SF Express e J&T Express hanno formato un’alleanza da 8,3 miliardi di dollari di Hong Kong per espandersi congiuntamente all’estero.

Colpito da fattori quali il rallentamento della crescita del settore e l’aumento della concorrenza, il settore delle consegne espresse sta accelerando il suo consolidamento. A seguito della fusione tra JD.com e Deppon Logistics del 15 gennaio, SF Holding e J&T Express hanno annunciato congiuntamente un accordo strategico di scambio azionario che rappresenta un investimento di 8,3 miliardi di dollari di Hong Kong. In base ai termini dell’accordo, J&T Express emetterà 822 milioni di azioni di Classe B a SF Holding al prezzo di 10,10 dollari di Hong Kong per azione. SF Holding, a sua volta, emetterà 226 milioni di azioni di Classe H a J&T Express al prezzo di 36,74 dollari di Hong Kong per azione. Il prezzo di emissione di J&T Express è stato inferiore del 14% rispetto al prezzo di chiusura del giorno precedente, mentre quello di SF Holding è stato superiore dell’1,5%. La partnership tra un fornitore di servizi logistici di lunga data, leader nel mercato di fascia medio-alta, e una startup specializzata nella consegna espressa di pacchi per l’e-commerce è considerata una collaborazione altamente complementare. In seguito all’annuncio, le azioni di entrambe le società hanno aperto in rialzo. Alla chiusura, le azioni A e H di SF Holding sono aumentate rispettivamente dell’1,66% e del 2,71%, mentre il prezzo delle azioni di J&T Express è salito dello 0,77%. Vale la pena notare che questa non è la prima volta che le due società collaborano. Nel 2023, J&T Express ha acquisito Fengwang Express, la divisione di SF dedicata alle consegne espresse a basso costo, per 1,183 miliardi di yuan. All’epoca, a causa dell’evoluzione del mercato per il modello di consegna espressa a basso costo in franchising, Fengwang Express era in fase di avvio e registrava continue perdite. SF Holding ha deciso di cedere l’attività per eliminare la concorrenza e ridurre le perdite. J&T Express, la società acquirente, ritiene che la rete di SF Express si adatti perfettamente alla propria. Questa transazione ha permesso a J&T Express, un recente ingresso nel mercato cinese, di colmare le sue carenze nelle consegne dell’ultimo miglio e di aumentare il volume di ordini giornalieri a 50 milioni, gettando così le basi per la sua IPO di successo. Il prospetto informativo dell’IPO di J&T Express a Hong Kong indica che SF Holding ha partecipato al round di finanziamento di Serie D di J&T Express tramite Celestial Ocean Investments Limited, acquisendo l’1,54% delle sue azioni prima dell’IPO. Al momento dell’IPO, SF ha investito ulteriori 30 milioni di dollari USA per sottoscrivere le azioni emesse da J&T Express. Alla data dell’annuncio dello scambio azionario, SF Holding deteneva 150 milioni di azioni di Classe B di J&T Express, pari a circa l’1,67% del capitale sociale totale di J&T Express (incluse le azioni proprie). A seguito di questa transazione, SF Holding deterrà il 10% delle azioni di J&T Express, e J&T Express deterrà il 4,29% delle azioni di SF Holding. In merito a questa partecipazione incrociata, un rappresentante del dipartimento titoli di SF Holding ha dichiarato in un’intervista che essa rappresenta un approfondimento della cooperazione esistente. Secondo un articolo pubblicato sull’account WeChat ufficiale di SF Group, questa partecipazione azionaria incrociata consentirà loro di sfruttare appieno le sinergie strategiche altamente complementari tra le due aziende. SF si baserà sui suoi punti di forza in termini di risorse chiave e sul suo sistema operativo consolidato che copre le principali rotte transfrontaliere, combinati con la rete di consegna dell’ultimo miglio di J&T Express e i vantaggi operativi locali in 13 paesi in tutto il mondo, per migliorare congiuntamente la copertura della rete e la competitività delle loro soluzioni logistiche transfrontaliere end-to-end. Allo stesso tempo, nel mercato interno, le due aziende presentano un significativo potenziale di complementarietà e sinergia in termini di risorse di rete, base clienti, struttura dei prodotti e differenziazione, consentendo loro di sviluppare congiuntamente i propri servizi. Infatti, dato l’attuale rallentamento della crescita del settore, una collaborazione tra SF Holding e J&T Express è praticamente inevitabile. Secondo i dati ufficiali pubblicati dall’Ufficio Postale Nazionale, il volume di posta espressa nazionale è aumentato del 17,2% su base annua da gennaio a settembre 2025. Tuttavia, dopo l’inizio del picco stagionale nel quarto trimestre, il tasso di crescita è sceso per la prima volta a una cifra nell’ottobre 2025, raggiungendo il 7,9%, per poi scendere ulteriormente al 5,0% a novembre 2025, un calo significativo rispetto al tasso di crescita medio del primo semestre. In qualità di leader del settore, anche SF Holding ha subito ripercussioni. Nel terzo trimestre del 2025, nonostante la continua crescita del fatturato, l’utile netto di SF Holding attribuibile alla società madre si è attestato a 2,57 miliardi di yuan, con un calo dell’8,5% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. A ottobre e novembre 2025, i ricavi della logistica espressa di SF Holding sono aumentati rispettivamente del 13,68% e del 9,88% su base annua, mentre i ricavi dei pacchi sono diminuiti del 9,97% e dell’8,49%. Nel frattempo, J&T Express, nonostante la sua rapida crescita, ha risentito anche del rallentamento del mercato cinese. Di fronte a questo rallentamento della crescita del settore in Cina, entrambe le aziende si sono rivolte al mercato internazionale, che offre un maggiore potenziale di crescita. Nel settembre 2021, SF Holding ha acquisito oltre il 50% di Kerry Logistics per 17,555 miliardi di dollari di Hong Kong, rafforzando ulteriormente la propria presenza nel mercato asiatico. Nella prima metà del 2025, SF Holding ha implementato con successo il modello semplificato di dichiarazione e sdoganamento per l’e-commerce transfrontaliero, nonché il suo modello di trasbordo merci aereo internazionale presso il suo hub di Ezhou. Attualmente, la supply chain e il commercio internazionale costituiscono la seconda area di crescita per SF Holding. In qualità di azienda di logistica espressa internazionale, il Sud-est asiatico è sempre stato un mercato cruciale per J&T Express. Negli ultimi anni, J&T Express si è espansa anche in mercati emergenti come il Medio Oriente e il Sud America. La rete di J&T Express copre ora 13 paesi in tutto il mondo. Nell’ambito di questa collaborazione, entrambe le parti hanno sottolineato la necessità di “costruire congiuntamente una rete logistica globale integrata più completa, efficiente e resiliente per supportare al meglio le aziende cinesi nel loro processo di globalizzazione e di fronte al nuovo panorama logistico globale dell’e-commerce”, dimostrando così chiaramente la determinazione di questi due giganti a “unire le forze ed espandersi a livello globale”. Secondo un dirigente senior di SF Holding, la sinergia strategica tra le due aziende si approfondirà in quattro aree, tra cui l’esplorazione di opportunità di cooperazione nelle risorse di consegna dell’ultimo miglio a livello nazionale e internazionale, il miglioramento della copertura complessiva della rete e dell’efficienza operativa, il potenziamento dell’esperienza del cliente e l’ingresso di candidati al consiglio di amministrazione di SF Holding nel consiglio di amministrazione di J&T Express.