Influenzati da fattori quali una domanda insufficiente nel mercato nazionale dei ricambi e una maggiore concorrenza nel mercato internazionale, nel 2025 la produzione e le vendite di Triangle Tyre Co., Ltd. (di seguito denominata “Triangle Tyre”) (601163.SH) sono leggermente diminuite rispetto all’anno precedente, l’utile operativo è diminuito del 3,30% rispetto all’anno precedente e l’utile netto attribuibile alla società madre è diminuito del 16,30% rispetto all’anno precedente. “doppio calo” per due anni consecutivi.
Tuttavia, a causa di fattori quali i prezzi più bassi delle materie prime, i margini di profitto lordi più elevati e l’aumento delle vendite, le prestazioni dell’azienda sono rimbalzate rispetto alla tendenza del primo trimestre del 2026 e gli indicatori di redditività sono stati ripristinati.
Nel pomeriggio dell’11 maggio, Triangle Tire ha tenuto un briefing sulle prestazioni per il 2025 e il primo trimestre. Durante l’incontro sono state discusse questioni quali il significativo aumento delle spese di ricerca e sviluppo, l’aumento delle scorte, il piano aziendale per il 2026 e la struttura del mercato estero. Lin Xiaobin, direttore generale di Triangle Tire, ha risposto che la capacità produttiva dell’azienda rimarrà stabile nel 2026, con una produzione prevista di 25 milioni di unità.
Allo stesso tempo, manterrà un elevato rapporto produzione/vendite e le scorte saranno mantenute a un livello ragionevole.
Di fronte al settore degli pneumatici colpito dall’aumento dei costi delle materie prime, dalle barriere commerciali e dai conflitti regionali, l’azienda risponderà attivamente ai cambiamenti e alle sfide. In termini di mercati esteri, l’azienda aderirà a un layout di mercato equilibrato e sostenibile.
La differenziazione della domanda di mercato ha trascinato al ribasso la produzione e le vendite di Triangle Tire.
Il rapporto annuale mostra che Triangle Tire è un produttore e fornitore di pneumatici professionale che integra progettazione, produzione e marketing di pneumatici.
Le sue attività principali sono la ricerca e sviluppo, la produzione e il marketing globale dei pneumatici. I ricavi derivanti dal settore degli pneumatici rappresentano oltre il 99% dei ricavi operativi totali dell’azienda e la sua struttura aziendale è altamente concentrata.
Nel 2024, l’utile operativo di Triangle Tire sarà pari a 10,156 miliardi di yuan, con un calo del 2,55% su base annua.
Nel 2025, i ricavi dell’azienda scenderanno ulteriormente a 9,821 miliardi di yuan, con un calo del 3,30% su base annua.
Tra questi, le entrate nazionali sono state di 4,038 miliardi di yuan, con un calo del 2,25% su base annua; il margine di profitto lordo è stato del 14,98%, con un aumento su base annua di 1,23 punti percentuali; Le entrate estere sono state di 5,747 miliardi di yuan, con un calo del 3,95% su base annua, ma il margine di profitto lordo è stato del 23,08%, con un aumento su base annua di 2,78 punti percentuali.
In termini di prodotti, durante il periodo in esame, il fatturato dell’attività principale dell’azienda (pneumatici) è stato di 9,786 miliardi di yuan, con un calo di 329 milioni di yuan o del 3,25% su base annua; il costo aziendale principale è stato di 7,854 miliardi di yuan, con un decremento di 478 milioni di yuan o del 5,74% su base annua.
Nel 2025 l’azienda produrrà 24,09 milioni di pneumatici di varie tipologie, con un tasso di utilizzo della capacità produttiva di circa il 90%;
le vendite saranno pari a 22,61 milioni, con un tasso di produzione e vendita del 94%. Dal punto di vista dei segmenti di mercato, le vendite nazionali di pneumatici per veicoli commerciali e le vendite nazionali di pneumatici per autovetture aumenteranno del 3,6% nel 2025, di cui il volume di supporto dei veicoli a nuova energia aumenterà di oltre il 40%; le vendite di supporto di pneumatici per autovetture aumenteranno del 15%, di cui il volume di supporto dei veicoli a nuova energia aumenterà di quasi il 40%;
Gli pneumatici radiali per ingegneria coglieranno l’opportunità della continua crescita dell’industria nazionale dei macchinari per l’ingegneria per ottenere un aumento di oltre il 20% nel volume di supporto.
Tuttavia, durante lo stesso periodo, le scorte di pneumatici dell’azienda sono aumentate significativamente del 95,10% su base annua, il che ha attirato l’attenzione del mercato sul controllo delle scorte e efficienza del fatturato. Durante l’incontro sulle prestazioni, riguardante il controllo delle scorte e la pianificazione della produzione e delle vendite nel 2026, Lin Xiaobin ha sottolineato che le scorte dell’azienda “rimangono attualmente a un livello normale”.
Il volume delle scorte nel 2025 aumenterà in modo significativo di anno in anno, principalmente a causa delle scarse scorte alla fine del 2024. Nel 2026, le “scorte dell’azienda saranno mantenute a un livello ragionevole”.
Il rapporto finanziario completo mostra che la redditività di Triangle Tire ha continuato a indebolirsi negli ultimi anni.
Nel 2023, l’utile netto della società attribuibile alla casa madre è stato di 1,396 miliardi di yuan, sceso a 1,103 miliardi di yuan nel 2024, con un calo su base annua del 21,03%.
Nel 2025, l’utile netto della società attribuibile alla casa madre è ulteriormente sceso a 923 milioni di yuan, con un calo su base annua del 16,30%.
Vale la pena ricordare che tra i tanti fattori che mettono sotto pressione i profitti, il forte aumento delle spese di ricerca e sviluppo è diventato uno dei principali fattori d’influenza.
Secondo il rapporto annuale, le spese di ricerca e sviluppo dell’azienda aumenteranno da 154 milioni di yuan nel 2024 a 465 milioni di yuan.
La ricerca e lo sviluppo ad alto costo vengono investiti principalmente nei settori dei nuovi pneumatici a supporto energetico e dei pneumatici resistenti all’usura di fascia alta per soddisfare le esigenze dei mercati nazionali ed esteri di fascia alta.
Per quanto riguarda il sostanziale aumento delle spese di ricerca e sviluppo, Lin Xiaobin ha risposto che ciò è dovuto principalmente all’aumento degli investimenti in ricerca e sviluppo in questo periodo e all’impatto della raccolta centralizzata.
Non sono stati resi noti ulteriori piani dettagliati per la pianificazione sostenibile a lungo termine di elevati investimenti in ricerca e sviluppo.
Nonostante la continua pressione sulle prestazioni, la società prevede ancora di distribuire un dividendo in contanti di 4 yuan (tasse incluse) a tutti gli azionisti per ogni 10 azioni.
Sulla base di un capitale sociale complessivo di 800 milioni di azioni, è previsto un dividendo in contanti totale di 320 milioni di yuan (tasse incluse), pari al 34,67% dell’utile netto attribuibile agli azionisti delle società quotate nel bilancio consolidato 2025.
Entrando nel 2026, l’ambiente operativo esterno dell’industria degli pneumatici è migliorato marginalmente, insieme all’ottimizzazione interna delle strategie aziendali dell’azienda e al miglioramento dei sistemi di controllo dei costi, le prestazioni del primo trimestre hanno invertito la continua tendenza al ribasso e hanno raggiunto una crescita di recupero delle prestazioni.
Il rapporto del primo trimestre mostra che da gennaio a marzo 2026 l’utile operativo della società è stato di 2,470 miliardi di yuan, con un aumento su base annua del 10,04%; l’utile netto attribuibile agli azionisti della società quotata è stato di 218 milioni di yuan, con un aumento del 31,18% su base annua; l’utile netto al netto delle azioni non attribuibili è stato di 167 milioni di yuan, con un aumento del 54,82% su base annua.
Triangle Tyre ha affermato che la performance del primo trimestre è ripresa principalmente grazie a fattori quali la riduzione dei prezzi delle materie prime, l’aumento del margine di profitto lordo e l’aumento delle vendite nel periodo corrente.
In termini di produzione, vendite e prezzi, nel primo trimestre del 2026, il volume di produzione del prodotto principale dell’azienda è stato di 5,4838 milioni di unità, il volume delle vendite è stato di 6,0324 milioni di unità e il corrispondente fatturato delle vendite di prodotti è stato di 2,455 miliardi di yuan.
Allo stesso tempo, il prezzo di vendita dei prodotti pneumatici dell’azienda è diminuito del 4,25% su base annua e dello 0,32% su base mensile.
Il prezzo di acquisto complessivo delle principali materie prime dell’azienda, gomma naturale, gomma sintetica, cordone d’acciaio e nerofumo, è diminuito del 9,63% su base annua ed è aumentato dell’1,76% su base mensile.
Sebbene le prestazioni nel primo trimestre abbiano mostrato una tendenza al miglioramento, Lin Xiaobin ha comunque affermato con cautela che nel 2026 l’industria degli pneumatici sarà colpita dall’aumento dei costi delle materie prime, dalle barriere commerciali e dai conflitti regionali.
Resta inteso che le vendite all’esportazione degli pneumatici Triangle rappresentano attualmente quasi il 60% e la rete di marketing copre oltre 180 paesi e regioni in tutto il mondo.
Ma allo stesso tempo, anche l’aumento del protezionismo commerciale globale e l’intensificazione delle barriere geo-commerciali sono diventati fattori di incertezza fondamentali che limitano l’espansione del business all’estero della società.
Proprio il 13 aprile, l’UE ha raggiunto un accordo commerciale preliminare, prevedendo di ridurre quasi la metà delle proprie importazioni di acciaio e di imporre un dazio aggiuntivo del 50% sull’acciaio importato in eccesso. La protezione commerciale continua ad aumentare.
In risposta ai rischi politici esteri e alle strategie di risposta, Lin Xiaobin ha affermato che a breve termine la società comunicherà attivamente con i clienti dell’UE e manterrà uno stretto coordinamento. Allo stesso tempo, basandosi su una rete di marketing globale equilibrata, rafforzerà lo sviluppo di potenziali mercati in altre regioni d’oltremare e realizzerà una diversificazione dinamica dei rischi regionali. Partendo da una strategia a lungo termine, l’azienda continuerà ad approfondire la propria struttura globale, a promuovere costantemente progetti di localizzazione all’estero, a migliorare sistematicamente la propria capacità di resistere ai rischi commerciali attraverso l’ottimizzazione delle catene di approvvigionamento e a costruire un sistema aziendale internazionale sostenibile.
Attualmente, il layout di localizzazione all’estero di Triangle Tire ha implementato progetti sostanziali: il 15 gennaio di quest’anno, la società ha annunciato che prevede di investire 3,219 miliardi di yuan in un nuovo progetto di pneumatici radiali ad alte prestazioni in Cambogia con una produzione annua di 7 milioni di unità. L’inizio della costruzione del progetto è previsto per marzo 2026 e il periodo di costruzione sarà di circa 17 mesi.
Dopo il completamento del progetto, Triangle Tire avrà una capacità produttiva aggiuntiva di 6 milioni di pneumatici radiali semi-acciaio e 1 milione di pneumatici radiali interamente in acciaio e si prevede che raggiungerà un utile operativo medio annuo di 2,585 miliardi di yuan.
Lin Xiaobin ha affermato che il progetto cambogiano è attualmente in fase di approvazione e si stanno svolgendo i preparativi pertinenti.
Resta inteso che uno degli scopi principali dell’azienda nella costruzione di stabilimenti all’estero è quello di evitare le barriere commerciali.
Rispetto alle rigide politiche commerciali di Europa e Stati Uniti, la Cambogia presenta vantaggi politici come investimenti esteri preferenziali ed esenzioni fiscali, che possono ridurre efficacemente i costi tariffari ed espandere i margini di profitto all’estero.
Secondo un rapporto di ricerca di Huatai Securities, le attuali vendite all’esportazione di Triangle Tire rappresentano quasi il 60% e la sua rete di marketing copre più di 180 paesi e regioni in tutto il mondo.
Con la capacità produttiva annuale pianificata del nuovo stabilimento cambogiano di 6 milioni di pneumatici semi-acciaio e 1 milione di pneumatici interamente in acciaio che raggiungeranno gradualmente la produzione e l’espansione, si prevede che l’espansione dei mercati europeo e americano guiderà le prestazioni e i profitti dell’azienda.
