Cada mes, la organización internacional SWIFT publica las clasificaciones mundiales de pagos en divisas.
La lista de abril de este año mostró que la clasificación del RMB cayó del quinto al sexto, y su participación también cayó del 3,10% al 2,85%.
Sin embargo, en el mismo mes, el volumen de procesamiento en un solo día del sistema de compensación transfronteriza en RMB estableció un nuevo récord histórico. Esto ha dado lugar a un fenómeno extraño: por un lado, la clasificación cae y, por otro, el volumen de transacciones aumenta.
El dólar estadounidense encabezó la lista con una participación de más del 50%, y el euro ocupó el segundo lugar con alrededor del 21%.
Juntas, estas dos empresas representan más del 70% de los pagos globales.
El RMB sólo representa el 2,85%, ocupando el sexto lugar. Pero hay un problema.
Hay alrededor de 20 países miembros en la eurozona, y todas las transacciones entre países de la zona se cuentan como «pagos internacionales» en el libro mayor de SWIFT.
Esto es similar a cómo los vecinos que se transfieren dinero entre sí en un edificio de apartamentos se cuentan en las «estadísticas de transacciones entre ciudades». Si se quita esta cáscara, la verdadera capacidad de circulación transfronteriza del euro se reducirá considerablemente.
SWIFT en sí no es un sistema de liquidación, sino más bien una «oficina de correos» de mensajes a través de la cual se transmiten instrucciones para remesas transfronterizas.
Si una transacción en RMB pasa por el sistema de compensación transfronterizo CIPS de China, no aparecerá en el libro mayor de SWIFT.
La red CIPS se ha extendido a más de 190 países y regiones de todo el mundo, con más de 1.700 instituciones participantes. Su volumen histórico de transacciones en un solo día es casi el PIB de un país de tamaño mediano durante todo un año. Este dinero es invisible en el libro mayor de SWIFT, pero en realidad fluye.
Si no nos fijamos en los pagos sino sólo en la financiación del comercio, el RMB representa más del 8% del mundo, ocupando el segundo lugar en el mundo, sólo superado por los EE.UU. dólar; En el mercado de divisas, el RMB representa casi el 9%, ocupando el quinto lugar. Para una misma moneda, la clasificación en otra dimensión puede diferir en cinco puntos. El volumen económico de China representa casi el 17% del total mundial, mientras que la participación del RMB en SWIFT es inferior al 3%.
Esta brecha demuestra la existencia de puntos ciegos estadísticos.
El RMB lleva muchos años saltando repetidamente entre la cuarta y la sexta posición. En lugar de verlo como una mala noticia, es mejor verlo como una norma.
Mirando la hegemonía del dólar estadounidense, en 1974 Estados Unidos y Arabia Saudita acordaron que Arabia Saudita sólo aceptaría dólares estadounidenses cuando vendiera petróleo, y el «petrodólar» tomó forma.
Pero ahora hay grietas en esta base. En el comercio de petróleo crudo de Oriente Medio con China, la proporción liquidada en RMB ha superado históricamente el 40%. La proporción del RMB en las ventas de Saudi Aramco a China saltó del 15% al 45% en menos de un trimestre.
Todas las exportaciones de petróleo de Irán a China cambiaron al RMB, sin pasar por SWIFT. Tres semanas después de que Irak abriera la liquidación en RMB, la proporción alcanzó más del 60%.
Estados Unidos utiliza las sanciones como arma, lo que preocupa a los países productores de petróleo de Oriente Medio por la congelación de las reservas de divisas, lo que los lleva a diversificar los riesgos.
Elegir la liquidación en RMB también es una protección contra la incertidumbre del dólar estadounidense. Rusia es un caso extremo. Después de que Estados Unidos sancionara la Bolsa de Valores de Moscú en 2024, la participación del RMB en el mercado de divisas ruso se disparó de poco más del 50% a casi el 100%.
Los datos sobre reservas de los bancos centrales mundiales también muestran que la participación del dólar estadounidense en las reservas mundiales de divisas ha caído a su punto más bajo desde 1994, mientras que las compras de oro por parte de los bancos centrales mundiales han superado las 800 toneladas durante tres años consecutivos.
Existe un proyecto llamado «Money Bridge» (mBridge), que es una infraestructura de pagos transfronterizos construida por el Banco Popular de China y los bancos centrales de muchos países.
Desde el piloto hasta el presente, la escala de transacciones acumuladas se ha expandido aproximadamente 2.500 veces en dos o tres años. En junio de este año, Macao acaba de anunciar su participación.
La diferencia más esencial entre este y SWIFT es la velocidad y el costo. El objetivo es recibir pagos en segundos y reducir la tasa a más de la mitad. En su arquitectura distribuida, ningún participante puede «desconectar» unilateralmente, lo que contrasta marcadamente con SWIFT.
En el aspecto financiero, el atractivo del RMB también está creciendo. Los bancos extranjeros están compitiendo por emitir bonos en RMB en China. La escala de emisión acumulada del mercado de bonos Panda ha superado el billón de yuanes y la tasa de crecimiento se está acelerando.
Sin embargo, el RMB representa menos del 2% de las reservas mundiales de divisas. La transición del “uso” a la “confianza” es el obstáculo más difícil para la internacionalización de la moneda.
Zhou Xiaochuan, ex gobernador del Banco Popular de China, dijo que ahora es el «período de ventana dorada» para promover la internacionalización del renminbi. Aunque el renminbi aún no ha ganado, el momento para construir nueva infraestructura puede estar más maduro que nunca.
El RMB ocupa el sexto lugar en la lista mensual de SWIFT, pero otro proyecto de ley que se esté redactando puede tener una clasificación completamente diferente.
