Alors que le volume de transactions en une seule journée du système de paiement transfrontalier en RMB (CIPS) dépasse 1 200 milliards de yuans et que le statut du RMB en tant qu’actif refuge augmente progressivement, l’internationalisation du RMB et la chaîne de l’industrie des paiements transfrontaliers ouvrent la voie à des opportunités de développement historiques.
Ce rapport procédera à un examen détaillé de la structure de la chaîne industrielle, des entreprises bénéficiaires des principaux maillons, de l’analyse de la valeur des investissements et d’autres dimensions.
1. Panorama de la chaîne industrielle
La chaîne industrielle des paiements transfrontaliers en RMB peut être divisée en quatre niveaux principaux :
Amont : infrastructure et technologie de sécurité
- Algorithme de cryptage/puce de sécurité : distribution de clés quantiques, module de sécurité matériel (HSM)
- Développement du système de base : système de compensation, technologie de grand livre distribué (DLT)
- Réseau et puissance de calcul : cloud financier, données centre
Midstream : exploitation du système et services techniques
- Organisme d’exploitation CIPS : Cross-border Interbank Payment and Clearing Co., Ltd.
- Prestataires de services informatiques bancaires : transformation du système de base, développement d’interfaces, services d’exploitation et de maintenance
- Établissements de paiement tiers : acquisition transfrontalière, services de règlement
En aval : scénarios d’application et terminaux
- Banques commerciales : CIPS direct banques participantes/banques participantes indirectes
- Plateforme de commerce électronique transfrontalier : règlement commercial transfrontalier B 2B/B2C
- Entreprises d’entité : commerce extérieur, énergie, règlement de matières premières en vrac
Système de support
- Digital Currency Bridge (mBridge) : plateforme de règlement transfrontalier en monnaie numérique de banque centrale multilatérale
- Monnaie stable de Hong Kong : JD Stable Coin (JD) – HKD) et autres pièces stables conformes
2. Explication détaillée des liens principaux et des entreprises qui en bénéficient
1. Construction du système CIPS et informatique bancaire (le plus haut niveau de certitude)
CIPS est « l’autoroute » pour les paiements transfrontaliers en RMB. En juillet 2025, la banque centrale a publié les « Règles commerciales du système de paiement transfrontalier en RMB (projet pour commentaires) » pour une révision complète, et il existe un besoin urgent de mises à niveau du système.
| Subdivisions | Entreprises principales | Avantages principaux |
|---|---|---|
| Systèmes centraux bancaires | Technologie Changliang | Couvrant plus de 60 banques nationales La banque, qui représente 70 % des banques participant directement au CIPS, a remporté l’appel d’offres pour le projet de transformation du système central de la Banque centrale des Émirats arabes unis. Emirates |
| Système de compensation | Yuxin Technology | Le middle et back office numérique en renminbi d’une grande banque publique Le principal fournisseur du système, prenant en charge le système CIPS pour gérer plus d’un billion de compensations par jour |
| Leader informatique financier | Hundsun Electronics | A construit en exclusivité le système de compensation CIPS, accédant à plus de 30 institutions de Hong Kong, le bénéfice net a augmenté de 186,7 % au premier trimestre 2025 |
| Tests et exploitation | Pékin Nord | La principale force de test et d’exploitation du système CIPS, la transformation de la compatibilité SWIFT et CIPS, détient une part de marché de plus de 35 % et sert plus de 20 grandes entreprises publiques banques |
| Cryptage de sécurité | Principal Century | Fournir un support d’algorithme secret national pour CIPS, une technologie de distribution de clés quantiques pour résister aux cyberattaques, représentant 80 % des participants indirects |
Catalyseur récent : le volume des transactions CIPS sur une seule journée a atteint 1,22 billion de yuans le 2 avril 2025, et le volume quotidien moyen des transactions en En mars, le montant s’est élevé à 920,5 milliards de yuans, soit un sommet sur 12 mois.
2.
Pont de monnaie numérique (mBridge) et technologie Blockchain (lien à forte croissance)
mBridge est le premier projet de pont de monnaie numérique de banque centrale multilatérale au monde. Il est promu conjointement par la Banque des règlements internationaux (BRI) et la Banque populaire de Chine et représente l’orientation future des paiements transfrontaliers.
| Entreprise | Rôle principal | Points forts techniques |
|---|---|---|
| Sifang Jingchuang | La seule société à actions A participant à la construction complète de mBridge | En tête du développement de la couche de protocole de contrat intelligent, l’efficacité du règlement est améliorée par rapport à SWIFT 90 %, prenant en charge les devises de 56 pays, le débit des transactions de 5 000 transactions/seconde |
| Tianyang Technology | Fournisseur de services principal du système d’accès CIPS de la banque de crédit rural | Système de paiement transfrontalier FINNOSafe développé de manière indépendante, prenant en charge l’émission conforme de dollars de Hong Kong et de pièces stables en RMB offshore |
| Kelan Software | Développeur de monnaie numérique de banque centrale transfrontalière solutions | Seul cas de paiement transfrontalier bilatéral entre les principaux pays, l’écosystème Hongmeng a achevé la transformation APP de 38 institutions financières, avec une marge bénéficiaire brute de paiement transfrontalier de 68 % |
| Xinyada | Le leader du contrôle intelligent des risques pour les paiements transfrontaliers | A construit en exclusivité un système de paiement transfrontalier pour le commerce de pétrole brut Chine-Iran pour la Banque de Kunlun. Le taux de réussite de la technologie de distribution de clés quantiques pour résister aux attaques de pirates informatiques dépasse 99,9 % |
Progrès de la commercialisation : le montant annuel du traitement du système de paiement transfrontalier développé par Sifang Jingchuang pour les banques a atteint un billion de yuans. La plateforme FINNOSafe traitera des transactions transfrontalières dépassant 20 milliards de dollars américains en 2025.
3.
Licences de paiement transfrontalières et services de terminaux (liens très flexibles)
Les entreprises disposant de rares licences de paiement ont directement bénéficié de l’explosion du volume de règlements commerciaux transfrontaliers.
| Entreprise | Qualifications de licence | Points forts de l’activité |
|---|---|---|
| Lakala | La seule institution tierce transfrontalière entièrement agréée en RMB en Chine | Couvrant plus de 50 pays, avec des revenus de paiements transfrontaliers de 820 millions de yuans en 2023 (+ 85 %), RMB numérique « double hors ligne « Le paiement » est exclusivement pris en charge |
| Hailian Jinhui | Devises étrangères transfrontalières + double licence RMB | Application de paiement transfrontalier de technologie Blockchain, les coûts de transaction sont réduits de 60 %, couvrant plus de 200 réseaux de banques nationales |
| New Guodu | Hong Kong MSO, US MSB et autres licences | Les terminaux Smart POS prennent en charge le règlement en temps réel dans 36 devises. Le taux de croissance des activités transfrontalières au premier trimestre 2025 dépassera 150 %, couvrant plus de 100 villes nationales de produits de base |
| Petites villes de produits de base | Qualification d’enregistrement transfrontalier en RMB « Yiwu Pay » | S’appuyant sur le plus grand centre de distribution de petits produits au monde, couvrant plus de 150 pays, le volume annuel des transactions dépasse 50 milliards de yuans et le coût de règlement transfrontalier des échanges commerciaux sur le marché a été réduit de 60 % |
| Huafeng Microfibre | La filiale VFT est l’une des premières agences de certification CIPS | Signatures de projets de paiement transfrontaliers avec HSBC, Standard Chartered, etc., se classant au premier rang en termes de part de marché de la technologie de cryptage de système transfrontalier en RMB numérique |
4. Application du scénario et financement caractéristique (lien d’investissement thématique)
| Entreprise | Scénario d’application | Logique d’investissement |
|---|---|---|
| CNPC Capital | Règlement du commerce de l’énergie | Holding Kunlun Bank Bank, dirigeant le règlement transfrontalier du RMB entre la Chine et l’Iran (représentant 90 % des parts), le volume du RMB transfrontalier le règlement entre la Chine et l’Iran dépassera 50 milliards de yuans en 2024 |
| Qingdao Golden King | Commerce transfrontalier de cosmétiques | Le premier lot à être connecté à l’émetteur-récepteur standard CIPS de la Banque industrielle, le cycle de règlement transfrontalier commencera de T + 3 est raccourci à T + 0,5, fournissant des services de compensation pour JD International et SHEIN |
| Hengbao partage | Portefeuille matériel et pièce stable | Le fournisseur de services principal mBridge de l’Autorité monétaire de Hong Kong lance le premier portefeuille rigide à LED visuel au monde, partenaire principal de test de bac à sable JD Stable Coin (JD – HKD) |
| Technologie Xinchen | Numérique transfrontalier paiement | Fournit des solutions de paiement numérique transfrontalières. La technologie Blockchain permet la traçabilité des transactions transfrontalières, couvrant les régions de la « Ceinture et la Route » telles que l’Asie du Sud-Est et le Moyen-Orient. |
3. Analyse de la valeur d’investissement
Classement des liens ayant la plus grande valeur d’investissement :
Premier échelon : construction du système informatique bancaire et du système CIPS (le plus certain)
- Logique : révision des règles CIPS + Les mises à niveau du système entraînent une demande déterministe, le budget de transformation du système de base de la banque est rigide et les performances sont hautement prévisibles
- Cibles privilégiées : Technologie Changliang (part de 70 % des banques participant directement au CIPS, leader en matière d’implantation à l’étranger), Yuxin Technologie (fournisseur principal des grandes banques publiques, taux de croissance de 81 %), Hengsheng Electric Zi (leader en informatique financière, croissance explosive des performances)
Deuxième échelon : fournisseur de services technologiques Digital Money Bridge (mBridge) (potentiel de croissance le plus élevé)
- Logique : mBridge représente l’orientation future des paiements transfrontaliers et des barrières techniques Extrêmement élevé, avec un vaste espace pour la commercialisation mondiale
- Cibles privilégiées : Sifang Jingchuang (la seule société d’actions A à participer à mBridge dans son intégralité, la rareté technologique est irremplaçable), Kelan Software (marge bénéficiaire brute des paiements transfrontaliers de 68 %, le seul cas de mise en œuvre de paiements bilatéraux)
Troisième niveau : titulaires de licences de paiement transfrontaliers (le plus flexible)
- Logique : bénéficiant directement de la croissance du volume de règlement des échanges transfrontaliers et de l’augmentation des frais, le modèle Asset-light génère des bénéfices élevés marges
- Cible privilégiée : Lakala (rareté totale des licences, RMB numérique + paiement transfrontalier à deux roues motrices), Hailian Jinhui (la double licence + la technologie Blockchain réduit les coûts et augmente l’efficacité)
Le quatrième échelon : les applications de scénarios spéciaux (basées sur les événements)
- Logique : la géopolitique (comme le commerce entre la Chine et l’Iran) ou des scénarios spécifiques (comme l’énergie, le commerce électronique transfrontalier) apportent opportunités thématiques
- Focus sur les cibles : CNPC Capital (le monopole de règlement énergétique de la Kunlun Bank), Qingdao Golden King (le premier lot d’émetteurs-récepteurs standard CIPS à être connectés)
Rappel des risques Win
- L’escalade des conflits géopolitiques affecte le processus d’internationalisation du RMB
- Les changements dans les politiques réglementaires internationales (comme le resserrement du stablecoin supervision)
- La mise en œuvre de la technologie n’est pas comme prévu (comme les progrès de la commercialisation de mBridge) + technologie + demande » triple cycle économique.
Il est recommandé de se concentrer sur la configuration des leaders informatiques des banques (Changliang Technology, Yuxin Technology) comme position inférieure, le fournisseur de services principal de mBridge (Sifang Jingchuang) comme flexibilité de croissance et l’établissement de paiement entièrement agréé (Lakala) comme mise en œuvre du scénario.
Dans le même temps, prêtez attention aux opportunités supplémentaires apportées par les progrès de Hong La législation sur la monnaie stable de Kong
