Récemment, la société de robots industriels Guangdong Topstar Technology Co., Ltd. (ci-après dénommée « Topstar », 300607.SZ) a publié son rapport annuel 2025. Les données montrent que la société a réalisé un bénéfice d’exploitation annuel de 2,510 milliards de yuans, soit une baisse de 12,59 % sur un an ;
cependant, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est élevé à 73,8725 millions de yuans, soit une augmentation de 130,12 % sur un an, transformant avec succès les pertes en bénéfices.
Ce bilan de « réduction des revenus et augmentation des bénéfices » reflète le fait que cette entreprise d’automatisation industrielle, vieille de près de 20 ans, subit un profond ajustement structurel.
Dans le cadre d’une stratégie de réduction active des entreprises basées sur des projets à faible marge et de concentration des ressources sur les robots industriels et l’intelligence incorporée, Topstar tente de répondre à une question : quand La « soustraction » génère des bénéfices à court terme, d’où viendra la prochaine croissance ?
En parcourant le rapport financier, le changement le plus évident de Topstar en 2025 est la reconstruction de la structure de l’entreprise. La société a pris l’initiative de comprimer ses activités liées aux systèmes intelligents de gestion de l’énergie et de l’environnement, et les revenus de ce segment ont chuté de 25,55 % sur un an, à 915 millions de yuans.
Ce segment constituait autrefois une composante importante des revenus de Topstar, mais sa marge bénéficiaire brute était négative et occupait une grande quantité de capital.
La société a déclaré dans son rapport de performance que la cession de l’activité était « pour l’essentiel achevée » et que les revenus ultérieurs diminueraient encore.
Le prix de la contraction est la baisse des revenus, qui passeront de 2,872 milliards de yuans en 2024 à 2,510 milliards de yuans.
La part des revenus annuels de l’activité produits a augmenté de 6,67 points de pourcentage et la contribution au bénéfice brut a représenté 60 %, devenant ainsi le principal pilier des bénéfices de l’entreprise.
Les marges bénéficiaires brutes des gammes de produits de base telles que les robots industriels et les équipements de moulage par injection ont augmenté, et la marge bénéficiaire brute globale est passée de 14,59 % à 28,25 %.
Zhang Xiaorong, président de l’Institut de recherche technologique Deepin, estime que cette stratégie consistant à « abandonner les faibles bénéfices bruts en échange de bénéfices » a des effets d’amélioration financière significatifs à court terme.
« Même si les revenus sont moindres, supprimer les activités non rentables et transformer directement les pertes en bénéfices rendra les finances de l’entreprise plus saines.
À long terme, concentrer l’argent et l’énergie sur l’activité principale la rendra plus compétitive. La base de données nationale sur la science et la technologie de Technology a ajouté qu’à long terme, concentrer les ressources sur des industries de base telles que les robots industriels contribuera à créer des barrières techniques et commerciales. « Même si l’échelle à court terme est sous pression, le développement est plus ciblé et durable. »
Cependant, une question incontournable est la suivante : après la cession de l’activité énergétique intelligente, d’autres entreprises peuvent-elles soutenir la croissance future ?
Topstar a déclaré que la croissance future reposera sur la « stratégie en trois étapes dans la nouvelle décennie » : la première étape consiste à « construire une base plus solide » et à consolider les robots à coordonnées cartésiennes et les équipements de support de moulage par injection ;
la deuxième étape consiste à « construire des équipements solides » et à approfondir la disposition des machines-outils CNC, des machines de moulage par injection, etc. ; la troisième étape consiste à « consolider l’intelligence incarnée » et à construire un écosystème intelligent mondial.
Le rapport de performance montre que les ventes de carrosseries de robots de l’entreprise atteindront 10 437 unités en 2025, soit une augmentation d’une année sur l’autre d’environ 13,7 %.
Cependant, le chiffre d’affaires global du segment des robots industriels et des systèmes d’application d’automatisation a chuté de 9,24 % sur un an, à 685 millions de yuans. Cela signifie que la croissance du volume des ventes n’a pas entièrement compensé la pression sur les revenus provoquée par les prix ou les changements structurels.
Comment convertir l’avantage commercial en une croissance soutenue des revenus et des bénéfices reste un défi pour l’entreprise.
En ce qui concerne les raisons de la baisse des revenus, Topstar a expliqué que l’activité des systèmes d’applications d’automatisation de la société s’est concentrée au début sur les clients principaux de 3C, tandis que les commandes et les revenus des clients d’autres secteurs ont diminué ; l’entreprise s’est davantage concentrée sur la recherche, le développement et la conception d’applications « robot+ », a amélioré les capacités de production standardisées et a réduit la part commerciale des projets personnalisés.
Cependant, à mesure que la coopération avec les principaux clients de 3C s’intensifie et s’étend, l’ampleur des commandes commerciales associées continue de croître, les commandes en cours fin 2025 augmentant de 116,64 % sur un an.
En termes de robots industriels, la compétitivité des produits de l’entreprise continue de s’améliorer, sa stratégie de grands clients a porté ses fruits, ses avantages en matière de processus et d’applications se sont encore manifestés et son bénéfice d’exploitation a augmenté d’année en année. Parmi eux, les robots multi-articulaires autoproduits ont augmenté de 25,32 % sur un an et les robots à coordonnées cartésiennes ont augmenté de 7,35 % sur un an.
Le volume annuel des expéditions de produits robotisés est d’environ 12 000 unités.
À une époque où l’intelligence incarnée est devenue la piste la plus en vogue du marché, Topstar n’a pas choisi le grand récit des « robots humanoïdes universels », mais est plutôt parti de l’injection scène de moulage qui lui est la plus familière. En 2025, l’entreprise a lancé le robot humanoïde « Xiaotuo » utilisé dans les ateliers de moulage par injection, ainsi que le robot à quatre pattes « Xingzai », le poste de travail de tri flexible IA et d’autres produits.
Cette stratégie est considérée par le monde extérieur comme « fabriquer un marteau en regardant le clou ».
Topstar a également souligné dans une interview que la société analysera et déconstruira le processus du scénario de moulage par injection pour former un ensemble de processus universel adapté à divers scénarios industriels, et utilisera les caractéristiques universelles du scénario de moulage par injection pour s’étendre horizontalement à davantage d’industries.
À l’heure actuelle, les principaux scénarios d’application de « Xiaotuo » incluent la préparation des matériaux, la palettisation et l’emballage dans l’entreposage et la logistique, ainsi que le chargement, le déchargement et le tri autonomes en production.
En quoi cette approche « scénario d’abord » est-elle différente ?
Selon Chang Hsiao-rong, l’intelligence incarnée reste un « château en l’air » et manque de véritables scénarios de mise en œuvre.
« Topstar part de l’atelier de moulage par injection et est plus terre-à-terre. Il est plus rapide à mettre en œuvre. Il peut être testé directement auprès des clients existants et pourra bientôt être utilisé dans les usines. La commercialisation est plus stable. Les usines ont des besoins réels et sont prêtes à payer, elles peuvent donc gagner de l’argent rapidement. »
Zhou Di a également souligné que, en s’appuyant sur une vérification rapide par les clients existants, le coût est plus contrôlable et le retour sur coûts est plus rapide. « La certitude du profit est bien supérieure à celle de la voie générale. » Cependant, du moulage par injection à un plus large éventail de scénarios industriels, en passant par les entreprises, les services et les habitations, les obstacles techniques à la réutilisation entre scénarios ne peuvent être ignorés.
Topstar a admis que les principaux défis résident dans les coûts élevés des données, la faible adaptabilité et les capacités de généralisation insuffisantes.
À cette fin, la société et Zhipu Huazhang ont créé conjointement Matrix Zhituo pour développer une solution de collecte de données de pinces portables à faible coût et hautement adaptable afin de jeter les bases de données pour la formation de modèles intelligents incarnés.
Il s’agit également d’un élément clé de la construction par l’entreprise d’une boucle commerciale fermée « scénario + produit + données + IA ».
Dans la concurrence avec le robot quadrupède « Xingzai », face à des entreprises établies telles que Yushu Technology et Yunshenchen, la stratégie de Topstar est de l’utiliser comme une extension de la matrice de produits robotiques pour former un effet synergique avec la série « Tuoxingji » de produits intelligents incarnés, de robots industriels et de postes de travail IA afin de fournir des solutions globales différenciées plutôt que de simplement rivaliser pour des produits uniques.
L’industrie de la robotique dans la province du Guangdong, où se trouve Topstar, est en plein essor.
Les données montrent qu’en 2025, la production de robots industriels de la province du Guangdong était de 336 300 unités, représentant 43,5 % du pays, se classant au premier rang du pays pendant six années consécutives ; La production de robots de service était de 15,1821 millions d’unités, représentant 81,7 % du pays.
En tant que plus grande province de l’industrie robotique du pays, la province du Guangdong a formé une chaîne industrielle complète couvrant les logiciels, le matériel et l’ontologie.
Zheng Lei, économiste en chef du Samoyed Cloud Technology Group, a analysé que ce cluster industriel offre un triple soutien à Topstar : premièrement, la réponse de la chaîne d’approvisionnement est extrêmement rapide, et la région de la Grande Baie dispose d’une chaîne d’approvisionnement complète en robots, avec « une vitesse d’itération 10 fois supérieure à celle de la Silicon Valley et un coût seulement 1/10 » ; Deuxièmement, la richesse des scénarios ouvre la voie. Le Guangdong compte les 31 catégories de fabrication. Les 15 000 clients existants de Topstar sont concentrés dans le delta de la rivière des Perles, et le coût de la vérification des tests et de la collecte de données est extrêmement faible. Troisièmement, la collaboration entre l’industrie, le monde universitaire et la recherche est efficace.
La « Robot Valley » de Shenzhen rassemble des institutions telles que l’Université des sciences et technologies du Sud et l’Académie chinoise des sciences pour former une boucle fermée « recherche fondamentale » – transformation des réalisations.
Cependant, la mise en œuvre à grande échelle de l’intelligence incorporée dans le domaine industriel se heurte toujours à des goulots d’étranglement majeurs. Le plus grand obstacle actuellement est le « dilemme des données ».
Zheng Lei estime que la fourniture de données de haute qualité est insuffisante, notamment les coûts de collecte élevés, la difficulté d’extraire des connaissances tacites, le manque de données anormales. Les données et les obstacles à la « gouvernance des données » dans les usines Zhang Xiaorong a déclaré que le matériel et les algorithmes restent le goulot d’étranglement : « Le matériel est cher, les mains ne sont pas assez adroites et l’algorithme n’est pas assez intelligent. Il est difficile à utiliser dans différents scénarios, et l’environnement de l’usine est complexe et coûteux à modifier.
» Zhou Di a ajouté qu’une maturité technologique insuffisante, des coûts globaux élevés des machines et une écologie imparfaite pour l’adaptation au paysage industriel sont également des contraintes.
Concernant les perspectives d’application dans les 3 à 5 prochaines années, Zheng Lei estime que l’intelligence incorporée industrielle sera la première à être mise en œuvre dans des scénarios industriels structurés, tels que la manutention, le tri, le chargement et le déchargement et l’entreposage logistique sur un à grande échelle. Ces environnements sont contrôlables, les tâches sont standardisées et le retour sur investissement est clair ; 2025 est considérée comme la « première année » de mise en œuvre, et la « collaboration de groupe semi-autonome + local » deviendra une avancée importante. Zhang Xiaorong a donné une prévision de scénario plus spécifique : moulage par injection, chargement et déchargement électronique 3C, assemblage automobile, manutention logistique, etc. promotion. »
Le rapport annuel 2025 de Topstar présente un exemple typique de transformation d’une entreprise d’automatisation industrielle traditionnelle à l’intersection des cycles industriels et des booms financiers.
En réduisant de manière proactive les entreprises inefficaces, l’entreprise a réussi un redressement financier ; en misant sur l’intelligence incorporée, l’entreprise tente d’occuper une place dans la prochaine vague technologique.
Mais les défis sont tout aussi clairs. La croissance endogène du secteur des produits n’est pas encore pleinement développée. La migration de L’intelligence incarnée de la scène du moulage par injection vers le marché plus large doit encore franchir les seuils des données et de la technologie. Les concurrents, tant les startups que leurs pairs, accélèrent leur déploiement.
Topstar a choisi une voie « peu sexy » mais solide : venir de l’industrie et aller vers l’industrie.
Le succès de cette route dépendra de la rapidité de sa mise en œuvre en boucle fermée « scénario + produit + données + IA », ainsi que de sa capacité à convertir les clients existants accumulés au cours du passé. 20 ans après le début du premier groupe d’utilisateurs payants de l’intelligence incarnée. Cette course de longue distance vient de commencer.
Quant à savoir si les bénéfices obtenus grâce à la « soustraction » seront finalement transformés en croissance « supplémentaire », le temps nous dira la réponse.
