L’aggiustamento del modello di pagamento valutario globale non è una grande narrazione irraggiungibile, ma influirà effettivamente sui portafogli degli operatori del commercio estero e degli investitori ordinari.
Per dirla semplicemente, la strategia centrale degli operatori del commercio estero è quella di “cambiare rotta, bloccare i profitti ed evitare i campi minati”;
la strategia principale degli investitori ordinari è quella di “diversificare l’allocazione, abbracciare gli asset in RMB e diffidare delle frodi”.
Per gli operatori del commercio estero, ci sono tre vantaggi tangibili. Il primo vantaggio è una reale riduzione monetaria dei costi di liquidazione.
In passato, il pagamento in dollari USA richiedeva dai 3 ai 5 giorni per il trasferimento dei fondi e la commissione di gestione variava dallo 0,3% allo 0,5%.
Ora attraverso il CIPS (sistema di pagamento transfrontaliero in RMB) e il Digital Valuta Bridge (m – CBDC Bridge), i fondi possono essere ricevuti lo stesso giorno e la commissione di gestione è stata ridotta a meno dello 0,05%.
Una società tecnologica di Suzhou ha utilizzato il “Ponte RMB digitale + valuta” per rimettere 30 milioni di yuan alla sua filiale di Hong Kong, operazione completata lo stesso giorno.
Xiamen International Trade ha realizzato un circuito chiuso di fondi con gli Emirati Arabi Uniti attraverso il ponte valutario, eliminando completamente le perdite di cambio causate dalla conversione valutaria.
Questo miglioramento dell’efficienza rappresenta un profitto diretto quando gli ordini sono intensivi e la pressione sulla rotazione del capitale è elevata.
La seconda fonte di entrate è l’aumento degli ordini dai mercati emergenti.
I paesi produttori di petrolio del Medio Oriente rappresentano la principale fonte di crescita.
Nel marzo 2026, la percentuale delle transazioni in RMB nel commercio di petrolio greggio tra Cina e Medio Oriente ha raggiunto il 41%, e la percentuale delle transazioni in RMB di Saudi Aramco sul petrolio cinese è aumentata dal 15% alla fine del 2025 al 45%.
Ciò non significa solo che la Cina acquista petrolio, ma significa anche che un gran numero di società saudite e degli Emirati Arabi Uniti detengono RMB e devono acquistare vari beni e servizi dalla Cina.
Lo stesso vale nell’area RCEP. La compensazione diretta delle piccole valute RMB e ASEAN aggira la doppia perdita derivante dalla “conversione prima in dollaro USA e poi in RMB”, riducendo direttamente il costo delle transazioni transfrontaliere.
Il terzo vantaggio sono gli strumenti sempre più maturi per bloccare i profitti.
Le fluttuazioni bidirezionali dei tassi di cambio si sono intensificate. Nel primo trimestre del 2026, la società quotata Futaihe ha subito una perdita di cambio di 9,85 milioni di yuan a causa delle fluttuazioni dei tassi di cambio del dollaro americano e dell’euro.
Tuttavia, un’azienda chimica a Meishan, nel Sichuan, ha evitato perdite per oltre 3 milioni di dollari nei primi cinque mesi del 2026 attraverso operazioni di swap in valuta estera e opzioni.
Al giorno d’oggi, la soglia per strumenti come il regolamento a termine e gli swap in valuta forniti dalle banche è stata abbassata, e stanno diventando popolari anche soluzioni personalizzate di copertura per piccole valute (come il baht tailandese e la rupia indonesiana), consentendo alle società di commercio estero di passare dalla “scommessa sui tassi di cambio” alla “bloccaggio dei profitti”.
Tuttavia, gli operatori del commercio estero devono anche evitare tre pozzi. La prima trappola è la “mina delle sanzioni” rappresentata dalla liquidazione in dollari USA. Nel maggio 2026, cinque società petrolchimiche cinesi sono state incluse nella lista delle sanzioni SDN da parte degli Stati Uniti, con un fatturato annuo superiore a 500 miliardi di yuan e beni a rischio di congelamento.
Una volta sanzionati, non solo gli asset in dollari USA verranno bloccati, ma anche i principali servizi finanziari globali chiuderanno i battenti.
Sebbene il dollaro USA sia altamente liquido, comporta un premio per il rischio politico molto elevato.
Le aziende che intrattengono rapporti commerciali con paesi sanzionati o aree sensibili devono stabilire quanto prima canali di compensazione di riserva per la “de-dollarizzazione”.
La seconda trappola è il “collasso del credito” delle valute tradizionali come l’euro.
Non pensare di essere al sicuro se cambi i tuoi soldi in euro.
Nel 2025, i Paesi Bassi hanno disinvestito con la forza la Wingtech Technology dalla sua rete industriale da 34 miliardi di yuan sulla base di una legge dell’era della Guerra Fredda, e i suoi beni all’estero sono stati congelati.
Ciò dimostra che l’Eurosistema diventerà anche un’arma a causa della geopolitica.
Allo stesso tempo, anche la pressione al deprezzamento dell’euro stesso sta erodendo i profitti. I dati di Futaihe mostrano che tra il 2023 e il 2025, violente fluttuazioni degli utili e delle perdite sui cambi hanno influenzato direttamente gli utili netti.
La terza trappola è la “perdita operativa” durante il cambio di sistema.
Il passaggio da SWIFT a CIPS non può essere effettuato semplicemente collegando un cavo di rete.
La compatibilità del sistema finanziario interno dell’azienda, la familiarità dei dipendenti con il nuovo formato dei messaggi e le differenze negli standard antiriciclaggio per il regolamento in RMB nei diversi paesi potrebbero causare il blocco di una transazione altrimenti efficiente.
Quando alcune aziende si sono inizialmente collegate, il pagamento è stato ritardato da 3 a 5 giorni a causa di errori operativi, che a loro volta hanno aumentato i costi in termini di tempo.
Ci sono anche alcune opportunità di investimento per gli investitori ordinari.
Opportunità 1: obbligazioni in RMB, la “pietra di zavorra” con bassa correlazione.
La dimensione del mercato obbligazionario in RMB ha superato i 200mila miliardi di yuan e il rendimento dei titoli di Stato a 10 anni si è stabilizzato tra il 2,5% e il 2,7%.
Ancora più importante, la correlazione tra gli asset a reddito fisso cinesi e il mercato globale dei tassi di interesse è inferiore a 0,3.
Quando la Federal Reserve ha alzato i tassi di interesse e ha innescato un crollo globale degli asset, le obbligazioni in yuan hanno avuto performance relativamente indipendenti.
Manulife Investment ha sottolineato che, nel contesto delle fluttuazioni globali dei tassi di interesse, il valore di un’allocazione diversificata nel mercato obbligazionario cinese è molto importante.
Opportunità 2: Il “dividendo” dell’apertura forzata: gestione finanziaria transfrontaliera.
Alla fine del 2025, il numero cumulativo di investitori partecipanti a “Cross-border Wealth Management Connect” ha superato 1 milione e l’importo dei trasferimenti di fondi ha superato i 300 miliardi di yuan.
Nel maggio 2026, Guangyin Financial Management ha anche emesso il primo prodotto finanziario “Northbound Connect”, consentendo ai residenti di Hong Kong e Macao di allocare direttamente le attività nel mercato continentale.
Si tratta essenzialmente di una partecipazione a bassa soglia all’apertura bidirezionale del mercato finanziario cinese.
Terza opportunità: la “valuta forte” della rivalutazione: l’oro.
Le banche centrali di tutto il mondo stanno acquistando oro a un ritmo senza precedenti.
Dal 2022 al 2025, gli acquisti netti di oro da parte delle banche centrali globali hanno superato le 4.086 tonnellate.
Il volume degli scambi dei futures sull’oro RMB è stato leader mondiale per tre anni consecutivi. Questo asset può non solo coprire il rischio del tasso di cambio del RMB, ma anche aggirare la dipendenza geopolitica dal sistema SWIFT.
Tuttavia, anche gli investitori ordinari devono prestare attenzione e non oltrepassare il limite.
Rischio 1: il “tallone d’Achille” degli asset in moneta unica.
Se tutti gli asset fossero ancorati al dollaro USA o all’euro, una volta che si verificasse un forte ciclo di rialzo dei tassi di interesse come quello del 2022 o una recessione economica come quella dell’Eurozona, il valore degli asset si ridurrebbe drasticamente.
Il rapporto strategico di Shenwan Hongyuan suggerisce che gli investitori ordinari dovrebbero costruire un portafoglio diversificato di “reddito fisso + valorizzazione azionaria + copertura delle materie prime”.
Il tipo conservatore può utilizzare prodotti “reddito fisso +” come base (il rendimento storico annualizzato è di circa il 3% – 4%) e il tipo bilanciato può corrispondere al 30% – 40% dei fondi indicizzati ad ampio spettro e al 5% – 10% degli ETF sull’oro.
Rischio 2: “truffa sugli investimenti” in RMB digitale.
Qui va sottolineato un punto importante: il renminbi digitale è solo una forma digitale di valuta legale. Ha gli attributi “pagamento”, ma assolutamente nessun attributo “investimento”, “gestione finanziaria” o “estrazione mineraria”.
Qualsiasi progetto sotto la bandiera di “investimento in RMB digitale” e che promette rendimenti elevati è al 100% una truffa.
Nel 2025, in tutto il Paese verranno indagati più di 20.000 casi di frode di valuta virtuale, per un importo coinvolto che supererà i 10 miliardi di yuan. Assicurati di stare lontano.
Rischio tre: il “killer invisibile” delle fluttuazioni dei tassi di cambio.
Le fluttuazioni bidirezionali del tasso di cambio del RMB sono diventate la norma. Dal 2026, l’ampiezza del tasso di cambio dollaro USA-RMB ha raggiunto il 3,5%.
Per gli investitori ordinari, se detengono una grande quantità di depositi in valuta estera o investono in attività estere, se non prestano attenzione, le perdite di cambio possono inghiottire tutto il reddito da investimenti.
Il giudizio finale è che l’aggiustamento della struttura monetaria globale non è un gioco a somma zero, ma un processo di riconfigurazione multidimensionale.
Per gli operatori del commercio estero, questa è una finestra di transizione dalla “dipendenza passiva” alla “scelta attiva”; per gli investitori ordinari, questo è un percorso obbligato per dire addio alle scommesse singole e abbracciare l’asset allocation in un mondo multipolare.
I vincitori non saranno coloro che scommetteranno in una certa direzione, ma coloro che potranno vedere chiaramente i rischi e cambiare rapidamente rotta.
