Chaque mois, l’organisation internationale SWIFT publie le classement mondial des paiements en devises.
La liste d’avril de cette année montre que le RMB est passé de la cinquième à la sixième place et que sa part a également chuté de 3,10 % à 2,85 %.
Cependant, au cours du même mois, le volume de traitement en une seule journée du système de compensation transfrontalière du RMB a établi un nouveau record historique. Cela a conduit à un phénomène étrange : d’un côté, le classement baisse, et de l’autre, le volume des transactions augmente.
Le dollar américain arrive en tête de liste avec une part de plus de 50 %, et l’euro arrive en deuxième position avec environ 21 %.
Ensemble, ces deux sociétés représentent plus de 70 % des paiements mondiaux.
Le RMB ne représente que 2,85%, se classant au sixième rang. Mais il y a un problème.
La zone euro compte environ 20 pays membres et les transactions entre les pays de la zone sont toutes comptabilisées comme des « paiements internationaux » dans le grand livre SWIFT.
C’est exactement comme la façon dont les voisins qui se transfèrent de l’argent dans un immeuble à appartements sont comptabilisés dans les « statistiques de transactions interurbaines ». Si cette coque est décollée, la véritable capacité de circulation transfrontalière de l’euro sera considérablement réduite.
SWIFT lui-même n’est pas un système de règlement, mais plutôt un « bureau de poste » de messages par lequel les instructions pour les envois de fonds transfrontaliers sont transmises.
Si une transaction en RMB passe par le système de compensation transfrontalier chinois CIPS, elle n’apparaîtra pas dans le grand livre de SWIFT.
Le réseau CIPS s’est étendu à plus de 190 pays et régions à travers le monde, avec plus de 1 700 institutions participantes. Son volume de transactions historique sur une seule journée équivaut presque au PIB d’un pays de taille moyenne pour une année entière. Cet argent est invisible dans le grand livre SWIFT, mais il circule en réalité.
Si vous ne regardez pas les paiements mais uniquement le financement du commerce, le RMB représente plus de 8 % du monde, se classant au deuxième rang mondial, juste derrière le dollar américain ; sur le marché des changes, le RMB représente près de 9%, se classant au cinquième rang. Pour une même devise, le classement dans une autre dimension peut différer de cinq points. Le volume économique de la Chine représente près de 17 % du total mondial, tandis que la part du RMB dans SWIFT est inférieure à 3 %.
Cet écart prouve l’existence d’angles morts statistiques.
Le RMB saute régulièrement entre la quatrième et la sixième position depuis de nombreuses années. Plutôt que d’y voir une mauvaise nouvelle, il vaut mieux y voir une norme.
En ce qui concerne l’hégémonie du dollar américain, en 1974, les États-Unis et l’Arabie saoudite ont convenu que l’Arabie saoudite n’accepterait que les dollars américains lors de la vente de pétrole, et le « pétrodollar » a pris forme.
Mais aujourd’hui, ces fondations sont fissurées. Dans le commerce du pétrole brut du Moyen-Orient avec la Chine, la proportion réglée en RMB a historiquement dépassé 40 %. La part du RMB dans les ventes de Saudi Aramco en Chine est passée de 15 % à 45 % en moins d’un quart.
Toutes les exportations de pétrole iranien vers la Chine sont passées au RMB, contournant ainsi SWIFT. Trois semaines après que l’Irak a ouvert le règlement en RMB, la part a atteint plus de 60 %.
Les États-Unis utilisent les sanctions comme une arme, ce qui inquiète les pays producteurs de pétrole du Moyen-Orient face au gel des réserves de change, les incitant à diversifier les risques. Le choix du règlement en RMB constitue également une protection contre l’incertitude du dollar américain.
La Russie est un cas extrême. Après que les États-Unis ont sanctionné la Bourse de Moscou en 2024, la part du RMB sur le marché russe des changes est passée d’un peu plus de 50 % à près de 100 %.
Les données sur les réserves des banques centrales mondiales montrent également que la part du dollar américain dans les réserves de change mondiales est tombée à son plus bas niveau depuis 1994, tandis que les achats d’or par les banques centrales mondiales ont dépassé 800 tonnes pendant trois années consécutives.
Il existe un projet appelé « Money Bridge » (mBridge), qui est une infrastructure de paiement transfrontalière construite par la Banque populaire de Chine et les banques centrales de nombreux pays.
Depuis le projet pilote jusqu’à aujourd’hui, l’échelle cumulée des transactions a été multipliée par environ 2 500 en deux ou trois ans. En juin de cette année, Macao vient d’annoncer sa participation.
La différence la plus essentielle entre celui-ci et SWIFT réside dans la rapidité et le coût. L’objectif est de recevoir des paiements en quelques secondes et de réduire le taux de plus de moitié. Dans son architecture distribuée, aucun participant ne peut unilatéralement « débrancher », ce qui contraste fortement avec SWIFT.
Du côté du financement, l’attractivité du RMB augmente également. Les banques étrangères rivalisent pour émettre des obligations en RMB en Chine. L’ampleur cumulée des émissions du marché obligataire Panda a dépassé les mille milliards de yuans et le taux de croissance s’accélère.
Cependant, le RMB représente moins de 2 % des réserves mondiales de change. La transition de « l’usage » à la « confiance » est l’obstacle le plus difficile à l’internationalisation monétaire.
Zhou Xiaochuan, ancien gouverneur de la Banque populaire de Chine, a déclaré que c’était désormais la « période dorée » pour promouvoir l’internationalisation du renminbi. Même si le renminbi n’a pas encore gagné, le moment de construire de nouvelles infrastructures pourrait être plus mûr que jamais.
Le RMB est classé sixième sur la liste mensuelle SWIFT, mais un autre projet de loi en cours de rédaction pourrait avoir un classement complètement différent.
