Le aziende di materiali da costruzione e di arredamento per la casa stanno subendo una serie di aggiustamenti profondi.
Nella stagione dei rendiconti finanziari 2025, le statistiche sulla performance operativa di 56 aziende quotate in borsa di materiali da costruzione e arredamento per la casa mostrano che il settore deve affrontare molte sfide e la ristrutturazione della struttura sta accelerando.
Dal punto di vista del reddito operativo, i “dividendi” incrementali del settore dei materiali da costruzione per la casa sono sbiaditi e lo sviluppo di ciascun segmento è diventato significativamente differenziato. Delle 56 aziende incluse in questa statistica, solo il 20% ha ottenuto una crescita positiva del risultato operativo.
Grandland Group e Keda Manufacturing hanno aperto la strada alla crescita del reddito operativo.
L’utile operativo annuale di Keda Manufacturing è stato di 17,39 miliardi di yuan. Gli ordini esteri di macchine per ceramica hanno rappresentato oltre il 60%. I mercati esteri sono riusciti a proteggersi dalla pressione al ribasso sulla domanda immobiliare interna. La sostanziale crescita del Gruppo Grandland è derivata da una base estremamente bassa dell’anno precedente. Si tratta di una ripresa graduale e si trova ancora ad affrontare un’elevata pressione del debito.
Quasi l’80% delle aziende ha registrato un calo anno su anno del reddito operativo, con aziende che fanno molto affidamento sui canali di sviluppo di nuove case e decorazioni ingegneristiche che hanno registrato forti cali, come Zhejiang Meida, Jiangshan Oppein e Martian.
Il risultato operativo delle aziende leader nel settore dell’arredamento personalizzato è in generale in calo, l’attività dei tradizionali negozi di arredamento è sotto pressione e anche il settore della ceramica ha continuato la sua tendenza al ribasso.
Sebbene le prime cinque società per reddito operativo del settore siano dominate da aziende leader nel settore dei materiali da costruzione tradizionali, tutte mostrano una tendenza al ribasso.
Le 56 società quotate di materiali da costruzione e arredamento per la casa hanno performance di profitto diverse e lo sviluppo complessivo si trova ad affrontare sfide. Conch Cement è diventata il “re del profitto” del settore in virtù del controllo dei costi e dell’ottimizzazione della capacità produttiva.
L’utile netto attribuibile alla casa madre nel 2025 raggiungerà gli 8,113 miliardi di yuan, con un incremento su base annua del 5,42%. Anche aziende come Oppein Home Furnishing e Keda Manufacturing fanno affidamento sulle loro principali operazioni commerciali per raggiungere la redditività.
Macalline è diventata l’azienda con le perdite più gravi del settore.
Nel 2025, l’utile netto attribuibile alla società madre sarà una perdita di 23,722 miliardi di yuan, con un crollo del 695,12% su base annua. Sull’andamento hanno influito molteplici fattori, tra cui il forte calo del flusso di clienti nei negozi di arredamento e il calo dei redditi da locazione.
Colpito dalle enormi perdite di Macalline, l’utile netto complessivo di 56 società ha totalizzato una perdita totale di 11,6 miliardi di yuan. Se si esclude Macalline, le restanti 55 società sono state nel complesso redditizie, ma oltre il 60% degli utili netti delle società è diminuito di anno in anno e quasi il 30% delle società ha registrato perdite. È difficile ripristinare il profitto complessivo del settore.
Dal punto di vista dell’entità del debito, gli elevati rischi di leva finanziaria del settore sono concentrati principalmente nei negozi di arredamento per la casa, decorazioni ingegneristiche, materiali da costruzione impermeabili e altri binari.
Imprese come Grandland Group hanno rapporti di indebitamento elevati e forti pressioni per il rimborso del debito a breve termine. Colpite dal ritardo nella riscossione dei pagamenti da parte delle società immobiliari, è difficile eliminare i debiti e accumulare rischi finanziari.
Le principali aziende di materiali da costruzione e di arredamento per la casa di consumo stabile come Zhejiang Meida e Tapai Group hanno sufficiente sicurezza finanziaria, importanti vantaggi di bassa leva finanziaria e eccezionali capacità anticicliche.
Dal punto di vista delle prestazioni del flusso di cassa operativo, le capacità di emopoiesi del denaro del settore sono significativamente polarizzate.
I leader tradizionali del cemento sono i principali contributori di liquidità al settore, come Conch Cement e Tianshan Co., Ltd. che guidano il flusso di cassa operativo netto.
Stabile anche l’andamento del flusso di cassa di aziende come Oriental Yuhong.
Le aziende di arredamento per la casa di piccole e medie dimensioni e le aziende finali continuano a perdere flusso di cassa e ad affrontare forti pressioni operative. Le ragioni principali si concentrano sulla contrazione del volume d’affari nella catena immobiliare e sul ritardo nella riscossione dei pagamenti dei progetti, che ha notevolmente indebolito le capacità emopoietiche endogene dell’azienda.
Nel complesso, nel 2025, nel settore dei materiali da costruzione e dell’arredamento per la casa, in un contesto di continua debolezza della domanda immobiliare e di intensificata involuzione azionaria del settore, le aziende leader con abbondanti flussi di cassa, bassa leva finanziaria e attività principali stabili continueranno ad attraversare il ciclo. Le aziende con un debito elevato, incassi deboli e un’elevata dipendenza dal settore immobiliare continueranno ad affrontare pressioni di compensazione finanziaria e la struttura del settore sta accelerando la ristrutturazione.
