Le premier jour de bourse après les vacances du 1er mai, le taux de change du dollar américain par rapport au RMB sur le marché des changes est tombé directement en dessous de la barre des 6,80.
Derrière ce renforcement du taux de change se cachent des facteurs à court terme tels que le déclin progressif de l’indice du dollar américain, ainsi que la logique à moyen et long terme selon laquelle le RMB a été inclus dans les options d’allocation de devises diversifiées par de plus en plus d’institutions étrangères.
Le conflit au Moyen-Orient couve toujours et les fonds mondiaux sont à la recherche de valeurs refuges. Divers signes indiquent que l’internationalisation du RMB a discrètement franchi un seuil clé.
Le premier à ressentir ce changement est le système de compensation transfrontalière. Début avril, le volume des transactions sur une seule journée du système de paiement transfrontalier en RMB (CIPS) a dépassé le milliard de yuans, atteignant 1 220 milliards de yuans, avec près de 42 000 transactions, établissant un niveau record. Les données de Cross-Border Interbank Payment and Clearing Co., Ltd.
montrent que la taille moyenne des transactions quotidiennes du CIPS en mars était d’environ 920,5 milliards de yuans, soit une augmentation de près de 48 % par rapport aux 619,7 milliards de yuans de février, un record de l’année dernière ;
le nombre de transactions a atteint 35 740, soit une augmentation significative par rapport aux 25 930 de février. Depuis que les États-Unis et Israël ont lancé une attaque militaire contre l’Iran le 28 février, la fonction de couverture des actifs refuges traditionnels représentés par les obligations américaines a échoué et les investisseurs mondiaux ont tourné leur attention vers la Chine.
Au cours du mois dernier, les rendements des obligations d’État chinoises sont restés stables, le RMB s’est apprécié à contre-courant de la tendance et les actifs en RMB sont devenus une nouvelle valeur refuge dans le contexte de la crise au Moyen-Orient.
Wang Yong, professeur à l’Institut de formation de Zhengzhou de la Banque populaire de Chine, estime que le conflit entre les États-Unis et l’Iran a affaibli la nature refuge des actifs en dollars américains et que certains fonds transfrontaliers se sont tournés vers le règlement en RMB.
Dans le même temps, le volume des règlements en RMB des échanges de pétrole brut des principaux pays producteurs de pétrole avec la Chine a augmenté, augmentant directement le volume des transactions CIPS.
Fin mars, il y avait 194 participants directs et 1 597 participants indirects au CIPS.
Les participants sont situés dans 126 pays et régions du monde, et ses activités peuvent couvrir 191 pays et régions du monde par l’intermédiaire de plus de 5 100 institutions bancaires d’entreprise.
Wu Yasi, directeur général de Standard Chartered Bank, a déclaré que de plus en plus d’entreprises mondiales utilisaient largement le RMB dans le commerce transfrontalier, les achats et les chaînes d’approvisionnement.
La proportion de RMB utilisée dans le commerce transfrontalier est passée de 16 % en 2020 à près de 30 % en 2025. Les « règles commerciales du système de paiement transfrontalier en RMB » révisées ont été officiellement mises en œuvre le 1er février, améliorant encore la commodité du CIPS.
Si le CIPS résout le problème de « si le pipeline est ouvert ou non », alors ce que le marché offshore du RMB doit résoudre, c’est « si le débit d’eau est important ou non ». Depuis le début de cette année, des actions intensives ont été menées au niveau institutionnel.
Fin février, la banque centrale a publié un « Avis sur les questions concernant les activités de financement interbancaire transfrontalier en RMB des institutions financières bancaires » pour aider les institutions financières bancaires nationales et les institutions étrangères à normaliser les activités de financement interbancaire transfrontalier en RMB, à développer le marché offshore du RMB et à gérer uniformément les activités de financement interbancaire transfrontalier en RMB du système bancaire national et des institutions étrangères.
Tian Lihui, professeur de finance à l’Université de Nankai, estime que le coût actuel des fonds en RMB est relativement faible et que l’« Avis » soutient clairement les banques dans la fourniture de liquidités au marché offshore, ce qui contribuera à stimuler la demande de financement en RMB à l’étranger.
Selon les données de la Banque centrale, le montant des recettes et paiements transfrontaliers en RMB en 2025 atteindra 70 600 milliards de yuans.
Le RMB est devenu la plus grande monnaie de règlement des paiements extérieurs de la Chine et la deuxième monnaie de financement du commerce au monde.
Au premier trimestre 2026, le montant des règlements transfrontaliers en RMB au titre du compte courant a atteint 4 520 milliards de yuans, soit une augmentation d’environ 14,1 % sur un an ; le montant des règlements transfrontaliers en RMB des investissements directs était de 2 110 milliards de yuans ; le montant total des règlements transfrontaliers en RMB s’est élevé à 6 630 milliards de yuans, soit une augmentation globale d’une année sur l’autre d’environ 9,6 %.
Le rapport sur la mise en œuvre de la politique monétaire de la Chine pour le premier trimestre 2026 propose qu’au cours de la prochaine étape, davantage d’entités étrangères qualifiées soient invitées à émettre des obligations panda, à promouvoir l’internationalisation du RMB, à améliorer le niveau d’ouverture des comptes de capital, à mener des projets pilotes d’ouverture de haut niveau pour le commerce et les investissements transfrontaliers, à optimiser la gestion transfrontalière des fonds d’investissement direct et de prêts étrangers, à étendre davantage l’utilisation du RMB dans le commerce et les investissements transfrontaliers, à approfondir la coopération en matière de devises étrangères et à développer le marché offshore du RMB.
Le 16 mars, la première entreprise numérique de dépôt de taxes douanières en RMB du pays a été lancée à Qingdao, Shandong.
À l’étranger, la Bank of China a récemment lancé deux activités emblématiques en RMB au Royaume-Uni.
D’un point de vue plus macro, selon les données publiées par le Fonds monétaire international en mars, au quatrième trimestre 2025, la part du dollar américain dans les réserves officielles de change mondiales est tombée à 56,77 %.
Au cours de la même période, la part du RMB dans les réserves de change mondiales allouées était d’environ 2,2 %, se plaçant derrière le dollar américain, l’euro, le yen japonais et la livre sterling, ce qui en fait la cinquième monnaie de réserve au monde.
Depuis que le FMI a publié pour la première fois des données sur les réserves de RMB en 2016 (représentant 1,08 %), la part du RMB a augmenté de plus de 270 %.
À l’heure actuelle, plus de 80 banques centrales ou autorités monétaires étrangères ont inclus le RMB dans leurs réserves de change.
En termes de règlement pétrolier, la Chine et l’Arabie saoudite ont signé un accord d’échange de devises locales en novembre 2023, et les responsables saoudiens ont clairement indiqué qu’ils étaient « ouverts » au règlement en RMB.
Le commerce énergétique de la Russie avec la Chine s’est déplacé vers un règlement à grande échelle en RMB. La proportion des exportations iraniennes de pétrole brut libellée en RMB continue d’augmenter. Le commerce du minerai de fer entre le Brésil et la Chine a également commencé à tester le règlement du RMB.
En 2025, l’excédent commercial de marchandises de la Chine s’élèvera à 1,0606 milliard de dollars, soit une augmentation annuelle d’environ 19,8 % par rapport à 2024, dépassant les 1 000 milliards de dollars pour la première fois dans l’histoire.
les réserves de change de mon pays ont atteint 3,34 billions de dollars américains en mars de cette année.
Horst Lecher, professeur à l’École de finance et de gestion de Francfort en Allemagne, estime que l’accélération de l’internationalisation du RMB est principalement motivée par la fonction commerciale. La croissance des échanges commerciaux de la Chine avec les pays du Sud fait du règlement direct en RMB un choix rationnel pour réduire les coûts de change et éviter les risques de change.
Cependant, en décembre 2025, la part du dollar américain dans les paiements internationaux SWIFT a atteint 50,49 %, un nouveau sommet depuis 2023 ; la part du RMB est tombée à 2,73 %. Ce classement est encore loin derrière la taille de l’économie chinoise dans le monde.
La Banque populaire de Chine a souligné qu’elle continuerait à construire et à développer un système de paiement transfrontalier en RMB multicanal, à large couverture, sûr et efficace, à accroître la coopération internationale dans les paiements transfrontaliers et à participer activement à la gouvernance et à la coopération financières internationales.
Le mot clé est « ordonné ». Au niveau des taux de change, la stabilité est également importante. Le RMB affichera une forte tendance à l’appréciation après l’année, ce qui est très propice à l’internationalisation du RMB.
Le véritable sens de l’internationalisation du RMB n’est pas de remplacer qui que ce soit, mais de doter le système financier mondial d’une monnaie dotée de règles transparentes, stable et crédible, et capable d’assumer des responsabilités dans un monde multipolaire.
