Affectées par des facteurs tels qu’une demande insuffisante sur le marché national de remplacement et une concurrence accrue sur le marché international, en 2025, la production et les ventes de Triangle Tire Co., Ltd. (ci-après dénommé « Triangle Tire ») (601163.SH) ont légèrement diminué d’une année sur l’autre, le bénéfice d’exploitation a chuté de 3,30 % d’une année sur l’autre et le bénéfice net attribuable à la société mère a diminué de 16,30 %. d’une année sur l’autre, une « double baisse » pendant deux années consécutives.
Cependant, en raison de facteurs tels que la baisse des prix des matières premières, des marges bénéficiaires brutes plus élevées et l’augmentation des ventes, les performances de l’entreprise ont rebondi contre la tendance au premier trimestre 2026 et les indicateurs de rentabilité ont été rétablis.
Dans l’après-midi du 11 mai, Triangle Tire a tenu un briefing sur les performances pour 2025 et le premier trimestre. Lors de la réunion, des questions telles que l’augmentation significative des dépenses de R&D de l’entreprise, l’augmentation de l’échelle des stocks, le plan d’affaires pour 2026 et la configuration du marché étranger ont été discutées. Lin Xiaobin, directeur général de Triangle Tire, a répondu que la capacité de production de l’entreprise resterait stable en 2026, avec une production prévue de 25 millions d’unités.
Dans le même temps, il maintiendra un ratio production/ventes élevé et les stocks seront maintenus à un niveau raisonnable.
Face à l’industrie du pneumatique touchée par la hausse des coûts des matières premières, les barrières commerciales et les conflits régionaux, l’entreprise répondra activement aux changements et aux défis.
En ce qui concerne les marchés étrangers, l’entreprise adhérera à une configuration de marché équilibrée et durable.
La différenciation de la demande du marché a freiné la production et les ventes de Triangle Tire.
Le rapport annuel montre que Triangle Tire est un fabricant et fournisseur de pneus professionnel qui intègre la conception, la fabrication et la commercialisation de pneus. La R&D, la fabrication et la commercialisation mondiale des pneumatiques sont ses activités principales.
Les revenus de son activité pneumatique représentent plus de 99 % des revenus d’exploitation totaux de l’entreprise et sa structure commerciale est très concentrée.
En 2024, le bénéfice d’exploitation de Triangle Tire s’élèvera à 10,156 milliards de yuans, soit une baisse de 2,55 % sur un an.
En 2025, le chiffre d’affaires de l’entreprise diminuera encore à 9,821 milliards de yuans, soit une baisse de 3,30 % sur un an. Parmi eux, les recettes intérieures se sont élevées à 4,038 milliards de yuans, soit une baisse de 2,25 % sur un an ; la marge bénéficiaire brute était de 14,98 %, soit une augmentation d’une année sur l’autre de 1,23 points de pourcentage ;
les revenus étrangers se sont élevés à 5,747 milliards de yuans, soit une baisse de 3,95% sur un an, mais la marge bénéficiaire brute était de 23,08%, soit une augmentation de 2,78 points de pourcentage sur un an.
En termes de produits, au cours de la période considérée, le chiffre d’affaires de l’activité principale (pneus) de l’entreprise s’est élevé à 9,786 milliards de yuans, soit une baisse de 329 millions de yuans ou 3,25 % sur un an ;
le coût principal de l’activité s’est élevé à 7,854 milliards de yuans, soit une diminution de 478 millions de yuans ou 5,74 % sur un an.
En 2025, l’entreprise produira 24,09 millions de pneus de différents types, avec un taux d’utilisation des capacités de production d’environ 90 % ; les ventes s’élèveront à 22,61 millions, avec un taux de production et de vente de 94 %. Du point de vue des segments de marché, les ventes intérieures de pneus pour véhicules utilitaires et les ventes intérieures de pneus pour véhicules de tourisme de l’entreprise augmenteront de 3,6 % en 2025, dont le volume de soutien des véhicules à énergies nouvelles augmentera de plus de 40 % ;
les ventes de pneus pour voitures particulières augmenteront de 15 %, dont le volume de soutien des véhicules à énergies nouvelles augmentera de près de 40 % ; les pneus radiaux d’ingénierie saisiront l’opportunité de la croissance continue de l’industrie nationale des machines d’ingénierie pour atteindre une augmentation de plus de 20 % du volume de support.
Cependant, au cours de la même période, les stocks de pneus de l’entreprise ont augmenté de manière significative de 95,10 % d’une année sur l’autre, ce qui a attiré l’attention du marché sur le contrôle des stocks et la rotation. efficacité.
Lors de la réunion de performance concernant le contrôle des stocks et la planification de la production et des ventes en 2026, Lin Xiaobin a souligné que les stocks de l’entreprise « restent actuellement à un niveau normal ».
Le volume des stocks en 2025 augmentera considérablement d’une année sur l’autre, principalement en raison du faible niveau des stocks à la fin de 2024. En 2026, « les stocks de l’entreprise seront maintenus à un niveau raisonnable ».
Le rapport financier complet montre que la rentabilité de Triangle Tire a continué de s’affaiblir ces dernières années.
En 2023, le bénéfice net de l’entreprise attribuable à la société mère était de 1,396 milliard de yuans, qui est tombé à 1,103 milliard de yuans en 2024, soit une baisse de 21,03 % sur un an.
En 2025, le bénéfice net de l’entreprise attribuable à la société mère a encore chuté à 923 millions de yuans, soit une baisse de 16,30 % sur un an.
Il convient de mentionner que parmi les nombreux facteurs qui exercent une pression sur les bénéfices, la forte augmentation des dépenses de R&D est devenue l’un des principaux facteurs d’influence.
Selon le rapport annuel, les dépenses de R&D de l’entreprise passeront de 154 millions de yuans en 2024 à 465 millions de yuans. La R&D à coût élevé est principalement investie dans les domaines des pneus à nouvelle énergie et des pneus haut de gamme résistants à l’usure pour répondre aux besoins des marchés nationaux et étrangers haut de gamme.
Concernant l’augmentation substantielle des dépenses de R&D, Lin Xiaobin a répondu qu’elle était principalement due à l’augmentation des investissements en R&D au cours de cette période et à l’impact de la collecte centralisée.
Il n’a pas divulgué de plans plus détaillés pour une planification durable à long terme des investissements élevés en R&D.
Malgré une pression continue sur les performances, la société prévoit toujours de distribuer un dividende en espèces de 4 yuans (taxes incluses) à tous les actionnaires pour 10 actions.
Sur la base d’un capital social total de 800 millions d’actions, un dividende total en espèces de 320 millions de yuans (taxes incluses) est prévu, représentant 34,67 % du bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées dans le compte consolidé 2025.
Au début de 2026, l’environnement opérationnel externe de l’industrie du pneumatique s’est légèrement amélioré, couplé à l’optimisation interne des stratégies commerciales et à la mise à niveau des systèmes de contrôle des coûts par l’entreprise, les performances du premier trimestre ont inversé la tendance continue à la baisse et ont permis une reprise de la croissance des performances.
Le rapport du premier trimestre montre que de janvier à mars 2026, le bénéfice d’exploitation de l’entreprise s’est élevé à 2,470 milliards de yuans, soit une augmentation d’une année sur l’autre de 10,04 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est élevé à 218 millions de yuans, soit une augmentation de 31,18 % sur un an ; le bénéfice net après déduction des actions non attribuables s’est élevé à 167 millions de yuans, soit une augmentation de 54,82 % sur un an.
Triangle Tire a déclaré que sa performance au premier trimestre avait rebondi principalement en raison de facteurs tels que la baisse des prix des matières premières, l’augmentation de la marge bénéficiaire brute et l’augmentation des ventes au cours de la période en cours.
En termes de production, de ventes et de prix, au premier trimestre 2026, le volume de production des principaux produits de l’entreprise était de 5,4838 millions d’unités, le volume des ventes était de 6,0324 millions d’unités et le chiffre d’affaires des ventes de produits correspondant était de 2,455 milliards de yuans.
Dans le même temps, le prix de vente des produits pneumatiques de l’entreprise a chuté de 4,25 % sur un an et de 0,32 % sur un mois.
Le prix d’achat global des principales matières premières de l’entreprise, à savoir le caoutchouc naturel, le caoutchouc synthétique, la corde d’acier et le noir de carbone, a chuté de 9,63 % sur un an et a augmenté de 1,76 % sur un mois.
Bien que les performances du premier trimestre aient montré une tendance à l’amélioration, Lin Xiaobin a encore déclaré prudemment qu’en 2026, l’industrie du pneumatique sera affectée par la hausse des coûts des matières premières, les barrières commerciales et les conflits régionaux.
Il est entendu que les ventes à l’exportation de pneus Triangle représentent actuellement près de 60 % et que le réseau de commercialisation couvre plus de 180 pays et régions à travers le monde.
Mais dans le même temps, la montée du protectionnisme commercial mondial et l’intensification des barrières géo-commerciales sont également devenues des facteurs incertains majeurs limitant l’expansion commerciale de l’entreprise à l’étranger.
Le 13 avril seulement, l’UE a conclu un accord commercial préliminaire, prévoyant de réduire près de la moitié de ses importations d’acier et d’imposer des droits de douane supplémentaires de 50 % sur les excédents d’acier importés. La protection commerciale continue de croître.
En réponse aux risques politiques et aux stratégies de réponse à l’étranger, Lin Xiaobin a déclaré qu’à court terme, l’entreprise communiquerait activement avec les clients de l’UE et maintiendrait une coordination étroite. Dans le même temps, en s’appuyant sur un réseau de commercialisation mondial équilibré, elle renforcera le développement des marchés potentiels dans d’autres régions d’outre-mer et réalisera une diversification dynamique des risques régionaux. Dans le cadre d’une stratégie à long terme, l’entreprise continuera d’approfondir sa présence mondiale, de promouvoir régulièrement des projets de localisation à l’étranger, d’améliorer systématiquement sa capacité à résister aux risques commerciaux grâce à l’optimisation des chaînes d’approvisionnement et de construire un système commercial international durable.
Actuellement, le réseau de localisation à l’étranger de Triangle Tire a mis en œuvre des projets substantiels : le 15 janvier de cette année, la société a annoncé son intention d’investir 3,219 milliards de yuans dans un nouveau projet de pneus radiaux haute performance au Cambodge avec une production annuelle de 7 millions d’unités. La construction du projet devrait démarrer en mars 2026 et la période de construction durera environ 17 mois.
Après l’achèvement du projet, Triangle Tire disposera d’une capacité de production supplémentaire de 6 millions de pneus radiaux semi-acier et de 1 million de pneus radiaux tout acier, et devrait réaliser un bénéfice d’exploitation annuel moyen de 2,585 milliards de yuans.
Lin Xiaobin a déclaré que le projet cambodgien est actuellement en cours de processus d’approbation et fait les préparatifs nécessaires.
Il est entendu que l’un des principaux objectifs de l’entreprise en construisant des usines à l’étranger est d’éviter les barrières commerciales.
Comparé aux politiques commerciales strictes de l’Europe et des États-Unis, le Cambodge présente des avantages politiques tels que des investissements étrangers préférentiels et des exonérations fiscales, qui peuvent réduire efficacement les coûts tarifaires et accroître les marges bénéficiaires à l’étranger.
Selon un rapport de recherche de Huatai Securities, les ventes actuelles à l’exportation de Triangle Tire représentent près de 60 % et son réseau de commercialisation couvre plus de 180 pays et régions à travers le monde.
Avec la capacité de production annuelle prévue de la nouvelle usine cambodgienne de 6 millions de pneus semi-acier et d’1 million de pneus tout acier atteignant progressivement la production et l’expansion, l’expansion des marchés européen et américain devrait stimuler les performances et les bénéfices de l’entreprise.
