En 2025, la macroéconomie sera complexe et changeante, l’environnement du commerce extérieur sera sous pression et la demande des consommateurs connaîtra de profonds changements. L’industrie mondiale du meuble va accélérer la différenciation dans la concurrence des actions.
D’une part, l’échelle globale s’est réduite et la concurrence est féroce, mais la demande de catégories subdivisées reste résiliente ; d’autre part, la division du travail dans la chaîne industrielle accélère l’évolution d’un centre unique vers un modèle de collaboration multirégional, et le marché régional se diversifie.
Dans ce contexte d’incertitude, Henglin Holdings (603661.SH), une entreprise leader dans l’industrie nationale du meuble, a prouvé une fois de plus par ses performances que les industries traditionnelles n’ont pas décliné et peuvent percer grâce à la transformation.
Le rapport financier publié dans la soirée du 29 avril montre qu’en 2025, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 11,677 milliards de yuans et que sa taille continue de se situer au niveau des dizaines de milliards ; le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 164 millions de yuans.
Bien qu’il ait été soumis à la pression à court terme du ralentissement de l’immobilier national, il a réalisé des améliorations d’une année sur l’autre et d’un mois à l’autre au premier trimestre 2026.
Henglin Co., Ltd. a été fondée en 1998, à partir de l’usine de chaises de bureau à Anji, Zhejiang. Après son introduction en bourse en 2017, elle a progressivement élargi son vaste territoire d’ameublement et construit progressivement une écologie domestique complète. À l’heure actuelle, les produits comprennent principalement des chaises ergonomiques, des canapés intelligents, des bureaux système, des sols en nouveaux matériaux, etc.
Au fil du temps, les revenus de Henglin ont augmenté régulièrement depuis sa cotation, passant de 1,896 milliard de yuans l’année de sa cotation à dépasser les 10 milliards de yuans pour la première fois en 2024. Cela n’a pris que 8 ans.
En 2025, dans un environnement général de pression générale sur les marchés internationaux et nationaux du meuble, les revenus de l’entreprise ont toujours maintenu un taux de croissance de 5,88 %, enregistrant 11,677 milliards de yuans, et ont continué d’atteindre le niveau des dizaines de milliards.
Derrière cette croissance constante se cache le développement continu du modèle à deux roues motrices « ODM/OEM+OBM » auquel l’entreprise adhère depuis de nombreuses années, et la montée en puissance des marques indépendantes, qui représentent la moitié du chiffre d’affaires de l’entreprise.
Pendant longtemps, les entreprises nationales d’ameublement se sont principalement concentrées sur les OEM lorsqu’elles se rendaient à l’étranger, s’appuyant sur les commandes de marques étrangères pour survivre.
Leur pouvoir de négociation est faible, leurs marges bénéficiaires sont limitées et leurs initiatives en matière de développement sont insuffisantes. Ils sont extrêmement vulnérables aux fluctuations des clients en aval, aux politiques commerciales et à la demande du marché. Afin de résoudre le dilemme de développement de la dépendance aux OEM, Henglin Co., Ltd.
a entamé très tôt la voie de la transformation de la marque indépendante, continue d’augmenter ses investissements dans la construction de la marque, la promotion des canaux à l’étranger et les opérations sur le marché des terminaux, se débarrassant progressivement des contraintes des activités OEM à faible valeur ajoutée et progressant vers la voie de la marque à haute prime, à bénéfice brut élevé et à haute valeur ajoutée.
Le rapport annuel montre qu’en 2025, l’activité de marque propre (OBM) de l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 6,873 milliards de yuans, soit une augmentation d’une année sur l’autre de 15,70 %, soit 58,92 % ; Le chiffre d’affaires des activités ODM/OEM s’est élevé à 4,792 milliards de yuans, soit 41,08 %.
L’essor rapide de l’activité de marque propre a non seulement optimisé la structure globale des revenus de l’entreprise, mais a également amélioré efficacement son pouvoir de tarification des produits et sa voix sur le marché.
Les propres marques de Henglin se concentrent sur l’ergonomie, la santé intelligente et les scénarios de maison haut de gamme, répondant avec précision à la demande mondiale des consommateurs de milieu et haut de gamme, et les capacités de produits haut de gamme ont commencé à se matérialiser, couvrant efficacement l’impact de l’évolution des prix de l’industrie.
Du point de vue du canal, l’activité OEM de l’entreprise se concentre sur des clients de haute qualité, tandis que les marques indépendantes se développent simultanément en ligne et hors ligne. S’appuyant sur des canaux diversifiés tels qu’Amazon, Walmart, TEMU, des sites Web indépendants, de grands supermarchés étrangers et des revendeurs hors ligne, elle couvre le marché grand public mondial et l’influence de sa marque continue de pénétrer des régions clés telles que l’Europe, l’Amérique et l’Asie-Pacifique.
Les données sont la meilleure preuve. En 2025, les revenus de l’entreprise à l’étranger s’élèveront à 10,830 milliards de yuans, soit une augmentation de 9,54 % sur un an ; la marge bénéficiaire brute sera de 18,65%, soit une augmentation d’une année sur l’autre de 0,45 point de pourcentage.
Parmi eux, la croissance du commerce en ligne a joué un rôle important.
Cependant, ce qu’il faut considérer objectivement, c’est que les bénéfices de l’entreprise seront soumis à des pressions périodiques en 2025. Le bénéfice net attribuable à la société mère pour l’ensemble de l’année s’est élevé à 164 millions de yuans, soit une baisse de 37,72 % sur un an.
Cependant, un examen plus attentif des raisons de ce déclin montre que ce n’est pas l’affaiblissement de la compétitivité de l’activité principale, mais l’impact continu du secteur immobilier national à la baisse, qui a mis sous pression le fonctionnement de la filiale Chubo, affectant le bénéfice net attribuable à la société mère d’environ 180 millions d’euros.
Parmi eux, la société a constitué des provisions pour dépréciation de 119 millions de RMB pour les actifs liés au Dr Chu et a comptabilisé des dépenses connexes de 19 millions de RMB.
À l’aube de 2026, les conditions d’exploitation de Henglin Co., Ltd. se sont considérablement améliorées.
Le rapport du premier trimestre montre que la société a réalisé un chiffre d’affaires de 3,218 milliards de yuans, soit une augmentation d’une année sur l’autre et d’un mois sur l’autre de 21,27 % et 0,90 % respectivement ; le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 58,9811 millions de yuans, soit une augmentation d’une année sur l’autre et d’un mois sur l’autre de 13,72 % et 151,32 % respectivement.
Si les marques indépendantes sont le « fossé » permettant aux actions Henglin de traverser les cycles, alors l’innovation continue est le « moteur de base » pour construire une compétitivité à long terme. De nos jours, avec le double soutien de l’évolution de la consommation et de la révolution technologique, les produits d’ameublement traditionnels ont des fonctions uniques et une grande homogénéité, ce qui rend difficile la satisfaction des divers besoins des consommateurs en matière de bureaux sains, de maisons confortables et d’interactions intelligentes.
La transformation intelligente de l’industrie domestique est devenue une tendance inévitable. En tant que l’un des plus grands fabricants de chaises de bureau en Chine, Henglin Co., Ltd.
promeut activement une transformation stratégique, passant d’une entreprise qui « fabrique du confort » à une marque qui « définit l’intelligence ».
Depuis 2025, Henglin Co., Ltd.
a continué à mettre en œuvre un certain nombre d’initiatives d’innovation majeures, menant la nouvelle piste mondiale d’IA somatosensorielle.
Lors de l’Exposition internationale de l’ameublement de Guangzhou au printemps 2026, la société a publié le premier « Livre blanc sur l’ingénierie somatosensorielle de l’IA » au monde, qui proposait pour la première fois systématiquement le concept d’« ingénierie somatosensorielle de l’IA », c’est-à-dire « ergonomie + interaction IA + adaptation somatosensorielle intelligente », fournissant un modèle de référence pour la mise à niveau intelligente de l’ensemble du parcours de santé à domicile.
Sur la base des concepts techniques de base du livre blanc, la société a simultanément lancé le nouveau produit phare, la chaise d’ingénierie somatosensorielle IA S800.
Différent du mode de réglage fixe et d’adaptation passive des chaises ergonomiques traditionnelles, le S800 est équipé d’une puce de capteur intelligente auto-développée, d’un système de détection de pression sur tout le corps et d’un algorithme intelligent d’IA, qui peut capturer avec précision les changements dans la posture assise, le poids et la posture de l’utilisateur en temps réel, et réaliser des fonctions complètes telles que le suivi automatique de la taille, la protection dynamique de la colonne vertébrale, l’inclinaison adaptative, le rappel de la posture assise et la surveillance de la santé sédentaire. Il réalise véritablement que « les meubles s’adaptent activement au corps humain » et complète la mise à niveau révolutionnaire de « les gens s’adaptent aux meubles » à « les meubles sont au service des gens ».
Plus important encore, le S800 n’est que le point de départ. S’appuyant sur l’ingénierie pionnière de l’IA somatosensorielle, Henglin commencera à construire un écosystème de maison intelligente complet couvrant la gestion du bureau, des loisirs et de la santé.
En 2025, l’entreprise a également lancé un certain nombre de produits innovants tels que la chaise de bureau Extreme Arc, le canapé intelligent HS-4125C et la chaise d’école L0. Ses capacités de produits de base ont été largement reconnues par le marché mondial et les institutions faisant autorité. Il a remporté de nombreux prix nationaux et étrangers majeurs tels que le Golden Reed Industrial Design Award, le OFDA International Furniture Supreme Award et le Global Home Innovation Award. La matrice de produits haut de gamme est pleinement compétitive.
Derrière la dynamique d’innovation se cache un investissement continu dans la recherche et le développement.
En 2025, les dépenses de R&D de l’entreprise s’élèveront à 206 millions de yuans et la proportion du personnel de R&D augmentera à 8,63 %.
En tant qu’entreprise de haute technologie, l’entreprise possède un total de 1 663 brevets autorisés.
En plus des produits innovants, un autre soutien essentiel permettant à Henglin Co., Ltd. de maintenir sa croissance dans un marché incertain est la résilience de la chaîne d’approvisionnement construite par son amélioration continue de la configuration mondiale.
À l’heure actuelle, la société a établi des bases de production intégrant la recherche, la production et les ventes en Chine, au Vietnam, en Suisse et dans d’autres pays, ainsi que 11 entrepôts à l’étranger en Amérique du Nord.
Les produits sont exportés vers plus de 80 pays et régions, avec un volume d’exportation de plus de 5 000 conteneurs par mois. Elle occupe la première place des exportations chinoises de chaises de bureau depuis plus de dix années consécutives.
En plus de la base de production, Henglin Co., Ltd. adopte également une approche « centrée sur le client » et étend sa portée de service aux terminaux mondiaux.
Sur le marché hors ligne à l’étranger, la société a équipé des équipes de vente et de service localisées sur des marchés clés tels que les États-Unis, l’Europe et la Corée du Sud, a mis en œuvre le modèle organisationnel du triangle de fer « entreprise/produit/livraison » et a servi des clients stratégiques sur la base de projets. Grâce à un solide développement d’analyses comparatives et à l’investissement en ressources de la part des clients clés, les principaux clients clés sont devenus la principale source de croissance incrémentielle de l’entreprise.
Sur le marché en ligne, l’entreprise utilise l’analyse du Big Data pour ajuster de manière dynamique la conception des produits, optimiser les systèmes intelligents de réapprovisionnement et d’alerte des stocks et accélérer la rotation du capital.
Dans le même temps, des marques privées telles que Nouhaus continuent de renforcer leur influence mondiale en participant à des expositions internationales telles que le Salon international du meuble de Milan pour démontrer leur design et leur force technique dans de multiples dimensions.
Prenons l’exemple de la base vietnamienne. En tant que principal transporteur de la « fabrication à l’étranger » de l’entreprise, cette base couvre principalement les commandes à l’exportation vers les États-Unis. Elle a construit un modèle de chaîne d’approvisionnement efficace de « production vietnamienne – expédition directe depuis l’entrepôt américain » pour le commerce électronique transfrontalier, couvrant efficacement les risques tarifaires et de politique commerciale, tout en élargissant activement le marché non américain.
En outre, la base a réussi à relever efficacement les défis opérationnels provoqués par les différences culturelles en mettant en œuvre le modèle de gestion « Technologie chinoise + équipe de localisation ».
En 2025, cette base réalisera à elle seule un résultat d’exploitation de 2,277 milliards de yuans.
Tout en consolidant ses avantages traditionnels en Amérique du Nord, la part de marché de Henglin en Europe, en Afrique, en Amérique latine et sur d’autres marchés continue d’augmenter.
À mesure que la demande de mobilier de bureau augmente en Europe et que la stratégie de localisation du design de l’entreprise pour différentes régions prend effet, les régions non américaines sont devenues de nouveaux moteurs de croissance, réduisant efficacement le risque de dépendance à l’égard d’un marché unique.
Il convient de mentionner que dans la base de production de Henglin Co., Ltd., les robots de palettisation, les robots de tri et les robots de soudage sont devenus des équipements standard dans la chaîne de production.
Grâce à des systèmes automatisés de tri, d’emballage et d’assemblage de châssis, ainsi qu’à des entrepôts tridimensionnels entièrement automatisés et à des consoles principales numériques intelligentes, l’entreprise a réussi « l’informatisation, la numérisation, l’intelligence et la visualisation de l’ensemble du processus de fabrication back-end ».
Cela améliore non seulement l’efficacité de la production, mais donne également à Henglin la capacité de réagir rapidement et avec flexibilité à une époque où les commandes sont de plus en plus fragmentées et personnalisées. La ligne de production intelligente offre une solide garantie de livraison pour ses activités de commerce électronique transfrontalier.
Plus important encore, la fabrication intelligente peut également promouvoir le développement vert de l’entreprise.
En fait, en tant que « entreprise d’ameublement écologique de classe mondiale », Henglin Co., Ltd. continue de mettre en pratique le concept de développement durable tout en cultivant profondément son activité principale, en intégrant la construction du système ESG dans l’ensemble du processus de production et d’exploitation de l’entreprise et en réalisant un développement coordonné des avantages économiques, sociaux et environnementaux.
En tant qu’entreprise manufacturière orientée vers l’exportation, l’entreprise suit la tendance mondiale du développement à faible émission de carbone, continue de promouvoir la fabrication verte, la production propre, les économies d’énergie et la réduction de la consommation, optimise les processus de production, promeut les matières premières respectueuses de l’environnement et les matériaux d’emballage à faible émission de carbone, et réduit les émissions de carbone dans le processus de production ;
améliore la structure de gouvernance d’entreprise, protège les droits et les intérêts des employés, renforce la gestion de la conformité de la chaîne d’approvisionnement et normalise le système d’exploitation mondial.
