L’industrie se trouve au point de départ d’un nouveau cycle de boom, tiré à la fois par l’économie et l’industrie.
L’attente d’une baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale et la solidité structurelle des prix des minéraux ont poussé les dépenses mondiales d’investissement minier, qui stagnaient depuis de nombreuses années, vers une tendance ascendante.
Les sociétés d’équipement chinoises ont ouvert des opportunités historiques en s’appuyant sur des avancées technologiques, en obligeant les sociétés minières chinoises à s’implanter à l’étranger et en se transformant vers le modèle « équipement + service + ressources ».
Cependant, il existe également des risques fondamentaux tels que la reprise des dépenses d’investissement minières mondiales inférieure aux prévisions, les fluctuations des prix des matières premières et les risques géopolitiques.
Du point de vue de la taille du marché, le marché mondial des équipements miniers s’élèvera à environ 83,7 milliards de dollars américains en 2024, dont l’exploitation minière des métaux représentera plus de 40 %. Le taux de croissance annuel composé (TCAC) de 2025 à 2034 devrait être d’environ 5,2 %. En termes de marge bénéficiaire brute de la chaîne industrielle, les matériaux/composants de base en amont (35 % +) sont plus importants que les services d’exploitation en aval et que les machines complètes du secteur intermédiaire (15 % – 25 %).
L’industrie est stratégiquement positionnée pour soutenir la sécurité des ressources nationales et représenter des équipements haut de gamme à l’étranger, garantissant des ressources minérales stratégiques et produisant une nouvelle productivité.
En ce qui concerne la nature et le positionnement de l’industrie sur le cycle de vie, ses principales caractéristiques sont un mélange de traitement technologique et de traitement en vrac.
Sa base est la fabrication d’équipements durables. Sa principale compétitivité consiste à réduire les coûts et à accroître l’efficacité pour les clients grâce à l’innovation technologique. L’industrie passe du bas de la phase de maturité au premier point d’inflexion d’un nouveau cycle de croissance rapide.
Le taux de pénétration de l’électrification/intelligentisation est encore faible, les bénéfices des grandes entreprises sont stables et le capital industriel s’étend activement aux ressources en aval.
En termes de dynamique de croissance, les principaux moteurs de la croissance sont le rythme de reprise des dépenses d’investissement minières mondiales (en particulier le cuivre et l’or), les progrès de l’expansion des marchés étrangers des entreprises d’équipement chinoises (« One Belt, One Road ») et la mise en œuvre réussie de la transformation du modèle commercial « Équipement → Service → Ressources ».
Les indicateurs de suivi prospectifs comprennent l’indice des prix des métaux CRB, les lignes directrices en matière de dépenses en capital pour les sociétés minières internationales, la proportion des revenus à l’étranger des principales sociétés et la progression des bases à l’étranger, les grands contrats de services EPC/exploitation miniers et les annonces de projets d’investissement en actions dans les ressources.
En termes de répartition de la valeur et de modèle de concurrence de la chaîne industrielle, les matériaux/composants en amont mènent principalement la recherche et le développement de matériaux spéciaux et de composants de base, avec des marges bénéficiaires brutes élevées. (30 % – 50 % +), fort pouvoir de négociation, la société représentative clé possède des actions de pointe, etc., et les bénéfices sont concentrés vers le haut ; La fabrication/intégration intermédiaire est responsable de la conception des équipements, de la fabrication complète des machines et des solutions, avec une grande différenciation de la marge bénéficiaire brute (15 % – 35 %), une différenciation interne et la victoire des innovateurs, tels que Xugong Machinery, Sany International, etc. ; les services/opérations en aval comprennent les services de location-vente, d’après-vente, d’opérations contractuelles et d’investissement dans les ressources. Les marges bénéficiaires brutes sont stables (20 à 40 %) et le pool de bénéfices est en expansion rapide. Les entreprises de machines minières en cours de transformation sont des représentants. Le taux de concentration mondial est élevé (CR2 dépasse 15 %), la Chine est passée de la décentralisation à la concentration et la part des entreprises leaders dotées de technologies, de capitaux et d’avantages à l’étranger a augmenté.
Dans le duel entre les voies technologiques, la propulsion diesel à grande échelle reste la norme, avec des performances ultimes élevées, une longue durée de vie de la batterie, des avantages de coût actuels et une maturité de production de masse élevée.
Cependant, les composantes essentielles dépendent des pays étrangers et restent dominantes à court terme (1 à 2 ans) ; L’énergie électrique/hybride pure est une voie technologique potentielle, avec zéro émission, un faible bruit et un coût de cycle complet ou inférieur. Au début de la promotion, le contrôle électronique des batteries est perfectionné en Chine, et à moyen terme (3-2 ans) 5 ans) Le taux de pénétration augmente rapidement ; Les piles à combustible à hydrogène constituent également une voie potentielle, avec une densité énergétique élevée, mais un coût extrêmement élevé. Ils sont en phase de démonstration R&D et constituent une solution à long terme.
Dans les domaines segmentés, le matériau résistant à l’usure Naipu Mining Machinery est le leader, l’équipement de séparation magnétique Golden Ring Magnetic Separation est le leader et la haute technologie en tungstène dans le carbure cémenté et les outils est le leader.
Le rôle de la Chine dans l’industrie mondiale des équipements miniers est passé de « la plus grande base manufacturière » à « la source de l’innovation » et « le partenaire mondial des services miniers ».
Bien que le secteur soit très cyclique et que la chaîne d’approvisionnement soit dépendante de l’extérieur, les entreprises ont accru leur résilience en diversifiant leurs chaînes d’approvisionnement, à la suite de l’initiative « la Ceinture et la Route », et en investissant dans des actions pour sécuriser leurs ressources.
Enfin, l’article compare également la valeur d’investissement des sociétés cotées de base en actions A. Il convient toutefois de noter que le texte intégral constitue une opinion personnelle et ne constitue pas un conseil en investissement. Le marché est risqué et les investissements doivent être prudents.
