El 11 de mayo, Linglong Tire anunció la terminación de su proyecto de expansión de producción de 6.066 millones de yuanes en Tongchuan, provincia de Shaanxi. El plan para producir 15,2 millones de juegos de neumáticos radiales de alto rendimiento y 500.000 juegos de neumáticos recauchutados al año se ha detenido. En la fase inicial se han invertido unos 380 millones de yuanes.
Tan pronto como se conoció esta noticia, la atención del mercado se centró rápidamente en «stop loss» y «turn».
El proyecto de Tongchuan fue revisado por la junta directiva en junio de 2021 y aprobado por la junta de accionistas. Está previsto construirlo en tres fases con un ciclo de seis años. El objetivo es formar un punto de apoyo de capacidad de producción que vincule las regiones central y occidental. En ese momento, se preveía que el proyecto se lanzaría en el Parque Industrial de Economía Circular Dongjiahe en Tongchuan, lo que no solo llenaría el vacío en la capacidad de producción en el noroeste, sino que también aprovecharía la ventaja de ubicación para irradiar los mercados locales del noroeste y de Asia Central.
Los ingresos anuales estimados en 6.345 millones de yuanes y el beneficio neto anual de 457 millones de yuanes también dieron espacio para la imaginación al mercado.
Desde una perspectiva corporativa, la industria de los neumáticos tiene muchos activos, un ciclo largo y rendimientos lentos.
El despliegue de nuevas bases requiere una coordinación sistemática de la cadena de suministro, la logística, la mano de obra y el apoyo energético. Cualquier retraso en cualquier enlace alargará el ciclo de retiro.
En su anuncio del 11 de mayo, Linglong Tire atribuyó el motivo de la terminación al lento progreso de los preparativos preliminares y a que las medidas de apoyo pertinentes no se implementaron según lo previsto, lo que significó que el proyecto no iba por buen camino.
En los informes de mercado de los últimos dos días, el proyecto de Tongchuan no es el único tema discutido. Linglong Tire se encuentra en la etapa de contracción de recursos y optimización de la eficiencia. El mundo exterior está reexaminando la tasa de utilización de la capacidad, las actualizaciones inteligentes y el ritmo de la inversión extranjera de las bases existentes.
Al mismo tiempo, la empresa también tiene acuerdos de recompra y planea utilizar sus propios fondos para recomprar acciones para planes de propiedad de acciones para empleados o incentivos de capital. Esto, junto con la terminación del proyecto, envía una señal de que Linglong Tire está trasladando sus recursos de la expansión externa a la fortaleza interna.
El proyecto Tongchuan originalmente tenía grandes perspectivas. La capacidad de producción diseñada cubre neumáticos radiales de alto rendimiento y neumáticos recauchutados. Después de alcanzar la producción, puede servir para múltiples escenarios y puede conectarse con la estructura de productos existente de Linglong. Sin embargo, la industria de los neumáticos está cambiando rápidamente y el entorno cuando se establezca el proyecto en 2021 es muy diferente al de alrededor de 2025. En 2025, la producción nacional de neumáticos de caucho alcanzará los 1.207 millones de unidades, y la producción total de neumáticos para automóviles disminuirá ligeramente en un 1,59%.
La tasa de crecimiento de la industria se desacelerará y la narrativa de expansión de la capacidad de producción se enfriará.
A medida que la producción aumenta y la demanda cambia, los inventarios y los precios no han mejorado simultáneamente.
La competencia de precios, la competencia homogénea, las perturbaciones de las exportaciones, etc., han comprimido la elasticidad de las ganancias de las empresas, y también se han modificado los precios de los rendimientos financieros de los proyectos de expansión de la producción.
La elección de Linglong Tire no es aislada. Al mismo tiempo, muchas empresas del sector están recalculando la distribución de su capacidad de producción. La expansión en el extranjero, las nuevas construcciones nacionales, los retrasos en el apoyo, las suspensiones de proyectos, etc., todo apunta a estabilizar las operaciones primero y luego hablar de crecimiento.
Empresas líderes como Sailun, Zhongce y Senqilin están acelerando su diseño en el extranjero y de alta gama y buscando métodos de crecimiento de mayor calidad.
La terminación del proyecto Tongchuan refleja que la era de la pura búsqueda de escala de capacidad de producción está llegando a su fin. Las empresas que puedan sobrevivir al ciclo invertirán recursos en tecnología, marca, canales y sinergia global.
La base de Linglong Tire no es débil. Se trata de una marca china que ha sido la marca de neumáticos más valiosa del mundo durante seis años consecutivos. También tiene presencia en el mercado de apoyo global y ha avanzado en investigación y desarrollo de tecnología.
Sin embargo, los avances tecnológicos y la expansión de la capacidad de producción no tienen por qué ir unidos. El proyecto Tongchuan se basa en el entorno de apoyo y la realización del ciclo. Si el ritmo de coordinación local no puede seguir el ritmo, la economía del proyecto se verá debilitada.
El progreso de los proyectos en Lu’an de Anhui y Brasil no cumplió con las expectativas, lo que también permitió al mundo exterior ver que Linglong Tire ha encontrado ajustes en su ritmo de avance en muchos lugares.
El modelo paralelo de múltiples proyectos originalmente propicia la distribución de riesgos, pero cuando el entorno externo cambia más rápido que la velocidad de avance interno, los recursos se diluirán y la calidad del proyecto se verá afectada.
Después de que se terminó el proyecto de Tongchuan, el mercado estaba preocupado por cuánto de la inversión inicial de 380 millones de yuanes podría recuperarse.
Esta inversión incluye la adquisición de terrenos y los costos iniciales, lo que es a la vez un costo irrecuperable y una corrección de juicio.
El hecho de que la empresa pueda admitir la desviación del ritmo determina si se pueden reasignar los recursos posteriores.
Actualmente, el foco del debate en la industria no es «deberíamos afrontar la realidad» sino «hasta qué punto es necesario ajustar la realidad».
El año 2026 se considera la etapa de liberación intensiva de capacidad de producción. El mercado interno está bajo presión y es más difícil reparar las ganancias. Puede que sea más acorde con la lógica financiera poner fin a proyectos que no han despegado.
La misión actual de Linglong Tire es estabilizar la capacidad de producción existente, aumentar la proporción de productos de alta gama e implementar la fabricación inteligente y la fabricación ecológica.
Para los gobiernos locales, la terminación del proyecto significa un nuevo cálculo de la lógica de promoción de inversiones; Para las empresas, la terminación del proyecto no es el final, ya que los planes de recompra, las actualizaciones de la base, las iteraciones tecnológicas y el diseño en el extranjero seguirán formando la línea principal de la siguiente fase.
La competencia en la industria de los neumáticos ha ido más allá de la etapa de simplemente competir por la capacidad de producción. Quien pueda mejorar los productos, los costos y el soporte global tendrá más posibilidades de superar las fluctuaciones.
La terminación del proyecto Tongchuan nos permite ver que en las industrias de activos pesados, el ritmo, las instalaciones de apoyo y el flujo de caja son más importantes que el impulso, los lemas y la imaginación.
