I tre indici principali sono tutti saliti questa settimana, con l’indice composito di Shanghai in rialzo dell’1,46%, l’indice dei componenti compositi di Shenzhen in rialzo del 7,13%, l’indice GEM in rialzo dell’11,02% e il Science and Technology Innovation 50 in rialzo del 14,93%.
Come si svilupperanno le prospettive del mercato?
Diamo uno sguardo alle opinioni delle principali istituzioni.
GF Securities: l’estrema differenziazione delle valutazioni non è una condizione necessaria affinché il mercato diventi ribassista
AI attuale vs non-AI, settore tecnologico vs Le valutazioni e la dispersione della crescita dei settori tradizionali hanno raggiunto livelli record. Misurato dalla deviazione standard o dalla differenza tra i valori massimo e minimo dei quantili storici del PB del settore, il grado di differenziazione delle valutazioni del settore è vicino al livello più alto della storia. Storicamente, ci sono state quattro gravi divergenze di valutazione che sono confluite in un mercato ribassista su vasta scala, e altre due volte che sono confluite in un mercato rialzista su vasta scala. Ma la cosa più importante è che un’estrema differenziazione delle valutazioni non è una condizione necessaria affinché il mercato diventi ribassista.
In un mercato rialzista sostenuto dalle tendenze del settore, il grado di differenziazione delle valutazioni può essere mantenuto per lungo tempo dopo aver raggiunto un livello elevato e occorrono in media 19 mesi dal picco della differenziazione delle valutazioni al picco del mercato rialzista.
CICC: L’affollamento non è un motivo per essere ribassisti.
L’affollamento può comportare rischi, ma può anche significare che la tendenza si sta rafforzando
Ora c’è una situazione nel mercato in cui “la tecnologia è troppo affollata e se non lo è, non mi piace”.
Un sondaggio di giugno condotto dalla Bank of America Merrill Lynch ha mostrato che l’80% degli investitori globali ritiene che sia molto probabile avere posizioni long nei semiconduttori. Tuttavia, l’affollamento non è un motivo per essere ribassisti. È necessario distinguere tra “buon affollamento” e “cattivo affollamento” e allo stesso tempo considerare le esigenze dei diversi investitori in termini di “quote” e “tasso di vincita”.
Le scelte direzionali sono limitate e le tendenze del settore sono ancora presenti, ma occorre prestare attenzione alle perturbazioni della liquidità.
I rendimenti assoluti possono essere espressi attraverso le posizioni, mentre i rendimenti relativi sono più un “cerchio che si restringe” e i rendimenti su asset poco congestionati non sono necessariamente più elevati.
Shen Wanhongyuan: i rischi vengono ridimensionati e il mercato procede con inerzia
Con l’attenuarsi del conflitto tra Stati Uniti e Iran, i falchi della Fed non verranno estrapolati in modo disordinato.
I rischi del primo incontro sui tassi d’interesse della Federal Reserve sono stati ridimensionati e l’inerzia originaria del mercato non è stata distrutta. Nonostante l’incontro sui tassi d’interesse della Federal Reserve del 18 giugno sia stato un tono aggressivo, il conflitto tra Stati Uniti e Iran tende ad allentarsi.
Il mercato non solo attribuisce grande importanza a “un possibile aumento unico dei tassi di interesse nel 2026”, ma crede anche in “un altro taglio dei tassi di interesse nel 2027” guidato dal dot plot della Fed. L’attuale differenziazione del mercato si sta intensificando, l’effetto di creazione di denaro si concentra in alcune direzioni, l’effetto di creazione di denaro complessivo si riduce a un livello basso, il volume del movimento al ribasso ricade dal livello alto e il volume del movimento al rialzo rimbalza dal livello basso.
Il mercato a breve termine è tornato al suo percorso inerziale originale, la tendenza del settore dell’intelligenza artificiale è il principale campo di battaglia e la valutazione delle prestazioni con doppio clic dei settori suddivisi in base all’inflazione della potenza di calcolo è la principale fonte di opportunità di investimento.
Nel medio termine, il mercato si aprirà e la struttura diventerà più diversificata, concentrandosi sulla finanza non bancaria, sui nuovi consumi, sulla catena di esportazione Alpha e sulle risorse strategiche.
In futuro bisognerà prestare attenzione al drenaggio di capitali provocato dalle principali IPO.
Everbright Securities: la situazione tra Stati Uniti e Iran si è allentata Si prevede che il mercato riprenda slancio
Supportato dai fondamentali e dal settore industriale Oltre all’allentamento della situazione tra Stati Uniti e Iran, si prevede che il mercato oscillerà verso l’alto. I fondamentali sono la chiave per sostenere la tendenza al rialzo del mercato. Il centro del PPI nel secondo trimestre sarà significativamente più alto di quello del primo trimestre e si prevede che gli utili delle società quotate aumenteranno ulteriormente. La tendenza del settore dell’intelligenza artificiale è in forte espansione e il prezzo delle azioni ha ancora spazio per salire.
Se la situazione tra Stati Uniti e Iran non si allenterà nuovamente, la propensione al rischio del mercato globale dei capitali dovrebbe riprendersi.
In termini di direzione dell’allocazione, l’attenzione è rivolta alle tre principali linee di prosperità rappresentate dall’hard technology, comprese le industrie hard tech come l’elettronica, le comunicazioni e le industrie militari e di difesa nazionale, le industrie della catena di esportazione come le apparecchiature elettriche, le apparecchiature meccaniche e la produzione leggera, nonché le industrie delle risorse a monte come i metalli non ferrosi, il carbone, il petrolio, i prodotti petrolchimici e i prodotti chimici di base.
Le comunicazioni ottiche e altri settori hanno registrato buoni risultati questa settimana e gli investitori possono continuare a prestare attenzione alle opportunità di investimento nei settori correlati.
Zheshang Securities: l’equilibrio non è stato raggiunto e lo stile è più estremo. È meglio muoversi di meno e aspettare e vedere.
L’indice dell’imprenditorialità di massa e dell’innovazione ha raggiunto un nuovo massimo, lo stile del valore profondo è stato corretto, il “riequilibrio” dello stile di trading non è stato raggiunto e il mercato è tornato a un modello dominato dalla tecnologia.
Sebbene il Double Entrepreneurship Index sia tornato a una tendenza al rialzo, la divergenza massima giornaliera del MACD avrà uno slancio verso l’alto in futuro, ma è necessario prestare attenzione alla possibilità di risolvere la divergenza massima.
L’andamento dell’indice di mancata innovazione è debole. Se non può essere “tirato” dall’indice dell’imprenditorialità e dell’innovazione di massa e lo stile di mercato non può essere “riequilibrato”, potrebbe ripercorrere il suo minimo precedente.
In termini di allocazione, la posizione a medio termine può continuare a essere mantenuta e, quando l’indice Shanghai Composite tornerà al minimo precedente, potrà essere opportunamente aumentata.
L’imprenditorialità e l’innovazione di massa rappresentano ancora la linea principale, ma dobbiamo prestare attenzione alla deviazione.
Allo stesso tempo, possiamo prestare attenzione ad alcune varietà non ferrose che hanno recuperato dai prezzi ipervenduti.
Soochow Securities: indizi di prosperità dai risultati di medio termine, focus su tre aree principali
I disturbi macroeconomici diminuiranno e le azioni A torneranno a prezzi prosperi.
Il conflitto USA-Iran è vicino alla riconciliazione, i premi per il rischio geopolitico sono diminuiti, si è svolto l’incontro sui tassi di interesse della Federal Reserve e l’incertezza sulla politica monetaria è diminuita.
Luglio è entrato in una finestra di intensa divulgazione delle previsioni provvisorie sulla performance, e la prosperità è il fattore principale per determinare i prezzi.
Le regole sulla divulgazione delle previsioni di performance delle azioni A escludono le società con elevata prosperità e si prevede che ottengano rendimenti in eccesso.
Gli indizi di prosperità nel rapporto di medio termine del 2026 sono concentrati nelle tre aree principali della catena industriale dell’hardware AI, dei prodotti ciclici upstream e della produzione midstream con vantaggi all’estero.
Si prevede che la resilienza della redditività del settore manifatturiero del midstream supererà le aspettative del mercato, e l’impatto negativo delle fluttuazioni del tasso di cambio del RMB e dell’inflazione importata sui suoi profitti si sta indebolendo.
Titoli orientali: continuare ad essere ottimisti sulla produzione e concentrarsi sulla riparazione del ciclo
Con le aspettative di allentamento dei disordini geopolitici, il mercato potrebbe passare da un’eccessiva concentrazione in direzioni deterministiche alla ricerca di opportunità diversificate.
Nel breve termine, possiamo prestare attenzione alla direzione della produzione relativa alle apparecchiature elettriche e ai data center di intelligenza artificiale, ai prodotti ciclici come il trasporto petrolifero, per i quali si prevede una ripresa del boom, e agli stili di dividendi come le banche con punti di flessione negli spread di interesse, o potrebbero esserci opportunità di ripresa.
Zhongtai Securities: si prevede che la tendenza strutturale del mercato di crescita tecnologica continui.
Si prevede che la tendenza strutturale del mercato di crescita tecnologica continui.
Tracce come la potenza di calcolo dell’intelligenza artificiale e i semiconduttori sono supportate dalla realizzazione delle prestazioni, ma i chip a breve termine sono estremamente concentrati, il che può portare a elevate fluttuazioni e differenziazioni interne.
I fondamentali del settore dei dividendi non si sono deteriorati. Se ci fosse un periodo di riposo nel settore tecnologico dopo le festività, il settore a bassa valutazione potrebbe avere la possibilità di recuperare il sentiment, ma l’inversione di tendenza dovrà ancora attendere segnali di finanziamento incrementali.
Titoli occidentali: le valutazioni delle azioni A sono aumentate, con l’industria elettronica in testa ai guadagni
La valutazione complessiva delle azioni A è aumentata questa settimana, con l’industria elettronica a guidare i guadagni.
Il Lujiazui Financial Forum ha rafforzato il sentiment nel settore tecnologico, con i settori della “tecnologia dura” come l’elettronica a guidare i guadagni.
L’attuale valutazione dell’industria elettronica è a un livello storicamente elevato e le successive tendenze del mercato sono maggiormente guidate dai profitti.
Un confronto completo delle quote e dei tassi di vincita mostra che l’industria leggera, i metalli non ferrosi, i prodotti chimici di base, l’agricoltura, la silvicoltura, l’allevamento e la pesca, le apparecchiature elettriche, i materiali da costruzione e altri settori hanno sia valutazioni basse che tassi di crescita ad alte prestazioni.
Hualong Securities: la struttura di investimento e finanziamento continua a essere ottimizzata e il mercato dei capitali sostiene il potenziamento industriale
L’economia è passata da una crescita ad alta velocità a uno sviluppo di alta qualità. La struttura degli investimenti e dei finanziamenti è cambiata a causa del potenziamento industriale. I settori emergenti come l’innovazione tecnologica, la produzione di fascia alta e quelli verdi e a basse emissioni di carbonio hanno promosso un aumento della percentuale di finanziamenti diretti. I fondi hanno abbracciato la rivoluzione tecnologica e la trasformazione industriale.
La trasformazione delle nuove tecnologie sta accelerando e i risultati dell’innovazione influenzano la direzione dell’allocazione del capitale globale.
Il mercato continua a prestare attenzione ai settori della tecnologia e della produzione avanzata, nonché alle imprese innovative e imprenditoriali in crescita.
