عندما يستخدم السياح السنغافوريون اليوان الرقمي لدفع ثمن القهوة في شوارع بكين، وعندما يتلقى تجار التجارة الإلكترونية عبر الحدود مدفوعات خارجية في غضون دقائق، تتكشف ثورة في مجال المدفوعات عبر الحدود مدفوعة بالسياسات ومُمكّنة بالتكنولوجيا.
بحلول نهاية عام 2025، تم تطبيق سياستين رئيسيتين: الترويج المشترك لبرامج تجريبية للمدفوعات عبر الحدود باليوان الرقمي من قبل ثماني إدارات، ومراجعة قواعد أعمال نظام المدفوعات عبر الحدود (CIPS) من قبل بنك الشعب الصيني. وبالنظر إلى آفاق سوق المدفوعات عبر الحدود العالمية الواعدة التي تتجاوز 320 مليار دولار بحلول عام 2030، أصبح قطاع المدفوعات عبر الحدود محط اهتمام سوق رأس المال.
تستحوذ الشركات الأربع الرائدة التالية في قطاعات محددة على مراكز الصدارة في الصناعة من خلال الاستفادة من مزاياها في التراخيص والتكنولوجيا وسيناريوهات التطبيق.
أولًا: شركات تكنولوجيا المعلومات المالية الرائدة: المستفيدون المباشرون من عائدات السياسات. يُعدّ مزودو خدمات تكنولوجيا المعلومات المالية المحرك الأساسي لتحديثات أنظمة الدفع عبر الحدود، حيث يتولون مباشرةً أوامر التحول من جانب البنوك، ويستفيدون بشكل مباشر من توسع نظام المدفوعات عبر الحدود (CIPS) وتقدم جسور العملات الرقمية. تُعتبر شركة سيفانغ جينغتشوانغ (300468) “معيارًا تكنولوجيًا” في هذه الصناعة. وبصفتها الشركة الوحيدة المدرجة في بورصة الفئة (أ) عالميًا والمنخرطة بعمق في البناء المتكامل لجسور العملات الرقمية متعددة الأطراف للبنوك المركزية (mBridges)، فإنها تقود تطوير طبقات بروتوكول العقود الذكية، محققةً تسويةً في أقل من ثانية للمعاملات عبر الحدود، بكفاءة تزيد عن 90% عن نظام سويفت التقليدي. في الربع الأول من عام 2025، شكلت إيرادات المدفوعات عبر الحدود 40% من إجمالي إيراداتها. تتكامل الشركة بشكل عميق مع مشروع سلطة النقد في سنغافورة، حيث تعمل الصناديق المتجهة شمالًا وبنك جيه بي مورغان تشيس على زيادة حيازاتها في الوقت نفسه، مما يدل على تقدير مؤسسي عالٍ. تُعدّ شركة تشانغ ليانغ للتكنولوجيا (300348) “بطلًا خفيًا” في نظام CIPS، حيث تُقدّم خدمات ترقية النظام لـ 70% من المشاركين المباشرين في CIPS في الصين، وتغطي أكثر من 60 بنكًا. في عام 2025، فازت الشركة بنجاح بمناقصة مشروع مصرف الإمارات العربية المتحدة المركزي، حيث تُعالج ما متوسطه 5 مليارات يوان من المعاملات عبر الحدود يوميًا، ويستمر انتشارها العالمي في التوسع.
ثانيًا: شركات الدفع الرائدة من الأطراف الثالثة: ميزة تنافسية مزدوجة من التراخيص والسيناريوهات
تمتلك مؤسسات الدفع من الأطراف الثالثة تراخيص دفع نادرة عبر الحدود، وتعتمد على التجار غير المتصلين بالإنترنت وسيناريوهات التجارة الإلكترونية عبر الحدود لتصبح مستفيدة مباشرة من تنفيذ السياسات.
تمتلك مؤسسات الدفع من الأطراف الثالثة تراخيص دفع نادرة عبر الحدود، وتعتمد على التجار غير المتصلين بالإنترنت وسيناريوهات التجارة الإلكترونية عبر الحدود لتصبح مستفيدة مباشرة من تنفيذ السياسات.
تُعتبر شركة لاكالا (300773)، بصفتها شركة الدفع الإلكتروني الوحيدة المدرجة في بورصة الفئة (أ) والحاصلة على ترخيص كامل للدفع عبر الحدود باليوان الصيني، شركةً متعددة الأنشطة. ففي عام 2024، تجاوز حجم عمليات الاستحواذ عبر الحدود التي قامت بها 300 مليار يوان صيني، بحصة سوقية بلغت 15%. وفي النصف الأول من عام 2025، ارتفع حجم معاملات الدفع عبر الحدود لديها بنسبة 73.5% على أساس سنوي. ولا تقتصر مشاركتها على البرنامج التجريبي المحلي لليوان الرقمي فحسب، بل تُطبّق أيضًا نموذج “دفع السياح الأجانب” في سنغافورة. وقد تجاوزت معاملات الدفع الرقمي عبر الحدود التي قامت بها 5 مليارات يوان صيني بحلول عام 2023، لتغطي أكثر من 50 دولة، بما يتماشى تمامًا مع توجه البرنامج التجريبي للدفع عبر الحدود بين الصين وسنغافورة. أما مدينة ييوو للسلع (600415)، فقد شقت طريقًا متميزًا من خلال الاستفادة من مزايا سلسلة التوريد في ييوو. تغطي شركتها التابعة، YiwuPay، أكثر من 150 دولة و25 عملة، حيث تجاوزت مدفوعاتها عبر الحدود 2.5 مليار دولار أمريكي في النصف الأول من عام 2025. وهي على وشك الاندماج مع منصة رقمية للتجارة الإلكترونية عبر الحدود في سنغافورة، لتصبح بوابة دفع أساسية في سيناريوهات التجارة عبر الحدود.
III. رواد معدات الأجهزة: قوة دافعة لاختراق سيناريوهات المعاملات غير المتصلة بالإنترنت
يعتمد تطبيق المدفوعات عبر الحدود بشكل كبير على دعم أجهزة نقاط البيع، ويتمتع مصنّعو الأجهزة الذين يمتلكون إمكانيات التوافق مع اليوان الصيني الرقمي بفرص سانحة لتوسيع نطاق تطبيقاتهم.
تُعدّ شركة نيولاند (000997) معيارًا عالميًا لأجهزة نقاط البيع، حيث تستحوذ على 43.7% من سوق أجهزة نقاط البيع الرقمية باليوان الصيني، وتتجاوز شحناتها العالمية 100 مليون وحدة. وقد أنجزت الشركة ترقيات لعمليات الاستحواذ عبر الحدود في سنغافورة وماكاو، وتحمل ترخيصًا من مؤسسة خدمات مالية أمريكية، مما يمنحها ميزة كبيرة في قنوات الامتثال. وتغطي نقاط البيع الذكية الخاصة بها 120 دولة، كما توفر تقنية براءة اختراع الدفع المزدوج غير المتصل بالإنترنت دعمًا مستقرًا للاستهلاك غير المتصل بالإنترنت عبر الحدود، مستفيدةً بشكل مباشر من انتعاش استهلاك السياحة عبر الحدود. تتمتع شركة GRG Banking (002152)، الرائدة في مجال الأجهزة المصرفية الذكية، بحصة سوقية تتجاوز 40% في محافظ الأجهزة الرقمية باليوان الصيني، وتغطي أجهزة الصراف الآلي الذكية التابعة لها أكثر من 50% من فروع البنوك على مستوى البلاد. وقد دخلت محطات الدفع عبر الحدود التابعة لها سوق جنوب شرق آسيا، كما حصلت على ترخيص MSO في هونغ كونغ، مما يشكل ميزة مزدوجة تتمثل في “الأجهزة + الامتثال”.
رابعًا: رواد في سيناريوهات متخصصة: أبطال خفيون في مجالات رأسية
تركز بعض الشركات على سيناريوهات محددة عبر الحدود، وتبني حواجز تنافسية يصعب تكرارها استنادًا إلى مواردها المتاحة.
</ … شركة China Oil Capital (000617)، التي تستفيد من مواردها في تجارة الطاقة، لديها شركتها التابعة Kunlun Bank كقناة أساسية لتسوية التجارة عبر الحدود بين الصين وإيران. ومن خلال نظام CIPS، تقدم خدمات التسوية الدولية لتجارة الطاقة، مستفيدة بشكل مباشر من تعزيز تسعير اليوان الصيني وتسوية معاملات السلع. في عام 2024، قامت الشركة بمعالجة مدفوعات عبر الحدود باليوان الصيني بقيمة تزيد عن 500 مليار يوان صيني مع دول الآسيان، محافظةً بذلك على حصة سوقية مستقرة في الشرق الأوسط وآسيا الوسطى. تمتلك شركة هايليان جينهوي (002537) ترخيصًا كاملاً لمدفوعات اليوان الصيني والعملات الأجنبية عبر الحدود. وكانت أول شركة في منطقة تشينغداو للتجارة الحرة تدعم “التبادل بين المحافظ الإلكترونية المحلية والأجنبية”، حيث تقدم خدماتها للبنوك في 14 دولة. وتمثل أعمالها في مجال المدفوعات عبر الحدود حوالي 31% من إجمالي أعمالها، ما يتوافق تمامًا مع احتياجات التسوية لشركات التجارة الإلكترونية والتجارة الخارجية عبر الحدود. نظرة عامة على القطاع وتحذيرات من المخاطر: يشهد قطاع المدفوعات عبر الحدود حاليًا تفاعلًا ثلاثيًا بين “السياسات والتكنولوجيا والطلب”: يغطي نظام CIPS 189 دولة ومنطقة، ويتوسع البرنامج التجريبي للمدفوعات الرقمية عبر الحدود باليوان الصيني من سنغافورة إلى جنوب شرق آسيا والشرق الأوسط، ومن المتوقع أن ترتفع نسبة تسوية المدفوعات باليوان الصيني إلى 5.8% بحلول عام 2025. ويقدر المحللون أن ترقيات النظام وتحديثات الأجهزة الطرفية وحدها كفيلة بخلق سوق تتجاوز قيمتها 100 مليار يوان، مع استمرار هيمنة الشركات الرائدة التي تمتلك قدرات تكنولوجية قوية وموارد ترخيص شاملة. ومن المهم الإشارة إلى أن القطاع لا يزال يواجه مخاطر مثل عدم اليقين بشأن وتيرة تنفيذ البرنامج التجريبي، واشتداد المنافسة الدولية، وارتفاع تكاليف الامتثال. ينبغي على المستثمرين التركيز على الشركات ذات الأرباح الواضحة والمزايا التنافسية الأساسية القوية. ومع تسارع تدويل اليوان الصيني، توفر المدفوعات عبر الحدود، باعتبارها بنية تحتية أساسية للانفتاح المالي، إمكانات نمو واعدة على المدى الطويل.
