Il 10 aprile 2026, l’Autorità monetaria di Hong Kong ha annunciato ufficialmente il primo lotto di licenze valutarie stabili alle 17:00.
È stato riferito che questa è la prima licenza normativa a processo completo per le stablecoin in valuta legale nel mondo ad essere implementata da un importante centro finanziario internazionale, segnando la transizione delle stablecoin da un’area grigia a un’era di regolamentazione istituzionalizzata e prevedibile.
Si ritiene generalmente che le stablecoin non siano un sostituto dell’attuale sistema di pagamento transfrontaliero, ma un supplemento efficiente. Con Hong Kong, la Cina, come hub, le stablecoin possono collegare i mercati continentali e globali, promuovere l’espansione degli scenari di utilizzo transfrontaliero del RMB e rafforzare la voce di Hong Kong negli accordi transfrontalieri globali. Spinto da queste pesanti notizie, il settore dei pagamenti transfrontalieri delle azioni A è cresciuto rapidamente nel pomeriggio.
Questa licenza non è una politica temporanea, ma l’implementazione del sistema dopo quattro anni di preparazione, legislazione, consultazione e test sandbox a Hong Kong, Cina.
Le informazioni pubbliche mostrano che l’esplorazione normativa delle stablecoin da parte di Hong Kong è iniziata nel 2022, e l’intero processo ha seguito il percorso delle regole prima, del mercato poi, prima della legislazione, poi delle licenze, il che è in netto contrasto con il modello “prima lo sviluppo, poi la regolamentazione” in alcune regioni.
Nel gennaio 2022, l’Autorità monetaria di Hong Kong ha pubblicato un documento di discussione sui criptoasset e sulle stablecoin, proponendo sistematicamente per la prima volta idee normative e sollecitando le opinioni del mercato.
Nel dicembre 2023, il Financial Services and Treasury Bureau e l’Autorità monetaria di Hong Kong hanno pubblicato congiuntamente un documento di consultazione sulle proposte legislative, chiarendo che le stablecoin legate alla valuta fiat saranno incluse nella supervisione delle licenze.
I principi fondamentali sono le stesse attività, gli stessi rischi e la stessa supervisione. Nel maggio 2025, il Consiglio legislativo di Hong Kong ha approvato in terza lettura la legge sulle stablecoin.
È stata pubblicata sulla Gazzetta Ufficiale ed è entrata in vigore il 30 maggio, ed è stata ufficialmente implementata il 1° agosto. È diventata la prima legislazione dedicata alle stablecoin al mondo che copre emissione, riserve, rimborso, antiriciclaggio e divulgazione di informazioni.
Secondo gli analisti, la promozione di una regolamentazione valutaria stabile da parte di Hong Kong è essenzialmente una scelta strategica per consolidare il suo status di centro finanziario internazionale.
Da un lato, i pagamenti transfrontalieri tradizionali si basano su SWIFT e modelli bancari di agenzia, che presentano molti collegamenti, tempi lenti, costi elevati e importanti punti critici in scenari di piccoli importi e ad alta frequenza; D’altro canto, la concorrenza finanziaria digitale globale si sta intensificando e Hong Kong deve costruire un ponte di conformità tra gli asset virtuali e la finanza tradizionale per evitare la fuga di fondi e industrie.
I dati mostrano che questa volta l’Autorità monetaria di Hong Kong ha ricevuto un totale di 36 richieste, che coprono banche, società tecnologiche, istituti di pagamento, piattaforme di asset virtuali e altre entità diverse, e alla fine ha rilasciato 2-3 licenze.
Gli standard normativi erano basati sulla prudenza e sulla stabilità e il tasso di approvazione era inferiore al 10%.
I punti deboli dei pagamenti transfrontalieri tradizionali esistono da molto tempo: una rimessa transfrontaliera richiede in media 3-5 giorni lavorativi e il tasso di gestione è circa il 3% del importo della transazione – 7%. Le detrazioni stratificate della banca intermediaria rendono opaco l’importo ricevuto e le piccole e medie imprese e i singoli utenti sostengono costi più elevati. Il valore fondamentale delle stablecoin è ricostruire il collegamento del flusso di capitali attraverso la combinazione della tecnologia blockchain e della supervisione della conformità.
La sua interconnessione con il sistema di pagamento esistente formerà un modello di compensazione ibrido “on-chain + off-chain”, che non solo mantiene il sistema di controllo del rischio della finanza tradizionale, ma sfrutta anche i vantaggi di efficienza della blockchain, coprendo gradualmente tutti gli scenari come le rimesse transfrontaliere, il regolamento delle transazioni e la custodia dei fondi.
In precedenza, le stablecoin rimanevano per lo più ai margini della regolamentazione, le istituzioni avevano paura di accedervi su larga scala e le aziende erano preoccupate per i rischi politici.
Dopo l’entrata in vigore dei regolamenti sulle stablecoin, ci saranno regole chiare per l’emissione, lo scambio, il regolamento, l’antiriciclaggio e altri aspetti. Le banche, gli istituti di pagamento e le società di commercio estero possono condurre affari nel quadro giuridico. L’industria è entrata nella fase di “operazione istituzionalizzata” da un “vuoto normativo”.
In termini di efficienza, le stablecoin conformi ottengono una compensazione in tempo reale 24 ore su 24, 7 giorni su 7 e non sono limitate dagli orari di apertura delle banche e dai giorni festivi. I fondi transfrontalieri possono essere ricevuti in pochi secondi, riducendo notevolmente il tempo di transito dei fondi.
A livello di costo, i collegamenti intermediari come le banche agenzie e le banche di compensazione vengono eliminati e il tasso delle commissioni di gestione può essere ridotto a meno dello 0,5%, il che è particolarmente vantaggioso per scenari piccoli e ad alta frequenza come il commercio elettronico transfrontaliero e il commercio estero piccolo e micro.
A livello di controllo del rischio, l’isolamento delle attività di riserva, le transazioni in nomi reali e una supervisione penetrante riducono il rischio di default e riciclaggio di denaro e risolvono i problemi dei tradizionali pagamenti transfrontalieri che sono altamente anonimi e difficili da tracciare il flusso di fondi.
La catena del settore dei pagamenti transfrontalieri è divisa in quattro anelli principali: servizi tecnici, istituti di pagamento, apparecchiature hardware e compensazione e regolamento.
Questa volta l’implementazione della licenza stablecoin ha aperto spazi di crescita a lungo termine per molte società di azioni A che hanno già definito i loro piani in anticipo.
In qualità di fornitore di servizi IT che fornisce servizi principali alle banche commerciali nazionali, il layout di Tianyang Technology (300872.SZ) nel campo dei pagamenti transfrontalieri è sempre stato incentrato sulle esigenze delle banche. Si concentra sulle tre direzioni principali della costruzione del sistema IT finanziario transfrontaliero, della ricerca e sviluppo del sistema di controllo del rischio e di conformità e dell’integrazione finanziaria digitale. Costruisce sistemi fondamentali per le banche come la compensazione dei pagamenti transfrontalieri, il regolamento internazionale e le transazioni in valuta estera. Collega i canali di regolamento della conformità SWIFT, CIPS e Hong Kong e può facilmente adattarsi alle relative esigenze di cambio valuta stabile e compensazione.
In termini di controllo del rischio e conformità, i sistemi transfrontalieri antiriciclaggio, monitoraggio delle transazioni e verifica dell’identità sviluppati da Tianyang Technology possono soddisfare i requisiti KYC/AML pertinenti nelle “Normative sulle monete stabili” e migliorare efficacemente le capacità di gestione dei fondi transfrontalieri delle banche.
Allo stesso tempo, la società sta anche promuovendo attivamente la combinazione di renminbi digitale e pagamenti transfrontalieri, esplorando un modello di regolamento ibrido di “valuta digitale legale + valuta stabile conforme”, concentrandosi sul servire scenari chiave come il commercio estero e il commercio elettronico transfrontaliero.
Con un’ampia gamma di copertura clienti, che copre le grandi banche statali, le banche per azioni e le banche regionali, Tianyang Technology ha il vantaggio di essere la prima mossa nella trasformazione IT transfrontaliera delle banche. Con l’implementazione della licenza valutaria stabile di Hong Kong, la domanda per i relativi aggiornamenti di sistema e lo sviluppo di scenari verrà gradualmente trasformata in ordini effettivi, portando all’azienda uno slancio di crescita continuo.
Il continuo aumento di capitale di Tianyang Technology a Baoland (688058.SH) rappresenta un piano importante per migliorare la sua ecologia industriale e rafforzare la sua competitività principale.
Nel novembre 2025, Tianyang Technology ha annunciato di aver accettato di acquisire il 7,5% delle azioni di Baoland per 155 milioni di yuan, diventando il suo secondo maggiore azionista. Nell’aprile 2026 la società ha nuovamente aumentato le proprie partecipazioni al 9,01%, rafforzando ulteriormente il rapporto di cooperazione strategica tra le due parti.
Il motivo principale per scegliere Baoland è che le tecnologie sottostanti di entrambe le parti possono completarsi a vicenda. Baoland, in quanto produttore principale di innovazione dell’informazione finanziaria, è specializzato in software di base come middleware, architettura distribuita e piattaforme cloud. I pagamenti bancari transfrontalieri e sistemi stabili di compensazione valutaria richiedono un middleware altamente affidabile per fornire supporto. La combinazione della soluzione del livello applicativo di Tianyang Technology e del software di base di Baoland può formare una capacità completa di “sistema applicativo + software di base”, migliorando efficacemente la stabilità e la sicurezza del sistema riducendo al contempo la dipendenza dai prodotti stranieri.
