Attualmente, le aziende esportatrici sono effettivamente sotto pressione, ma i dati sul commercio estero nel primo trimestre hanno mostrato una forte resilienza.
Questo stato contraddittorio di coesistenza di “pressione” e “resilienza” dimostra semplicemente che la futura politica per stabilizzare il commercio estero non sarà un piano fisso, ma uno strumento per un aggiustamento dinamico e una risposta precisa.
Il focus specifico della politica dipende dall’evoluzione di diverse variabili chiave.
Possiamo prevedere la direzione più probabile della politica osservando tre segnali fondamentali.
Il primo segnale chiave è il grado di differenziazione della domanda esterna. Un sondaggio del Consiglio cinese per la promozione del commercio internazionale mostra che quasi il 50% delle aziende prevede di ridurre gli affari con gli Stati Uniti, mentre il 75,3% delle aziende prevede di rivolgersi ai mercati emergenti.
Se questa tendenza “una diminuzione e un aumento” accelererà, determinerà se la politica si concentrerà maggiormente sulla “difesa” o sull’”offesa”.
Se la domanda nei mercati tradizionali in Europa e negli Stati Uniti continua a fluttuare e l’indice degli ordini dei mercati emergenti come Africa e ASEAN rimane elevato (ad esempio, l’indice di marzo africano ha raggiunto 57,55), allora le risorse politiche saranno orientate verso i mercati emergenti con un’intensità senza precedenti.
Il secondo segnale chiave è il superamento dei colli di bottiglia interni dell’azienda.
La pressione non viene solo dall’esterno.
L’indagine mostra che le difficoltà di finanziamento per le piccole e medie imprese, il debole potere dei marchi e la carenza di talenti nel commercio estero sono punti dolenti comuni.
Allo stesso tempo, i principali esportatori come Huahai Pharmaceuticals subiranno un aumento delle perdite di cambio di circa 110 milioni di yuan a causa delle fluttuazioni dei tassi di cambio nel 2025. Se queste pressioni sui costi interni e le carenze di capacità continuano a limitare le imprese, le politiche devono compiere ulteriori sforzi per un “aiuto mirato”.
Il terzo segnale chiave è il processo di ristrutturazione delle regole internazionali.
Le regole del commercio globale si stanno rapidamente evolvendo verso nuovi temi come la sicurezza verde, digitale e della catena di fornitura.
Le aziende cinesi si trovano ad affrontare soglie di conformità più elevate, sia che si trovino ad affrontare complessi standard di quarantena per l’esportazione di prodotti agricoli o che stiano entrando nel mercato manifatturiero di fascia alta dell’UE.
Il fatto che la Cina scelga di adattarsi passivamente, o di partecipare attivamente o addirittura guidare la formulazione delle regole, determinerà se la politica passerà al livello di “facilitazione” o farà un salto verso l’”apertura istituzionale”.
Sulla base di questi tre segnali osservabili, è molto probabile che la politica di stabilizzazione del commercio estero nei prossimi sei mesi o un anno si evolva nei seguenti due o tre percorsi combinati.
Prima di tutto: “due ruote motrici” di ottimizzazione strutturale e salvataggio preciso. Questo è il percorso con la probabilità più alta (circa il 50%) e la maggiore robustezza. La sua caratteristica principale è che, nel quadro della “promozione dello sviluppo equilibrato delle importazioni e delle esportazioni”, sottolineato nel “quindicesimo piano quinquennale”, il sostegno alle imprese è più raffinato e orientato all’industria.
Segnali significativi che innescano questa tendenza includono il Ministero del Commercio o l’Amministrazione Generale delle Dogane che rilasciano documenti di supporto speciali per settori specifici (come prodotti meccanici ed elettrici, prodotti agricoli, commercio elettronico transfrontaliero);
la copertura e l’utilizzo dell’assicurazione del credito all’esportazione, del finanziamento della catena di fornitura e di altri prodotti sono aumentati in modo significativo nei dati ufficiali;
il tasso di cambio del RMB si è intensificato, portando ad un aumento dei casi di perdite di cambio come Huahai Pharmaceuticals, che ha costretto alla divulgazione degli strumenti di copertura del tasso di cambio. Se la prima direzione diventerà realtà, il policy mix si baserà su una “struttura ottimale”, continuerà ad espandere la copertura a dazi zero dei mercati emergenti come l’Africa (attuata in 53 paesi dal 1° maggio) e sosterrà la costruzione di canali logistici.
Allo stesso tempo, aumenteremo il sostegno all’esportazione di attrezzature di fascia alta e di prodotti ecologici e a basse emissioni di carbonio, ed espanderemo l’importazione di tecnologia avanzata e beni di consumo di alta qualità.
Non perseguiremo più semplicemente il surplus; in termini di “soccorso”, le politiche saranno precise quanto la “chirurgia”. In risposta alle difficoltà di finanziamento, ci saranno più prodotti di prestito di credito puro simili al “Prestito di promozione commerciale Ba-Min” del Fujian;
in risposta ai rischi legati al tasso di cambio, le istituzioni finanziarie saranno incoraggiate a fornire più prodotti di gestione del rischio; in risposta ai costi della logistica interna, il progetto pilota di rimborso fiscale del porto terrestre di partenza accelererà l’espansione verso più hub interni.
Tendenza 2: integrazione profonda tra espansione dei mercati emergenti e apertura istituzionale.
Questo è un percorso più aggressivo, con una probabilità di circa il 35%.
Ciò significa che l’attenzione politica si sposta dalla gestione delle difficoltà immediate alla creazione di nuovi vantaggi competitivi a medio e lungo termine per il commercio estero cinese.
Il segnale iconico che innesca questa tendenza è il progresso decisivo nei negoziati sulla versione 3.0 del RCEP e dell’Area di libero scambio Cina-ASEAN; nelle discussioni sulle norme internazionali come il commercio digitale e gli standard verdi, sono emerse iniziative tecniche specifiche guidate da istituzioni o imprese cinesi; il tasso di crescita commerciale dei paesi che co-costruiscono la “Belt and Road” continua ad essere significativamente più alto del tasso di crescita complessivo del commercio estero.
Se la seconda direzione diventasse realtà, la politica mostrerebbe evidenti caratteristiche orientate verso l’esterno: lo sviluppo del mercato sarà “orientato al gruppo” e il governo organizzerà in modo più efficace le imprese per “riunirsi all’estero”, non solo fornirà sussidi per le mostre, ma creerà anche un “elenco delle imprese raccomandate” simile alla città di Leshan per creare un marchio collettivo manifatturiero regionale.
La cooperazione con l’Africa si espanderà dalle tariffe zero alla cooperazione di catena industriale e aiuterà le aziende a creare impianti di assemblaggio locali e centri post-vendita; l’allineamento delle regole diventerà un punto focale e le politiche promuoveranno vigorosamente “l’apertura istituzionale”, come la piena implementazione di un elenco negativo per il commercio transfrontaliero di servizi per aiutare le aziende ad adattarsi alle norme economiche e commerciali internazionali di alto livello.
Allo stesso tempo, impareremo dai modelli logistici avanzati internazionali come “TIR + bonded” per migliorare significativamente l’efficienza logistica transfrontaliera.
I tre principali: risposta alle crisi e dominio del pensiero finale.
Questa è una piccola probabilità (circa il 15%), ma bisogna essere vigili.
Se i conflitti geopolitici globali si intensificassero oltre le aspettative, causando il blocco delle principali rotte commerciali (come l’espansione della crisi del Mar Rosso), o se una recessione economica globale portasse a una contrazione complessiva della domanda esterna, le politiche passerebbero rapidamente alla “modalità crisi”.
I punti di osservazione che innescano questa tendenza sono che i prezzi internazionali del petrolio greggio continuano a salire e rimangono alti, e le principali compagnie di navigazione di tutto il mondo sospendono le partenze su larga scala o impongono elevate sovrattasse; istituzioni internazionali come l’OMC hanno successivamente abbassato significativamente le aspettative di crescita del commercio globale; Gli ordini di esportazione nazionali hanno generalmente registrato un calo vertiginoso.
Se emergesse la terza tendenza, gli strumenti politici daranno priorità alla “sopravvivenza”: compiere ogni sforzo per garantire catene di approvvigionamento fluide, utilizzare tutte le risorse per aprire canali logistici alternativi e coordinare la capacità di trasporto come i treni Cina-Europa e i voli charter temporanei; rafforzare l’infusione finanziaria, la velocità degli sgravi fiscali sulle esportazioni sarà accelerata all’estremo, le banche politiche forniranno sostegno di liquidità di emergenza e potrebbe anche esserci un fondo di soccorso speciale periodico; aumenterà il sostegno alle vendite nazionali e verranno rapidamente introdotte misure di agevolazione per le “esportazioni verso le vendite nazionali” per aiutare le aziende a bufferizzare temporaneamente il mercato interno.
Nel complesso, andare su una (due ruote motrici) è attualmente il percorso più probabile.
Perché non solo può rispondere ai bisogni urgenti delle imprese di ridurre i costi (ad esempio, gli sgravi fiscali al porto di partenza hanno fatto risparmiare alle imprese un sacco di soldi), ma è anche in linea con la strategia a lungo termine del paese di promuovere lo sviluppo di alta qualità del commercio estero.
Tuttavia, lo slancio verso il secondo passo (apertura aggressiva) è in aumento, soprattutto con l’attuazione di tariffe zero globali sull’Africa e l’approfondimento del RCEP, le forze politiche e di mercato stanno formando una sinergia.
Per le aziende e gli investitori, l’obiettivo del monitoraggio nei prossimi mesi dovrebbe essere quello di esaminare i comunicati politici e prestare attenzione se il Ministero del Commercio e l’Amministrazione Generale delle Dogane hanno nuove politiche speciali per i magazzini esteri dell’e-commerce transfrontaliero, la copertura del tasso di cambio delle piccole e medie imprese e le esportazioni in settori specifici; guardare i cambiamenti dei dati e tenere d’occhio la Cina Se i tassi di crescita delle importazioni e delle esportazioni dell’ASEAN e dell’Africa continuano a sovraperformare il mercato più ampio e se la percentuale di importazioni ed esportazioni di imprese private continua ad aumentare; guardare le tendenze aziendali e prestare attenzione se le grandi società del commercio estero stanno aumentando la loro struttura di investimenti nei mercati emergenti e se le associazioni imprenditoriali del settore sono più attive nell’organizzare “teaming all’estero”.
La stabilizzazione del commercio estero in futuro non è tanto un insieme di risposte preimpostate quanto un sistema di navigazione costantemente calibrato dinamicamente sulla base del feedback reale delle imprese e dei cambiamenti nella situazione internazionale.
La “nuova direzione” della politica è nascosta in questi segnali tracciabili e nei prossimi aggiustamenti.
