Lorsque des touristes singapouriens utilisent le yuan numérique pour payer leur café dans les rues de Pékin, et lorsque les commerçants en ligne transfrontaliers reçoivent des paiements internationaux en quelques minutes, une révolution, impulsée par des politiques publiques et rendue possible par la technologie, est en train de se déployer dans le domaine des paiements transfrontaliers. Fin 2025, deux mesures importantes ont été mises en œuvre : la promotion conjointe de programmes pilotes pour les paiements transfrontaliers en yuan numérique par huit ministères et la révision des règles commerciales du CIPS par la Banque populaire de Chine. Conjuguée à la perspective d’un marché mondial des paiements transfrontaliers en pleine expansion, dépassant les 320 milliards de dollars américains d’ici 2030, cette catégorie de paiements est devenue un enjeu majeur pour les marchés financiers. Les quatre entreprises leaders suivantes, dans des segments spécifiques, occupent des positions prépondérantes dans le secteur, tirant parti de leurs atouts en matière de licences, de technologies et d’applications. I. Principales entreprises de services informatiques financiers : bénéficiaires directs des dividendes politiques. Les fournisseurs de services informatiques financiers sont principalement responsables de la modernisation des systèmes de paiement internationaux. Ils exécutent directement les ordres de transformation côté banque et bénéficient directement de l’expansion du CIPS et du développement des passerelles de monnaie numérique. Sifang Jingchuang (300468) est considérée comme une référence technologique dans le secteur. Seule entreprise cotée à la Bourse de Shanghai (actions A) au niveau mondial et fortement impliquée dans la construction globale de passerelles multilatérales de monnaie numérique de banque centrale (mBridges), elle est à la pointe du développement des protocoles de contrats intelligents, permettant un règlement en moins d’une seconde pour les transactions internationales, avec une efficacité supérieure de plus de 90 % à celle du système SWIFT traditionnel. Au premier trimestre 2025, les paiements internationaux représentaient 40 % de son chiffre d’affaires total. Elle est profondément intégrée au projet de l’Autorité monétaire de Singapour, avec des fonds alloués au nord et JPMorgan Chase augmentant simultanément sa participation, ce qui témoigne d’une forte reconnaissance institutionnelle. Changliang Technology (300348) est un acteur majeur, bien que discret, du système CIPS, fournissant des services de mise à niveau à 70 % des participants directs en Chine, soit plus de 60 banques. En 2025, elle a remporté l’appel d’offres de la Banque centrale des Émirats arabes unis, traitant en moyenne 5 milliards de yuans de transactions transfrontalières par jour, et sa présence mondiale continue de s’étendre.
II. Principaux acteurs des paiements tiers : un double avantage lié aux licences et aux scénarios
Les établissements de paiement tiers possèdent peu de licences de paiement transfrontalier et dépendent des commerçants physiques et des scénarios de commerce électronique transfrontalier pour bénéficier directement de la mise en œuvre des politiques. Lakala (300773), seule société de paiement tierce cotée à la Bourse de Shanghai (actions A) et disposant d’une licence complète pour les transactions internationales en RMB, peut être qualifiée d’entreprise « multifacettes ». En 2024, son volume de transactions internationales a dépassé 300 milliards de RMB, représentant une part de marché de 15 %. Au premier semestre 2025, ce volume a progressé de 73,5 % par rapport à l’année précédente. L’entreprise participe activement au programme pilote chinois de paiement numérique en RMB et met en œuvre le modèle de « paiement pour les touristes étrangers » à Singapour. Ses transactions internationales en RMB ont dépassé 5 milliards de RMB en 2023, couvrant plus de 50 pays et s’inscrivant parfaitement dans le cadre du programme pilote de paiements internationaux Chine-Singapour. Yiwu Commodity City (600415) a su se démarquer en tirant parti des atouts de la chaîne d’approvisionnement de Yiwu. Sa filiale, YiwuPay, couvre plus de 150 pays et 25 devises, avec des paiements transfrontaliers dépassant 2,5 milliards de dollars américains au premier semestre 2025. Elle est sur le point de se connecter à une plateforme numérique de commerce électronique transfrontalier singapourienne, devenant ainsi une passerelle de paiement essentielle pour les échanges internationaux.
III. Leaders en équipements matériels : un atout essentiel pour la pénétration des paiements hors ligne. La mise en œuvre des paiements transfrontaliers repose fortement sur la compatibilité des terminaux de paiement, et les fabricants de matériel compatibles avec le RMB numérique sont idéalement placés pour étendre leurs applications. Newland (000997) est une référence mondiale en matière de terminaux de paiement, avec une part de marché de 43,7 % pour les terminaux de point de vente numériques en RMB et plus de 100 millions d’unités expédiées dans le monde. L’entreprise a finalisé la mise à niveau de ses systèmes d’approvisionnement transfrontaliers à Singapour et à Macao et détient une licence MSB américaine, ce qui lui confère un avantage considérable en matière de conformité. Ses terminaux de point de vente intelligents couvrent 120 pays, et sa technologie à double brevet pour les paiements hors ligne assure une prise en charge stable des paiements transfrontaliers hors ligne, bénéficiant directement de la reprise du tourisme international. GRG Banking (002152), leader des dispositifs bancaires intelligents, détient une part de marché de plus de 40 % pour les portefeuilles numériques matériels en RMB, et ses distributeurs automatiques de billets intelligents couvrent plus de 50 % des agences bancaires à l’échelle nationale. Ses terminaux de paiement transfrontaliers sont désormais disponibles sur le marché de l’Asie du Sud-Est, et la société a également obtenu une licence MSO à Hong Kong, ce qui lui confère un double avantage concurrentiel : « matériel et conformité ». Leaders dans des scénarios spécialisés : des champions cachés dans des secteurs verticaux. Certaines entreprises se concentrent sur des scénarios transfrontaliers spécifiques, créant ainsi des barrières concurrentielles difficiles à reproduire avec leurs ressources disponibles. … China Oil Capital (000617), s’appuyant sur ses ressources dans le négoce d’énergie, utilise sa filiale Kunlun Bank comme canal central pour le règlement des échanges transfrontaliers entre la Chine et l’Iran. Via le système CIPS, elle fournit des services de règlement international pour le négoce d’énergie, bénéficiant directement de la promotion des prix et des règlements en RMB dans les transactions sur les matières premières. En 2024, elle a traité plus de 500 milliards de RMB de règlements transfrontaliers en RMB avec les pays de l’ASEAN, maintenant une part de marché stable au Moyen-Orient et en Asie centrale. Hailian Jinhui (002537) détient une licence complète pour les paiements transfrontaliers en RMB/devises étrangères. Il s’agissait de la première entreprise de la zone franche de Qingdao à proposer un service d’échange de fonds entre portefeuilles électroniques nationaux et internationaux, desservant des banques dans 14 pays. Son activité de paiements transfrontaliers représente environ 31 % de son chiffre d’affaires total, répondant parfaitement aux besoins de règlement des entreprises de commerce électronique et de commerce extérieur international. Perspectives du secteur et mises en garde concernant les risques : Actuellement, le secteur des paiements internationaux connaît une triple convergence : « politique, technologie et demande ». Le système CIPS couvre 189 pays et régions, le programme pilote de paiements internationaux numériques en RMB s’étend de Singapour à l’Asie du Sud-Est et au Moyen-Orient, et la part des règlements en RMB devrait atteindre 5,8 % d’ici 2025. Les analystes estiment que les seules mises à niveau des systèmes et des terminaux pourraient créer un marché de plus de 100 milliards de yuans, dominé par les entreprises leaders disposant de solides capacités technologiques et de ressources complètes en matière de licences. Il est important de noter que le secteur reste confronté à des risques, tels que l’incertitude quant au rythme de mise en œuvre du programme pilote, l’intensification de la concurrence internationale et la hausse des coûts de conformité. Les investisseurs devraient privilégier les entreprises affichant une forte visibilité sur leurs bénéfices et de solides avantages concurrentiels fondamentaux. Avec l’internationalisation accélérée du RMB, les paiements internationaux, infrastructure essentielle à l’ouverture financière, offrent un potentiel de croissance prometteur à long terme.
