Dall’anno scorso, il settore dei ricambi auto è stato avvolto dall’ombra della “marea di tagli dei prezzi” e le valutazioni del PE hanno continuato a scendere fino a raggiungere una posizione relativa più bassa dal 2019. Tuttavia, dal lato dei profitti, la situazione descritta nel rapporto intermedio del 2024 è accattivante.
La redditività delle società collegate è generalmente buona, soprattutto nel settore “pneumatici e gomma”.
Le aziende nazionali di pneumatici hanno mostrato una forte competitività e potenziale di sviluppo.
Dalla classificazione del settore WIND, ci sono 16 società quotate correlate a “pneumatici e gomma” in azioni A, con profitti significativi nella prima metà dell’anno. Tra questi, il margine di profitto lordo di 12 società è aumentato di anno in anno. Gli utili netti delle società leader Sailun Tire, Senqilin, Linglong e General Motors sono aumentati rispettivamente del 100,86%, 77,71%, 64,90% e 394,54% su base annua.
Gli analisti del settore ritengono che, beneficiando del ritiro della capacità produttiva all’estero causata dalla precedente epidemia e dell’aumento della domanda dei consumatori di prodotti convenienti a causa dell’inflazione in Europa e negli Stati Uniti, gli pneumatici cinesi hanno accelerato la loro espansione all’estero e la loro quota di mercato globale ha continuato ad aumentare.
Inoltre, nel gennaio di quest’anno è entrata in vigore la prima tornata di revisione antidumping statunitense sugli pneumatici semi-acciaio tailandesi e l’aliquota fiscale è stata significativamente ridotta, il che ha notevolmente migliorato la redditività delle società collegate.
Negli ultimi anni, l’intelligenza elettrica nell’industria automobilistica è diventata una tendenza di sviluppo, il tasso di penetrazione dei veicoli a nuova energia ha continuato ad aumentare e anche l’intelligenza dei veicoli rappresentata dalla guida autonoma è entrata nella fase di applicazione di massa.
Recentemente, la politica ha anche introdotto continuamente varie misure per stimolare il consumo di automobili per stimolare la crescita della domanda interna, come l’ottimizzazione delle politiche di restrizione degli acquisti, il lancio di un nuovo ciclo di “auto che vanno in campagna”, lo scambio di quelle vecchie con quelle nuove, l’estensione e l’ottimizzazione della riduzione fiscale sull’acquisto di veicoli e dell’esenzione per i veicoli a nuova energia fino alla fine di dicembre 2027, ecc.
I dati dell’Associazione cinese dei produttori di automobili mostrano che nella prima metà del 2024, la produzione e le vendite di automobili sono state pari a 13,891 milioni e 14,047 milioni di veicoli, con un aumento su base annua rispettivamente del 4,9% e del 6,1%. Tra questi, i veicoli a nuova energia hanno continuato a mantenere un forte slancio di sviluppo, con una produzione e una vendita di 4,929 milioni e 4,944 milioni di veicoli rispettivamente, un aumento su base annua rispettivamente del 30,1% e del 32,0%, e la quota di mercato ha raggiunto il 35,2%.
Le aziende locali di pneumatici hanno seguito la tendenza, trasformandosi attivamente, sviluppando prodotti di pneumatici adatti ai veicoli a nuova energia e rafforzando il supporto dei marchi indipendenti.
General Motors ha sviluppato la serie Longma di pneumatici ecologici per veicoli commerciali ET per conquistare il mercato degli autocarri pesanti a nuova energia e ha creato la serie EV di pneumatici ecologici a nuova energia per entrare nel campo degli pneumatici per passeggeri.
Nel campo del supporto dei veicoli a nuova energia, Linglong Tire ha fornito con successo tutte le serie GM-Wuling, BYD Dynasty, Ocean e altre serie di punta, nonché Dongfeng Nissan, Honda, FAW-Hongqi, Geely, Sailis e altre case automobilistiche, coprendo aziende tradizionali e di nuova energia.
Nella prima metà dell’anno, Sailun Tire ha fornito lotti a modelli nazionali ed esteri come BYD Yuan PLUS, Qin L e Seal 06, nonché a Vinfast VF5 e VF3 del Vietnam.
Zhang Xiang, consulente esperto presso il Beijing Zhongzhi Huaxing Engineering Technology Research Institute Co., Ltd., ha dichiarato: “I veicoli a nuova energia hanno un grande volume di produzione e vendita, e gli pneumatici dei veicoli a nuova energia sono diversi da quelli dei veicoli a carburante. Sono pneumatici con un basso coefficiente di resistenza, che può far sì che il veicolo abbia un chilometraggio più lungo. Gli pneumatici dei veicoli a nuova energia sono generalmente più costosi e più redditizi di quelli a carburante. Pertanto, il rapido sviluppo di veicoli a nuova energia ha guidato la crescita dei profitti delle aziende produttrici di pneumatici.”
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Da una prospettiva globale, il mercato della sostituzione è ancora la forza principale del mercato. Nel 2023, il mercato globale della sostituzione degli pneumatici rappresenterà oltre il 70% e costituirà la principale fonte di domanda. Nel mercato dei ricambi, Europa e Stati Uniti sono il campo di battaglia per le aziende cinesi di pneumatici. L’anno scorso, le vendite di pneumatici nei mercati europeo e americano hanno rappresentato il 51,4%, di cui oltre l’80% nel mercato dei ricambi.
Negli ultimi anni, dal lato dell’offerta, da un lato, la capacità produttiva all’estero è stata ridotta a causa dell’epidemia, e dall’altro, il conflitto tra Russia e Ucraina ha costretto le aziende di pneumatici straniere a chiudere le loro fabbriche in Russia, riducendo ulteriormente la capacità produttiva.
Dal lato della domanda, l’inflazione in Europa e negli Stati Uniti rimane elevata, i prezzi dei beni di consumo sono in forte aumento e la domanda da parte degli utenti di prodotti convenienti continua ad aumentare.
In base a questa tendenza, vengono evidenziati i vantaggi degli pneumatici cinesi e l’espansione all’estero sta accelerando.
Tuttavia, l’unico fattore limitante è il “doppio rovescio”.
L’Europa e gli Stati Uniti hanno implementato indagini antidumping e compensative sugli pneumatici esportati dalla Cina, che è diventata una fonte di fluttuazioni della domanda affrontata dalle aziende locali di pneumatici.
Ad esempio, nel marzo dello scorso anno, il Dipartimento per la Protezione del Mercato Interno della Commissione Economica Eurasiatica ha emesso un annuncio, emettendo una sentenza definitiva sulla revisione della situazione antidumping degli pneumatici per autocarri originari della Cina, e ha deciso di continuare a imporre dazi antidumping del 14,79% – 35,35% sugli pneumatici per autocarri cinesi.
Minsheng Securities ritiene che, dato che la considerazione principale per l’Europa e gli Stati Uniti per avviare politiche di “doppia inversione” sono “paesi o regioni con una percentuale relativamente elevata di importazioni di pneumatici”, la costruzione globale di fabbriche da parte delle aziende cinesi di pneumatici sarà più efficace nel rispondere alle politiche di “doppia inversione” e alle fluttuazioni causate dal calo della domanda.
In effetti, le aziende locali di pneumatici stanno accelerando vigorosamente lo sviluppo della capacità produttiva all’estero. Ad esempio, la General Motors ha costruito con successo tre importanti basi produttive in Cina, Tailandia e Cambogia; Sailun Tire è presente in Vietnam e Cambogia e prevede di costruire nuovi progetti di pneumatici in Messico e Indonesia.
Il management di Sentury ha affermato francamente negli scambi con gli investitori che “l’espansione della capacità produttiva all’estero è l’unico modo per lo sviluppo globale degli pneumatici cinesi. La prima e la seconda fase di basi di produzione intelligenti dell’azienda in Tailandia sono state messe in funzione con successo e sono diventate un motore di profitto fondamentale.”
Il lavoro chiave di quest’anno è quello di promuovere costantemente la messa in funzione del progetto marocchino di produzione intelligente.
L’attuale costruzione procede senza intoppi e stiamo cercando di metterla in funzione nel quarto trimestre del 2024. ‘
