Les opérations de commerce extérieur transfrontalier ont été entravées par les différences de taux de change et les coûts élevés de transit et d’échange tout au long de l’année. Les bénéfices durement gagnés par de nombreux commerçants exportateurs en acceptant des commandes sont souvent dépensés en échanges et en transit transfrontaliers.
Lors du Forum de Lujiazui, la banque centrale a finalisé de nouvelles mesures d’ouverture, lancé un programme pilote pour les transactions spéciales de change offshore en RMB dans la zone de libre-échange de Shanghai, sélectionné six grandes banques pour libéraliser l’autorité de négociation des changes offshore et s’est appuyée sur les plateformes de négociation officielles locales pour répondre directement aux besoins mondiaux en matière de commerce offshore.
Cet ajustement financier répond directement aux problèmes des opérations commerciales transfrontalières. Non seulement il optimise l’environnement de règlement et d’exploitation quotidien des sociétés de commerce extérieur, mais il favorise également l’expansion de l’utilisation transfrontalière du RMB à partir du bas de la transaction. Il est véritablement lié aux résultats d’exploitation des praticiens transfrontaliers et affecte également l’espace de développement international à long terme du RMB.
Dans le passé, les transactions de change offshore en RMB reposaient principalement sur les marchés OTC étrangers pour réaliser les transactions de cotation. Il était difficile pour les grandes banques nationales de participer directement à la tenue de marchés bilatéraux offshore. Les informations sur les taux de change sur les marchés nationaux et offshore étaient fragmentées et les différences de prix fluctuaient fréquemment. Pour que les sociétés de commerce extérieur puissent effectuer des collectes et des paiements transfrontaliers, et pour que les institutions étrangères investissent dans des actifs en RMB, le processus d’échange nécessite des détours par les agences de transit étrangères.
Cela s’ajoute aux triples pertes liées aux frais de transit, aux cycles de transfert de fonds et aux fluctuations instantanées des taux de change. Les petites et moyennes entreprises de commerce extérieur ont une faible capacité à résister aux risques et l’incertitude entourant les opérations transfrontalières à grande échelle continue de croître.
Les fonds en RMB détenus à l’étranger manquent de canaux standardisés de couverture des transactions et l’efficacité de la revitalisation du RMB à l’étranger est faible, ce qui limite encore la popularité du RMB dans les scénarios de commerce et d’investissement transfrontaliers.
Cette nouvelle politique a ciblé les points de blocage mentionnés ci-dessus. La banque centrale a autorisé six institutions, dont l’ICBC, la Banque agricole de Chine, la Banque de Chine, la Banque de construction de Chine, la Banque des communications et la CITIC, à accéder à la plateforme pilote de la zone de libre-échange de Shanghai pour effectuer des transactions de change offshore en RMB. Toutes les entreprises sont connectées au système standardisé du China Foreign Exchange Trading Center pour finaliser l’enregistrement des transactions. La conformité des transactions et la sécurité du capital sont davantage garanties.
Les cinq principales banques publiques ont immédiatement clôturé la première journée de négociation proprement dite. ICBC a pris l’initiative de lancer des cotations bilatérales continues, ouvrant des canaux de négociation à ses pairs de nombreux pays du monde, couvrant plus de dix types de devises des marchés traditionnels et émergents, et ouvrant pleinement le processus complet de négociation au comptant, à terme et de swaps.
La Banque agricole de Chine a intégré ses capacités de répartition de succursales nationales avec des points de vente à l’étranger pour connecter les ressources, rationalisé les liens d’exécution de transactions transfrontalières et lancé avec succès dès le premier jour plusieurs activités de change offshore correspondant à des contextes commerciaux physiques.
La Banque de Chine se concentre sur la coopération avec les institutions coopératives étrangères le long de la Ceinture et la Route pour mettre en œuvre la première transaction interbancaire offshore, en tenant compte des besoins urgents de règlement commercial le long de la route.
La China Construction Bank a simultanément participé aux cotations du marché et réalisé le premier lot de transactions, jetant ainsi une base solide pour la participation au marché.
Bank of Communications étend les transactions de couverture offshore multidevises pour répondre aux besoins de couverture diversifiés des entreprises transfrontalières.
CITIC exploite les avantages commerciaux transfrontaliers de ses actions pour répondre aux besoins d’échange de diverses petites et moyennes institutions étrangères, enrichissant ainsi le niveau global de participation au marché.
Les praticiens de l’industrie ont intuitivement ressenti les changements. De nombreux praticiens du commerce extérieur dans le delta du fleuve Yangtsé ont indiqué qu’à l’avenir, ils pourront compter sur le canal pilote de la zone de libre-échange de Shanghai pour gérer directement les opérations de change et de couverture de taux de change offshore, éliminant ainsi le besoin d’étapes de transfert à l’étranger. Le coût global des échanges sera réduit, l’efficacité de la collecte de fonds sera améliorée et le pouvoir de négociation pour l’acceptation des commandes sera plus fort.
Les praticiens du secteur financier interprètent que les principales institutions locales participent directement à la tenue du marché offshore, qui peut transmettre en temps réel des informations réelles sur l’offre et la demande sur le marché national, réduire les écarts de taux de change onshore et offshore, supprimer les fluctuations anormales des spreads spéculatifs et rendre l’environnement opérationnel global des changes plus stable.
Avec la normalisation des transactions, les procédures opérationnelles d’échange et de couverture des actifs en RMB par les banques centrales étrangères et diverses institutions d’investissement étrangères ont été simplifiées, les préoccupations concernant la détention d’actifs en RMB ont diminué et de nouveaux fonds d’allocation à long terme du RMB augmenteront progressivement.
Les six institutions pilotes continueront d’élargir l’échelle des transactions, de développer des produits simples de couverture de taux de change adaptés aux petites et moyennes entités de commerce extérieur, de continuer à étendre le réseau commercial coopératif mondial et de se concentrer sur la satisfaction des besoins commerciaux transfrontaliers des entités.
Grâce à la mise en œuvre de mécanismes de soutien à la liquidité du RMB, la stabilité de l’offre de RMB sur le marché offshore a été améliorée. Shanghai a progressivement construit un écosystème de trading offshore indépendant et mature en RMB, et a progressivement progressé pour devenir une ville centrale mondiale pour l’allocation d’actifs en RMB et la gestion des risques.
Le principal changement du programme pilote pour les transactions de change offshore en RMB dans la zone de libre-échange de Shanghai consiste à transférer certains liens essentiels des transactions de change offshore en RMB vers le système formel national et à changer l’ancien modèle selon lequel les marchés étrangers dominaient seuls les prix offshore.
Les entreprises de commerce extérieur transfrontalier récoltent directement les avantages pratiques de la réduction des coûts de change, de la rotation accélérée des capitaux et des canaux plus étroits d’évitement des risques, et la marge de tolérance aux erreurs opérationnelles est encore plus assouplie.
Le seuil global de participation des capitaux étrangers aux investissements liés au RMB a été abaissé, la volonté de détenir et d’utiliser le RMB à long terme n’a cessé d’augmenter et les scénarios d’application du règlement commercial transfrontalier et des investissements transfrontaliers en RMB ont continué de se développer.
Au niveau macro, nous devons renforcer la capacité de réguler de manière indépendante les flux de capitaux transfrontaliers, amortir l’impact externe provoqué par les violentes fluctuations du marché international des changes et jeter des bases solides pour le bon fonctionnement du secteur des exportations et du commerce extérieur.
Le Centre financier international de Shanghai a comblé les principales lacunes des transactions de change offshore, et sa voix financière mondiale n’a cessé de croître.
Une fois que le projet pilote aura accumulé une expérience opérationnelle mature, les acteurs du marché et les variétés commerciales seront qualifiés pour une expansion ultérieure, et les bases physiques de l’internationalisation du RMB continueront d’être consolidées. L’influence mondiale du RMB sera progressivement élargie sur la base des fondamentaux stables du commerce extérieur. Les praticiens en amont et en aval de la chaîne industrielle transfrontalière peuvent également continuer à partager les dividendes du développement libérés par l’ouverture financière.
