Nel primo giorno di negoziazione dopo la festività del Primo Maggio, il tasso di cambio del dollaro statunitense rispetto al RMB nel mercato dei cambi è sceso direttamente sotto la soglia di 6,80.
Dietro questo rafforzamento del tasso di cambio ci sono fattori a breve termine come il declino graduale dell’indice del dollaro USA, così come la logica a medio e lungo termine secondo cui il RMB è stato incluso in opzioni diversificate di allocazione valutaria da parte di sempre più istituzioni estere.
Il conflitto in Medio Oriente è ancora latente e i fondi globali sono alla ricerca di porti sicuri. Esistono vari segnali che indicano che l’internazionalizzazione del RMB ha tranquillamente superato una soglia chiave.
Il primo a percepire questo cambiamento è il sistema di compensazione transfrontaliera.
All’inizio di aprile, il volume delle transazioni giornaliere del sistema di pagamento transfrontaliero in RMB (CIPS) ha superato i mille miliardi di yuan, raggiungendo 1,22 trilioni di yuan, con quasi 42.000 transazioni, stabilendo un livello record.
I dati di Cross-Border Interbank Payment and Clearing Co., Ltd. mostrano che la dimensione media giornaliera delle transazioni CIPS a marzo è stata di circa 920,5 miliardi di yuan, con un aumento di quasi il 48% rispetto ai 619,7 miliardi di yuan di febbraio, un livello record nell’ultimo anno; il numero di transazioni ha raggiunto le 35.740, in notevole aumento rispetto alle 25.930 di febbraio.
Da quando gli Stati Uniti e Israele hanno lanciato un attacco militare contro l’Iran il 28 febbraio, la funzione di copertura dei tradizionali beni rifugio rappresentati dalle obbligazioni statunitensi è fallita e gli investitori globali hanno rivolto la loro attenzione alla Cina.
Nell’ultimo mese, i rendimenti dei titoli di Stato cinesi sono rimasti stabili, il RMB si è apprezzato in controtendenza e gli asset in RMB sono diventati un nuovo rifugio sicuro nel contesto della crisi del Medio Oriente.
Wang Yong, professore presso l’Istituto di formazione di Zhengzhou della Banca popolare cinese, ritiene che il conflitto tra Stati Uniti e Iran abbia indebolito la natura di rifugio sicuro delle attività in dollari statunitensi e che alcuni fondi transfrontalieri si siano rivolti al regolamento in RMB.
Allo stesso tempo, il volume delle transazioni in RMB del commercio di petrolio greggio dei principali paesi produttori con la Cina è aumentato, aumentando direttamente il volume delle transazioni CIPS.
Alla fine di marzo i partecipanti diretti al CIPS erano 194 e 1.597 indiretti.
I partecipanti si trovano in 126 paesi e regioni in tutto il mondo e la sua attività può coprire 191 paesi e regioni in tutto il mondo attraverso oltre 5.100 istituti bancari aziendali.
Wu Yasi, amministratore delegato della Standard Chartered Bank, ha affermato che sempre più aziende globali utilizzano ampiamente il RMB nel commercio transfrontaliero, negli appalti e nelle catene di fornitura.
La percentuale di RMB utilizzata nel commercio transfrontaliero è aumentata dal 16% nel 2020 a quasi il 30% nel 2025. Le nuove “Regole aziendali sui sistemi di pagamento transfrontalieri in RMB” sono state ufficialmente implementate il 1° febbraio, migliorando ulteriormente la comodità del CIPS.
Se il CIPS risolve il problema “se la conduttura è aperta o meno”, allora ciò che il mercato offshore del RMB deve risolvere è “se il flusso d’acqua è grande o meno”. Dall’inizio di quest’anno si sono svolte intense azioni a livello istituzionale.
Alla fine di febbraio, la banca centrale ha pubblicato l'”Avviso su questioni riguardanti l’attività di finanziamento interbancario transfrontaliero in renminbi delle istituzioni finanziarie bancarie” per sostenere gli istituti finanziari bancari nazionali e gli istituti esteri nella standardizzazione dell’attività di finanziamento interbancario transfrontaliero in renminbi, nello sviluppo del mercato offshore del renminbi e nella gestione uniforme dell’attività di finanziamento interbancario transfrontaliero in renminbi del sistema bancario nazionale e delle istituzioni estere.
Tian Lihui, professore di finanza all’Università di Nankai, ritiene che il costo attuale dei fondi in RMB sia relativamente basso e che l'”Avviso” sostiene chiaramente le banche nel fornire liquidità al mercato offshore, il che aiuterà a stimolare la domanda di finanziamenti esteri in RMB.
Secondo i dati della banca centrale, l’importo delle entrate e dei pagamenti transfrontalieri in RMB nel 2025 raggiungerà i 70,6 trilioni di yuan.
Il RMB è diventato la valuta di pagamento più importante del mio paese per i pagamenti esterni e la seconda valuta di finanziamento commerciale al mondo.
Nel primo trimestre del 2026, l’importo dei pagamenti transfrontalieri in RMB sui conti correnti ha raggiunto i 4.520 miliardi di yuan, con un aumento su base annua di circa il 14,1%; l’importo della liquidazione transfrontaliera in RMB degli investimenti diretti è stato di 2.110 miliardi di yuan; l’importo totale dei pagamenti transfrontalieri in RMB è stato di 6.630 miliardi di yuan, con un aumento complessivo su base annua di circa il 9,6%.
Il rapporto sull’attuazione della politica monetaria cinese per il primo trimestre del 2026 propone che nella fase successiva, entità estere più qualificate saranno accolte per emettere panda bond, promuovere l’internazionalizzazione del RMB, migliorare il livello di apertura dei conti capitale, effettuare progetti pilota di alto livello per l’apertura di scambi e investimenti transfrontalieri, ottimizzare la gestione dei fondi transfrontalieri per investimenti diretti e prestiti esteri, espandere ulteriormente l’uso del RMB nel commercio e negli investimenti transfrontalieri, approfondire la cooperazione in valuta estera e sviluppare il mercato offshore del RMB.
Il 16 marzo è stata lanciata a Qingdao, nello Shandong, la prima attività di deposito fiscale doganale digitale in RMB del Paese.
All’estero, la Bank of China ha recentemente lanciato due iconiche attività in RMB nel Regno Unito.
Da una prospettiva più macro, secondo i dati pubblicati dal Fondo monetario internazionale a marzo, nel quarto trimestre del 2025, la quota del dollaro statunitense nelle riserve valutarie ufficiali globali è scesa al 56,77%.
Nello stesso periodo, la quota del RMB nelle riserve valutarie allocate a livello mondiale è stata di circa il 2,2%, posizionandosi dietro al dollaro statunitense, all’euro, allo yen giapponese e alla sterlina, rendendolo la quinta valuta di riserva più grande al mondo.
Da quando l’FMI ha pubblicato per la prima volta i dati sulle riserve in RMB nel 2016 (pari all’1,08%), la quota del RMB è aumentata di oltre il 270%.
Attualmente, più di 80 banche centrali o autorità monetarie estere hanno incluso il RMB nelle loro riserve valutarie.
In termini di accordi petroliferi, Cina e Arabia Saudita hanno firmato un accordo di scambio di valuta locale nel novembre 2023 e i funzionari sauditi hanno chiarito che sono “aperti” a accordi in RMB.
Il commercio energetico della Russia con la Cina si è spostato su larga scala verso accordi in RMB. La percentuale delle esportazioni di petrolio greggio iraniano denominate in RMB continua ad aumentare. Anche il commercio di minerale di ferro tra Brasile e Cina ha iniziato a sondare il terreno degli accordi in RMB.
Nel 2025, il surplus commerciale della Cina sarà pari a 1,0606 miliardi di dollari, con un aumento su base annua di circa il 19,8% rispetto al 2024, superando per la prima volta nella storia 1 trilione di dollari.
Le riserve valutarie del mio Paese hanno raggiunto i 3,34 trilioni di dollari nel marzo di quest’anno.
Horst Lecher, professore alla Scuola di Finanza e Management di Francoforte in Germania, ritiene che l’accelerazione dell’internazionalizzazione del RMB sia guidata principalmente dalla funzione commerciale. La crescita degli scambi commerciali della Cina con i paesi del Sud del mondo rende il regolamento diretto in RMB una scelta razionale per ridurre i costi di cambio ed evitare i rischi legati al tasso di cambio.
Tuttavia, nel dicembre 2025, la quota di dollari statunitensi nei pagamenti internazionali SWIFT è salita al 50,49%, un nuovo massimo dal 2023; la quota del RMB è scesa al 2,73%.
Questa classifica è ancora molto indietro rispetto alle dimensioni dell’economia cinese nel mondo.
La Banca popolare cinese ha sottolineato che continuerà a costruire e sviluppare un sistema di pagamento transfrontaliero in RMB multicanale, ad ampia copertura, sicuro ed efficiente, aumenterà la cooperazione internazionale nei pagamenti transfrontalieri e parteciperà attivamente alla governance e alla cooperazione finanziaria internazionale.
La parola chiave è “ordinato”. A livello del tasso di cambio, anche la stabilità è importante. Il RMB mostrerà un forte trend di apprezzamento dopo l’anno, il che è molto favorevole all’internazionalizzazione del RMB.
Il vero significato dell’internazionalizzazione del RMB non è sostituire nessuno, ma fornire al sistema finanziario globale una valuta con regole trasparenti, stabilità e credibilità e la capacità di assumersi responsabilità in un mondo multipolare.
