Laissez-moi vous dire une chose, vous ne le croirez peut-être pas : les céramiques utilisées dans les toilettes et les carreaux sont récemment devenues folles sur le marché des actions A. Ne riez pas, c’est vrai.
Les actions de Kexiang ont atteint la limite quotidienne de 20 cm, China Ceramics Electronics a continué de grimper et Saiying Electronics a emboîté le pas.
Le concept même des substrats céramiques évolue comme une drogue.
Beaucoup de gens sont confus : la céramique ? N’est-ce pas pour la décoration ? Cela a-t-il quelque chose à voir avec les semi-conducteurs ? La relation est sérieuse. Aujourd’hui, je vais décomposer cette question et l’expliquer clairement à tout le monde.
Ceux qui le comprennent peuvent s’emparer de la prochaine ligne principale ;
ceux qui ne le comprennent pas peuvent continuer à manger des nouilles aux PCB traditionnels.
1. La puce est trop chaude, tellement chaude que le plastique ne peut pas la supporter.
Parlons d’abord de bon sens.
Tout le monde sait que la puce génère de la chaleur lorsqu’elle fonctionne.
Mais ce que vous ne savez peut-être pas, c’est que la consommation électrique des puces nouvelle génération de Nvidia a atteint 2 850 à 3 000 watts.
Quel est le concept de 3000 watts ?
Une cuisinière à induction n’a que 2000 watts.
Une frite est plus chaude que votre cuisinière à induction.
La conductivité thermique des cartes PCB en résine époxy utilisées pour le conditionnement traditionnel des puces est inférieure à 1 W/m·K.
Qu’est-ce que ça veut dire?
C’est juste que la chaleur ne peut pas du tout être évacuée.
Lorsque la température est élevée, la carte PCB se déformera et fondra, et la puce sera directement détruite.
Ce qu’il faut faire?
Changer de matériaux.
Le métal conduit bien la chaleur, mais il conduit l’électricité et la puce brûlera directement en cas de court-circuit.
Le plastique isole, mais il ne résiste pas aux températures élevées.
La céramique est devenue la seule réponse.
La conductivité thermique de la céramique de nitrure d’aluminium est de 200 W/m·K, et le nitrure de silicium spécifique peut atteindre 300 W/m·K. C’est 300 à 500 fois mieux que la résine traditionnelle.
De plus, le coefficient de dilatation thermique de la céramique correspond presque parfaitement à celui du silicium, de sorte que la puce ne s’effondrera pas en raison de la dilatation et de la contraction thermiques.
Ce que vous voyez maintenant, c’est qu’il est devenu un consensus dans l’industrie selon lequel les substrats céramiques remplacent les PCB traditionnels.
Deux ou trois données vous diront quelle est la taille de ce marché.
Ne me mentez pas, donnez-moi simplement les données concrètes.
Premières données : les ventes mondiales du marché des substrats céramiques HTCC devraient s’élever à 22,6 milliards de yuans en 2026 et atteindront 35,4 milliards de yuans d’ici 2032. Le marché mondial des matériaux d’emballage en céramique semi-conducteurs s’élèvera à environ 7,803 milliards de dollars américains en 2025 et devrait atteindre 12,35 milliards de dollars américains en 2032.
Deuxièmes données : dans le domaine de l’optique modules, la taille totale du marché des composants céramiques sera d’environ 13,5 milliards de yuans en 2026 et atteindra 20 à 22 milliards de yuans en 2027. Le taux de croissance annuel composé dépasse 60 %.
Troisième donnée : les substrats en film de nitrure d’aluminium de China Ceramics Electronics sont déjà rares.
La capacité de production passera de 20 millions de pièces/mois fin 2025 à près de 60 millions de pièces/mois en mai 2026.
L’offre dépasse la demande, la capacité de production double et les prix montent en flèche : n’est-ce pas le scénario standard avant la principale hausse ?
3. Le tournant a été atteint et trois signaux sont allumés en même temps.
Beaucoup de gens se demandent : puis-je encore le poursuivre maintenant ? Ma réponse est la suivante : il ne s’agit pas de savoir s’il faut le poursuivre ou non, mais de savoir si le tournant est arrivé.
Signal 1 : le cycle de suppression des stocks est terminé. Le taux d’exploitation des usines d’emballage et d’essai a déjà diminué et les commandes de matériaux en amont ont également diminué.
D’ici le deuxième trimestre 2026, ce cycle de déstockage sera complètement terminé.
Les jours de rotation des stocks mondiaux de puces sont tombés à leur plus bas niveau depuis trois ans.
Lorsque les stocks sont faibles, le réapprovisionnement arrive.
Signal 2 : L’offre à l’étranger diminue.
À partir de mars 2026, Kyocera réduira sa capacité de production d’emballages en céramique de modules optiques haut de gamme de 25 à 30 %, et son stock de matières premières ne suffira que pour 10 à 15 jours.
Deux fabricants japonais d’hexafluorure de tungstène ont suspendu leur production le 1er juillet.
Les géants étrangers réduisent leur production et les entreprises nationales comblent le vide.
Signal 3 : Les politiques sont mises en avant.
Le « Catalogue d’orientation pour l’ajustement structurel industriel (édition 2024) » répertorie les substrats céramiques comme catégories encouragées.
Le « Catalogue des premiers projets de démonstration d’applications par lots de nouveaux matériaux clés » répertorie le stratifié céramique cuivré AMB comme matériau de base avancé.
Cinq départements, dont le ministère de l’Industrie et des Technologies de l’information, ont répertorié les « matériaux de substrat céramiques avancés » comme un projet de « fondation » pour la fiabilité de base des produits.
Le pays vous fixe des priorités, mais vous ne le voyez pas ?
4.
Entreprises liées, seulement quelques-unes avec de vrais produits
China Ceramics Electronics (003031) : le leader national des coques et substrats en céramique de communication optique. Sa part dans la chaîne d’approvisionnement de Zhongji InnoLight devrait passer de 20 % en 2025 à plus de 50 % en 2026. Les substrats en films de nitrure d’aluminium sont rares et les MOSFET en carbure de silicium sont déjà produits en série par les principaux constructeurs automobiles.
Dit Electronics (920181) : Le « petit géant » des emballages en céramique pour semi-conducteurs de puissance à la Bourse de Pékin, dont les revenus en 2025 augmenteront de 31 % sur un an.
La coque du tube en céramique et le substrat de dissipation thermique de l’emballage marchent sur deux pieds.
Xuguang Electronics : les rapports de recherche de courtage continuent de recommander les substrats céramiques comme cible principale.
Kexiang Co., Ltd.
(300903) : Disposition complète des applications de matériaux céramiques dans le sens de l’IA, Guangzhou Ceramics a réalisé une percée clé dans les matériaux en nitrure de silicium à faible constante diélectrique.
Le 17 juin, elle vient d’atteindre la limite quotidienne de 20 cm.
China Ceramics Materials : leader en amont des poudres céramiques et principal fournisseur de matières premières MLCC.
Feikai Materials : investit dans Jingdezhen Naichuang Ceramics, spécialisée dans les substrats céramiques de précision.
Jinbo Co., Ltd.
: Pour la poudre de nitrure d’aluminium de haute pureté, une ligne de production de démonstration d’une production annuelle de 500 tonnes sera construite en juin.
Jiangfeng Tongxin : Un projet avec une production annuelle de 7,2 millions de substrats céramiques cuivrés.
Le premier produit est sorti de la chaîne de production en mai, avec un investissement total de 500 millions de yuans.
5.
Un dernier mot de vérité
Les institutions prédisent que le quatrième trimestre 2026 sera un tournant clé pour l’industrie des substrats céramiques.
Les sociétés liées devraient produire et fournir en masse des produits de qualité automobile, et l’industrie devrait passer d’un « investissement thématique » à un « investissement axé sur la performance ». Traduit en termes humains : il s’agit peut-être encore d’un concept de spéculation aujourd’hui, mais à partir du quatrième trimestre, cela pourrait effectivement produire des résultats.
Bien sûr, il existe des risques : l’industrialisation ne répond pas aux attentes, la demande en aval fluctue et la concurrence s’intensifie.
Il existe des risques en bourse, vous devez donc être prudent lorsque vous entrez sur le marché. Inutile de dire que cela doit être dit.
Mais la direction est claire : les copeaux deviennent de plus en plus chauds et la céramique est de plus en plus demandée.
Personne ne peut renverser cette logique à court terme.
