Il sogno di Linglong Tire di espandere la produzione con 6 miliardi di RMB è andato in frantumi e l’industria pensa alla perdita di 380 milioni di RMB

Questa volta Linglong Tire ha premuto il pulsante di conclusione del progetto Tongchuan. All’esterno sembra un annuncio cartaceo, ma all’interno prevede cinque anni, un investimento iniziale di 380 milioni di yuan e un piano di espansione che inizialmente prevedeva un investimento totale di 6,066 miliardi di yuan.

Dall’approvazione alla conclusione, un progetto non viene completato a metà, ma giunge prima alla fine. Se ciò accade a una società quotata, gli investitori la guarderanno naturalmente, perché il denaro è denaro vero e il ritmo è un vero business.

Nel giugno 2021, il consiglio di amministrazione e l’assemblea degli azionisti di Linglong Tire hanno successivamente approvato questo piano, che si trova nel parco industriale dell’economia circolare di Dongjiahe a Tongchuan, Shaanxi. L’obiettivo è quello di costruire una produzione annua di 15,2 milioni di set di pneumatici radiali ad alte prestazioni e 500.000 set di pneumatici ricostruiti.

Il pensiero in quel momento non era difficile da capire. Bisognava riempire il mercato nord-occidentale, accorciare il raggio logistico, prendere in considerazione anche l’Asia centrale e anche la catena industriale locale voleva approfittare della situazione per andare avanti. La logica del progetto sulla carta era completa e le aspettative sui libri erano chiare. Secondo i calcoli divulgati all’epoca, si prevedeva che il progetto avrebbe avuto un fatturato annuo di 6,345 miliardi di yuan e un utile netto annuo di 457 milioni di yuan dopo il completamento.
Queste cifre erano inserite nell’atmosfera del settore in quel momento, ed era davvero facile per le persone sentire che la direzione era fluida e che il ritmo era giusto.

Ma cinque anni dopo, il progetto non è entrato nella fase di raccolta, ma ha raggiunto la fase di conclusione.
La spiegazione fornita nell’annuncio di Linglong Tire non è complicata. I primi preparativi sono stati lenti e le relative strutture di supporto non sono state attuate come previsto. Queste parole sono state dette con calma, ma dietro le quinte non è stato facile.
Il progetto si trascinava e il mercato aveva cambiato volto.

Il percorso intrapreso dall’industria degli pneumatici negli ultimi anni è molto diverso dalla sentenza del 2021. A quel tempo, molte aziende stavano espandendo la produzione. Ciò che tutti hanno visto è stato lo spazio della domanda e si sono concentrati sul divario di capacità produttiva. Tutti volevano occupare per primi la posizione.
Successivamente, il ritmo del settore è cambiato, il mercato interno è stato gradualmente messo sotto pressione, la capacità produttiva è stata liberata in modo intensivo, la concorrenza sui prezzi è aumentata, i tassi operativi sono diminuiti e anche il divario tra le imprese si è ampliato.
Il modello di ricavi originariamente scritto nel piano ha iniziato ad affrontare la nuova realtà.

Nel 2025, la produzione nazionale di pneumatici in gomma raggiungerà 1,207 miliardi di unità e la produzione totale di pneumatici per automobili diminuirà dell’1,59%.
Questo insieme di dati illustra il fatto che il settore è passato dal perseguire l’espansione al digerire l’offerta. Entro il 2026 si continuerà a realizzare in modo intensivo nuove capacità produttive e il lato delle esportazioni sarà sotto pressione.
Parte della fornitura originariamente destinata all’estero ritornerà in Cina. La capacità di iniziativa del mercato non potrà tenere il passo e la concorrenza aumenterà naturalmente.

In questo momento, se promuoveremo un progetto di espansione da 6 miliardi di yuan, la pressione cadrà sul flusso di cassa e sulle aspettative di profitto. La chiusura del progetto diventerà un’azione stop-loss. Questo tipo di azione non è dignitosa, ma è pragmatica. Le imprese non devono continuare sulla strada che ha già visto deviazioni, soprattutto nelle industrie degli asset pesanti.
Una volta disallineata la direzione, i costi successivi continueranno ad amplificarsi.

Linglong Tire non è un’azienda priva di capacità. Ha una propria posizione nel settore degli pneumatici e anche le sue attività di supporto globale stanno avanzando.
Il volume di supporto di autovetture, camion e autobus e di pneumatici fuoristrada è in crescita, e si registrano progressi anche dal punto di vista tecnico. Può produrre prodotti ad alte prestazioni e pneumatici giganti interamente in acciaio da 63 pollici, e ha anche progetti nel campo della gomma di tarassaco e dei pneumatici senza aria.
Tutto ciò illustra le capacità di base dell’azienda.

Ma la competenza di base è che ciò non significa che ogni progetto possa essere implementato.
La possibilità che il progetto possa andare avanti dipende non solo dalla tecnologia e dalle dimensioni, ma anche dalla capacità delle strutture di supporto locali, della logistica, della manodopera e delle catene di approvvigionamento a monte e a valle di gestirlo. Il progetto Tongchuan è bloccato in questi collegamenti.
Se le strutture di sostegno non sono predisposte, il ritmo di attuazione sarà lento. Col passare del tempo, anche l’ambiente esterno cambierà, e i conti che originariamente erano ragionevoli diventeranno difficili da calcolare.

L’industria degli pneumatici ha una caratteristica: grandi investimenti, ciclo lungo e ripresa lenta. La fase iniziale sembra un layout, ma la fase successiva spesso dipende dalla resilienza aziendale. È facile considerare l’espansione della produzione come la risposta basata solo su un giudizio temporaneo.
Questa è anche un’osservazione realistica lasciata al mercato da questo incidente. L’espansione della produzione non è il peccato originale. L’espansione cieca porterà a deviazioni. Le imprese possono andare avanti quando vedono opportunità, ma devono calcolare chiaramente i limiti.

Dal punto di vista di un’altra fazione, la conclusione del progetto Tongchuan da parte di Linglong non è solo una contrazione passiva, ma anche un aggiustamento nell’allocazione delle risorse, dando priorità all’utilizzo della capacità, agli aggiornamenti intelligenti e alla disposizione globale della base esistente.
Questo giudizio non è drastico, ma ha un fondamento nella realtà. Ciò per cui l’industria degli pneumatici compete ora non è chi ha lo slogan più forte, ma chi riesce a collegare prodotti, tecnologia, costi e canali. Se si accumula semplicemente la capacità produttiva, i rendimenti potrebbero non tenere il passo con l’investimento.

Nel settore c’è anche l’opinione che la sospensione del progetto Tongchuan non significhi che Linglong abbia perso interesse per il mercato nord-occidentale, ma che abbia cambiato il suo metodo di ingresso, mantenendo prima le attività esistenti e poi cercando un ritmo di investimento più adeguato.
Questa idea è diversa dalla strategia passata di costruire prima il mercato e poi parlare di rendimenti. Il primo pone maggiormente l’accento sulla qualità operativa, mentre il secondo è più focalizzato sull’espansione. Con l’arrivo del settore ai giorni nostri, il peso del primo è in aumento.

Se consideriamo la questione nell’intero settore degli pneumatici, il segnale non si limita a Linglong. Negli ultimi anni, molte aziende hanno rivalutato i propri piani di espansione produttiva, soprattutto facendo una scelta tra la costruzione di stabilimenti all’estero e nuovi progetti nazionali.
Nel mercato ha cominciato ad emergere un consenso sul fatto che l’ingresso competitivo dell’industria degli pneumatici è cambiato. La sola crescita della produzione non è più sufficiente. La struttura del prodotto, le capacità di ricerca e sviluppo, la stabilità del canale e l’efficienza del turnover del capitale stanno diventando tutti spartiacque.

Un’elevata capacità produttiva non significa profitti stabili, grandi progetti, né significa che ci saranno rendimenti. Le aziende che possono davvero resistere sono quelle che riescono a migliorare l’efficienza e la qualità di ogni linea di produzione.

L’investimento iniziale di 380 milioni di yuan questa volta non è una piccola somma e non romperà le ossa nelle dimensioni di Linglong Tire, ma il suo significato non è nel denaro in sé, ma nel fatto che il denaro ha acquistato un chiaro promemoria. Cosa dovrei ricordarti?
Ricordare alle aziende di non considerare l’entusiasmo periodico come una certezza nel ciclo di crescita. Ricordare al mercato dei capitali di non considerare il reddito indicato nella bozza del piano direttamente come flusso di cassa futuro.

La storia dell’industria degli pneumatici non è mai stata quella di chi corre veloce vince, di chi vede le cose in modo costante, di chi può vivere più a lungo, di chi riesce a contenere i rischi in anticipo, di chi riesce ad attraversare cicli dopo cicli.
Questa volta Linglong Tire ha fermato il progetto, il che dimostra che il livello aziendale ha iniziato a ricalcolare i conti ed è disposto a riportare in realtà l’espansione incompiuta e a riesaminarla. Questo è più razionale che correre avanti.

Poiché il settore si estende qui, possiamo vedere diverse direzioni. Innanzitutto, l’attuazione dei progetti locali non può basarsi solo su documenti di approvazione. Le strutture di supporto, i trasporti, le materie prime e le capacità di collaborazione devono essere valutati simultaneamente. Spesso c’è un divario tra i modelli cartacei e l’effettiva attuazione.
In secondo luogo, la disposizione all’estero delle aziende produttrici di pneumatici non può dipendere solo dal trasferimento di capacità produttiva, ma anche dalla struttura degli ordini, dall’ambiente commerciale e dalle relazioni di fornitura regionali. Una volta che l’ambiente esterno cambia, le aspettative originali verranno riscritte.
In terzo luogo, il focus della concorrenza in futuro continuerà a essere di fascia alta, verde e intelligente. Le aziende in grado di produrre prodotti differenziati saranno più proattive rispetto alle aziende che perseguono semplicemente la scala.
In quarto luogo, il clearing industriale continuerà a progredire e le aziende leader riceveranno maggiori risorse. Se le piccole e medie imprese non dispongono di capacità fondamentali, il loro spazio vitale continuerà a restringersi.
In quinto luogo, il meccanismo di giudizio interno della società deve cambiare di conseguenza. Quando stabiliamo progetti di espansione della produzione, non dovremmo basarci solo su stime ottimistiche, ma includere anche lo scenario peggiore nei calcoli per lasciare spazio all’uscita.
Sesto, quando il mercato dei capitali guarda all’industria manifatturiera, non dovrebbe guardare solo alla storia, ma anche alla capacità di implementarla, soprattutto nelle industrie ad alto contenuto di asset. Se un progetto viene ritardato di tre o cinque anni, l’occupazione di capitale e il costo delle opportunità saranno pesanti.
In settimo luogo, per aziende leader come Linglong, ciò che conta veramente non è un singolo punto di scala, ma la rivitalizzazione degli asset esistenti e il collegamento tra investimenti tecnologici e rendimenti operativi.

Il motivo per cui questo tipo di incidente può attrarre i lettori è che non si tratta di una discussione astratta, ma inserisce direttamente le scelte di una grande impresa nella logica familiare alla gente comune. Investimenti, gestione, stop loss e guida non sembrano lontani.
Dopo aver letto questo, molte persone lo interpreteranno come il fallimento del progetto di un’azienda. In realtà, indica un cambiamento nella fase di un settore. L’impulso all’espansione si sta ritirando e la pazienza degli affari sta avanzando.

Durante questo periodo, l’industria degli pneumatici non sarà facile. La concorrenza sui prezzi è ancora presente, la pressione sulla capacità produttiva è ancora presente e lo screening dei progetti diventerà più severo. Nessuno può ottenere rendimenti stabili con una sola espansione della produzione.
Questa volta Linglong Tire ha terminato il progetto Tongchuan e ciò che è rimasto non è stato un finale vivace, ma un atteggiamento commerciale più calmo.
Sono stati pagati 380 milioni di yuan, il piano da 6,066 miliardi di yuan è stato terminato, il progetto Tongchuan non sta più andando avanti, ma l’industria sta ancora andando avanti.

Tali cambiamenti nel mercato dei capitali porteranno sempre a opinioni diverse. Alcune persone vedono gli stop loss, altri vedono le perdite e altri vedono un nuovo punto di partenza dopo l’aggiustamento.
Se vuoi differenziare la tua posizione nell’area commenti, spesso finisci qui. Da un lato si guarda al costo dell’espansione della produzione e dall’altro si guarda alla nuova direzione del leader.