Les entreprises de matériaux de construction et d’ameublement subissent une série d’ajustements en profondeur.
Au cours de la saison des rapports financiers 2025, les statistiques sur les performances opérationnelles de 56 entreprises cotées de matériaux de construction et d’ameublement montrent que le secteur est confronté à de nombreux défis et que la restructuration de la structure s’accélère.
Du point de vue du bénéfice d’exploitation, les « dividendes » supplémentaires de l’industrie des matériaux de construction résidentielle se sont estompés et le développement de chaque segment s’est considérablement différencié. Parmi les 56 entreprises incluses dans ces statistiques, seules 20 % ont réalisé une croissance positive de leur résultat opérationnel. Grandland Group et Keda Manufacturing ont ouvert la voie à la croissance du résultat opérationnel. Le bénéfice d’exploitation annuel de Keda Manufacturing s’élève à 17,39 milliards de yuans. Les commandes à l’étranger de machines céramiques représentaient plus de 60 %.
Les marchés étrangers ont réussi à se prémunir contre la pression à la baisse sur la demande immobilière nationale.
La croissance substantielle de Grandland Group découle d’une base extrêmement faible l’année précédente. Il s’agit d’une reprise progressive et le pays reste confronté à une forte pression de la dette. Près de 80 % des entreprises ont connu une baisse de leur bénéfice d’exploitation d’une année sur l’autre, les entreprises qui dépendent fortement des nouveaux canaux de développement de maisons et de décoration technique connaissant de fortes baisses, comme Zhejiang Meida, Jiangshan Oppein et Martian.
Les résultats d’exploitation des entreprises leaders dans le domaine de l’ameublement sur mesure ont globalement diminué, le fonctionnement des magasins d’ameublement traditionnel a été sous pression et le secteur de la céramique a également poursuivi sa tendance à la baisse.
Bien que les cinq principales sociétés en termes de résultat d’exploitation du secteur soient dominées par les principales sociétés de matériaux de construction traditionnelles, elles affichent toutes une tendance à la baisse.
Les 56 entreprises cotées en matière de matériaux de construction et d’ameublement ont des performances bénéficiaires différentes, et le développement global est confronté à des défis. Conch Cement est devenu le « roi du profit » de l’industrie grâce au contrôle des coûts et à l’optimisation de la capacité de production. Le bénéfice net attribuable à la société mère en 2025 atteindra 8,113 milliards de yuans, soit une augmentation de 5,42 % sur un an. Des entreprises telles que Oppein Home Furnishing et Keda Manufacturing s’appuient également sur leurs principales activités commerciales pour atteindre la rentabilité.
Macalline est devenue l’entreprise avec les pertes les plus graves de l’industrie. En 2025, le bénéfice net attribuable à la société mère représentera une perte de 23,722 milliards de yuans, soit une chute de 695,12 % sur un an.
Il a été affecté par de multiples facteurs tels qu’une forte baisse du flux de clientèle dans les magasins d’ameublement et une baisse des revenus locatifs.
Affectés par les énormes pertes de Macalline, le bénéfice net global de 56 entreprises a totalisé une perte totale de 11,6 milliards de yuans. Si l’on exclut Macalline, les 55 entreprises restantes étaient globalement rentables, mais plus de 60 % de leurs bénéfices nets ont chuté d’une année sur l’autre et près de 30 % des entreprises ont enregistré des pertes.
Il est difficile de rétablir le bénéfice global de l’industrie.
Du point de vue de l’ampleur de la dette, les risques d’endettement élevés de l’industrie se concentrent principalement dans les magasins d’ameublement, la décoration technique, les matériaux de construction imperméables, etc. Des entreprises telles que Grandland Group ont des ratios d’endettement élevés et de fortes pressions sur le remboursement de la dette à court terme.
Affecté par le retard dans le recouvrement des paiements par les sociétés immobilières, il est difficile d’éliminer les dettes et d’accumuler des risques financiers.
Les principales entreprises de matériaux de construction et d’ameublement de grande consommation stables telles que Zhejiang Meida et Tapai Group disposent d’une sécurité financière suffisante, d’avantages importants à faible effet de levier et de capacités anticycliques exceptionnelles.
Du point de vue de la performance des flux de trésorerie opérationnels, les capacités d’hématopoïèse monétaire du secteur sont considérablement polarisées.
Les leaders traditionnels du ciment sont les principaux contributeurs de liquidités au secteur, tels que Conch Cement et Tianshan Co., Ltd., qui ouvrent la voie en termes de flux de trésorerie nets d’exploitation.
La performance des flux de trésorerie de sociétés comme Oriental Yuhong est également stable.
Les petites et moyennes entreprises d’ameublement et les entreprises de pointe continuent de perdre des flux de trésorerie et sont confrontées à de fortes pressions opérationnelles.
Les principales raisons se concentrent sur le rétrécissement des activités de gros dans la chaîne immobilière et le retard dans le recouvrement des paiements des projets, qui ont considérablement affaibli les capacités hématopoïétiques endogènes de l’entreprise.
Dans l’ensemble, dans le secteur des matériaux de construction et de l’ameublement en 2025, dans le contexte d’une demande immobilière toujours faible et d’une intensification de l’évolution des actions du secteur, les entreprises leaders avec des flux de trésorerie abondants, un faible endettement et des activités principales stables continueront de traverser le cycle. Les entreprises très endettées, peu encaissées et fortement dépendantes de l’immobilier continueront de faire face à des pressions de compensation financière, et la structure du secteur accélère sa restructuration.
