La revisione delle “Regole del sistema di pagamento transfrontaliero in renminbi” apre nuove opportunità per le società collegate quotate nella borsa di Classe A.

Il 26 dicembre 2025, la Banca Popolare Cinese ha pubblicato ufficialmente la versione rivista delle “Regole per la conduzione degli affari nell’ambito del Sistema di Pagamento Interbancario Transfrontaliero” (Yinfa [2025] n. 248), che chiarisce le regole aggiornate per la gestione dei conti nell’ambito del Sistema di Pagamento Interbancario Transfrontaliero (CBIPS). Queste regole impongono ai partecipanti diretti di implementare il meccanismo “saldo zero, nessun scoperto” e consentono agli istituti esteri di accedere al sistema tramite banche depositarie. Le nuove regole entreranno in vigore il 1° febbraio 2026, segnando un passo avanti verso la costruzione di un sistema di pagamento transfrontaliero più efficiente e sicuro in Cina. Questa riforma non solo rafforza l’internazionalizzazione del RMB, ma offre anche opportunità strutturali per le società collegate con azioni di classe A. Questa revisione mira ad affrontare le problematiche di governance derivanti dall’espansione del numero di partecipanti al CBIP. Le nuove norme eliminano il capitolo originale sulla “Gestione dei Partecipanti” e richiedono invece agli istituti operativi di sviluppare misure di gestione dei partecipanti che definiscano chiaramente limiti rigorosi, come saldi pari a zero, operazioni di compensazione giornaliere e nessun scoperto di conto. Ad esempio, i fondi nei conti CIPS dei partecipanti diretti devono essere elaborati nel sistema HVPS della banca centrale lo stesso giorno per evitare il rischio di stagnazione dei fondi. Contemporaneamente, gli istituti operativi possono aprire conti di compensazione presso la banca centrale per la gestione centralizzata dei fondi di regolamento, ma è richiesta una contabilità separata per garantire una chiara titolarità dei fondi. Questo meccanismo previene i rischi sistemici e migliora l’efficienza dei pagamenti transfrontalieri fornendo garanzie istituzionali per i CIPS, consentendo l’elaborazione delle transazioni globali 24 ore su 24. La modernizzazione del sistema CIPS aumenterà direttamente la domanda in settori quali ricerca e sviluppo, terminali di pagamento e servizi transfrontalieri. Sulla base dei punti chiave delle nuove norme e della struttura societaria delle società quotate, le seguenti cinque società saranno probabilmente le principali beneficiarie. Sifang Jingchuang (300468), un fornitore leader di servizi fintech in Cina, è attivamente coinvolto nello sviluppo del sistema CIPS e le sue soluzioni basate su blockchain vengono applicate a scenari di regolamento transfrontalieri. Le nuove normative richiedono una maggiore trasparenza dei pagamenti e misure antiriciclaggio rafforzate, e si prevede che i moduli di smart contract e monitoraggio in tempo reale dell’azienda saranno implementati più rapidamente. Inoltre, con il lancio di un hotspot CIPS a Hong Kong, si prevede che l’attività dell’azienda nel mercato del Sud-est asiatico registrerà una crescita esponenziale. Hengbao Co., Ltd. (002104) è un importante partner hardware nel programma pilota dello yuan digitale della banca centrale e le sue smart card, i terminali POS e altri prodotti sono adattati ai requisiti dell’aggiornamento CIPS. Le nuove normative stanno stimolando l’espansione degli scenari di pagamento transfrontalieri e il portafoglio digitale dell’azienda per i pagamenti transfrontalieri è entrato nella fase di test, con un utilizzo commerciale su larga scala previsto nei paesi lungo la Belt and Road Initiative entro i prossimi due anni. La tecnologia della scheda SIM di Chutianlong (003040) si connette perfettamente al sistema CIPS, offrendo agli utenti stranieri un servizio di collegamento di conti RMB con un clic. Le nuove normative supportano esplicitamente i pagamenti multivaluta e la soluzione integrata “identificazione digitale + pagamenti” di Chutianlong acquisirà un vantaggio competitivo nell’e-commerce transfrontaliero, nelle rimesse internazionali e in altri settori. Cuiwei Business Circle di Cuiwei Co., Ltd. (603123) è completamente integrato con il RMB digitale e le nuove normative promuovono la profonda integrazione tra CIPS e commercio fisico. Il progetto dimostrativo “Consumo transfrontaliero + RMB digitale” dell’azienda consente il pagamento immediato dei consumi nazionali da parte dei turisti stranieri tramite il canale di compensazione CIPS in tempo reale e si prevede che i relativi ricavi cresceranno di oltre il 50% entro il 2026. Lakala (300773), una delle prime aziende a ricevere una licenza per i pagamenti transfrontalieri, si colloca costantemente tra i leader del settore in termini di volume di transazioni tramite l’interfaccia CIPS. Grazie alla semplificazione del processo di compensazione prevista dalle nuove norme, la società prevede una riduzione del 30% delle commissioni sulle transazioni transfrontaliere e dei dividendi sotto forma di yuan digitale. Prevede che i ricavi derivanti dalle transazioni transfrontaliere supereranno il miliardo di yuan entro il 2026. La revisione delle norme CIPS non rappresenta semplicemente un’ottimizzazione dei processi, ma un passo significativo verso la creazione di un’infrastruttura finanziaria transfrontaliera indipendente e regolamentata. Da un punto di vista tecnico, le nuove norme obbligano le banche a modernizzare i propri sistemi di gestione della liquidità, creando opportunità in mercati di nicchia come la riconciliazione intelligente e il controllo del rischio in tempo reale. Da un punto di vista politico, l’accelerata internazionalizzazione dello yuan porterà benefici ai fornitori di servizi di pagamento transfrontalieri nel lungo termine. Tuttavia, vi sono anche dei rischi, tra cui un’adozione tecnologica più lenta del previsto, sconvolgimenti geopolitici e una maggiore concorrenza nel settore. Una volta implementato, il sistema CIPS offrirà il duplice vantaggio di una supervisione trasparente basata sui conti e di un modello di regolamento ibrido, fornendo servizi di compensazione del renminbi più efficienti a livello globale. Per gli investitori, concentrarsi su aziende leader con basse barriere tecnologiche e un ecosistema sviluppato potrebbe essere la chiave per capitalizzare su questa rivoluzione dei pagamenti transfrontalieri.