“পাণ্ডা বণ্ড জনপ্ৰিয়, আৰু ৱাল ষ্ট্ৰীট আৰু বহুজাতিক কোম্পানীসমূহে চীনৰ বণ্ড বজাৰত ভিৰ কৰিছে।” শেহতীয়া বাতৰি অনুসৰি চীনৰ সুতৰ হাৰ কম স্তৰত থকাৰ বাবে আৰু ঋণ লোৱাৰ খৰচ আমেৰিকান ডলাৰৰ বজাৰতকৈ বহু কম হোৱাৰ বাবে চীনত আৰ এম বি ধন সংগ্ৰহৰ বাবে অধিক সংখ্যক বিদেশী ঋণগ্ৰহণকাৰীয়ে বণ্ড জাৰি কৰিছে।
বিশ্লেষকসকলে আঙুলিয়াই দিয়ে যে পাণ্ডা বণ্ডৰ উত্থানে সমগ্ৰ বিশ্বতে আৰ এম বি ব্যৱহাৰৰ পৰিসৰ বৃদ্ধি কৰিব আৰু আৰ এম বিৰ আন্তৰ্জাতিককৰণক প্ৰসাৰিত কৰিব।
পাণ্ডা বণ্ডে চীনৰ বহিঃৰাজ্যৰ প্ৰতিষ্ঠানসমূহে জাৰি কৰা আৰএমবি মূল্যৰ বণ্ডক বুজায়। যোৱা কিছু বছৰত পাণ্ডা বণ্ড জাৰি কৰাটো শক্তিশালী হৈ আছে।
মুডীৰ পৰিসংখ্যা অনুসৰি ২০২৪ চনত ইছ্যুৰ পৰিমাণ ১৯৭.৮ বিলিয়ন ইউয়ানৰ নতুন উচ্চতাত উপনীত হয়, আৰু ২০২৫ চনত ইছ্যুৰ পৰিমাণ ১৮৩.১ বিলিয়ন ইউয়ান হয়।
জুন মাহৰ দ্বিতীয় সপ্তাহলৈকে ২০২৬ চনত ইছ্যুৰ পৰিমাণ ১৩৭.১ বিলিয়ন ইউয়ান হৈছে, যিটো বছৰৰ পিছত বছৰ ধৰি ৮০.৪% বৃদ্ধি।
এই বছৰৰ আৰম্ভণিৰ পৰাই পাণ্ডা বণ্ড জাৰি কৰাৰ গতি যথেষ্ট ত্বৰান্বিত হৈছে, কাজাখাস্তান আৰু পাকিস্তানৰ দৰে সাৰ্বভৌম ঋণগ্ৰহণকাৰী, মৰ্গান ষ্টেনলি আৰু ডয়চে বেংকৰ দৰে বিশ্বব্যাপী বিত্তীয় প্ৰতিষ্ঠান, আৰু ফক্সৱেগেন আৰু হেংকেলৰ দৰে বহুজাতিক কোম্পানীয়ে যোগদান কৰিছে।
মে’ মাহৰ শেষৰ ফালে ডয়চে বেংকে ঘোষণা কৰিছিল যে ৩ বছৰীয়া আৰু ৫ বছৰৰ পাণ্ডা বণ্ডৰ অতিৰিক্ত চাবস্ক্ৰাইবড ইছ্যুৰ জৰিয়তে ৩.৫ বিলিয়ন ইউয়ান সফলতাৰে সংগ্ৰহ কৰিছে।
ফাৰ ইষ্ট ক্ৰেডিট ৰেটিং কোম্পানী লিমিটেডৰ তথ্য অনুসৰি চলিত বৰ্ষৰ মে’ মাহত পাণ্ডা বণ্ড জাৰি কৰাৰ মুঠ পৰিমাণ আছিল ২৬.৬৪ বিলিয়ন ইউয়ান, যিয়ে এই মাহটোৰ বাবে অভিলেখ সৃষ্টি কৰিছে।
পাণ্ডা বণ্ড ইমান আকৰ্ষণীয় কিয় যে বিদেশী চৰকাৰ, ৱাল ষ্ট্ৰীট বেংক আৰু বহুজাতিক কোম্পানীয়ে চীনৰ বণ্ড বজাৰলৈ ভিৰ কৰে? মূলতঃ চীনত ঋণ লোৱাৰ খৰচ কম হোৱাৰ সৈতে জড়িত।
খবৰ অনুসৰি ফেডাৰেল ৰিজাৰ্ভৰ সুতৰ হাৰ উচ্চ আৰু আমেৰিকান ডলাৰৰ বজাৰত ঋণৰ খৰচ উচ্চ হৈয়েই আছে যদিও চীনৰ শিথিল মুদ্ৰানীতিৰ ফলত ঘৰুৱা সুতৰ হাৰ নিম্ন স্তৰৰ ওচৰ চাপিছে।
বিশ্লেষকসকলে অনুমান কৰিছে যে বহু বিদেশী ইছ্যুকাৰীয়ে ৩%ৰ তলৰ কুপন হাৰত ইউয়ান ধন সংগ্ৰহ কৰিব পাৰে, যাৰ ফলত ই একে আকাৰৰ আমেৰিকান ডলাৰত বিত্তীয় সাহায্য দিয়াতকৈ বহু কম।
মুডীয়ে প্ৰাসংগিক সংবাদ মাধ্যমক জনাইছে: “আমি বিশ্বাস কৰোঁ যে মূল চালকটো হৈছে সুতৰ হাৰৰ ব্যৱধান, আৰু আৰএমবিত বিত্তীয় সাহায্য আমেৰিকাৰ তুলনাত বহুত কম খৰচী।”
ডলাৰ।” সংস্থাটোৱে আঙুলিয়াই দিয়ে যে বিদেশী বেংকে জাৰি কৰা পাণ্ডা বণ্ডৰ ঋণৰ সুতৰ হাৰ প্ৰায় ১.৭%ৰ পৰা ২.২%, আৰু আমেৰিকান ডলাৰৰ বজাৰত সুতৰ হাৰ ৪.৫%ৰ পৰা ৫.৫% পৰ্যন্ত হয়, অৰ্থাৎ পাণ্ডা বণ্ডে ইছ্যুকাৰীক সুতৰ খৰচত ২ৰ পৰা ৩ শতাংশ পইণ্ট ৰাহি কৰিব পাৰে।
বিশ্লেষকসকলৰ মতে এই খৰচৰ সুবিধাই ইউয়ানক বিত্তীয় মুদ্ৰালৈ ৰূপান্তৰিত কৰে। মুডীয়ে অনুমান কৰিছে যে পাণ্ডা বণ্ড জাৰি কৰাৰ ক্ষেত্ৰত এতিয়াও বিত্তীয় প্ৰতিষ্ঠানসমূহেই মূল শক্তি হ’ব, তাৰ পিছতে থাকিব ৰাষ্ট্ৰীয় আৰু অতিৰাষ্ট্ৰীয় ঋণগ্ৰহণকাৰী। চীনত বৃহৎ কাৰ্য্যকলাপ থকা বহুজাতিক কোম্পানীসমূহেও এই বজাৰখন বিত্তীয় সাহায্যৰ বাবে ক্ৰমান্বয়ে ব্যৱহাৰ কৰিছে।
ইউৰেছিয়া গ্ৰুপৰ চীন সঞ্চালক ৱাং ডানে কয় যে, “আন্তঃৰাষ্ট্ৰীয় বাণিজ্যিক নিষ্পত্তিত আৰ এম বি ব্যৱহাৰৰ ক্ৰমবৰ্ধমান চাহিদাক সমৰ্থন কৰিবলৈ ৱাল ষ্ট্ৰীট বেংকসমূহে আৰ এম বি ঋণ সম্প্ৰসাৰণ কৰিছে।
চীন সম্পৰ্কীয় গ্ৰাহকৰ বাবে মূল সম্পৰ্ক বেংক আৰু বজাৰ নিৰ্মাতা হিচাপে কাম কৰি যাবলৈ বেংকসমূহৰ বৃহৎ আৰ এম বি ঋণ আৰু আৰ এম বি সম্পত্তি অব্যাহত ৰখাৰ প্ৰয়োজন।”
কিন্তু কম সুতৰ হাৰ এই বৃদ্ধিৰ একমাত্ৰ কাৰণ নহয় পাণ্ডা বণ্ড জাৰি কৰা। বিনিয়োগ ব্যৱস্থাপনা কোম্পানী নাটিক্সিছৰ এছিয়া-পেচিফিক অঞ্চলৰ মুখ্য অৰ্থনীতিবিদ এলিচিয়া গাৰ্চিয়া হেৰেৰ’ই কয় যে চীনে ইছ্যুকাৰীসকলক ধনৰ ব্যৱহাৰত অধিক নমনীয়তা প্ৰদান কৰাৰ ইচ্ছা বৃদ্ধি পাইছে, যিটো বিদেশী ইছ্যুকাৰীসকলৰ বাবে অতি আকৰ্ষণীয়।
১৭ জুনত চীনৰ পিপলছ বেংকৰ গৱৰ্ণৰ পান গংছেঙে ২০২৬ চনৰ লুজিয়াজুই মঞ্চত ঘোষণা কৰে যে তেওঁ বহিঃৰাজ্যৰ কেন্দ্ৰীয় বেংক বা মুদ্ৰা কৰ্তৃপক্ষ, আন্তঃৰাষ্ট্ৰীয় বিত্তীয় সংস্থা, আৰু সাৰ্বভৌম সম্পদৰ পুঁজিকে ধৰি বহিঃৰাজ্যৰ কেন্দ্ৰীয় বেংকসমূহৰ বাবে পুনৰ ক্ৰয়ৰ আহিলা সৃষ্টি কৰিব। তেওঁলোকে চীন চৰকাৰী বণ্ডৰ দৰে উচ্চ গ্ৰেডৰ বণ্ড পুনৰ ক্ৰয় ব্যৱহাৰ কৰি পিপলছ বেংক অৱ চাইনাৰ পৰা আৰএমবি লিকুইডিটি লাভ কৰিব পাৰে যাতে বহিঃৰাজ্যৰ কেন্দ্ৰীয় বেংকৰ প্ৰতিষ্ঠানসমূহে আৰএমবি লিকুইডিটি ব্যৱস্থাপনা আৰু আৰএমবি সম্পত্তি আবণ্টনৰ সুবিধা লাভ কৰিব পাৰে।
ইছ্যুকাৰীসকলে চীনৰ ভিতৰত ইউয়ানৰ ধন সংগ্ৰহ কৰিব পাৰে যদিও বহিঃৰাজ্যলৈ ধন স্থানান্তৰ কৰাৰ প্ৰক্ৰিয়াটো জটিল, গতিকে পাণ্ডা বণ্ডে মূলতঃ চীনত বৃহৎ কাৰ্য্যকলাপ থকা কোম্পানীসমূহক আকৰ্ষণ কৰে।
কিন্তু চীনে নিজৰ নীতি শিথিল কৰাৰ উদ্দেশ্য প্ৰকাশ কৰাৰ লগে লগে কাজাখাস্তান আৰু পাকিস্তানৰ দৰে সাৰ্বভৌম ঋণগ্ৰহণকাৰীয়ে পাণ্ডা বণ্ড জাৰি কৰাৰ বাবে অধিক প্ৰেৰণা লাভ কৰিব।
পৰামৰ্শদাতা সংস্থা জেড-বেন এডভাইজাৰ্ছৰ প্ৰতিষ্ঠাপক পিটাৰ আলেকজেণ্ডাৰে কয় যে, “যোৱা দুবছৰত পাণ্ডা বণ্ডৰ বজাৰখন বৃদ্ধি পাইছে, আৰু ইয়াক আৰএমবি আন্তৰ্জাতিককৰণ কৌশলৰ এক গুৰুত্বপূৰ্ণ অংশ হিচাপে গণ্য কৰা উচিত।”
তেওঁ আঙুলিয়াই দিয়ে যে চীনে আৰ এম বি সীমা অতিক্ৰম কৰি পেমেণ্ট ব্যৱস্থাকো সক্ৰিয়ভাৱে প্ৰচাৰ কৰি আছে, পণ্য বাণিজ্য নিষ্পত্তিত আৰ এম বিৰ ব্যৱহাৰক উৎসাহিত কৰিছে, আৰু অফশ্ব’ৰ আৰ এম বি বজাৰখন গভীৰ কৰি তুলিছে।
বিশ্লেষকসকলে সাধাৰণতে বিশ্বাস কৰে যে পাণ্ডা বণ্ডৰ শক্তিশালী গতি হ্ৰস্বম্যাদীভাৱে কমি নাযায়।
চীনৰ বেংকিং ব্যৱস্থাত যথেষ্ট লিকুইডিটি আছে আৰু আমেৰিকাৰ সুতৰ হাৰ তুলনামূলকভাৱে উচ্চ পৰ্যায়ত থাকিব বুলি আশা কৰা হৈছে, যিয়ে বছৰৰ বাকী সময়ছোৱাত পাণ্ডা বণ্ড জাৰিৰ অবিৰত বৃদ্ধিত সহায় কৰিব।
