em Maio, as duas partes concordaram, em princípio, em discutir um quadro recíproco de redução de impostos de 30 mil milhões de dólares cada, mas o tempo de implementação e o âmbito específico do produto ainda não foram determinados.
As mudanças ao nível da cadeia de abastecimento são mais subtis. No primeiro trimestre de 2026, as importações dos EUA provenientes do México atingiram 131,29 mil milhões de dólares, ultrapassando em muito os 60,87 mil milhões de dólares em importações diretas da China.
Mas isto não significa que a cadeia de abastecimento da China tenha diminuído: as peças e os produtos semiacabados são primeiro enviados para o México e o Vietname para montagem final e depois vendidos para os Estados Unidos.
A profunda participação da indústria chinesa na cadeia de abastecimento não diminuiu, mas o caminho comercial foi alargado.
O relatório da CMF apontou que, de 2017 a 2025, a dependência comercial sino-americana continuou a diminuir, com as exportações da China para os Estados Unidos representando 11,2% das exportações totais da China, contra 19,1%, e a proporção das importações dos EUA provenientes da China nas suas importações totais caiu de 21,4% para 9% durante o mesmo período.
Especialistas do Fórum Macroeconómico da China acreditam que as relações sino-americanas apresentarão um padrão a longo prazo de “controlo no meio da concorrência e intersecção no meio da concorrência”.
Os dados do Eurostat mostram que a UE importou 145,3 mil milhões de euros de bens da China no primeiro trimestre deste ano, representando 23,1% do total das suas importações. A China consolidou a sua posição como principal fornecedor da UE.
As exportações de bens da UE para os Estados Unidos caíram acentuadamente, 30,4% em termos anuais.
As exportações de semicondutores da Coreia do Sul atingiram 11,08 mil milhões de dólares em abril, um aumento significativo de 42,1%, impulsionado pela procura de memória de alta largura de banda e chips de armazenamento de IA.
Considerando que a atual alta prosperidade da cadeia da indústria de IA continua e o ciclo global de reposição de semicondutores ainda está em andamento, a principal força motriz do comércio no segundo semestre do ano provavelmente ainda será a cadeia da indústria de IA e de semicondutores.
O comércio externo da China está a passar por um profundo ajustamento estrutural.
A proporção da indústria transformadora de gama alta está a aumentar e a dependência do mercado dos EUA está a diminuir. A força motriz está a mudar dos produtos tradicionais de mão-de-obra intensiva para produtos electromecânicos e novas energias com a tecnologia e o capital como núcleo.
A capacidade de continuar a consolidar a sua posição na cadeia industrial global nesta ronda de modernização industrial depende da velocidade do progresso tecnológico e da profundidade da diversificação do mercado.
