El 2 de abril, el informe anual de 2025 publicado por Zhejiang Weixing New Building Materials Co., Ltd. (002372.SZ) mostró que la empresa logró unos ingresos operativos de 5.382 millones de yuanes, una disminución interanual del 14,12%; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 741 millones de yuanes, una disminución interanual del 22,24%; El beneficio neto después de deducir las ganancias y pérdidas no recurrentes fue de 684 millones de yuanes, una disminución interanual del 25,37%.
En el contexto de profundos ajustes en el sector inmobiliario y la contracción de la demanda en la industria de materiales de construcción de consumo, la caída del rendimiento no es inesperada, pero aún muestra una fuerte resistencia al riesgo en el frío invierno del industria. La compañía planea distribuir un dividendo en efectivo de 3,5 yuanes (impuestos incluidos) a todos los accionistas por cada 10 acciones, por un total de aproximadamente 550 millones de yuanes en efectivo, con una proporción de dividendos de hasta el 74,2%, lo que demuestra la capacidad de la compañía para mantener los retornos para los accionistas y la estabilidad de su posición financiera.
La caída del rendimiento de Weixing New Materials no es un caso aislado, sino un microcosmos de la presión colectiva sobre toda la industria de materiales de construcción de consumo en el ciclo de desaceleración del sector inmobiliario. En 2025, el mercado inmobiliario seguirá experimentando profundos ajustes. Los datos de la Oficina Nacional de Estadísticas muestran que la superficie de viviendas recién iniciadas para todo el año fue de 588 millones de metros cuadrados, una disminución interanual del 20,40% y una disminución del 73,80% desde el punto más alto de 2020. La inversión en desarrollo inmobiliario fue de aproximadamente 8,28 billones de yuanes, una disminución interanual del 17,20% y una disminución del 43,90% desde el punto más alto en 2021. La superficie de ventas de vivienda comercial fue de aproximadamente 881 millones de metros cuadrados, una disminución interanual del 8,7%. La continua caída del mercado inmobiliario ha provocado directamente una contracción «similar a un acantilado» en la demanda de materiales de construcción para el consumidor.
Los datos del informe anual muestran que en 2025, la industria manufacturera de la compañía alcanzará unos ingresos operativos de 5.349 millones de yuanes, lo que representa el 99,41% de los ingresos totales, un ligero aumento de 0,12 puntos porcentuales desde el 99,29% en 2024 y una disminución interanual del 14,01%, ligeramente inferior a la caída del 14,12% en los ingresos totales; otros ingresos comerciales ascienden a 32.005.300 yuanes, lo que representa el 0,59%, una disminución de 0,12 puntos porcentuales desde el 0,71% en 2024 y una fuerte caída del 28,42% interanual. La caída es significativamente mayor que la de la industria manufacturera. Refleja la tendencia estratégica de la empresa a centrarse en el negocio de fabricación principal y reducir los negocios secundarios. También refleja el hecho de que los negocios complementarios se ven más afectados por las fluctuaciones de la industria.
Los productos de la serie PPR, como pilar de ingresos principal absoluto de la compañía, alcanzarán ingresos de 2.492 millones de yuanes en 2025, lo que representa el 46,31 % de los ingresos totales, una ligera disminución de 0,59 puntos porcentuales desde el 46,90 % en 2024 y una disminución interanual del 15,20 %. Como líder nacional en la venta minorista de tubos PPR, la participación en los ingresos de Weixing New Materials de este producto se mantuvo alta incluso durante la desaceleración de la industria, y la disminución no superó la disminución promedio en los ingresos totales, lo que refleja la fuerte resistencia del canal minorista de mejoras para el hogar. La prima de marca creada por el sistema de servicio Star Butler se ha convertido en la barrera central contra las fluctuaciones de la industria. El margen de beneficio bruto del negocio minorista de Lesso es de aproximadamente el 35%, mientras que el margen de beneficio bruto de los productos PPR de Weixing New Materials alcanza el 56,47%. La alta prima respalda su capacidad para resistir los riesgos de las guerras de precios.
Los ingresos por productos de la serie PE fueron de 1.166 millones de yuanes, lo que representa el 21,68 %, una disminución de 1,03 puntos porcentuales desde el 22,71 % en 2024 y una disminución interanual del 18,00 %, superior al nivel medio de ingresos totales. Los productos de la serie PE se utilizan principalmente en campos de la ingeniería como el suministro de agua municipal, drenaje y alcantarillado, calefacción y gas. En 2025, la desaceleración del crecimiento de la inversión en infraestructura y la contracción de la demanda final de ingeniería son los principales incentivos para el declive de esta línea de productos. También refleja que el negocio final de ingeniería de la empresa se ve más afectado por los ciclos de la industria.
Los ingresos por productos de la serie de PVC fueron de 749 millones de yuanes, lo que representa el 13,93 %, un ligero aumento de 0,73 puntos porcentuales desde el 13,20 % en 2024 y una disminución interanual del 9,40 %, que fue la categoría con la menor caída entre las principales líneas de productos. Los productos de la serie PVC se utilizan principalmente en campos con necesidades estrictas, como drenaje y tratamiento de aguas residuales y revestimiento eléctrico. Se ven relativamente menos afectados por la crisis del sector inmobiliario. Estos datos también confirman la capacidad anticíclica de los productos con una demanda rígida y se han convertido en un «estabilizador» de los ingresos de la empresa.
Los ingresos por otros productos fueron de 941 millones de yuanes, lo que representa el 17,49 %, un aumento de 1,01 puntos porcentuales desde el 16,48 % en 2024 y una disminución interanual del 8,83 %, que también fue inferior al nivel medio de ingresos totales. Esta categoría cubre nuevos sectores de negocio como la impermeabilización y la depuración de agua. Según el diseño comercial de la empresa, aunque los ingresos han disminuido ligeramente, el aumento en la proporción refleja la tendencia estratégica de la empresa a cultivar nuevos negocios, y la disminución relativamente leve también refleja la resistencia potencial de los nuevos negocios.
Además, el modelo de distribución logró unos ingresos de 4.047 millones de yuanes, lo que representa el 75,20% de los ingresos totales, una ligera disminución de 0,57 puntos porcentuales desde 75,77% en 2024, y un descenso interanual del 14,76%. El canal de distribución es el principal motor absoluto de los ingresos de la empresa y la caída es ligeramente superior al nivel medio de los ingresos totales (14,12%). Sin embargo, según las características de la industria, el modelo de distribución se basa en terminales fuera de línea y está más cerca de las necesidades de las terminales minoristas de mejoras para el hogar. Durante la crisis de la industria, ha mantenido una capacidad relativamente estable para resistir los riesgos mediante la extinción de terminales y actualizaciones de servicios. Los datos muestran que el servicio «Star Butler» de la compañía cubre más de 30.000 terminales y la tasa de prima de servicio de los canales de distribución supera el 20%, convirtiéndose en el apoyo central para resistir las fluctuaciones de la industria.
El modelo de venta directa logró unos ingresos de 1.334 millones de yuanes, lo que representa el 24,80%, un aumento de 0,57 puntos porcentuales desde el 24,23% en 2024, y una disminución interanual del 12,10%, lo que lo convierte en el canal con la menor caída entre los dos tipos de modelos. El modelo de venta directa se centra principalmente en clientes como la administración municipal y proyectos de gran escala. Aunque disminuyó año tras año, la disminución fue inferior al nivel promedio de ingresos totales y canales de distribución, lo que refleja la fidelidad de los clientes y las ventajas de recursos del proyecto de los canales de venta directa de la compañía. Sin embargo, afectados por la contracción general de la demanda en el sector de la ingeniería, los canales de venta directa todavía no pueden evitar por completo los riesgos del ciclo industrial.
El negocio de impermeabilización de nuevos materiales de Weixing es un componente central de “Otros productos”. Aunque los ingresos generales disminuirán ligeramente año tras año en 2025, el número de usuarios del servicio aumentará un 18% en contra de la tendencia, lo que se hace eco de la característica de «otros productos disminuyen menos que el ingreso total promedio» en los datos de productos del informe anual. En agosto de 2025, se completó la base de producción de material impermeable de la compañía en Shanghai, formando un patrón «Eco Este-Oeste» con la base de Chongqing. La inversión total en el proyecto es de 306 millones de yuanes. Una vez finalizada, podrá producir 110.000 toneladas de revestimientos impermeables a base de agua, adhesivos a base de agua y morteros respetuosos con el medio ambiente al año, sentando una base de capacidad de producción para el desarrollo a gran escala del negocio de impermeabilización. Según datos de la industria, el margen de beneficio bruto del negocio de impermeabilización de nuevos materiales de Weixing es de aproximadamente el 25-30%, que es inferior al de los productos PPR pero superior al promedio de la industria. A través del servicio integrado «Kaletu» y el compromiso de «doble garantía», se forma una competencia diferenciada en el sector minorista y se ha convertido en el eje central del nuevo diseño comercial de la empresa.
Sin embargo, la caída del rendimiento de Weixing New Materials en el cuarto trimestre fue aún más obvia. Los ingresos de un solo trimestre se desplomaron un 19% interanual hasta 2.015 millones de yuanes; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 201 millones de yuanes, una disminución interanual de casi el 40%; El beneficio no neto después de la deducción fue de 195 millones de yuanes, una disminución del 36%. Estos datos se combinan con datos trimestrales, de productos y regionales. Se debe principalmente a una mayor contracción de la demanda en el cuarto trimestre de los mercados principales como el este de China y el sur de China, así como a la mayor disminución del negocio de PE y del canal de ventas directas en el cuarto trimestre. También refleja que las características estacionales de la industria de materiales de construcción de consumo de «estable en los primeros tres trimestres y débil en el cuarto trimestre» se amplifican en el ciclo descendente.
Como segmento central del nuevo negocio de la empresa, el desempeño del negocio de impermeabilización en 2025 ha fortalecido aún más la capacidad de la empresa para resistir los riesgos. Aunque el negocio de impermeabilización incluido en otros productos en el informe anual disminuyó ligeramente año tras año, el número de usuarios del servicio contrarrestó la tendencia y aumentó un 18%, y los ingresos operativos aumentaron ligeramente año tras año en el tercer trimestre, lo que refleja los resultados iniciales de la estrategia ecológica de agua para toda la casa de «tubería + impermeabilización + purificación de agua» de la compañía. Desde la perspectiva de la comparación de la industria, la tasa de crecimiento general de la industria impermeable en 2025 es baja. Sin embargo, el nuevo negocio de impermeabilización de materiales de Weixing colabora a través del canal «Star Butler» y depende de la red de distribución existente para reducir los costos de adquisición de clientes. Al mismo tiempo, construye barreras de diferenciación con servicios de «doble garantía», y la tasa de crecimiento del número de usuarios del servicio supera con creces el promedio de la industria. La distribución de la capacidad de producción de las dos principales bases de producción en Shanghai y Chongqing también ha sentado las bases para el posterior crecimiento a gran escala del negocio de impermeabilización. Según el plan de la empresa, el negocio impermeable pretende superar el 5% de la cuota de mercado en tres años y se espera que se convierta en el segundo núcleo de crecimiento de la empresa después de PPR.
En cuanto a los objetivos para 2026, el objetivo de ingresos operativos de Weixing New Materials se esforzará por alcanzar los 5.700 millones de yuanes, y los costos y gastos se esforzarán por controlarse en alrededor de 4.720 millones de yuanes. Además, los trabajos de operación y gestión en 2026 se centrarán principalmente en los siguientes aspectos: cultivo intensivo y consolidación de la principal vía minorista. Profundizar la construcción del sistema minorista, promover activamente la «Ecología del agua de Weixing» y promover en colaboración el desarrollo de alta calidad del negocio minorista a través del cultivo intensivo del mercado, el cultivo profundo del cliente y el empoderamiento del servicio, y continuar aumentando la participación de mercado; transformar y mejorar la calidad y cultivar un nuevo impulso para el negocio de la ingeniería. Por un lado, consolidaremos la base de clientes de alta calidad, fortaleceremos el marketing técnico y crearemos ventajas competitivas diferenciadas; por otro lado, nos adheriremos al «control de riesgos primero» para mejorar la calidad de las operaciones; Aceleraremos nuestro diseño internacional y aceleraremos la expansión del mercado extranjero. Las empresas en el extranjero continúan explorando profundamente los mercados principales y acelerando el diseño de mercados de alto potencial; Singapore Jetstream acelera la expansión y transformación empresarial para acelerar el desarrollo; La investigación, la producción, las ventas y los servicios están completamente coordinados para construir conjuntamente barreras centrales. Impulsado por la innovación: acelerar la iteración del producto y la transformación del sistema para generar ventajas integrales en producto, diseño y costo; Impulsado por la inteligencia digital: acelerar la actualización inteligente y flexible de la producción y la fabricación, y fortalecer continuamente las ventajas de la fabricación inteligente; Impulsado por el servicio: estandarizar y mejorar el sistema de servicio, construir nuevas barreras de servicio; Continuar estimulando la vitalidad organizacional y asegurar la implementación efectiva de las estrategias. Continuar profundizando la reforma organizacional, promover la reingeniería de procesos y optimizar la estructura del talento; centrarse en mejorar las capacidades clave para crear un equipo de talentos «profesional, internacional y jerárquico»; fortalecer el liderazgo cultural y la influencia cultural, y tomar múltiples medidas para estimular la creatividad de los empleados y estimular la vitalidad organizacional.
