Les données publiées par l’Administration générale des douanes montrent qu’en dollars américains, les exportations chinoises ont augmenté de 19,4 % sur un an en mai 2026, soit une augmentation de 5,3 points de pourcentage par rapport à avril ; les importations ont augmenté de 27,4% sur un an, soit une augmentation de 2,1 points de pourcentage par rapport à avril.
De nombreux facteurs fondamentaux sont à l’origine de cette tendance à la « double croissance ».
L’analyste macroéconomique en chef d’Oriental Jincheng a souligné que le boom mondial des investissements dans l’IA en mai a eu un impact significatif sur les exportations chinoises. Au cours de ce mois, la croissance des exportations de la Corée du Sud s’est accélérée pour atteindre 53,2 % sur un an, dont les exportations de semi-conducteurs ont augmenté de 169,4 % sur un an, le taux de croissance établissant un record pour un seul mois.
Les chips constituent actuellement la plus grande catégorie de biens exportés par la Chine, représentant environ 9 %.
La forte croissance des exportations de puces en mai a joué un rôle important dans la stimulation des exportations globales.
En outre, le climat manufacturier mondial continue de s’améliorer.
En mai, l’indice PMI manufacturier mondial de S&P Global JPMorgan Chase est resté inchangé à 52,6 % en glissement mensuel, la valeur la plus élevée depuis juillet 2021, et se situe dans la fourchette d’expansion pendant 10 mois consécutifs.
Dans le même temps, le chiffre de base a continué de baisser en mai et les taux de croissance annuels des exportations en avril et mai 2025 étaient respectivement de 8,0 % et 4,7 %, ce qui a dans une certaine mesure fait grimper les chiffres des exportations d’une année sur l’autre en mai.
D’un point de vue régional, de janvier à mai, les trois principaux marchés d’exportation de la Chine étaient l’Association des nations de l’Asie du Sud-Est, l’Union européenne et les États-Unis.
Parmi eux, les exportations vers l’ASEAN ont augmenté de 20,3 % sur un an, maintenant un niveau élevé ; les exportations vers l’UE ont augmenté de 16,4 % et les exportations vers les États-Unis ont diminué de 2,7 % sur un an.
En outre, de janvier à mai, les exportations chinoises vers la région de la Ceinture et la Route ont augmenté de 15,8 % sur un an, et les exportations vers l’Afrique ont augmenté de 25,8 % sur un an, dans les deux cas à des niveaux relativement élevés.
En prévision des tendances ultérieures des exportations, Fed Securities a souligné dans un rapport de recherche que les exportations sont toujours résilientes à court terme et que la durabilité dépend de la prospérité de la chaîne de l’IA, la durabilité des réparations manufacturières mondiales et les changements dans les perturbations de politique extérieure. D’une part, la chaîne industrielle de l’IA est toujours en plein essor, ce qui continue de soutenir l’exportation de circuits intégrés, de serveurs et d’équipements électroniques associés. D’un autre côté, le marché s’attend toujours à un assouplissement progressif des relations commerciales sino-américaines.
Si des ajustements marginaux ultérieurs étaient apportés à certaines politiques tarifaires, cela contribuerait à réduire davantage la suppression des exportations vers les États-Unis.
Cependant, le taux de croissance des exportations en juin pourrait retomber à environ 8,0 %, principalement parce que le détroit d’Hormus est bloqué depuis trois mois et que les prix internationaux du pétrole restent élevés, ce qui pèsera encore davantage sur l’économie mondiale.
Les données montrent que l’indice des nouvelles commandes à l’exportation dans l’indice PMI manufacturier a chuté de 1,7 point de pourcentage à 48,6% en mai, et que l’impact du ralentissement de la demande extérieure sur les exportations chinoises se reflétera progressivement.
Cependant, à court terme, le boom mondial des investissements dans l’IA se poursuivra et les exportations chinoises de véhicules à énergies nouvelles et de produits de haute technologie continueront d’augmenter à un rythme élevé.
À l’avenir, les exportations globales de la Chine maintiendront un taux de croissance plus rapide, supérieur à 5,0 %.
Un analyste macro senior chez China Galaxy Securities a déclaré que les exportations cette année seront toujours soutenues par trois aspects.
Premièrement, à court terme, la constitution de stocks de précaution à l’échelle mondiale a provoqué une ruée vers les exportations ;
deuxièmement, bénéficiant des avantages de la substitution énergétique et de la chaîne d’approvisionnement, les changements de demande et les effets de création à moyen et long terme ont compensé l’impact négatif des chocs énergétiques sur les exportations ; Troisièmement, la diversification des exportations continue de progresser et la dépendance mondiale à l’égard de la Chine s’accentue.
En termes d’importations, l’indice des importations dans l’indice PMI manufacturier a atteint 50,1 % en avril, franchissant la ligne d’expansion-récession, et était de 49,8 % en mars.
Dans le même temps, l’essor des exportations de produits électroniques continue de stimuler la demande d’importations correspondante.
Poussées par la forte croissance des exportations de puces et l’augmentation de la demande de construction de centres de données nationaux, les importations de puces ont maintenu une forte croissance en mai.
Actuellement, les importations de puces représentent près de 20 % des importations totales de mon pays. Le taux de croissance élevé des importations de puces fera considérablement augmenter le taux de croissance global des importations de mon pays. C’est la principale raison pour laquelle le taux de croissance récent des importations a dépassé le taux de croissance des exportations.
En outre, affectée par les prix internationaux élevés du pétrole brut et une base faible au cours de la même période de l’année dernière, bien que les importations de pétrole brut de la Chine aient connu une croissance négative significative d’une année sur l’autre, la valeur des importations de pétrole brut a augmenté rapidement.
Les données publiées par l’Administration générale des douanes ont montré que la valeur des importations de pétrole brut en mai a augmenté de 15,3 % sur un an, et que l’augmentation était à un niveau relativement élevé.
Sur la base de l’évolution des prix des produits importés en vrac tels que les chips et le pétrole brut, ainsi que de l’évolution de la demande intérieure d’importations, les importations maintiendront toujours une croissance à deux chiffres en juin, mais diminueront progressivement au cours de la période ultérieure.
