Afetado por fatores como a desaceleração do crescimento do setor e o aumento da concorrência, o segmento de entregas expressas está acelerando sua consolidação. Após a fusão da JD.com com a Deppon Logistics, em 15 de janeiro, a SF Holding e a J&T Express anunciaram conjuntamente um acordo estratégico de participação cruzada, com um investimento de HK$ 8,3 bilhões. De acordo com o acordo, a J&T Express emitirá 822 milhões de ações Classe B para a SF Holding a um preço de HK$ 10,10 por ação. A SF Holding emitirá 226 milhões de ações Classe H para a J&T Express a um preço de HK$ 36,74 por ação. O preço da oferta da J&T Express foi 14% menor que o preço de fechamento do dia anterior, enquanto o da SF Holding foi 1,5% maior. A combinação de uma provedora de serviços logísticos consolidada, que domina o mercado de médio a alto padrão, com uma startup no setor de entregas expressas de encomendas para e-commerce é considerada uma colaboração altamente complementar. Após o anúncio, as ações de ambas as empresas abriram em alta. No fechamento, as ações A e H da SF Holding subiram 1,66% e 2,71%, respectivamente, enquanto as ações da J&T Express registraram alta de 0,77%. Vale ressaltar que esta não é a primeira vez que as duas empresas unem forças. Em 2023, a J&T Express adquiriu a Fengwang Express, o negócio de entregas expressas de baixo custo da SF, por 1,183 bilhão de yuans. Na época, devido às mudanças no ambiente de mercado para o modelo de franquias de entregas expressas de baixo custo, a Fengwang Express estava em seus estágios iniciais de desenvolvimento e acumulava prejuízos. A SF Holding decidiu se desfazer de seu negócio de entregas expressas de baixo custo para eliminar a concorrência e os prejuízos. A J&T Express, empresa adquirente, considera a rede da SF Express altamente compatível com a sua. Essa transação permitiu que a J&T Express, que havia entrado recentemente no mercado chinês, solucionasse suas deficiências na entrega de última milha e aumentasse seu volume diário de pedidos para 50 milhões, preparando o terreno para seu bem-sucedido IPO (oferta pública inicial). O prospecto do IPO da J&T Express em Hong Kong mostra que a SF Holding participou da rodada de financiamento Série D da J&T Express por meio da Celestial Ocean Investments Limited, adquirindo 1,54% das ações antes do IPO. Na época do IPO, a SF investiu mais US$ 30 milhões para subscrever as ações emitidas pela J&T Express. Na data do anúncio da transação cruzada, a SF Holding detinha um total de 150 milhões de ações Classe B da J&T Express, representando aproximadamente 1,67% do total de ações emitidas da J&T Express (incluindo ações em tesouraria). Após a transação, a SF Holding deterá 10,00% das ações da J&T Express, e a J&T Express deterá 4,29% das ações da SF Holding.
Em relação a essa participação cruzada, um representante do departamento de valores mobiliários da SF Holding afirmou em entrevista que ela representa um aprofundamento da cooperação anterior. De acordo com um artigo publicado na conta oficial do WeChat do Grupo SF, essa participação cruzada permitirá que as duas empresas aproveitem ao máximo as sinergias estratégicas altamente complementares. A SF capitalizará suas vantagens em recursos-chave e seu sistema operacional consolidado em rotas transfronteiriças de primeira linha e de longa distância, juntamente com a rede de última milha da J&T Express e vantagens operacionais localizadas em 13 países ao redor do mundo, para aprimorar conjuntamente a cobertura da rede e a competitividade de suas soluções logísticas transfronteiriças de ponta a ponta.
Entretanto, no mercado interno, ambas as empresas possuem um potencial significativo de complementaridade e sinergia em recursos de rede, base de clientes, estrutura de produtos e diferenciação, permitindo-lhes expandir conjuntamente seus serviços. De fato, dada a atual desaceleração no crescimento do setor, a colaboração entre a SF Holding e a J&T Express é praticamente inevitável. De acordo com dados oficiais divulgados pelos Correios Estatais, o volume doméstico de remessas expressas aumentou 17,2% em relação ao ano anterior, de janeiro a setembro de 2025. Contudo, após a entrada na alta temporada no quarto trimestre, a taxa de crescimento caiu para um dígito pela primeira vez em outubro de 2025, atingindo 7,9%, e declinou ainda mais para 5,0% em novembro de 2025 — uma queda significativa em comparação com a taxa média de crescimento do primeiro semestre do ano. Como líder do setor, a SF Holding também foi afetada. No terceiro trimestre de 2025, embora a receita da SF Holding tenha continuado a crescer, seu lucro líquido atribuível à controladora foi de 2,57 bilhões de yuans, representando uma queda de 8,5% em relação ao ano anterior. Em outubro e novembro de 2025, a receita do segmento de logística expressa da SF Holding aumentou 13,68% e 9,88%, respectivamente, em comparação com o ano anterior, enquanto a receita com encomendas caiu 9,97% e 8,49%, respectivamente. Enquanto isso, a J&T Express, apesar de seu rápido desenvolvimento, também foi afetada pela desaceleração do mercado chinês. Diante da desaceleração do crescimento do setor doméstico, ambas as empresas voltaram sua atenção para o mercado internacional, que oferece maior potencial de crescimento. Em setembro de 2021, a SF Holding adquiriu mais de 50% da Kerry Logistics por HK$ 17,555 bilhões, fortalecendo ainda mais sua presença no mercado asiático. Até o primeiro semestre de 2025, a SF Holding implementou com sucesso o modelo simplificado de declaração e desembaraço aduaneiro para o comércio eletrônico transfronteiriço e seu modelo internacional de “transbordo aéreo” em seu centro de cargas em Ezhou. Atualmente, a cadeia de suprimentos e os negócios internacionais se tornaram a segunda trajetória de crescimento da SF Holding. Como uma empresa internacional de logística expressa, o Sudeste Asiático sempre foi um mercado crucial para a J&T Express. Nos últimos anos, a J&T Express também se expandiu para mercados emergentes, como o Oriente Médio e a América do Sul. Atualmente, a rede da J&T Express abrange 13 países em todo o mundo. Nesta colaboração, ambas as partes enfatizaram a necessidade de “construir conjuntamente uma rede logística global integrada mais abrangente, eficiente e resiliente para melhor atender às empresas chinesas em seu processo de globalização e no novo cenário da logística global do comércio eletrônico”, demonstrando claramente a determinação dessas duas gigantes em “unir forças e expandir globalmente”. Segundo um executivo sênior da SF Holding, a sinergia estratégica entre as duas empresas será aprofundada em quatro áreas, incluindo a exploração de oportunidades de cooperação em recursos de entrega de última milha nacionais e internacionais, a melhoria da cobertura geral da rede e da eficiência operacional, o aprimoramento da experiência do cliente, e os candidatos ao conselho da SF Holding também se juntarão ao conselho da J&T Express.
