Recentemente, XTransfer, una piattaforma di pagamento commerciale transfrontaliero B2B, ha presentato un prospetto alla Borsa di Hong Kong e ha richiesto la quotazione sul forum principale.
Nel 2017, Deng Guobiao si è dimesso da Ant Group e ha fondato XTransfer a Shanghai con altri cinque colleghi che avevano lavorato per molti anni nelle società Alibaba.
Si tratta di una società di tecnologia finanziaria focalizzata sul commercio transfrontaliero B2B.
Fornisce principalmente servizi di pagamento e liquidazione come raccolta, scambio di fondi, trasferimento e prelievo di contanti per società di commercio estero di piccole e medie dimensioni in tutto il mondo.
Al 31 marzo 2026, XTransfer conta 897.000 clienti registrati di piccole e medie imprese e ha la più grande azienda al mondo di piccole e medie dimensioni base di clienti aziendali di medie dimensioni, che copre più di 200 paesi e regioni in tutto il mondo.
Nello stesso periodo esistevano 171 istituti finanziari cooperativi, tra cui JPMorgan Chase, DBS Bank, Deutsche Bank, ecc.
Secondo le informazioni di Chishi Consulting, XTransfer diventerà la più grande piattaforma di pagamenti commerciali transfrontalieri B2B al mondo con un volume di transazioni di pagamento (TPV) di oltre 60 miliardi di dollari (circa 400 miliardi di RMB) nel 2025, con una quota di mercato del 5,1%.
Negli ultimi tre anni, i ricavi di XTransfer sono cresciuti da 115 milioni di dollari nel 2023 a 248 milioni di dollari nel 2025. Gli utili netti rettificati durante lo stesso periodo sono stati rispettivamente di circa 11,2 milioni di dollari, 5,3 milioni di dollari e 47,7 milioni di dollari.
Il margine di profitto lordo continua a rimanere superiore al 90%, con un profitto lordo che raggiungerà i 229 milioni di dollari nel 2025.
Dalla sua fondazione, XTransfer ha completato 7 round di finanziamento e la sua valutazione è aumentata da 12 milioni di dollari nel round angel a 3,02 miliardi di dollari nel round E, con un aumento di oltre 250 volte.
Prima dell’IPO, Gaorong Venture Capital deteneva il 12,83% delle azioni ed era il maggiore azionista istituzionale.
Le restanti principali partecipazioni istituzionali di investimento sono: Yunqi Capital 11,24%, D1 Capital Partners 9,78%, Alibaba eWTP Capital 6,81%, China Merchants Venture Capital 6,32%, Titanium Ventures 3,28% e Zero One Venture Capital 2,64%.
Il fondatore, presidente e amministratore delegato Deng Guobiao detiene il 19,91% delle azioni;
i restanti quattro cofondatori detengono il 7,13% delle azioni: Chief Risk Officer Yao Weichun 7,13%, Chief Technology Officer Liu Yanfang 5,63%, Co-Chief Growth Officer Deng Xianliang 4,65% e Co-Chief Growth Officer Zheng Kai 4,58%. Le suddette cinque persone ricoprono anche la carica di amministratori esecutivi e agiscono di concerto, controllando complessivamente il 41,89% dei diritti di voto della società.
Il co-fondatore Sun Xiaogu ricopre il ruolo di direttore finanziario.
Nell’aprile 2017, Deng Guobiao, che aveva lavorato presso Ant Financial per sette anni, ha deciso di dimettersi e avviare un’impresa.
Ha visto i suoi ex colleghi raggiungere risultati nel campo dei viaggi condivisi e ha deciso di agire.
Anche gli altri cinque cofondatori provengono dal dipartimento Alibaba e hanno una ricca esperienza nel settore.
Nel maggio 2017, XTransfer è stata ufficialmente registrata e fondata.
Due mesi dopo, ha ricevuto 2,95 milioni di dollari in investimenti iniziali da Gaorong Capital e altre istituzioni.
All’inizio le condizioni per XTransfer erano difficili. Il team fondatore e il suo primo dipendente, Summer, si accalcarono nella casa di Yao Weichun o in un bar vicino per “lavoro di guerriglia”.
Il giorno di San Valentino, 14 febbraio 2018, XTransfer e DBS Bank hanno collaborato per lanciare un conto di riscossione globale per risolvere i problemi di riscossione aziendale.
Questo è anche il primo prodotto lanciato da XTransfer e da allora ha compiuto il primo passo nel servire le aziende estere.
Quest’anno sono stati lanciati contemporaneamente anche i portafogli digitali aziendali.
Dopo il lancio del prodotto, l’espansione del mercato non è stata fluida.
Poiché si tratta di un prodotto innovativo, il primo nel settore, i potenziali clienti saranno preoccupati per le qualifiche dell’azienda.
A volte il personale addetto alle vendite in prima linea non riesce a trovare un singolo cliente anche dopo aver corso per un’intera giornata.
Zheng Kai è entrato personalmente nel gruppo WeChat del cliente e ha risolto immediatamente i problemi post-vendita.
Sei mesi dopo, il numero di clienti iniziò a crescere rapidamente.
Anche Capital vede il valore di XTransfer.
Nello stesso anno in cui è stato lanciato il primo prodotto, XTransfer ha ricevuto altri 5,81 milioni di dollari in finanziamenti di serie A da China Merchants Venture Capital, Zero One Venture Capital, Gaorong Capital e altre istituzioni.
Nel 2019 è stata lanciata la versione mobile dell’APP XTransfer per il portafoglio digitale aziendale.
Nello stesso anno, XTransfer ha completato un finanziamento di serie B di 10,87 milioni di dollari. Questo round è stato guidato da eWTP Capital, con la partecipazione di China Merchants Venture Capital, Zero-One Venture Capital, Gaorong Capital e altri.
Da allora, XTransfer ha completato diversi round di finanziamento. Dopo il finanziamento di serie D nel 2021, la sua valutazione ha superato il miliardo di dollari, rendendolo uno degli unicorni.
Quando il finanziamento di serie E sarà completato, nel febbraio 2026, la valutazione aumenterà ulteriormente fino a 3,02 miliardi di dollari (circa 20,6 miliardi di yuan).
Oggi, XTransfer è cresciuta da un’impresa che inizialmente forniva un unico strumento di pagamento a una società di piattaforme.
La sua attività principale è aiutare le piccole e medie imprese a ricevere pagamenti commerciali all’estero, supportando le valute tradizionali e le raccolte locali multivaluta.
I pagamenti transfrontalieri tradizionali si basano sul sistema SWIFT e sulle banche agenzie.
Una somma di denaro passa attraverso più banche intermediarie, con un conseguente arrivo lento e commissioni elevate.
A questo proposito, XTransfer si collega direttamente all’API di 171 istituti finanziari attraverso la sua rete di regolamento globale autocostruita X-Net, realizzando una compensazione punto a punto tra le banche paganti e le banche riceventi in 56 paesi e regioni, convertendo i pagamenti transfrontalieri in compensazione locale, riducendo così significativamente i ritardi e le commissioni di gestione.
Una volta connesse a X-Net, le banche possono utilizzare il quadro di controllo del rischio già pronto e i canali di regolamento per servire i clienti delle piccole e medie imprese che non possono essere coperti originariamente. XTransfer può ottenere più dati sulle transazioni e risorse di liquidità nel processo.
Sulla base di questa rete, XTransfer offre ai clienti aziendali servizi completi di raccolta, cambio, trasferimento e prelievo di contanti. La piattaforma non addebita ai clienti spese separate per l’apertura del conto, spese per la gestione del conto e spese per l’apertura del conto.
Le entrate provengono principalmente da due parti: in primo luogo, le commissioni per i servizi di cambio e prelievo addebitate in base a una determinata percentuale dell’importo della transazione e, in secondo luogo, gli interessi generati dal deposito di fondi sui conti dei clienti.
Alcuni servizi di trasferimento (come le rimesse verso conti non XTransfer) addebitano una commissione fissa per transazione.
Concentrandosi sull’attività principale dei pagamenti, XTransfer estende due tipi di servizi a valore aggiunto: gestione finanziaria e servizi software.
Tuttavia, il contributo attuale ai ricavi dei servizi a valore aggiunto è inferiore all’1% e oltre il 99% dei ricavi dell’azienda proviene ancora dai servizi di pagamento sopra menzionati e dagli interessi attivi sui fondi dei clienti.
Ma la soglia fondamentale per i pagamenti transfrontalieri non è solo la capacità del canale, ma anche la conformità e il controllo del rischio.
All’inizio, XTransfer si affidava alla revisione manuale e il personale addetto al controllo del rischio rappresentava più della metà. Tuttavia, con l’espansione della portata delle transazioni, questo modello si è rivelato insostenibile.
A tal fine, l’azienda ha sviluppato il sistema di controllo dei rischi AI TradePilot per automatizzare il processo di revisione.
TradePilot utilizza una tecnologia di estrazione multimodale delle informazioni per elaborare contratti, fatture e ordini logistici non strutturati, quindi li combina con un grafico della conoscenza che copre circa 19 milioni di relazioni commerciali per la convalida incrociata.
Inoltre, dopo che XTransfer ha incorporato 51 agenti AI nel processo di revisione, il tasso di revisione delle transazioni automatizzate ha raggiunto il 98,5%, mentre le banche tradizionali erano inferiori al 50%; il tasso di frode è stato controllato allo 0,003%; il tasso di risoluzione automatizzata del servizio clienti è aumentato dal 13% a oltre l’88%; e i costi di gestione del rischio di transazione sono stati ridotti di circa il 50%.
Allo stesso tempo, i sistemi di distribuzione, funzionamento e manutenzione di XRN, Captain, Eagleeye e altre piattaforme di supporto garantiscono il funzionamento efficiente e stabile della piattaforma, garantendo che ogni transazione possa essere completata con basso rischio, basso costo e alta efficienza.
A livello normativo, la società ha stabilito filiali nel Regno Unito, negli Stati Uniti, a Singapore, nei Paesi Bassi e in altri luoghi e detiene licenze di pagamento in mercati chiave come la Cina continentale, Hong Kong, Regno Unito, Stati Uniti, Singapore, Paesi Bassi, Australia e Canada.
A giudicare dai dati operativi, l’azienda è ancora in una fase di forte crescita.
Il TPV raggiungerà i 60,3 miliardi di dollari nel 2025, con un tasso di crescita composto superiore all’80% negli ultimi tre anni; i ricavi aumenteranno da 115 milioni di dollari nel 2023 a 248 milioni di dollari nel 2025. Tuttavia, a causa del calo dei tassi, la crescita dei ricavi è più lenta della crescita delle dimensioni delle transazioni.
Le spese di vendita di XTransfer sono state relativamente elevate per molto tempo, una volta quasi la metà delle sue entrate.
Nel 2025, il tasso delle spese di vendita scenderà al 39% e l’utile operativo diventerà positivo, raggiungendo i 44,14 milioni di dollari.
Allo stesso tempo, l’utile netto rettificato è stato positivo per tre anni consecutivi.
Ciò che merita attenzione è il cambiamento nella struttura del gruppo di clienti.
Nel 2023, la percentuale di TPV proveniente da clienti al di fuori della Cina continentale sarà solo del 24,5% ed entro il 2025 aumenterà al 44,3%.
XTransfer si sta evolvendo da una piattaforma al servizio degli esportatori cinesi a un’infrastruttura di pagamento per le piccole e medie imprese globali.
I pagamenti transfrontalieri B2B sono un settore enorme con un basso tasso di penetrazione.
Nel 2025, il volume globale del commercio transfrontaliero B2B di manufatti sarà pari a circa 33,2 trilioni di dollari, di cui le piccole e medie imprese contribuiranno con quasi 12,7 trilioni di dollari.
Tuttavia, il volume delle transazioni attualmente elaborate attraverso piattaforme di pagamento B2B specializzate ammonta solo a circa 1,19 trilioni di dollari USA, con un tasso di penetrazione di circa il 3,6%.
Chishi Consulting prevede che il tasso di penetrazione dovrebbe aumentare al 10,1% entro il 2030.
Dietro il calo dei tassi c’è il fatto che i giocatori di tutte le parti stanno accelerando la loro corsa ai pagamenti transfrontalieri B2B.
Altre piattaforme di pagamento transfrontaliere come Lianlian Digital e PingPong continuano ad aumentare la loro presenza, e anche giganti della tecnologia finanziaria globale come Airwallex e PayPal stanno prendendo l’iniziativa per estendere i confini dei servizi B2B.
Anche le aziende che originariamente si concentravano sul B2C stanno migrando al B2B, come Payoneer, una società quotata al Nasdaq, e Wanlihui, una filiale di Ant International.
Attori di diversa tipologia e provenienza hanno rivolto la loro attenzione alla scena delle piccole e medie imprese esportatrici.
L’aumento dei costi di conformità aumenta ulteriormente la pressione.
Dopo l’attuazione dei “Regolamenti sulla supervisione e amministrazione degli istituti di pagamento non bancari” della Cina, il capitale sociale, i coefficienti di adeguatezza patrimoniale e gli standard antiriciclaggio sono stati completamente inaspriti; La riforma fiscale dell’UE e il controllo della conformità degli Stati Uniti sono diventati più rigorosi.
A questo proposito, alcune piattaforme stanno cercando di utilizzare i big data e l’intelligenza artificiale per migliorare l’efficienza delle revisioni, ma ciò richiede investimenti continui e non tutti gli attori riescono a tenere il passo.
Ci sono anche incertezze nell’ambiente macro. L’OMC prevede che la crescita del commercio globale potrebbe scendere a circa lo 0,5% nel 2026, e che le tariffe unilaterali e la geopolitica continueranno a perturbare la catena di approvvigionamento.
Una volta che la crescita del TPV rallenterà, il modello che si basa sulla scala per diluire i costi di conformità sarà maggiormente influenzato e la guerra dei prezzi potrebbe diventare più feroce.
Tornando alla natura del business, il pagamento B2B transfrontaliero stesso è un punto di accesso ad alta frequenza. Il vero valore risiede nell’estensione a servizi a valore aggiunto come la gestione della tesoreria, il finanziamento della supply chain e il credito per estendere il ciclo di vita del cliente.
Tuttavia, a giudicare dalla situazione attuale del settore, la maggior parte delle piattaforme si concentra ancora sui pagamenti e la struttura dei ricavi è relativamente semplice.
Alcune aziende leader stanno cercando di incorporare i sistemi ERP o finanziari dei clienti per aumentare la viscosità accumulando dati sulle transazioni più granulari. Questo potrebbe essere il vero fossato.
Dopotutto, chiunque può acquistare una licenza, ma le capacità dei dati che possono ridurre continuamente i costi marginali di conformità e l’integrazione del sistema che blocca le abitudini di utilizzo sono soluzioni praticabili per uscire dalla guerra dei prezzi.
