La Bourse de Hong Kong pourrait accueillir la première société cotée en bourse dans le domaine des paiements transfrontaliers B2B.
Selon le site officiel de la Bourse de Hong Kong, Extransfer Limited (ci-après dénommé « XTransfer ») a officiellement soumis une demande d’introduction en bourse et envisage d’être cotée au conseil d’administration principal de la Bourse de Hong Kong. Le Groupe UBS et CICC en sont les co-sponsors.
Le prospectus montre que XTransfer est devenue la plus grande plateforme de paiement commercial transfrontalier B2B au monde avec une échelle de 60,516 milliards de dollars américains en 2025 sur la base du volume des transactions de paiement (TPV), avec une part de marché de 5,1 %. Cependant, derrière ces données glamour, la perte nette cumulée de l’entreprise de 2023 à 2025 a atteint 990 millions de dollars.
Le chiffre d’affaires de l’année dernière s’élevait à 248 millions de dollars américains, avec une marge bénéficiaire brute de plus de 90 %.
Différent des institutions de paiement côté C telles qu’Alipay et WeChat Pay, XTransfer se concentre sur les paiements commerciaux transfrontaliers B2B depuis sa création.
Les services de base de XTransfer comprennent le recouvrement du commerce extérieur, la gestion de trésorerie multidevises, les services de change, les services de contrôle des risques, etc., et aident les petites et moyennes entreprises et les sociétés commerciales étrangères à effectuer des paiements et des règlements transfrontaliers efficaces et sûrs grâce à des solutions à guichet unique.
En 2025, le volume des transactions de paiement (TPV) dépassera les 60 milliards de dollars.
Selon CIC Consulting, XTransfer est la plus grande plateforme de paiement commercial transfrontalier B2B au monde basée sur TPV en 2025, avec une part de marché de 5,1 %.
Au 31 mars 2026, XTransfer comptait environ 897 000 clients enregistrés et comptait la plus grande clientèle de petites et moyennes entreprises au monde.
Avant cela, fin 2025, XTransfer avait annoncé que son nombre de clients mondiaux dépassait les 800 000, dont 47 % étaient des sociétés étrangères.
En termes de mise en conformité, XTransfer a reçu l’approbation de la Banque populaire de Chine en janvier 2025. En acquérant 100 % du capital de la société originale « Shanghai UnionPay Electronic Payment », elle a indirectement obtenu une licence de paiement en Chine continentale et a changé son nom en « Shanghai Anxinhui Payment Co., Ltd. ».
Jusqu’à présent, la société a obtenu les qualifications et licences de paiement requises dans de nombreuses juridictions clés telles que le Royaume-Uni, les États-Unis, Singapour et les Pays-Bas, et a mis en place un système de conformité mondial complet.
En plus des barrières de licence, XTransfer déploie également la technologie d’IA. Selon le prospectus, TradePilot, développé de manière indépendante, est décrit comme le premier et le plus avancé modèle d’IA au monde dans le domaine vertical des paiements commerciaux transfrontaliers B2B.
L’application de cette technologie a considérablement amélioré l’efficacité opérationnelle.
Au 31 mars 2026, plus de 98,5 % des transactions ont été automatiquement examinées et le taux de résolution automatisée du service client est passé d’environ 13 % en 2023 à plus de 88 % en 2025. Au cours de la même période, les coûts de gestion des risques de transaction de l’entreprise ont diminué d’environ 50 %.
En termes de données financières, le prospectus montre que de 2023 à 2025, le bénéfice d’exploitation de XTransfer était respectivement de 115 millions de dollars, 162 millions de dollars et 248 millions de dollars, avec un taux de croissance annuel composé de 47,5 % ; au cours de la même période, le bénéfice brut de l’entreprise était respectivement de 110 millions de dollars, 152 millions de dollars et 229 millions de dollars, et la marge bénéficiaire brute de chaque année au cours de la période considérée a dépassé 90 %.
Cependant, XTransfer a également divulgué les risques potentiels de rentabilité dans son prospectus.
Au cours de la période considérée, XTransfer a enregistré des pertes nettes de 153 millions de dollars américains, 353 millions de dollars américains et 484 millions de dollars américains respectivement, avec une perte cumulée d’environ 990 millions de dollars américains sur trois ans.
À cet égard, la société a expliqué que les pertes étaient principalement dues aux variations de la juste valeur des actions privilégiées convertibles et rachetables – selon les normes comptables internationales, ce type d’actions privilégiées est classée comme passifs financiers évalués à la juste valeur, et leur juste valeur augmentera avec l’augmentation de la valorisation de l’entreprise, qui sera ensuite incluse dans le résultat courant pour former une perte.
Il s’agit d’une perte non monétaire qui n’aura pas d’impact substantiel sur les flux de trésorerie de l’entreprise. Si ce facteur et les ajustements tels que le paiement fondé sur des actions sont exclus, les bénéfices nets ajustés de la société basés sur des calculs non-IFRS s’élevaient respectivement à 11,203 millions de dollars américains, 5,271 millions de dollars américains et 47,674 millions de dollars américains.
Le cœur de métier est devenu rentable et affiche une tendance à la croissance substantielle.
L’équipe fondatrice est issue de la famille Alibaba, avec une valorisation de 3,02 milliards de dollars américains.
Presque tous les membres de l’équipe de direction principale de XTransfer proviennent d’Alibaba et d’Ant Group.
Le fondateur et PDG Deng Guobiao est diplômé de l’Université de Fudan et a travaillé chez Visa, Alipay et Ant Group pendant de nombreuses années. Il a été chef de l’équipe de tarification et de stratégie, chef de l’équipe Jifenbao, chef de l’équipe de développement commercial du département des affaires internationales, directeur des affaires internationales et chef des activités de paiement international B2C.
Le co-fondateur, directeur exécutif et directeur de la technologie, Liu Yanfang, a autrefois occupé le poste d’expert technique principal au sein du département commercial B2B d’Alibaba, principalement responsable de la création d’un cadre de gestion des produits financiers B2B et de la fourniture de solutions de paiement innovantes ; le co-fondateur, directeur exécutif et directeur des risques, Yao Weichun, a été responsable de la normalisation des risques internationaux et de la gestion des risques marchands et chef du département de veille économique chez Ant Group ;
Les co-directeurs de la croissance, Deng Xianliang et Zheng Kai, ont également de l’expérience dans le système Alibaba.
Selon le prospectus, XTransfer a réalisé avec succès 7 cycles de financement jusqu’à présent, attirant les faveurs de nombreuses institutions d’investissement bien connues, notamment Gaorong Venture Capital, Planetree, D1 Capital, eWTP Capital, China Merchants Venture Capital, Lavender Hill Capital Partners, Zero One Venture Capital, Concept Capital et d’autres institutions leaders du secteur.
Parmi eux, elle a reçu un tour de table de 2,95 millions de dollars américains de Yunqi Capital et Gaorong Capital en juillet 2017, avec une valorisation de 12 millions de dollars américains après l’investissement. Le dernier cycle de financement a eu lieu en mars de cette année, après que XTransfer a finalisé le financement du cycle E et que sa valorisation a atteint 3,02 milliards de dollars. Cela signifie que la valorisation de XTransfer a été multipliée par plus de 250 au cours des dix dernières années.
En termes de structure de propriété, avant l’introduction en bourse, les fondateurs Deng Guobiao, Zheng Kai et d’autres fondateurs agissaient de concert, détenant des actions par l’intermédiaire de leurs sociétés en propriété exclusive respectives, détenant un total de 41,89 % des actions, et étaient les actionnaires majoritaires.
Gaorong Venture Capital est le plus grand investisseur institutionnel avec un taux de participation de 12,83 %. De plus, eWTP Capital, qui détient 6,81 % des actions, est une filiale d’Alibaba.
