Recentemente, la società di robot industriali Guangdong Topstar Technology Co., Ltd. (di seguito denominata “Topstar”, 300607.SZ) ha pubblicato il suo rapporto annuale 2025. I dati mostrano che la società ha raggiunto un utile operativo annuo di 2.510 miliardi di yuan, con un calo anno su anno del 12,59%;
tuttavia, l’utile netto attribuibile agli azionisti della società quotata è stato di 73,8725 milioni di yuan, con un aumento del 130,12% su base annua, trasformando con successo le perdite in profitti.
Questa pagella di “riduzione dei ricavi e aumento dei profitti” riflette che questa azienda di automazione industriale, fondata quasi 20 anni fa, sta attraversando un profondo aggiustamento strutturale.
Con la strategia di ridurre attivamente le attività basate su progetti a basso margine e concentrare le risorse su robot industriali e intelligenza incorporata, Topstar sta cercando di rispondere a una domanda: quando “sottrazione” si traducono in profitti a breve termine, da dove verrà la prossima crescita?
Guardando il rapporto finanziario, il cambiamento più evidente di Topstar nel 2025 è la ricostruzione della struttura aziendale. L’azienda ha preso l’iniziativa di comprimere il business dei sistemi di gestione intelligente dell’energia e dell’ambiente e i ricavi di questo segmento sono diminuiti del 25,55% su base annua a 915 milioni di yuan.
Questo segmento rappresentava una componente importante delle entrate di Topstar, ma il suo margine di profitto lordo era negativo e occupava una grande quantità di capitale.
La società ha affermato nel suo rapporto sulla performance che la cessione dell’attività è stata “sostanzialmente completata” e che le entrate successive diminuiranno ulteriormente.
Il prezzo della contrazione è il calo delle entrate, che scenderanno da 2,872 miliardi di yuan nel 2024 a 2,510 miliardi di yuan.
La percentuale di ricavi annuali del business dei prodotti è aumentata di 6,67 punti percentuali e il contributo all’utile lordo ha rappresentato il 60%, diventando il pilastro principale degli utili dell’azienda.
I margini di profitto lordo delle linee di prodotto principali come robot industriali e attrezzature per lo stampaggio a iniezione sono aumentati e il margine di profitto lordo complessivo è aumentato dal 14,59% al 28,25%.
Zhang Xiaorong, presidente del Deepin Technology Research Institute, ritiene che questa strategia di “abbandonare i bassi profitti lordi in cambio di profitti” abbia significativi effetti di miglioramento finanziario a breve termine.
“Anche se le entrate sono inferiori, tagliare le attività non redditizie e trasformare direttamente le perdite in profitti renderà le finanze dell’azienda più sane. A lungo termine, concentrare denaro ed energia sull’attività principale la renderà più competitiva. Questo approccio di rinunciare prima alla scala e preservare i profitti è molto pragmatico. La sofferenza a breve termine verrà scambiata con una crescita a lungo termine. Lo sviluppo è una scelta saggia per le aziende manifatturiere. “
Zhou Di, ingegnere senior presso Fangrong Technology ed esperto presso il Ministero della Il National Science and Technology Database di Science and Technology ha aggiunto che, a lungo termine, concentrare le risorse su settori chiave come i robot industriali aiuterà a costruire barriere tecniche e di mercato.
“Sebbene la portata a breve termine sia sotto pressione, lo sviluppo è più mirato e sostenibile.”
Tuttavia, una domanda inevitabile è: dopo che il business dell’energia intelligente sarà sostanzialmente ceduto, altre attività potranno sostenere la crescita futura?
Topstar ha affermato che la crescita futura si baserà sulla “strategia in tre fasi nel nuovo decennio”: il primo passo è “costruire una base più forte” e consolidare i robot a coordinate cartesiane e le attrezzature di supporto per lo stampaggio a iniezione; il secondo passo è “costruire attrezzature robuste” e approfondire il layout di macchine utensili CNC, macchine per stampaggio a iniezione, ecc.; il terzo passo è “consolidare l’intelligenza incorporata” e costruire un ecosistema intelligente globale.
Il rapporto sulle prestazioni mostra che le vendite di corpi robotici dell’azienda raggiungeranno le 10.437 unità nel 2025, con un aumento su base annua di circa il 13,7%. Tuttavia, i ricavi complessivi del segmento dei robot industriali e dei sistemi applicativi di automazione sono diminuiti del 9,24% su base annua a 685 milioni di yuan.
Ciò significa che la crescita del volume delle vendite non ha completamente compensato la pressione sui ricavi causata dai prezzi o dai cambiamenti strutturali.
Come convertire il vantaggio nelle vendite in una crescita sostenuta dei ricavi e dei profitti è ancora una sfida che l’azienda deve affrontare.
Per quanto riguarda le ragioni della diminuzione dei ricavi, Topstar ha spiegato che il business dei sistemi applicativi di automazione dell’azienda si è concentrato nella fase iniziale sui clienti principali 3C, mentre gli ordini e i ricavi provenienti da clienti di altri settori sono diminuiti; l’azienda si è concentrata maggiormente sulla ricerca, sviluppo e layout di applicazioni “robot+”, ha migliorato le capacità di produzione standardizzate e ha ridotto la quota aziendale di progetti personalizzati.
Tuttavia, con l’aumento della profondità e dell’ampiezza della cooperazione con i clienti principali di 3C, la portata degli ordini commerciali correlati continua a crescere, con gli ordini disponibili alla fine del 2025 in aumento del 116,64% su base annua.
In termini di robot industriali, la competitività dei prodotti dell’azienda continua a migliorare, la sua strategia per i grandi clienti ha ottenuto risultati, i suoi vantaggi di processo e applicativi sono emersi ulteriormente e il suo utile operativo è aumentato di anno in anno. Tra questi, i robot multi-joint autoprodotti sono aumentati del 25,32% su base annua e i robot a coordinate cartesiane sono aumentati del 7,35% su base annua.
Il volume annuale delle spedizioni di prodotti robot è di circa 12.000 unità.
In un’epoca in cui l’intelligenza incarnata è diventata la pista più in voga sul mercato, Topstar non ha scelto la grande narrativa dei “robot umanoidi universali”, ma è invece partita dalla scena dello stampaggio a iniezione che gli è più familiare. Nel 2025, l’azienda ha lanciato il robot umanoide “Xiaotuo” utilizzato nei laboratori di stampaggio a iniezione, nonché il robot a quattro zampe “Xingzai”, la stazione di lavoro di smistamento flessibile AI e altri prodotti.
Questa strategia è considerata dal mondo esterno come “fare un martello guardando il chiodo”.
Topstar ha inoltre sottolineato in un’intervista che l’azienda analizzerà e scomporrà il processo dello scenario di stampaggio a iniezione per formare un pacchetto di processi universale adatto a vari scenari industriali e utilizzerà le caratteristiche universali dello scenario di stampaggio a iniezione per espandersi orizzontalmente in più settori.
Allo stato attuale, i principali scenari applicativi di “Xiaotuo” includono il prelievo, la pallettizzazione e l’imballaggio dei materiali nel magazzinaggio e nella logistica, nonché il carico, lo scarico e lo smistamento autonomi nella produzione.
In cosa differisce questo approccio “scenario first”?
Secondo Chang Hsiao-rong, l’intelligenza incarnata è ancora un “castello in aria” e manca di reali scenari di implementazione.
“Topstar inizia dall’officina di stampaggio a iniezione ed è più semplice. È più veloce da implementare. Può essere testato direttamente con i clienti esistenti e può essere presto utilizzato nelle fabbriche. La commercializzazione è più stabile. Le fabbriche hanno esigenze reali e sono disposte a pagare, quindi possono guadagnare rapidamente.”
Zhou Di ha inoltre sottolineato che, basandosi sulla rapida verifica da parte dei clienti esistenti, il costo è più controllabile e il ritorno sui costi è più rapido. “La certezza del profitto è molto più alta di quella del percorso generale.” Tuttavia, dallo stampaggio a iniezione a una gamma più ampia di scenari industriali, e persino alle imprese, ai servizi e alle case, gli ostacoli tecnici al riutilizzo tra scenari diversi non possono essere ignorati.
Topstar ha ammesso che le sfide principali risiedono negli elevati costi dei dati, nella scarsa adattabilità e nelle insufficienti capacità di generalizzazione.
A tal fine, l’azienda e Zhipu Huazhang hanno fondato congiuntamente Matrix Zhituo per sviluppare una soluzione di raccolta dati con pinze portatili a basso costo e altamente adattabile per gettare le basi dei dati per l’addestramento del modello intelligente incorporato.
Questa è anche una parte fondamentale della costruzione da parte dell’azienda di un business a ciclo chiuso “scenario + prodotto + dati + intelligenza artificiale”.
Nella competizione con il robot quadrupede “Xingzai”, di fronte ad aziende affermate come Yushu Technology e Yunshenchen, la strategia di Topstar è quella di utilizzarlo come un’estensione della matrice di prodotti robot per formare un effetto sinergico con la serie “Tuoxingji” di prodotti intelligenti incorporati, robot industriali e stazioni di lavoro AI per fornire soluzioni globali differenziate piuttosto che semplicemente competere per singoli prodotti.
L’industria dei robot nella provincia del Guangdong, dove ha sede Topstar, è in forte espansione.
I dati mostrano che nel 2025, la produzione di robot industriali della provincia di Guangdong è stata di 336.300 unità, pari al 43,5% del paese, classificandosi al primo posto nel paese per sei anni consecutivi; La produzione di robot di servizio è stata di 15,1821 milioni di unità, pari all’81,7% della produzione nazionale.
Essendo la provincia più grande del paese nel settore della robotica, la provincia del Guangdong ha formato un layout completo di catena industriale che copre software, hardware e ontologia.
Zheng Lei, capo economista del Samoyed Cloud Technology Group, ha analizzato che questo cluster industriale fornisce un triplo supporto a Topstar: in primo luogo, la risposta della catena di fornitura è estremamente rapida e la Greater Bay Area ha una catena di fornitura di robot completa, con “una velocità di iterazione 10 volte quella della Silicon Valley e un costo solo di 1/10”; in secondo luogo, la ricchezza degli scenari apre la strada. Il Guangdong ha tutte le 31 categorie di produzione. I 15.000 clienti esistenti di Topstar sono concentrati nel delta del fiume Pearl e il costo della verifica dei test e della raccolta dei dati è estremamente basso. In terzo luogo, la collaborazione tra industria, mondo accademico e ricerca è efficiente.
La “Robot Valley” di Shenzhen riunisce istituzioni come la Southern University of Science and Technology e l’Accademia cinese delle scienze per formare un ciclo chiuso di “ricerca di base” – trasformazione dei risultati”.
Tuttavia, l’implementazione su larga scala dell’intelligenza incorporata nel campo industriale deve ancora affrontare importanti colli di bottiglia. L’ostacolo più grande attualmente è il “dilemma dei dati”. Zheng Lei ritiene che la fornitura di dati di alta qualità sia insufficiente, compresi gli elevati costi di raccolta, la difficoltà nell’estrarre conoscenza tacita, la mancanza di dati anomali e ostacoli alla “governance dei dati” nelle fabbriche. Zhang Xiaorong ha affermato che l’hardware e gli algoritmi sono ancora il collo di bottiglia. “L’hardware è costoso, le mani non sono abbastanza abili e l’algoritmo non è abbastanza intelligente.
È difficile da utilizzare in diversi scenari e l’ambiente di fabbrica è complesso e costoso da modificare.” Zhou Di ha aggiunto che anche l’insufficiente maturità tecnologica, gli elevati costi complessivi delle macchine e l’ecologia imperfetta per l’adattamento alla scena industriale sono vincoli.
Per quanto riguarda le prospettive applicative nei prossimi 3-5 anni, Zheng Lei ritiene che l’intelligenza industriale incorporata sarà la prima ad essere implementata in scenari industriali strutturati, come la movimentazione, lo smistamento, il carico e lo scarico e l’immagazzinamento logistico su un large scale. These environments are controllable, tasks are standardized, and ROI is clear; 2025 is regarded as the “first year” of implementation, and “semi-autonomous + local group collaboration” will become an important breakthrough. Zhang Xiaorong gave a more specific scenario prediction: injection molding, 3C electronic loading and unloading, automobile assembly, logistics handling, etc.
“These places have simple processes, high repetition, large demand for labor replacement, and easy promotion.”
Topstar’s Il rapporto annuale 2025 delinea un tipico esempio di trasformazione di un’azienda di automazione industriale tradizionale all’intersezione tra cicli industriali e boom di capitali.
Riducendo in modo proattivo le imprese inefficienti, l’azienda ha ottenuto una svolta finanziaria; scommettendo sull’intelligenza incorporata, l’azienda sta cercando di occupare un posto nella prossima ondata di tecnologia.
Ma le sfide sono altrettanto chiare Il mercato più ampio deve ancora superare le soglie dei dati e della tecnologia.
I concorrenti, sia startup che peer, stanno accelerando la loro implementazione. Topstar ha scelto un percorso “poco attraente” ma solido: partire dall’industria e passare all’industria.
Se questa strada avrà successo dipenderà dalla velocità della sua implementazione a ciclo chiuso di “scenario + prodotto + dati + intelligenza artificiale”, nonché dalla sua capacità di convertire i clienti esistenti accumulati negli ultimi 20 anni nel primo gruppo di utenti paganti dell’intelligenza incorporata La corsa a lunga distanza è appena iniziata.
Se i profitti ottenuti attraverso la “sottrazione” finiranno per trasformarsi in crescita “aggiuntiva”, il tempo dirà la risposta
