Un altro fornitore di servizi di pagamento transfrontalieri ha lanciato il suo piano di quotazione a Hong Kong.
Extransfer Limited – W (di seguito “XTransfer”), che fornisce principalmente servizi di pagamento transfrontalieri per le piccole e medie imprese, ha recentemente presentato ufficialmente un prospetto alla Borsa di Hong Kong e prevede di utilizzare il 40% dei fondi raccolti per la penetrazione del mercato globale e la costruzione di reti di raccolta locali.
A causa delle variazioni del valore equo delle azioni privilegiate convertibili e riscattabili, le perdite nette di XTransfer dal 2023 al 2025 saranno pari a 153 milioni di dollari, Rispettivamente 353 milioni di dollari e 484 milioni di dollari. Secondo Wang Pengbo, analista capo di Broadcom Consulting, la dimensione delle transazioni di XTransfer è ancora piccola, la sua struttura aziendale è altamente unica e le sue capacità anticicliche e anti-rischio sono ovviamente deboli.
Come aumentare costantemente la redditività mantenendo una rapida espansione della quota di mercato è la chiave per lo sviluppo sostenibile di XTransfer in futuro.
Il sito web della Borsa di Hong Kong ha recentemente rivelato che XTransfer, un fornitore di servizi di pagamento transfrontalieri B2B (business-to-business), ha presentato ufficialmente un prospetto, con il Gruppo UBS e CICC come sponsor congiunti.
La principale entità operativa di XTransfer è Shanghai Duohui Network Technology Co., Ltd., che è una consociata interamente controllata da Shanghai Duochang Network Technology Co., Ltd. (di seguito denominata “Shanghai Duochang”).
È stata fondata nel 2017 ed è un’impresa di proprietà di persone giuridiche di Hong Kong, Macao e Taiwan. Fornisce principalmente servizi di pagamento alle piccole e medie imprese e le assiste nell’esecuzione di operazioni di pagamento transfrontaliere efficienti e sicure con società commerciali estere. Al 31 marzo 2026, XTransfer ha servito circa 897.000 clienti registrati.
Secondo le informazioni contenute nel prospetto, XTransfer adotta la struttura WVR consentita dalla Borsa di Hong Kong per progettare il proprio sistema di governance.
Il team fondatore si assicura diritti di controllo a lungo termine attraverso una struttura azionaria a doppio livello e un accordo di azione concertata. Le azioni di Classe A godono di pesi di voto più elevati. Questo accordo ha lo scopo di resistere all’interferenza dei giochi di capitale a breve termine dopo la quotazione e di garantire la continua implementazione di strategie a lungo termine come l’espansione all’estero e la ricerca e sviluppo tecnologico.
Il prospetto di XTransfer pubblicato questa volta non specifica l’entità specifica della raccolta fondi, ma rivela che il 40% dei fondi netti raccolti sarà utilizzato per la penetrazione del mercato globale e la costruzione di reti di raccolta locali, il 30% sarà investito in ricerca e sviluppo di tecnologia AI e blockchain, il 20% arricchirà il regolamento transfrontaliero in RMB, il finanziamento della catena di fornitura e altri sistemi di prodotto, e il restante 10% integrerà il capitale circolante.
Wang Pengbo, capo analista di Broadcom Consulting, ha sottolineato ai giornalisti che la matrice dei prodotti di XTransfer non è abbastanza ricca e c’è ancora spazio per migliorare la persistenza del cliente. L’attuale competitività di base si riflette maggiormente nei vantaggi di prezzo e nella velocità di risposta del servizio.
A giudicare dal piano di raccolta fondi di XTransfer, il 40% dei fondi verrà utilizzato per la penetrazione nel mercato globale e il 30% sarà investito nella ricerca e nello sviluppo di tecnologia AI e blockchain. La direzione è in linea con le tendenze di sviluppo del settore e si prevede che consoliderà ulteriormente i propri vantaggi nei settori verticali.
Il prospetto ha rivelato che al 31 marzo 2026, XTransfer ha ottenuto le licenze di pagamento o i permessi di pratica richiesti nella Cina continentale, a Hong Kong, negli Stati Uniti Regno Unito, Stati Uniti, Singapore, Paesi Bassi, Australia e Canada. Nel gennaio 2025, la Banca popolare cinese ha approvato ufficialmente il cambiamento del principale azionista di Shanghai UnionPay Electronic Payment Service Co., Ltd. (di seguito denominato “Shanghai UnionPay Electronic Payment”) da UnionPay Commerce Co., Ltd. a Shanghai Duochang, e anche il titolare del trattamento effettivo è stato cambiato in Deng Guobiao, il fondatore di Shanghai Duochang.
Anche il nome della società di Shanghai UnionPay Electronic Payment è stato modificato in “Shanghai Anxinhui Payment Co., Ltd.”
Il prospetto descrive anche le operazioni di XTransfer negli ultimi tre anni.
Dal 2023 al 2025 (di seguito denominato “Periodo di riferimento”), il volume delle transazioni di pagamento (TPV) di XTransfer è stato rispettivamente di 18,633 miliardi di dollari, 32,618 miliardi di dollari e 60,516 miliardi di dollari, con un tasso di crescita annuale composto dell’80,2%, superiore al tasso di crescita annuale composto del 34% dell’intero settore durante lo stesso periodo.
L’utile operativo di XTransfer durante il periodo in esame è stato rispettivamente di 115 milioni di dollari, 162 milioni di dollari e 248 milioni di dollari, con un tasso di crescita annuo composto del 47,5%.
A causa delle variazioni del valore equo delle azioni privilegiate convertibili e riscattabili, le perdite di XTransfer durante il periodo di riferimento sono state rispettivamente di circa 153 milioni di dollari, 353 milioni di dollari e 484 milioni di dollari;
calcolato secondo i principi non-IFRS, XTransfer ha riportato che gli utili netti rettificati durante il periodo di riferimento sono stati rispettivamente di 11,203 milioni di dollari, 5,271 milioni di dollari e 47,674 milioni di dollari;
i profitti lordi durante lo stesso periodo sono stati rispettivamente di 110 milioni di dollari, 152 milioni di dollari e 229 milioni di dollari, e i margini di profitto lordo sono stati rispettivamente del 95,6%, 93,6% e 92,0%.
“La redditività delle istituzioni di piccole e medie dimensioni è sotto pressione e la sostenibilità è discutibile.” Wang Pengbo ritiene che lo sviluppo del settore dei pagamenti transfrontalieri debba ancora affrontare molteplici vincoli. Le banche tradizionali continuano a sprofondare nel mercato dei pagamenti transfrontalieri delle piccole, medie e microimprese. Grazie ai costi di capitale e ai vantaggi del canale, occupano ancora oltre il 90% del mercato globale dei pagamenti transfrontalieri B2B.
Anche gli istituti di pagamento globali ampliano costantemente la propria attività di pagamento transfrontaliero B2B. Il problema dell’omogeneità dei prodotti è più evidente e la concorrenza sui prezzi nel settore continua a intensificarsi.
Wang Pengbo ha affermato che XTransfer avrà un tasso di crescita composto relativamente elevato del volume delle transazioni di pagamento dal 2023 al 2025 e che i profitti operativi del core business aumenteranno di quasi 7 volte in tre anni.
La tendenza al miglioramento dei profitti è chiara. Dopo la quotazione, la variazione del valore equo delle azioni privilegiate convertibili verrà automaticamente eliminata e il rilascio degli utili contabili sarà più flessibile.
Tuttavia, a giudicare dai dati, rispetto agli istituti di pagamento completi che hanno raggiunto una redditività complessiva, la portata delle transazioni di XTransfer è ancora piccola, la sua struttura aziendale è altamente unica e la sua capacità di resistere ai cicli e ai rischi è ovviamente debole.
Dopo la quotazione, dovrà continuare a investire nella costruzione di reti globali e nella ricerca e sviluppo tecnologico, e vi è incertezza nella realizzazione delle performance.
Allo stesso tempo, l’intensità della supervisione globale dei pagamenti transfrontalieri continua ad aumentare, e l’aumento dei costi di conformità comprimerà ulteriormente i margini di profitto.
Wang Pengbo ha sottolineato che la commercializzazione su larga scala della tecnologia AI e blockchain nel campo dei pagamenti transfrontalieri potrebbe richiedere molto tempo per verificarne gli effetti.
Inoltre, l’attività di finanziamento della catena di fornitura che l’azienda prevede di espandere avrà requisiti più elevati per il sistema di controllo del rischio.
Inoltre, la competizione sui prezzi all’interno del settore dovrebbe continuare a breve termine, quindi per XTransfer, come mantenere una rapida espansione della quota di mercato migliorando costantemente la redditività e trovare un equilibrio tra i due è la chiave per raggiungere uno sviluppo sostenibile in futuro.
